ウォール街のアナリストとは？どんな仕事をしているのでしょうか？
ウォール街の株式アナリストは、上場企業の経営や事業運営について詳細な調査を行います。その結果をまとめ、各企業の評価を作成します。
上場企業の実態を正確に把握するため、こうしたアナリストは幅広い情報源から情報を収集・分析します。情報を得る主な情報源は次のとおりです：
- SEC（米国証券取引委員会）
- 経営陣との面談
- 顧客やサプライヤーとのコミュニケーション
アナリストの調査は財務諸表を活用して行われます。また、経営陣が主導する決算説明会にも参加します。企業の現在の健全性や今後予想される成長と収益を評価するため、アナリストは企業のファンダメンタルズを確認します。経営陣の交代や四半期決算など、企業固有のニュースや動向は、株式アナリストが常に注視する必要があります。
アナリストは、専門とする業界全体の健全性を注視しています。これにより、そのセクター内の特定の企業やファンドの株価に影響を及ぼす可能性がある、業界全体に関わる重要な動向を把握できます。
投資家向けに、一部のアナリストは調査レポートをオンラインで無料公開していますが、多くは15ドルから数百ドルの料金を請求します。サブスクリプション型サービスを利用する場合も、アナリストの予測を入手するには有料プランへの加入が必要になることがあります。アナリストは、レポートをきっかけに成立した契約や、収益性に応じて報酬を受け取る場合があります。
アナリストの種類
バイサイドアナリスト、セルサイドアナリスト、独立系アナリストは、上場企業を評価する株式アナリストの主な3つのカテゴリーです。
- セルサイドアナリスト：証券会社に雇用されているアナリストです。顧客は彼らの調査レポートを受け取り、その一部は企業に投資します。
- バイサイドアナリスト：年金基金やファンドマネージャーは、通常、特定の狭い分野を専門とするバイサイドアナリストを雇用します。
- 独立系アナリスト：名前のとおり、独立系アナリストは自ら株式分析を行い、ファンド運用会社や証券会社に雇用されていません。
株価評価の定義
株式評価とは、一定期間における株式のパフォーマンスを測る方法です。
プロの株式トレーダーや一般投資家に株式推奨を行う際、アナリストや証券会社はこうした評価を参考にします。
結論を導き出すために、アナリストはさまざまな企業の財務諸表を確認し、経営陣や顧客に話を聞いたり、企業が開催する電話会議に参加したりします。こうした評価は通常3か月ごと、つまり四半期に1回発表されます。
トレーダーは、株式評価に含まれる目標株価と比較することで、その株式の本質的価値をより理解できます。
財務データを分析し、四半期ごとの決算説明会での電話会議を聞き、企業の経営陣を評価することで、調査アナリストはその銘柄に関する推奨を行います。
企業の過去の業績や競合他社との比較における状況を包括的に把握するため、アナリストは経営陣や顧客に直接連絡を取ることもあります。
企業の将来性について詳しく知るため、調査アナリストはアンケートやその他の調査も行います。
分析を踏まえ、これらの投資銀行やアナリストは、その株に関する詳細な調査レポートを発表します。
アナリストや投資家は、株式のレーティングをどのように読み解くのでしょうか？
さまざまなアナリスト評価の表現は、分かりやすくするために、次の7つの大まかなグループに分類できます：
買い評価
買い評価は、専門家が近い将来から中期的に株価が上昇すると考えていることを示し、その株式の購入を推奨するものです。
アナリストは通常、新製品やサービスの投入などの要因により、その企業が同じ業界の比較対象企業のリターンを上回ると考えています。
売り評価
売り評価は、特定の株式の売却を推奨するもので、アナリストがその株価は短期または中期的に現在の水準を下回ると考えていることを示します。
株式に「強い売り」の評価が付いている場合、アナリストは、その株価が近いうちに現在の水準を大きく下回ると考えています。
アナリストがいずれかの銘柄に「強い売り」を推奨した場合、特定の企業は重要な顧客を失うリスクがあります。
ホールド
アナリストが株式に「ホールド」評価を付ける場合、その株式は市場全体または同じ業界の他の株式と同程度のパフォーマンスになると予想しています。
この評価は、証券ブローカーにその株を売買せず、保有するよう指示するものです。
新製品やサービスなど、企業を取り巻く状況が不透明な場合、その株式には「ホールド」評価が付けられます。
アンダーパフォーム
アンダーパフォーム評価は、その企業の業績がベンチマーク指数や市場平均をやや下回る可能性を示します。そのため、調査アナリストはトレーダーにその株式を避けるよう勧めています。
たとえば、ある株式のトータルリターンが3％で、Niftyのトータルリターンが6％だった場合、その株式は指数を3％上回るリターンを上げたことになります。
アウトパフォーム
市場平均やベンチマーク指数を上回るリターンが期待される株式には、「アウトパフォーム」の評価が付けられます。
たとえば、ある株式のトータルリターンが10％で、ダウ・ジョーンズ工業株平均のトータルリターンが6％の場合、その株式は指数を4％上回ったことになります。
オーバーウェイト
株式がオーバーウェイトと評価される場合、通常、ベンチマークにおけるその銘柄の現在の組み入れ比率が低すぎることを意味します。株式アナリストがある銘柄にオーバーウェイト評価を付けるのは、その企業の株価が今後、より良いパフォーマンスを示すと考えているためです。
アンダーウェイト
特定の株式の売却や購入を避けるよう勧めるアナリストの評価は、「アンダーウェイト」と呼ばれます。これは、今後12カ月間にその株式のパフォーマンスがマイナスになると予測していることを示します。市場の状況によって、価値の下落や成長の鈍化を示す場合がありますが、いずれの場合も、その株式のパフォーマンスが市場を下回るとアナリストが予想していることを意味します。
アナリストの評価尺度は、前述の一般的な「買い・保有・売り」の分類より少し複雑です。各評価には複数の呼び方があり（たとえば、「売り」は「強い売り」、「買い」は「強い買い」とも表現されます）、さらに「アンダーパフォーム」と「アウトパフォーム」という2つの新しい用語もあります。
さらに、すべての企業が同じ評価基準を使っているわけではありません。ある企業の「アウトパフォーム」が別の企業の「買い」に相当することもあれば、「売り」がさらに別の企業の「マーケット・パフォーム」に相当することもあります。そのため、それぞれの表現の意味を正しく理解するには、評価を利用する前に、発行元企業の評価基準を確認することをおすすめします。
株価パフォーマンスに基づくアナリスト評価の例
アナリストの評価を十分に理解するには、その信頼性を評価することが不可欠です。
Coca-Cola
Cokeは2010年7月30日に急騰し、2010年12月30日には17.39ドルから32.75ドルへと上昇しました。上昇率は88％でした。
アナリストの投資判断
UBSは2010年3月4日、Cokeの投資判断を「中立」から「買い」に引き上げました。
Starbucks
Starbucksの株価は、2006年10月1日から2008年12月1日までに18.88ドルから4.73ドルへ下落し、75％を超える値下がりとなりました。同社は店舗網の過度な拡大にも苦しんでいましたが、この二重の打撃による下落には、景気後退の影響も少なからずあったと考えられます。
アナリストの投資判断
その年の秋から冬にかけて、Friedman Billings Ramsey、UBS、Robert W. Bairdは、いずれも多数の投資判断を発表しました。Friedman Billings RamseyとBairdは、どちらも「アウトパフォーム」の評価でカバレッジを開始しました。2006年10月10日、株価を「買い」から「中立」に引き下げたのはUBSだけでしたが、2カ月後には「買い」に引き上げました。
Apple
1998年12月9日に0.29ドルの安値を付けた後、Apple株は上昇し始め、2000年3月30日に過去最高値の1.12ドルに達しました。
アナリストの投資判断
1998年の春から秋にかけて、Bear StearnsとJ.P. Morganは投資判断を「買い」に引き上げ、Robert Cohenは「中立」に引き下げました。また、新たに3社のカバレッジが始まり、投資判断は「保有」が2社、「買い」が1社、「中立」が1社でした。ご自宅で集計している方のために言うと、「買い」が3社、「保有」が2社、「中立」が2社です。
アナリストの評価はどれくらい正確？
ウォール街のアナリストの予測の中には非常に的確なものもあり、投資家に利益をもたらすことがあります。しかし、株式市場では何事も保証されていません。そのため、投資家はアナリスト評価を解釈する際、十分な懐疑心を持つべきです。
TipRanksによると、2011年から2020年までの期間に、上位25人の専門家の成功率は67.6％で、指数を21％上回る利益を上げました。当時、Cantor FitzgeraldのJoseph Foresiが最上位のアナリストで、成功率は89％でした。
アナリストの推奨はタイミングが重要です。株価に影響する要因はすぐに変わる可能性があり、見つけた時点で評価が必ずしも最新とは限らないためです。
一般の個人投資家と比べると、ウォール街のアナリストは、担当する企業のデータを評価するスキルに優れています。そのため、ご自身で行うよりも、より詳細な分析を提供できる可能性があります。特定の業種に精通し、その業種の個々の企業だけでなく、業界全体の競争環境にも詳しいアナリストを思い浮かべてみてください。ただし、特定のアナリストの助言を参考にしたとしても、そうした専門知識が一定の業績やリターンを保証するわけではありません。
株式市場の動きが速いため、アナリストレポートは常に更新されるわけではありません。株価チャートを読んだり、ニュースをチェックしたりするなど、より現代的な評価手法の活用も検討してみてください。
アナリストの評価だけを基に投資するのは適切でしょうか？
アナリストの評価や推奨は頻繁に外れるため、注意して読む必要があります。
アナリスト評価に関するメディアの単発の報道は、真に受けるべきではありません。1人のアナリストによる1件の評価に大きな意味はありませんが、金融メディアはクリックを集めるために、こうした評価を大げさに取り上げることがよくあります。
株式アナリストにも利益相反が生じる可能性があります。所属する会社がその銘柄を保有している場合、評価に影響が及ぶことがあります。
株式アナリストの推奨だけを根拠に、株式を売買してはいけません。自分で調査し、独自の結論を導き出すことが大切です。
アナリストによる売上高とEPSの予測は、かなり高い精度であることがよくあります。しかし、目標株価や買い・売り・保有の推奨は、まったく当てになりません。
これは、アナリストが仕事で無能だという意味ではありません。むしろ、株価の短期的な変動を予測することがいかに難しいかを示しています。
結論
ウォール街のアナリストは、投資家に推奨を行う前に、特定の企業について詳しく調査します。投資家は、保有する株式について判断する際に、アナリストの調査を役立つ材料の一つとして活用できます。また、株式ランキングを閲覧して、評価の高い企業が市場のほかの企業と比べてどのような位置にあるかを確認することもできます。ただし、アナリストも完璧ではないため、誤りを犯すことがあります。アナリストの推奨は、情報の適時性や偏り、個人の目標、分散投資も考慮した、より包括的な投資計画の一要素として捉えてください。
よくある質問
株式の投資判断を出すのは、バイサイドアナリストとセルサイドアナリストのどちらですか？
投資銀行にはセルサイドアナリストが在籍し、「強い買い」「アウトパフォーム」「中立」「売り」などの投資判断を示します。一方、バイサイドアナリストは、所属するファンドや投資会社の投資戦略に沿って投資先を選びます。
「アウトパフォーム」を使うアナリストもいれば、「買い」を使うアナリストもいるのはなぜですか？
セルサイド企業に共通の評価システムはなく、各投資銀行が独自の社内評価システムを採用しています。そのため、ある銀行の「買い」評価が、別の銀行の「アウトパフォーム」評価に相当することがあります。いずれの場合も、アナリストは、対象の株式が市場全体を上回るリターンをもたらすと結論付けています。
株に「売り」評価が付いたら、売却すべきですか？
企業のファンダメンタルズや将来性に関する調査と計量経済学的分析に基づいて、アナリストは評価を決定します。ただし、アナリストが誤ったり、計算を誤ったりすることもあります。そのため、多数の専門家による推奨の総意を考慮するとよいでしょう。全員、または大半が「売り」を推奨している場合は、その銘柄の保有ポジションを減らすか、すべて売却することを検討してもよいかもしれません。
アナリストは暗号資産に評価を付けていますか？
上場している暗号資産取引所のCoinbase Globalについては、評価が掲載されています。この秋、JMP Securitiesは同社株の調査を開始し、買い推奨を出しました。しかし、金融専門家の大半はデジタルコインを直接評価していません。
全体として、暗号資産は依然として発展途上の代替資産と見なされており、まだ一般への普及は大きく進んでいません。暗号資産の価格は非常に不安定なことで知られています。たとえば、Shiba Inu（SHIB）は、前週に約130％上昇した後、2021年10月28日に15％急落しました。1年前の上昇率と比べると見劣りするものの、短期的な期間で見ると、非常に予測しにくい状況であることがうかがえます。もう一つの例として、通常は比較的安定した資産の一つであるBitcoinの価格は、2021年夏に半分に下落した後、再び以前の水準まで上昇しました。
この急速な変化を受け、投資の専門家は暗号資産の評価に慎重になることがあります。
さらに、暗号資産は企業を表すものではありません。そのため、ウォール街のアナリストは、推奨を提示する際に通常行う分析を実施できません。
アナリストの評価平均は？
株式アナリストの評価を集計するウェブサイトでは、銘柄に1〜5のスコアが付けられることがよくあります。
1は買い、2はアウトパフォーム、3はホールド、4はアンダーパフォーム、5は売りを表します。
