Ações ordinárias vs. ações preferenciais: qual é a diferença?

Entenda as ações ordinárias

Ações ordinárias são ações vendidas ao público em geral para fornecer recursos para o crescimento da empresa.

Para emitir ações ordinárias, uma empresa de capital fechado precisa abrir capital. Portanto, deve realizar uma oferta pública inicial (IPO) para abrir capital e se listar em uma bolsa de valores regulamentada.

Vamos analisar as ações ordinárias em detalhes.

Oferta pública inicial (IPO)

Para ilustrar o processo de IPO, usaremos um exemplo.

Para vender as primeiras ações da empresa ao público em geral, é necessário fazer um IPO.

• Steve tem uma empresa na cidade. Ele comercializa clássicos vintage. Atende muitas pessoas na região e tem uma clientela considerável.
• Os amigos de Steve o aconselham a correr riscos. Ele deveria começar a vender cópias de suas obras famosas mais antigas para alcançar um público mais amplo.
• Steve acha o conceito fantástico. No entanto, não tem recursos para abrir lojas em muitas cidades. Então, procura ajuda de um banco de investimento.
• O banco de investimento aconselha Steve a fazer uma oferta pública inicial (IPO). Steve acha que é um plano fantástico. Então, ele faz uma solicitação ao banco.
• O banco de investimento realiza uma avaliação empresarial na livraria de Steve. Eles descobrem que a livraria vale mais de US$ 500.000. Por isso, incentivam Steve a comprar 50.000 ações por US$ 10 cada.
• Steve decide manter 50% de suas ações e vender os outros 50%. Ao preço de US$ 10 por ação, ele vende todas as 25.000 ações, recebendo quase US$ 250.000.
• Ele agora decidiu abrir novos negócios em mais três cidades com esse dinheiro.

É assim que funciona o processo de IPO. E é ideal para empresas que não querem contrair empréstimos de longo prazo.

Direitos dos acionistas ordinários

As finanças do proprietário são comparadas às ações ordinárias. Se você é um dos acionistas comuns da empresa, é proprietário do negócio.

E os investidores comuns são importantes para a teoria empresarial como um todo. O objetivo de toda empresa é aumentar o valor para os acionistas. Portanto, os investidores comuns são essenciais para que uma empresa possa sobreviver e crescer.

Estes são os direitos dos acionistas ordinários:

• Direitos de voto: Eles podem votar em questões importantes que a empresa está enfrentando no momento. Apesar de receberem dividendos antes dos acionistas ordinários, os acionistas preferenciais não têm direito a voto, o que torna esse um direito fundamental.
• Direito de receber dividendos: Ter direito a dividendos caso a empresa seja lucrativa. Normalmente, quando uma empresa está começando, os acionistas não recebem dividendos. A quantia total é reinvestida na empresa. Isso é feito após a aprovação do conselho de administração. Mais tarde, quando o negócio principal da empresa estiver fortalecido, uma porcentagem definida dos lucros é distribuída como dividendos aos detentores de ações ordinárias. Mas isso só acontece depois que a empresa quita todos os empréstimos pendentes e distribui os dividendos aos acionistas preferenciais.
• Direito de vender ações com lucro: Os acionistas ordinários, também conhecidos como acionistas detentores de participação societária, têm o direito de vender suas ações com lucro a terceiros. Como as ações ordinárias não podem ser resgatadas, esses acionistas podem vendê-las a alguém interessado em comprar ações daquela empresa específica por um preço mais alto. Graças a esse direito, eles podem obter lucros enormes e enriquecer rapidamente.
• Direito de receber o caixa restante após a liquidação: Os acionistas têm direito a receber quaisquer recursos remanescentes após a liquidação de uma empresa, de acordo com o percentual de ações que possuem. O único problema é que todas as obrigações precisam ser quitadas primeiro. Em seguida, os acionistas preferenciais são compensados. O que restar, se houver, é então distribuído aos acionistas ordinários proporcionalmente à participação que possuem.

Demonstração do patrimônio líquido dos acionistas

A empresa mantém uma demonstração financeira que reflete as ações ordinárias e preferenciais (se houver).

Uma das quatro demonstrações financeiras mais importantes que todo investidor deve analisar é a demonstração das mutações do patrimônio líquido.

Vamos analisar o formato da demonstração do patrimônio líquido.

Tipos de ações ordinárias

Como cada ação ordinária costuma ser igual às demais, as ações ordinárias ficam mais vulneráveis à diluição se a empresa emissora captar mais recursos.

A classificação das ações, porém, é uma das poucas variações reais entre ações ordinárias (assim como o número de votos atribuído a cada classe).

Entendendo ações preferenciais

A extensão das ações ordinárias e preferenciais confere aos acionistas preferenciais prioridade na distribuição de dividendos.

Por exemplo, o pagamento de dividendos é fixo quando uma empresa emite ações preferenciais. A taxa costuma ser maior do que o índice de distribuição de dividendos aos acionistas ordinários.

O pagamento de dividendos aos acionistas ordinários aumentará em uma empresa bem-sucedida, mas, como o pagamento aos acionistas preferenciais é fixo, não mudará.

Em termos simples, é uma combinação de ações ordinárias e um título de dívida:

• Os titulares de ações preferenciais podem receber dividendos, assim como os acionistas ordinários. No entanto, a única diferença é que, na distribuição de dividendos, os acionistas preferenciais têm prioridade.
• O pagamento de dividendos a uma taxa fixa também está disponível para qualquer pessoa que possua ações preferenciais. Isso significa que, se a empresa tiver prejuízo, os acionistas preferenciais devem receber dividendos. Além disso, os acionistas preferenciais devem receber dividendos dos lucros da empresa. E essa é uma das características fundamentais de um título de dívida.

Direitos dos acionistas preferenciais

• Direitos de propriedade: Ao comprar ações preferenciais por meio de corretoras, os acionistas preferenciais podem potencialmente adquirir direitos de propriedade na empresa.
• O principal benefício de possuir ações preferenciais é o direito de receber tratamento prioritário no pagamento de dividendos. Os acionistas ordinários só recebem dividendos depois dos acionistas preferenciais. Além disso, os acionistas preferenciais têm direito a dividendos mesmo quando a empresa não é lucrativa.
• Direito a receber dividendos fixos: Os detentores de ações preferenciais recebem uma taxa fixa de dividendos no momento da emissão dessas ações. Atualmente, ela fica entre 5% e 7%. Os investidores em ações preferenciais recebem um pagamento garantido de 5% a 7%, independentemente do desempenho financeiro da empresa, o que torna essas ações uma opção atraente para quem não é muito arrojado ou tem aversão ao risco. No entanto, elas também têm uma desvantagem. A taxa de pagamento de dividendos é fixa, então, mesmo que a empresa tenha um sucesso extraordinário, os detentores de ações preferenciais não receberão dividendos adicionais. Nesse caso, parece mais vantajoso deter ações ordinárias.
• Direito a tratamento preferencial durante a liquidação: Mesmo em caso de liquidação de uma empresa, os investidores preferenciais têm prioridade no recebimento de dividendos. No entanto, como a empresa precisa primeiro quitar suas obrigações, eles não são pagos antes de todos os demais. Ainda assim, recebem antes dos investidores ordinários. Os investidores ordinários podem acabar sem receber nada, pois os recursos da liquidação podem se esgotar após o pagamento das dívidas e dos dividendos devidos aos acionistas preferenciais.
• Direito a receber pagamentos atrasados: Se uma empresa deixar de pagar seus acionistas preferenciais em determinado ano por algum motivo, deverá compensar a diferença no ano seguinte. Esse é um privilégio exclusivo dos acionistas preferenciais. Os acionistas ordinários não têm esse privilégio. Se os dividendos em atraso não forem pagos em um ano, não serão pagos no ano seguinte.

Tipos de ações preferenciais

Em comparação com as ações ordinárias, há consideravelmente mais variações de ações preferenciais:

Os retornos dos títulos preferenciais podem se assemelhar aos dos títulos de dívida nos seguintes aspectos, dependendo da estrutura das ações preferenciais:

• Pagamentos fixos: Recebidos como dividendos, e não como juros.
• Valor nominal: varia conforme as condições do mercado; se as taxas de juros subirem, o valor das ações preferenciais cairá (e vice-versa)

As ações preferenciais geralmente são oferecidas a investidores-anjo, empresas de venture capital em estágio inicial ou outros investidores institucionais de empresas privadas que desejam manter sua participação acionária atual (ou seja, direitos antidiluição).

Essas emissões de ações preferenciais geralmente são estruturadas com diferentes mecanismos de proteção para reduzir os riscos em caso de queda do mercado.

Semelhanças – ações ordinárias vs. ações preferenciais

As empresas emitem ações para captar recursos de investidores externos e, quando têm capital aberto, essas participações acionárias podem ser negociadas entre investidores institucionais e pessoas físicas no mercado aberto.

Como as ações ordinárias e as ações preferenciais são instrumentos de participação societária, ambos os grupos de acionistas têm direito a uma parcela dos lucros futuros da empresa.

As fontes a seguir oferecem possíveis retornos sobre investimentos em ações ordinárias:

• Ganhos de capital: vender ações por um valor maior do que você pagou por elas resulta em ganhos de capital (ou seja, valorização do preço das ações)
• Dividendos: pagamentos diretos em dinheiro dos lucros acumulados aos acionistas ordinários.

Embora os preços de negociação das ações preferenciais geralmente sejam menos voláteis, esses dois fatores também contribuem para os retornos dessas ações.

Além disso, os lucros retidos da empresa (isto é, o lucro líquido total) devem ser usados para pagar dividendos de ações ordinárias e preferenciais, o que nos leva à próxima questão.

As duas classes de acionistas que ficam por último na fila para receber uma parte dos lucros líquidos restantes de uma empresa são os acionistas ordinários e os preferenciais.

Os acionistas só têm direito a receber qualquer valor após o pagamento integral de todos os demais credores e das reivindicações com prioridade superior; por exemplo:

• Empresas com pagamentos de juros pendentes sobre suas dívidas não podem distribuir dividendos até que todas as obrigações relacionadas à dívida tenham sido cumpridas.
• Os acionistas estão entre os dois grupos de partes interessadas que ficam por último na ordem de prioridade quando as empresas declaram falência (e geralmente não recebem nada).

Diferenças – ações ordinárias vs. ações preferenciais

• A principal diferença é que os acionistas ordinários só recebem dividendos depois dos acionistas preferenciais.
• O dividendo não é pago aos acionistas ordinários em uma frequência definida. Os acionistas preferenciais recebem dividendos a uma taxa predeterminada.
• Os acionistas ordinários crescem junto com a empresa. Portanto, têm um enorme potencial de crescimento. Por outro lado, o potencial de crescimento dos acionistas preferenciais é fixo.
• Acionistas ordinários têm direito a voto e podem votar em questões importantes da empresa. Acionistas preferenciais não têm direito a voto.
• Após a liquidação, os investidores preferenciais são remunerados antes dos acionistas ordinários.
• Os dividendos em atraso não se acumulam no ano seguinte se os acionistas ordinários não receberem o pagamento integral em determinado ano. No caso dos acionistas preferenciais, os dividendos em atraso se acumulam, e a empresa precisa pagá-los no ano seguinte.
• Antes dos acionistas ordinários, os acionistas preferenciais recebem seus pagamentos.
• Se os acionistas ordinários não receberem dividendos em determinado ano, os valores não pagos não se acumulam para o ano seguinte. No caso dos acionistas preferenciais, os valores não pagos se acumulam, e a empresa precisa quitá-los no ano seguinte.

Tabela comparativa

Negociação de ações ordinárias e preferenciais

Investidores que quiserem comprar ações ordinárias ou preferenciais provavelmente farão isso por meio de uma corretora. A maioria das corretoras online zerou as taxas de corretagem, então você não precisa se preocupar com os altos custos para enviar uma ordem. Os custos de negociação provavelmente serão maiores se você usar uma corretora tradicional.

Você pode enviar uma ordem de compra para a quantidade de ações que deseja adquirir depois de decidir em qual ativo tem interesse. Antes de enviar uma ordem, muitos investidores consultam ações classificadas por valor de mercado ou comparam ações por setor para restringir as opções. Nem todas as empresas oferecem ações preferenciais, então confira o que está disponível na sua corretora.

Saídas (IPOs) e falências

Salvo em circunstâncias excepcionais, as ações preferenciais são convertidas automaticamente em ações ordinárias quando uma empresa está prestes a abrir capital ou ser vendida (por exemplo, por meio de uma conversão previamente negociada em diferentes classes de ações ordinárias).

Embora, em um cenário de falência, as ações ordinárias e preferenciais geralmente percam todo o valor, os benefícios das ações preferenciais ficam mais evidentes quando se trata de:

• Captação de recursos
• Eventos de liquidez (por exemplo, venda para um comprador estratégico ou financeiro) (por exemplo, venda para um comprador estratégico ou financeiro)

No entanto, embora essas medidas de proteção possam ter um efeito favorável nos retornos dos investimentos em empresas de capital de risco para os investidores, as vantagens das ações preferenciais são reduzidas em situações de falência.

Como funcionam as classes de ações?

Na maioria dos casos, há apenas uma classe de ações quando uma empresa emite ações ordinárias. No entanto, em algumas situações, as empresas podem emitir várias classes de ações, geralmente denominadas ações Classe A, Classe B e Classe C, por exemplo

Tradicionalmente, as ações Classe A são negociadas em bolsa e dão direito a um voto, assim como qualquer outro tipo de ação ordinária. Já as ações Classe B podem estar disponíveis exclusivamente para os proprietários e executivos da empresa. Além disso, podem ter maior poder de voto do que um voto por ação. Por fim, as ações Classe C costumam ser semelhantes às ações Classe A, mas, tradicionalmente, não dão direito a voto.

As ações preferenciais também podem ter classes diferentes. No caso dessas ações, cada classe tem uma prioridade distinta no recebimento de dividendos e na distribuição de recursos em caso de liquidação. Ainda assim, todas essas classes têm prioridade sobre as ações ordinárias. Assim como os títulos de dívida, cada série de ações preferenciais tem seus próprios dividendos, data de resgate e outros termos.

Qual é o veredito?

As respostas variam de acordo com o perfil de cada pessoa. As ações ordinárias podem ser uma boa opção se você gosta de correr riscos e ver seu dinheiro dobrar, triplicar ou quadruplicar.

Ter ações ordinárias oferece bastante potencial de crescimento, mas você não receberá dividendos fixos. Em compensação, crescerá junto com a empresa.

Por outro lado, se você não quer correr muito risco e quer receber dividendos razoáveis, deve optar por ações preferenciais.

A ideia é entender o quanto você é tolerante ao risco e paciente na sua jornada de investimentos. Se você pode aceitar riscos adicionais, as ações ordinárias seriam sua melhor opção. No entanto, se você tem um perfil avesso ao risco, deve comprar ações preferenciais por meio de corretoras.

Portanto, não há resposta certa ou errada para isso. Você é a melhor pessoa para decidir o que comprar e por quê.

Perguntas frequentes

O que acontece quando você converte ações preferenciais em ações ordinárias?

Quando os detentores de ações preferenciais conversíveis querem convertê-las em ações ordinárias, recebem ações recém-emitidas em troca. O número total de ações ordinárias aumenta como resultado. O valor das ações atuais diminui porque há mais ações ordinárias em circulação, embora o valor da empresa permaneça o mesmo.

Qual tipo de ação é mais seguro: ordinária ou preferencial?

Títulos de dívida: para um investidor, comprar títulos de dívida de uma empresa de capital aberto costuma ser a opção mais segura. Legalmente, os dividendos das ações preferenciais ou ordinárias devem ser pagos após os juros dos títulos.

As ações ordinárias podem ser diluídas?

As ações podem ser diluídas pela conversão, por seus detentores, de valores mobiliários conversíveis, por ofertas secundárias para captar recursos adicionais ou pela emissão de novas ações em contrapartida a aquisições ou serviços.

Por que ações ordinárias são mais arriscadas do que ações preferenciais?

Se uma empresa emitir ações ordinárias, seus titulares só receberão pagamentos depois que os detentores de títulos de dívida, os acionistas preferenciais e os credores tiverem recebido suas respectivas parcelas. Por isso, as ações ordinárias são mais arriscadas do que os títulos de dívida ou as ações preferenciais.

Quantas ações uma empresa pode emitir?

Quantas ações uma empresa pode ter? Quando há apenas um proprietário de toda a empresa, o número mínimo de ações que a sociedade anônima pode emitir é uma. Não há um limite definido para o número de ações que uma sociedade anônima pode emitir; portanto, isso pode variar de empresa para empresa.