Cómo entender las acciones ordinarias
Las acciones ordinarias son títulos de capital que se ofrecen al público en general para financiar el crecimiento de las empresas.
Para emitir acciones ordinarias, una empresa privada debe salir a bolsa. Por lo tanto, debe realizar una oferta pública inicial (OPI) para salir a bolsa e inscribirse en una bolsa de valores reconocida.
Veamos las acciones ordinarias en detalle.
Oferta pública inicial (OPI)
Para ilustrar el proceso de una oferta pública inicial (OPI), usaremos un ejemplo.
Para que la empresa venda sus acciones por primera vez al público en general, necesita realizar una oferta pública inicial (OPI).
- Steve tiene una empresa en la ciudad. Comercializa artículos clásicos vintage. Atiende a muchas personas de esta zona y tiene una clientela considerable.
- Los amigos de Steve le aconsejan que se arriesgue. Debería empezar a vender copias de sus obras famosas más antiguas para llegar a un público más amplio.
- Steve cree que el concepto es fantástico. Sin embargo, no cuenta con los fondos necesarios para abrir tiendas en muchas ciudades. Entonces busca ayuda de un banco de inversión.
- El banco de inversión aconseja a Steve que lance una oferta pública inicial (OPI). Steve cree que es un plan fantástico. Así que se lo solicita al banco.
- El banco de inversión realiza una valuación del negocio en la librería de Steve. Descubren que la librería vale más de $500,000. Por lo tanto, instan a Steve a comprar 50,000 acciones a $10 cada una.
- Steve decide conservar el 50% de sus acciones y vender el otro 50%. A un precio de $10 por acción, vende las 25,000 acciones, lo que le deja casi $250,000.
- Ahora ha decidido abrir nuevos negocios en tres ciudades más con este dinero.
Así es como funciona el proceso de OPI. Y es ideal para las empresas que no quieren obtener préstamos a largo plazo.
Derechos de los accionistas ordinarios
Las finanzas del propietario se comparan con las acciones ordinarias. Si eres uno de los accionistas ordinarios de la empresa, eres dueño del negocio.
Los inversionistas ordinarios son importantes para la teoría empresarial en su conjunto. El objetivo de toda empresa es aumentar el valor para los accionistas. Por lo tanto, los inversionistas ordinarios son esenciales para que una empresa pueda sobrevivir y crecer.
Estos son los derechos de los accionistas ordinarios:
- Derechos de voto: Pueden emitir votos decisivos sobre asuntos que actualmente enfrenta la empresa. A pesar de recibir dividendos antes que los accionistas ordinarios, los accionistas preferentes no tienen derecho a votar, por lo que este es un derecho clave.
- Derecho a recibir dividendos: Tener derecho a recibir dividendos si la empresa genera ganancias. Por lo general, cuando una empresa apenas comienza sus operaciones, no paga dividendos a sus accionistas. La suma total se reinvierte en la empresa. El pago se realiza una vez que recibe la aprobación de la junta directiva. Más adelante, cuando se ha fortalecido el negocio principal de la empresa, se distribuye entre los propietarios de acciones ordinarias un porcentaje fijo de las ganancias de la empresa en forma de dividendos. Pero solo después de que la corporación haya pagado todos sus préstamos pendientes y distribuido el dividendo a los accionistas preferentes.
- Derecho a vender las acciones para obtener ganancias: Los accionistas ordinarios, también conocidos como accionistas de capital, tienen derecho a vender sus acciones a terceros para obtener ganancias. Pueden venderlas a alguien interesado en comprar acciones de esa empresa específica a un precio más alto, ya que las acciones ordinarias no pueden rescatarse. Gracias a este derecho, pueden obtener ganancias enormes y enriquecerse rápidamente.
- Derecho a recibir el efectivo restante después de la liquidación: Los accionistas tienen derecho a recibir los fondos que queden después de la liquidación de una empresa, según el porcentaje de acciones que posean. El único problema es que primero deben liquidarse todos los pasivos. Después se compensa a los accionistas preferentes. Si queda algún remanente, se distribuye posteriormente entre los accionistas ordinarios en proporción a su participación.
Estado de cambios en el capital contable
La corporación mantiene un estado financiero que refleja las acciones ordinarias y preferentes (si las hay).
El estado de cambios en el capital contable es uno de los cuatro estados financieros más importantes que todo inversionista debería revisar.
Veamos el formato del estado de cambios en el capital contable.
Tipos de acciones ordinarias
Como cada acción ordinaria suele tener los mismos derechos que las demás, estas son más susceptibles a la dilución si la empresa emisora buscara recaudar más fondos.
Sin embargo, la clasificación de las acciones es una de las pocas diferencias reales entre las acciones ordinarias (así como el número de votos que tiene cada clase).
Cómo entender las acciones preferentes
La existencia de acciones ordinarias y preferentes otorga a los tenedores de acciones preferentes prioridad en la distribución de dividendos.
Por ejemplo, el pago de dividendos es fijo cuando una corporación emite acciones preferentes. La tasa suele ser más alta que la proporción de dividendos que reciben los accionistas ordinarios.
En una empresa exitosa, el pago de dividendos a los accionistas ordinarios aumentará, pero, como está fijado, el pago a los accionistas preferentes no cambiará.
En pocas palabras, es una combinación de acciones ordinarias y un bono:
- Los titulares de acciones preferentes pueden recibir dividendos, al igual que los accionistas ordinarios. Sin embargo, la única diferencia es que, al distribuir dividendos, se da prioridad a los accionistas preferentes.
- Quienes poseen acciones preferentes también tienen derecho a recibir dividendos a una tasa fija. Esto significa que, si la empresa registra pérdidas, los accionistas preferentes deben recibir dividendos. Además, deben recibir dividendos de las ganancias de la empresa. Y esta es una de las características fundamentales de un bono.
Derechos de los accionistas preferentes
- Derechos de propiedad: Al comprar acciones preferentes a través de casas de bolsa, sus titulares pueden adquirir derechos de propiedad en la empresa.
- El principal beneficio de tener acciones preferentes es el derecho a recibir un trato prioritario al distribuir dividendos. Los accionistas ordinarios no reciben dividendos hasta que los accionistas preferentes los reciben. Además, los accionistas preferentes tienen derecho a recibir dividendos incluso cuando la empresa no es rentable.
- Derecho a recibir un dividendo fijo: Los accionistas preferentes reciben una tasa de dividendo fija al momento de emitirse las acciones preferentes. Actualmente, esta tasa se sitúa entre 5% y 7%. Los inversionistas preferentes reciben un pago garantizado del 5%–7%, independientemente del desempeño financiero de la empresa, lo que convierte a estas acciones en una opción atractiva para quienes no son muy aventureros o tienen aversión al riesgo. Sin embargo, también tienen una desventaja. La tasa de pago de dividendos es fija, así que, aunque la empresa tenga un éxito extraordinario, los accionistas preferentes no recibirán dividendos adicionales. En esta situación, tener acciones ordinarias parece más ventajoso.
- Derecho a recibir un trato preferencial durante la liquidación: Incluso si se liquida una empresa, los inversionistas preferentes tienen la primera opción para recibir pagos de dividendos. Sin embargo, no cobran primero, porque la empresa debe liquidar sus pasivos antes. Aun así, reciben el pago antes que los inversionistas ordinarios. Estos últimos pueden quedarse sin nada si los fondos de la liquidación se agotan después de pagar las deudas y los dividendos adeudados a los accionistas preferentes.
- Derecho a recuperar pagos: Si una empresa no paga a sus accionistas preferentes en un año determinado por alguna razón, debe cubrir la diferencia al año siguiente. Este es un privilegio exclusivo de los accionistas preferentes. Los accionistas ordinarios no tienen este privilegio. Si los pagos atrasados no se cubren en un año, tampoco se pagan al año siguiente.
Tipos de acciones preferentes
En comparación con las acciones ordinarias, existen muchas más variantes de acciones preferentes:
Los rendimientos de los valores preferentes pueden asemejarse a los de los bonos en los siguientes aspectos, según cómo estén estructuradas las acciones preferentes:
- Pagos fijos: Se reciben como dividendos, no como intereses.
- Valor nominal: Varía según las condiciones del mercado; si las tasas de interés subieran, el valor de las acciones preferentes disminuiría (y viceversa)
Las acciones preferentes suelen ofrecerse a inversionistas ángeles, fondos de capital de riesgo en etapas iniciales u otros inversionistas institucionales de empresas privadas que buscan mantener su participación accionaria actual (es decir, derechos antidilución).
Estas emisiones de acciones preferentes suelen diseñarse con distintas protecciones para reducir el riesgo en caso de una caída del mercado.
Similitudes: acciones ordinarias frente a acciones preferentes
Las empresas emiten acciones para atraer capital externo y, si cotizan en bolsa, los inversionistas institucionales y los inversionistas individuales pueden intercambiar estas participaciones en el mercado abierto.
Como las acciones ordinarias y las acciones preferentes son instrumentos de capital, ambos grupos de accionistas tienen derecho a una parte de las ganancias futuras de la empresa.
Las siguientes fuentes ofrecen posibles rendimientos al invertir en acciones ordinarias:
- Ganancias de capital: Vender acciones por más dinero del que pagaste al comprarlas genera ganancias de capital (es decir, una apreciación del precio de las acciones)
- Dividendos: pagos directos en efectivo de las utilidades retenidas a los accionistas ordinarios
Aunque los precios de las acciones preferentes suelen ser menos volátiles, estos dos factores también contribuyen a sus rendimientos.
Además, las utilidades retenidas de la empresa (es decir, la utilidad neta total) deben utilizarse para pagar dividendos sobre acciones ordinarias y preferentes, lo que nos lleva al siguiente tema.
Las dos clases de accionistas que están al final de la fila para recibir una parte de las utilidades netas restantes de una empresa son los accionistas ordinarios y los accionistas preferentes.
Los accionistas no tienen derecho a recibir ningún pago hasta que se hayan pagado por completo todos los demás acreedores y las reclamaciones de mayor prelación; por ejemplo:
- Las empresas que tienen pagos de intereses pendientes por su deuda vigente no pueden repartir dividendos hasta haber cumplido todas las obligaciones relacionadas con esa deuda.
- Los accionistas son los dos grupos de partes interesadas que se priorizan al final cuando las empresas se declaran en bancarrota (y por lo general no reciben ningún pago).
Diferencias entre acciones ordinarias y acciones preferentes
- La principal diferencia es que los accionistas ordinarios no reciben dividendos hasta que los accionistas preferentes los reciben.
- Los accionistas ordinarios no reciben dividendos a una tasa fija. Los accionistas preferentes reciben dividendos a una tasa predeterminada.
- Los accionistas ordinarios crecen junto con la empresa. Por lo tanto, tienen un enorme potencial de crecimiento. En cambio, el potencial de crecimiento de los accionistas preferentes es fijo.
- Los accionistas ordinarios tienen derecho a voto y pueden votar sobre los asuntos clave de la empresa. Los accionistas preferentes no tienen derecho a voto.
- Después de la liquidación, los inversionistas preferentes reciben una compensación antes que los accionistas ordinarios.
- Los dividendos pendientes no se acumulan para el año siguiente si los accionistas ordinarios no reciben el pago completo correspondiente a un año determinado. En el caso de los accionistas preferentes, los dividendos pendientes se acumulan y la empresa debe pagarlos el año siguiente.
- Antes de pagar a los accionistas ordinarios, se paga a los accionistas preferentes.
- Si los accionistas ordinarios no reciben el pago en un año determinado, los dividendos atrasados no se acumulan para el año siguiente. En el caso de los accionistas preferentes, los dividendos atrasados sí se acumulan y la empresa tiene que pagarlos al año siguiente.
Tabla comparativa
Operar con acciones ordinarias y acciones preferentes
Los inversionistas que quieran comprar acciones ordinarias o preferentes probablemente lo harán a través de un broker. La mayoría de los brokers en línea han reducido las comisiones por operación a cero, así que no tendrás que preocuparte por los altos costos de colocar una orden. Es probable que los costos de operación sean más altos si usas un broker tradicional.
Una vez que hayas determinado qué valor te interesa comprar, puedes colocar una orden por la cantidad de acciones que quieras adquirir. Antes de hacerlo, muchos inversionistas consultan las acciones clasificadas por capitalización de mercado o comparan acciones por sector para reducir las opciones. No todas las empresas ofrecen acciones preferentes, así que asegúrate de consultar qué opciones están disponibles a través de tu casa de bolsa.
Salidas a bolsa (OPI) y quiebras
Salvo en circunstancias inusuales, las acciones preferentes se convierten automáticamente en acciones ordinarias cuando una empresa está por salir a bolsa o ser vendida (por ejemplo, mediante una conversión negociada previamente en distintas clases de acciones ordinarias).
Aunque en un escenario de quiebra las acciones ordinarias y preferentes suelen quedar «sin valor», las ventajas de las acciones preferentes se hacen más evidentes en los siguientes casos:
- Captación de capital
- Eventos de liquidez (p. ej., venta a un comprador estratégico o financiero) (p. ej., venta a un comprador estratégico o financiero)
Sin embargo, aunque estas medidas de protección pueden favorecer los rendimientos para los inversionistas en inversiones de capital de riesgo, las ventajas de las acciones preferentes se reducen en situaciones de quiebra.
¿Cómo funcionan las clases de acciones?
En la mayoría de los casos, cuando una empresa emite acciones ordinarias, solo existe una clase de acciones. Sin embargo, en algunas situaciones, las empresas pueden emitir distintas clases de acciones, generalmente denominadas acciones clase A, clase B y clase C, por ejemplo
Tradicionalmente, las acciones Clase A cotizan en bolsa y otorgan un voto, como cualquier otro tipo de acción ordinaria. Por otro lado, las acciones Clase B pueden estar disponibles exclusivamente para los propietarios y directivos de la empresa. Además, pueden otorgar más de un voto por acción. Por último, las acciones Clase C suelen ser muy similares a las acciones Clase A, pero tradicionalmente no tienen derechos de voto.
Las acciones preferentes también pueden tener distintas clases. En el caso de las acciones preferentes, cada clase tiene una prioridad distinta en cuanto a los dividendos y al pago en caso de liquidación. Sin embargo, todas estas clases tienen prioridad sobre las acciones ordinarias. Al igual que los bonos, cada serie de acciones preferentes tiene su propio dividendo, fecha de rescate y otros términos.
¿Cuál es el veredicto?
Las respuestas serían distintas para cada grupo de personas. Las acciones ordinarias pueden ser una buena opción si disfrutas asumir riesgos y ver cómo tu dinero se multiplica por dos, tres o cuatro.
Tener acciones ordinarias te ofrece mucho potencial de crecimiento, pero no recibirás un dividendo fijo. Aun así, crecerás junto con la empresa.
Por otro lado, si no quieres asumir mucho riesgo y quieres recibir un pago de dividendos decente, podrías optar por acciones preferentes.
La idea es ver qué tan tolerante y paciente eres en tu camino como inversionista. Si puedes asumir riesgos adicionales, las acciones ordinarias serían tu mejor opción. Sin embargo, si tienes una mentalidad reacia al riesgo, deberías comprar acciones preferentes a través de casas de bolsa.
Por lo tanto, no hay una respuesta correcta o incorrecta. Tú eres quien mejor puede decidir qué comprar y por qué.
Preguntas frecuentes
¿Qué pasa cuando conviertes acciones preferentes en acciones ordinarias?
Cuando los titulares de acciones preferentes convertibles quieren convertir sus acciones en acciones ordinarias, reciben acciones recién emitidas a cambio. Como resultado, aumenta el número total de acciones ordinarias. El valor de las acciones actuales disminuye porque se emiten más acciones ordinarias, aunque el valor de la empresa se mantiene igual.
¿Qué tipo de acción es más segura: común o preferente?
Bonos: Para un inversionista, comprar bonos de una empresa que cotiza en bolsa suele ser la opción más segura. Legalmente, los dividendos de las acciones preferentes u ordinarias deben pagarse después de los intereses de los bonos.
¿Se pueden diluir las acciones ordinarias?
Las acciones pueden diluirse cuando sus titulares convierten valores que pueden convertirse en acciones, mediante ofertas secundarias para obtener fondos adicionales o mediante la emisión de nuevas acciones como contraprestación por compras o servicios.
¿Por qué las acciones ordinarias son más riesgosas que las acciones preferentes?
Si una corporación emite acciones ordinarias, sus titulares no recibirán pagos hasta que los tenedores de bonos, los accionistas preferentes y los deudores hayan recibido sus respectivas partes. Por eso, las acciones ordinarias son más riesgosas que la deuda o las acciones preferentes.
¿Cuántas acciones puede emitir una empresa?
¿Cuántas acciones puede tener una empresa? Cuando hay un solo propietario de toda la empresa, la cantidad mínima de acciones que puede emitir la corporación es una. No hay un límite establecido para la cantidad de acciones que puede emitir una corporación, por lo que esto puede variar de una empresa a otra.
