Analistas de Wall Street: ¿a qué se dedican?
Los analistas bursátiles de Wall Street realizan un estudio exhaustivo de la gestión y las operaciones de empresas que cotizan en bolsa. Después, recopilan sus resultados para asignar calificaciones a esas empresas.
Para formarse una visión fiel de las empresas que cotizan en bolsa, estos analistas recopilan y analizan una amplia variedad de recursos. A continuación, se presentan algunas fuentes de las que podrían obtener información:
- La SEC (Comisión de Bolsa y Valores)
- Reuniones con la alta dirección de la empresa
- Comunicaciones con clientes y proveedores
La investigación de los analistas se apoya en los estados financieros. También participan en llamadas de conferencia dirigidas por ejecutivos. Para evaluar la situación actual de una empresa y sus perspectivas de crecimiento e ingresos, los analistas revisan sus fundamentos. Los analistas de acciones deben mantenerse al tanto de cualquier noticia o novedad específica de una empresa, como un cambio en la gerencia o los resultados trimestrales.
Los analistas siguen de cerca el estado general de las industrias en las que se especializan. Esto les permite estar al tanto de acontecimientos importantes que afectan a toda una industria y que podrían influir en el valor de las acciones de ciertas empresas o fondos de ese sector.
Para los inversionistas, algunos analistas publican análisis en línea de forma gratuita, pero muchos cobran desde $15 hasta cientos de dólares. Quienes usan servicios por suscripción también podrían tener que suscribirse a un plan de pago para obtener las predicciones de los analistas. Es posible que los analistas reciban una remuneración en función de los acuerdos que surjan como resultado de sus informes o de la rentabilidad.
Los tipos de analistas
Las tres categorías principales de analistas de renta variable que evalúan empresas que cotizan en bolsa son los analistas del lado comprador, del lado vendedor e independientes.
- Analistas del lado vendedor: Las casas de bolsa emplean a estos profesionales. Sus clientes reciben sus análisis, y algunos después invierten en empresas.
- Analistas del lado comprador: Los fondos de pensiones y los gestores de fondos contratan a analistas del lado comprador, que suelen especializarse en un área específica.
- Analistas independientes: Como su nombre lo indica, realizan sus propios análisis de acciones y no trabajan para administradores de fondos ni casas de bolsa.
Definición de la calificación de una acción
Una calificación bursátil permite medir el desempeño de una acción durante un período determinado.
Al hacer recomendaciones de acciones para operadores profesionales e inversionistas comunes, los analistas y las casas de bolsa se basan en estas calificaciones.
Para llegar a sus conclusiones, los analistas consultan los estados financieros de diversas empresas, hablan con la gerencia y los clientes, o escuchan las llamadas de conferencia que organizan estas empresas. Estas calificaciones suelen publicarse cada tres meses, es decir, una vez por trimestre.
Los inversionistas pueden comprender mejor el valor intrínseco de una acción al compararlo con su precio objetivo, que se incluye en las calificaciones de acciones.
Al analizar datos financieros, escuchar las llamadas trimestrales de resultados y evaluar la gestión de la empresa, los analistas de investigación hacen recomendaciones sobre la acción.
Para entender a fondo cómo le está yendo a la empresa frente a su desempeño anterior y al de sus competidores, estos analistas incluso pueden comunicarse directamente con la dirección y sus clientes.
Para conocer mejor las perspectivas futuras de la empresa, los analistas de investigación también realizan encuestas y otros tipos de estudios.
Tras el análisis, estos bancos de inversión y analistas publican informes de investigación exhaustivos sobre la acción.
¿Cómo interpretan los analistas y los inversionistas las calificaciones de acciones?
Para simplificar, las distintas calificaciones que usan los analistas se pueden agrupar en siete categorías generales:
Recomendación de compra
Una calificación de compra indica que los expertos creen que el precio de una acción aumentará en el corto o mediano plazo y recomienda comprar esa acción.
Los analistas suelen creer que la empresa puede superar el rendimiento de empresas comparables de la misma industria debido a factores como la introducción de un nuevo producto o servicio.
Calificación de venta
Una calificación de venta, que es una recomendación de vender una acción específica, indica que el analista cree que el precio de la acción caerá por debajo de su nivel actual en el corto o mediano plazo.
Cuando una acción tiene una calificación de venta fuerte, los analistas creen que su precio pronto caerá drásticamente por debajo de su nivel actual.
Si algún analista emite una recomendación de venta fuerte sobre alguna acción, una empresa en particular corre el riesgo de perder clientes importantes.
Mantener
Cuando un analista asigna una recomendación de mantener a una acción, espera que su desempeño sea similar al del mercado o al de otras acciones de la misma industria.
Esta calificación indica a los corredores de bolsa que mantengan la acción en lugar de comprarla o venderla.
Una acción recibe una calificación de mantener cuando hay ambigüedad en torno a una empresa, por ejemplo, debido a nuevos productos o servicios.
Rendimiento inferior
Una calificación de rendimiento inferior indica que la empresa podría tener un desempeño ligeramente por debajo del índice de referencia o del promedio del mercado. Por lo tanto, los analistas de investigación recomiendan a los operadores evitar la acción.
Una acción habría superado al índice en un 3%, por ejemplo, si su rendimiento total hubiera sido del 3% y el rendimiento total del Nifty, del 6%.
Rendimiento superior
A una acción de la que se espera que genere rendimientos superiores al promedio del mercado o a un índice de referencia se le asigna una calificación de rendimiento superior.
Por ejemplo, una acción ha superado al índice por 4% si su rendimiento total es de 10%, mientras que el rendimiento total del Dow Jones Industrial Average es de 6%.
Sobreponderar
Cuando una acción recibe una calificación de sobreponderación, por lo general significa que su ponderación actual en el índice de referencia es demasiado baja. Un analista de acciones que le da una calificación de sobreponderación considera que el precio de las acciones de la empresa tendrá un mejor desempeño en el futuro.
Infraponderar
Las recomendaciones de los analistas de vender o evitar comprar determinadas acciones se conocen como «infraponderar». Indican que prevén un desempeño negativo de la acción durante los próximos 12 meses. Según las condiciones del mercado, esto podría significar una caída en su valor o un crecimiento lento, pero siempre indica que el analista espera que la acción tenga un desempeño inferior al del mercado.
La escala de calificaciones de los analistas es un poco más compleja que las clasificaciones convencionales de «comprar, mantener y vender» descritas arriba. Hay varios términos para cada calificación (por ejemplo, «vender» también puede aparecer como «venta fuerte», y «comprar» como «compra fuerte»), además de dos términos nuevos: rendimiento inferior y rendimiento superior.
Además, para colmo, no todas las empresas usan el mismo sistema de calificación: una calificación de «rendimiento superior» para una empresa puede equivaler a una calificación de «compra» para otra, y una calificación de «venta» puede equivaler a una de «desempeño en línea con el mercado» para una tercera. Por eso, se recomienda consultar la escala de calificaciones de la firma que las emite antes de usar estas calificaciones, para comprender plenamente el significado de cada expresión.
Ejemplos de calificaciones de analistas basadas en el desempeño de las acciones
Es fundamental evaluar la veracidad de las evaluaciones de los analistas para comprenderlas plenamente.
Coca-Cola
Coke se disparó el 30 de julio de 2010, al subir de $17.39 a $32.75 el 30 de diciembre de 2010, un aumento del 88%.
Recomendación del analista
UBS cambió la recomendación de Coke de «neutral» a «compra» el 4 de marzo de 2010.
Starbucks
Starbucks cayó de $18.88 a $4.73 entre el 1 de octubre de 2006 y el 1 de diciembre de 2008, una disminución de más del 75%. Aunque la empresa también sufre por una expansión excesiva de su negocio de café tostado en grano, las fuerzas recesivas pueden ser en parte responsables de esta doble dosis de caída.
Recomendación del analista
Ese otoño y ese invierno, Friedman Billings Ramsey, UBS y Robert W. Baird emitieron muchas recomendaciones. Tanto Friedman como Baird iniciaron su cobertura con una calificación de «rendimiento superior». El 10 de octubre de 2006, UBS fue la única casa de bolsa que bajó la calificación de la acción de «compra» a «neutral», pero dos meses después la subió a «compra».
Apple
Desde un mínimo de $0.29 el 9 de diciembre de 1998, las acciones de Apple comenzaron a subir y alcanzaron un máximo histórico de $1.12 el 30 de marzo de 2000.
Recomendación del analista
Durante los meses comprendidos entre la primavera y el otoño de 1998, Bear Stearns y J.P. Morgan elevaron sus recomendaciones a «comprar», Robert Cohen las bajó a «neutral» y otras tres compañías iniciaron cobertura con dos recomendaciones de «mantener», una de «comprar» y una de «neutral». En total, fueron tres recomendaciones de compra, dos de mantener y dos neutrales, para quienes llevan la cuenta en casa.
¿Qué tan precisas son las calificaciones de los analistas?
Algunas predicciones de los analistas de Wall Street son muy acertadas, lo que se traduce en rendimientos rentables para los inversionistas. Pero nada en el mercado bursátil está realmente garantizado. Por eso, los inversionistas deben interpretar las calificaciones de los analistas con una buena dosis de escepticismo.
Según TipRanks, sus 25 mejores expertos tuvieron una tasa de acierto del 67.6% entre 2011 y 2020, y sus ganancias superaron al índice en un 21% durante ese período. Joseph Foresi, de Cantor Fitzgerald, ocupó el primer lugar entre los analistas en ese momento, con una tasa de acierto del 89%.
El momento en que se emiten las recomendaciones de los analistas es importante, ya que las variables que afectan el valor de una acción pueden cambiar rápidamente y las calificaciones no siempre están actualizadas cuando las consultas.
En comparación con las personas comunes, los analistas de Wall Street tienen más experiencia para evaluar los datos de cada empresa que siguen. Probablemente puedan ofrecer un análisis más exhaustivo que el que tú podrías hacer. Piensa en un analista especializado en un sector, que conoce bien tanto las empresas individuales como el panorama competitivo general de ese sector. Aunque sigas las recomendaciones de un analista en particular, esa experiencia no garantiza un nivel específico de desempeño ni de rendimiento.
Ten en cuenta que los informes de analistas no se actualizan constantemente debido a la rapidez con que se mueve el mercado de valores. Considera recurrir a algunas técnicas de evaluación más modernas, como leer una gráfica bursátil o estar al pendiente de las noticias.
¿Es recomendable invertir basándote únicamente en las calificaciones de los analistas?
Ten cuidado al leer las calificaciones y recomendaciones de los analistas, porque suelen equivocarse.
No hay que tomar en serio las noticias aisladas de los medios sobre las calificaciones de los analistas. Una sola calificación de un solo analista no es realmente significativa, pero los medios financieros suelen hacer mucho alboroto al respecto para atraer clics.
También pueden surgir conflictos de interés para los analistas bursátiles. Las calificaciones pueden verse afectadas si las empresas para las que trabajan tienen participaciones accionarias en las compañías analizadas.
Bajo ninguna circunstancia debes comprar o vender acciones basándote únicamente en las recomendaciones de analistas bursátiles. Es fundamental hacer tu propia investigación y llegar a tus propias conclusiones.
Los pronósticos de ingresos y UPA de los analistas suelen ser bastante precisos. Sin embargo, sus precios objetivo y recomendaciones de compra/venta/mantener son completamente poco confiables.
Esto no quiere decir que los analistas sean incompetentes en su trabajo. Más bien, ilustra lo difícil que es pronosticar los cambios a corto plazo en los precios de las acciones.
Conclusión
Los analistas de Wall Street investigan a fondo empresas específicas antes de hacer recomendaciones a los inversionistas. Su análisis puede ser una herramienta útil al tomar decisiones sobre qué acciones tener en tu portafolio. También puedes consultar las clasificaciones de acciones para ver cómo se comparan las empresas mejor calificadas con el resto del mercado. Sin embargo, los analistas a veces se equivocan porque no son infalibles. Considera sus recomendaciones como un componente de un plan de inversión más integral, que también tenga en cuenta su vigencia, los sesgos, tus objetivos personales y la diversificación.
Preguntas frecuentes
¿Los analistas del lado comprador o del lado vendedor emiten recomendaciones sobre acciones?
Los bancos de inversión emplean analistas del lado vendedor, que emiten recomendaciones como «compra fuerte», «rendimiento superior», «neutral» o «venta». En cambio, los analistas del lado comprador seleccionan inversiones de acuerdo con la estrategia de inversión de los fondos o las firmas de inversión para las que trabajan.
¿Por qué algunos analistas usan «rendimiento superior» y otros «comprar»?
No existe un sistema de recomendaciones común entre las firmas del lado vendedor; en cambio, cada banco de inversión tiene su propio sistema interno de calificación. Como resultado, la calificación de «compra» de un banco puede equivaler a la de «rendimiento superior» de otro. En todos los casos, los analistas concluyeron que la acción en cuestión debería generar rendimientos superiores a los del mercado en general.
Si una acción recibe una calificación de «venta», ¿deberías venderla?
Con base en estudios fundamentales y econométricos de una empresa y sus perspectivas futuras, los analistas determinan sus calificaciones. Sin embargo, pueden equivocarse o hacer cálculos incorrectos. Por eso, conviene tomar en cuenta el consenso de recomendaciones de numerosos especialistas. Quizás quieras considerar reducir o liquidar tu posición en esa acción si todos (o la mayoría) recomiendan «vender».
¿Los analistas califican las criptomonedas?
Para Coinbase Global, una plataforma de intercambio de criptomonedas que cotiza en bolsa, se ofrecen calificaciones. Este otoño, JMP Securities comenzó a cubrir sus acciones e incluso le otorgó una recomendación de compra. Sin embargo, la mayoría de los expertos financieros no califican directamente las monedas digitales.
En general, las criptomonedas siguen considerándose un activo alternativo emergente y todavía no han logrado una adopción generalizada significativa. Los precios de las criptomonedas son notoriamente erráticos; basta con ver Shiba Inu (SHIB), que cayó un 15% el 28 de octubre de 2021, después de subir alrededor de un 130% la semana anterior. Aunque esto palidece en comparación con las ganancias de hace un año, sugiere un entorno muy impredecible cuando se observan periodos cortos. Otro ejemplo es el valor de Bitcoin, que normalmente es uno de los activos más estables y que cayó a la mitad en el verano de 2021, antes de volver a subir a sus niveles anteriores.
Los expertos en inversión pueden ser cautelosos al evaluar las criptomonedas debido a su rápida evolución.
Además, las criptomonedas no representan a una empresa. Por eso, los analistas de Wall Street no pueden realizar el análisis habitual que suelen hacer para emitir recomendaciones.
¿Cuáles son las calificaciones promedio de los analistas?
Las acciones suelen recibir una puntuación de entre 1 y 5 en sitios web que recopilan las calificaciones de analistas bursátiles.
1 representa una recomendación de compra, 2 representa una recomendación de rendimiento superior, 3 representa una recomendación de mantener, 4 representa una recomendación de rendimiento inferior y 5 representa una recomendación de venta.
