Los analistas determinan los precios objetivo aplicando modelos de valuación —por lo general, un múltiplo de precio/ganancias (P/E) aplicado a las ganancias por acción (EPS) previstas, o un modelo de flujo de efectivo descontado (DCF)— para estimar a qué precio podría cotizar una acción, generalmente durante los próximos 12 meses. Como cada analista elige sus propios supuestos de crecimiento, tasas de descuento y comparaciones con empresas similares, una misma acción suele tener varios precios objetivo distintos al mismo tiempo.
Esta guía explica los principales métodos que usan los analistas para fijar precios objetivo, desarrolla un cálculo de ejemplo y analiza qué tan acertados resultan realmente esos objetivos.
Cómo se define un precio objetivo
Un precio objetivo es una estimación del precio futuro de un valor. Para predecir el precio de las acciones en el futuro, los analistas establecen precios objetivo. Algunos inversionistas los usan para intentar tomar decisiones mejor informadas sobre cuándo comprar, vender o mantener un valor. Los precios objetivo se aplican a todo tipo de valores, incluidas las acciones ordinarias.
Los precios objetivo pueden subir o bajar según la situación de distintos mercados. Si un analista eleva el precio objetivo de una acción, indica que prevé un aumento en el precio de la acción. Si reduce su precio objetivo, prevé una baja en los precios de las acciones.
Los precios objetivo reflejan la opinión de un solo analista y no siempre son precisos, así que es importante tenerlo en cuenta. Por esta razón, los traders normalmente solo los usan como una referencia aproximada de cuánto podría valer o no una acción.
Por lo general, se toman en cuenta las ganancias por acción (EPS), las valuaciones de las empresas, las tendencias históricas, las condiciones económicas y el comportamiento de la competencia cuando los corredores de bolsa y analistas establecen precios objetivo.
El precio objetivo del analista suele basarse en el precio al que considera que debería cotizar la acción durante los próximos 12 a 18 meses.
Los analistas calculan los precios objetivo mediante diversos algoritmos para distintas clases de activos. Sin embargo, es fundamental tener en cuenta que los inversionistas usan métodos y factores distintos para determinar los precios objetivo. Por eso, a menudo encontrarás varios precios objetivo para un mismo activo.
Los informes de analistas sobre mercados o empresas específicos suelen incluir precios objetivo. Las recomendaciones de compra, venta o mantener del analista para esa empresa o valor suelen incluirse en esos informes.
¿Cómo funcionan?
Los operadores pueden estimar el valor de las acciones de una empresa específica mediante precios objetivo.
Al determinar el precio objetivo de un activo, los analistas bursátiles toman en cuenta distintas variables. Un analista puede examinar las ganancias, el flujo de efectivo, los ingresos, los dividendos para los accionistas o las ventas de una empresa mediante un informe trimestral o anual.
Pero es fundamental tener en cuenta que un precio objetivo no es más que una estimación del valor de un activo. Cuando compras acciones comunes, no hay garantía de que se alcance el precio objetivo.
A menudo encontrarás distintos precios objetivo para una misma inversión, porque los analistas consideran diferentes aspectos del desempeño de una empresa al determinar un precio objetivo.
Factores que determinan el precio objetivo
El precio objetivo se basa en pronósticos de la oferta y la demanda futuras, niveles técnicos y fundamentos de un activo. Al establecer un precio objetivo, distintos expertos y organizaciones financieras utilizan diversas técnicas de valuación y toman en cuenta diferentes situaciones económicas.
Al multiplicar el precio de mercado por las ganancias de la empresa de los últimos 12 meses, los analistas fundamentales pueden obtener un múltiplo de la razón precio/ganancias (P/E), que pueden usar para determinar el precio objetivo de una acción.
En algunas circunstancias, especialmente con las acciones volátiles, los analistas buscarán orientación adicional para establecer sus precios objetivo. Esto podría incluir examinar el balance general y otros estados financieros de una empresa y compararlos con resultados históricos, las condiciones económicas actuales y el entorno competitivo; evaluar la eficacia de la administración; revisar la beta de una acción; y examinar otros indicadores clave de valuación. También puedes comparar acciones por sector para ver cómo se compara la valuación de una empresa con el panorama general de la industria.
Los analistas técnicos usan indicadores, la acción del precio, estadísticas, tendencias y el impulso del precio para pronosticar el precio futuro de un valor. Se basan en zonas definidas de soporte y resistencia para ayudarles a determinar un precio objetivo. Para ello, el analista graficará un precio que se mueva entre al menos dos máximos y mínimos comparables sin rebasar ninguna de esas líneas en ningún momento.
¿Cómo se fijan los precios objetivo de las acciones?
Algunos operadores determinan los precios objetivo de las acciones con base en materiales de investigación proporcionados por analistas técnicos calificados. Sin embargo, puedes establecer tus propios precios objetivo para diversos activos. Algunos operadores eligen una ganancia porcentual como precio objetivo, mientras que otros investigan más y usan fórmulas para calcular sus propios precios objetivo.
La mayoría de los métodos que utilizan los analistas para determinar el precio objetivo de una acción se clasifican en una de dos categorías: valuación relativa y valuación absoluta.
Valuación relativa
La valuación relativa establece el valor de las acciones de una empresa cuando los analistas comparan acciones con las de empresas similares de la misma industria, por lo general frente a empresas con una capitalización de mercado similar. La razón precio/flujo de efectivo (P/CF), precio/ventas (P/S), precio/valor en libros (P/B) y precio/ganancias (P/E), una de las más populares, son ejemplos de técnicas de valuación relativa.
Aunque los analistas pueden usar cualquier método de cálculo que prefieran, suelen multiplicar los múltiplos precio/ganancias (P/E) actuales y proyectados de las acciones para determinar precios objetivo.
La razón precio/ganancias (P/E) indica cuánto están dispuestos a pagar actualmente los inversionistas por cada dólar de ganancias que genera una acción. Para calcularla, divide el precio por acción de un valor entre sus ganancias por acción. Por ejemplo, supongamos que las acciones ordinarias de un fabricante de vehículos cotizan a $110 por acción y han generado $15.50 por acción en los últimos 12 meses.
La razón precio/ganancias (P/E) actual es, por lo tanto, de 7.09. Esto sugiere que, por cada dólar de ganancias de esa acción, los inversionistas están dispuestos a pagar $7.09.
Razón precio/ganancias (P/E) ($7.09) = Precio por acción ($110) ÷ Ganancias por acción ($15.50)
Debes calcular el múltiplo precio/ganancias (P/E) proyectado de la acción para obtener tu precio objetivo. El múltiplo P/E proyectado expresa cuánto se prevé que cambien las ganancias por acción de una empresa durante los próximos 12 meses. Se calcula dividiendo el precio actual de la acción entre las ganancias por acción previstas para los próximos 12 meses.
Ahora ya puedes determinar el precio objetivo después de calcular la razón precio/ganancias (P/E) proyectada y la razón P/E actual. La fórmula más utilizada para calcular el precio objetivo es:
Precio objetivo = Precio actual x (Múltiplo P/E actual / Múltiplo P/E estimado)
Volvamos al ejemplo anterior de las acciones de esa importante automotriz que cotiza en bolsa para explicar con más claridad a qué nos referimos. Se conoce la razón precio/ganancias (P/E) actual, que es de 7.09. Supongamos que calculaste una razón precio/ganancias futura de 6.12 con base en el crecimiento proyectado de las ganancias. Primero, divide 7.09 entre 6.12. El resultado es 1.16. Por último, multiplica el valor de mercado actual de $110 por acción por 1.16.
El precio objetivo vigente es de $127.60. Esta proyección de precio supone que tu acción valdrá $127.60 por acción dentro de un año, con base en las ganancias históricas, el precio actual de la acción y las ganancias por acción futuras previstas.
Valuación absoluta
La valuación absoluta estima directamente el valor intrínseco de una empresa, en lugar de compararla con otras empresas del sector. Para ello, se usa con mayor frecuencia el análisis de flujo de efectivo descontado (DCF). A partir de los flujos de efectivo futuros proyectados de la empresa, el análisis DCF calcula el valor actual de una acción. Con base en las tasas de crecimiento previstas, un analista proyectaría los flujos de efectivo futuros de esta empresa durante los siguientes diez años y, después, de forma indefinida. Luego aplicaría una tasa de descuento predeterminada para descontar todos los flujos de efectivo futuros a su valor presente y así determinar el valor de la empresa. En teoría, se podría determinar el valor real de la acción al dividir el valor calculado entre el número de acciones que actualmente cotizan en el mercado. Un analista podría proyectar un precio objetivo más alto si el valor calculado de la acción supera su valor actual.
El problema de este enfoque es lo difícil que resulta predecir los flujos de efectivo futuros y las tasas de crecimiento a lo largo del tiempo. Esta técnica requiere investigar exhaustivamente los flujos de efectivo y el crecimiento anteriores de la empresa, así como conocer la naturaleza cíclica del negocio. Por ejemplo, un analista podría asignar una tasa de crecimiento inusualmente alta para los primeros cinco años del análisis de flujo de efectivo descontado (DCF) si la empresa en cuestión es joven y está creciendo rápidamente. Si el negocio está más desarrollado y ya pasó por su etapa de alto crecimiento, la situación puede ser diferente. Es evidente que el analista tiene muchas opciones respecto a varios factores cruciales.
¿Qué tan precisos son los precios objetivo que fijan los analistas?
Cuando un analista fija un precio objetivo, suele estar prediciendo cuál cree que será el valor razonable futuro de la acción. Sin embargo, por bien fundamentada que esté esa estimación, un precio objetivo sigue siendo simplemente una predicción de lo que ocurrirá en el futuro. Eso no garantiza que vaya a suceder.
Los precios objetivo normalmente se calculan multiplicando el precio actual de la acción por su múltiplo P/E proyectado y dividiendo el múltiplo P/E actual entre el múltiplo P/E futuro. Nadie sabe con certeza cuál será el valor real del múltiplo P/E proyectado, lo que hace difícil esta situación. Esto se debe a que indica las ganancias por acción (UPA) que esa acción habrá generado en un año.
La proyección más probable que puede hacer un analista técnico se basa únicamente en revisar los resultados financieros anteriores, las tendencias económicas y otros datos de la empresa.
Como resultado, el precio de mercado real de una acción —es decir, el precio al que realmente se está negociando— podría no coincidir necesariamente con el precio objetivo establecido por el analista. Por ello, los analistas suelen publicar estimaciones de precios actualizadas con regularidad, a medida que se dispone de nueva información o si los datos del mercado cambian significativamente.
¿Con qué frecuencia las acciones alcanzan sus precios objetivo?
Como los precios objetivo son predicciones sobre el futuro, las acciones rara vez los alcanzan. Aunque el precio de un valor parezca estar en una tendencia alcista o a la baja, las cosas pueden cambiar muy rápido.
El precio objetivo de una acción pudo haber sido determinado por un analista técnico sin tener en cuenta diversos factores, por lo que los objetivos suelen usarse solo como referencia general para los operadores.
Solo el 30% de las predicciones a 12 meses resultaron bastante precisas, según un estudio de 2012 de la Universidad de Waterloo y Boston College que analizó los precios objetivo fijados por 11,000 expertos en 41 países. Al analizar los precios objetivo a corto plazo, solo el 18% de las acciones alcanza su precio objetivo a tres meses.
El veredicto final
El precio objetivo de una acción es un excelente indicador de cómo percibe Wall Street a una empresa en particular y sus perspectivas a futuro. Los analistas pueden calcular el precio objetivo de una acción con distintas técnicas, pero todas requieren hacer ciertas suposiciones fundamentadas. En definitiva, es fundamental investigar a fondo antes de decidir si comprar, vender o mantener una acción; analizar su precio objetivo es solo una parte de ese proceso.
Preguntas frecuentes
¿Qué tan precisos son los precios objetivo?
A pesar de los mejores esfuerzos de los analistas, un precio objetivo sigue siendo una estimación, ya que sus expectativas varían según cómo pronostiquen el desempeño futuro. Los estudios han demostrado que, históricamente, la tasa general de precisión ronda el 30%. Sin embargo, los precios objetivo pueden influir en el sentimiento de los inversionistas, sobre todo si provienen de analistas de prestigio.
¿Dónde puedes encontrar los precios objetivo de las acciones?
En los informes de análisis sobre empresas específicas, los analistas suelen incluir sus precios objetivo junto con recomendaciones de compra, venta o mantener las acciones de la empresa. Los medios financieros suelen citar los precios objetivo de las acciones.
¿Dónde puedo encontrar el precio objetivo de hoy?
Hay muchas fuentes en internet que vale la pena consultar si buscas los precios objetivo y las calificaciones de acciones más recientes de los analistas. Un buen punto de partida es explorar las clasificaciones de acciones o consultar las acciones clasificadas según la participación de los fondos para ver qué empresas tienen realmente los inversionistas profesionales en sus carteras.
Muchos analistas técnicos publican actualizaciones diarias o semanales sobre mercados como la NYSE, índices como el Nasdaq o el Dow Jones, o las acciones que consideran mejores para operar en este momento. Luego, establecen estimaciones de precios y las justifican. Los informes de los analistas suelen incluir recomendaciones de compra y venta.
También puedes consultar sitios financieros populares como CNN Business o la sección de mercados de The Wall Street Journal. Estos sitios recopilan con frecuencia datos diarios de diversos analistas para ofrecerte un consenso amplio del mercado sobre el precio objetivo.
Los precios objetivo de los analistas rara vez son un buen indicador de cómo se comportará una empresa en el futuro. Son meras conjeturas. Invertir es riesgoso por naturaleza. Ten presentes tus objetivos de inversión en todo momento.
¿Cuál es el plazo general de un precio objetivo?
Cualquier horizonte de tiempo es válido para un precio objetivo. Como las casas de bolsa o los analistas establecen sus propios precios objetivo para acciones individuales, pueden estimar cuánto tiempo tardarán esas acciones en subir hasta el valor proyectado.
Por lo general, los precios objetivo se establecen para un plazo de 12 o 18 meses.
¿Qué consideraciones especiales debes tener en cuenta sobre los precios objetivo?
Cuando se alcanza el valor previsto de una operación, los operadores suelen intentar reducir sus pérdidas en una acción. Los precios objetivo pueden ayudarles a determinar cuándo comprar o vender una acción, pero deben establecer sus propios precios objetivo antes de abrir y cerrar posiciones.
Los supuestos detrás de los precios objetivo de los expertos no siempre son claros para los inversionistas individuales. Los inversionistas solo deben usar las predicciones de precios y recomendaciones de los analistas como un elemento de su proceso de investigación, que también puede incluir revisar los estados financieros de una empresa y sus documentos regulatorios.
