보통주와 우선주: 무엇이 다를까요?

보통주 이해하기

보통주는 기업의 성장을 위한 자금을 조달하기 위해 일반 대중에게 판매된 일반적인 주식이에요.

보통주를 발행하려면 비상장 기업은 상장해야 해요. 따라서 상장하고 정식 증권거래소에 등록하기 위해 기업공개(IPO)를 진행해야 해요.

보통주를 자세히 살펴볼게요.

기업공개(IPO)

IPO 과정을 설명하기 위해 예시를 살펴볼게요.

회사의 주식을 일반 대중에게 처음으로 판매하려면 IPO를 해야 해요.

• Steve는 도시에 회사를 소유하고 있어요. 빈티지 클래식 제품을 거래하며, 이 지역의 많은 사람에게 서비스를 제공하고 상당한 고객층을 보유하고 있어요.
• Steve의 친구들은 그에게 위험을 감수하라고 조언해요. 더 많은 사람에게 다가갈 수 있도록 예전에 유명했던 작품의 복제본을 판매하기 시작하는 게 좋다고 해요.
• Steve는 그 아이디어가 정말 훌륭하다고 생각해요. 하지만 여러 도시에 매장을 열 자금이 부족해요. 그래서 투자은행에 도움을 요청해요.
• 투자은행은 Steve에게 기업공개(IPO)를 추진하라고 조언해요. Steve는 그게 정말 훌륭한 계획이라고 생각해요. 그래서 은행에 요청해요.
• 투자은행은 Steve의 서점에서 기업 가치 평가를 진행해요. 서점의 가치가 50만 달러를 넘는다는 사실을 알아내요. 그래서 Steve에게 주당 10달러에 50,000주를 매입하라고 권해요.
• Steve는 보유 주식의 50%를 계속 보유하고 나머지 50%를 매도하기로 해요. 주당 10달러에 25,000주를 모두 매도해 거의 25만 달러를 손에 넣어요.
• 그는 이제 이 자금으로 도시 세 곳에서 새로운 사업을 시작하기로 결정했어요.

IPO 절차는 이런 방식으로 진행돼요. 장기 대출을 받고 싶지 않은 기업에 적합해요.

보통주 주주의 권리

소유주의 재무 상태는 보통주와 비교돼요. 회사의 일반 주주라면 그 사업의 소유주예요.

그리고 보통주 투자자는 경영 이론 전반에서 중요해요. 기업 전체의 목표는 주주 가치를 높이는 거예요. 따라서 보통주 투자자는 기업이 생존하고 성장하는 데 필수적이에요.

보통주 주주의 권리는 다음과 같아요:

• 의결권: 회사가 현재 고심하고 있는 사안에 대해 중요한 의결권을 행사할 수 있어요. 우선주 주주는 일반 주주보다 먼저 배당을 받지만 의결권은 없기 때문에, 이는 중요한 권리예요.
• 배당을 받을 권리: 사업이 수익을 내는 경우 배당을 받을 권리가 있어요. 일반적으로 사업을 처음 시작할 때는 주주에게 배당금을 지급하지 않아요. 전체 금액을 회사에 재투자해요. 이사회 승인을 받은 뒤 배당이 이루어져요. 회사의 핵심 사업이 탄탄해지면 회사 이익의 일정 비율을 보통주 주주에게 배당금으로 지급해요. 다만 법인이 미상환 대출금을 모두 갚고 우선주 주주에게 배당금을 지급한 뒤에만 가능해요.
• 이익을 위해 주식을 매도할 권리: 보통주 주주는 지분 주주라고도 하며, 보유 주식을 다른 사람에게 팔아 이익을 얻을 권리가 있어요. 보통주는 상환할 수 없기 때문에, 보통주 주주는 해당 회사의 주식을 더 높은 가격에 사려는 사람에게 보유 주식을 팔 수 있어요. 이 권리 덕분에 큰 수익을 내고 빠르게 부를 쌓을 수도 있어요.
• 청산 후 잔여 현금을 받을 권리: 지분 주주는 보유 주식 비율에 따라 회사 청산 후 남은 자금을 받을 권리가 있어요. 다만 청산 후 모든 부채를 먼저 갚아야 해요. 그다음 우선주 주주에게 보상해요. 남은 금액이 있으면 보통주 주주에게 보유 주식 비율에 따라 분배해요.

주주자본변동표

회사는 보통주와 우선주(있는 경우)를 반영하는 재무제표를 작성해요.

모든 투자자가 검토해야 할 가장 중요한 네 가지 재무제표 중 하나는 주주자본변동표예요.

주주자본변동표의 형식을 살펴볼게요.

보통주의 종류

각 보통주는 일반적으로 다른 보통주와 동등하므로, 발행 기업이 추가 자금을 조달하기 위해 주식을 더 발행할 경우 보통주는 희석에 더 취약해요.

하지만 주식의 종류는 보통주 간에 실제 차이가 나타나는 몇 안 되는 부분 중 하나예요(각 종류가 보유한 의결권 수도 달라요).

우선주 이해하기

보통주와 우선주를 발행하면 우선주 주주는 배당금 분배에서 우선권을 갖게 돼요.

예를 들어, 기업이 우선주를 발행하면 배당금은 고정돼요. 배당률은 보통 보통주 주주의 배당 지급률보다 높아요.

사업이 성공하면 보통주 주주에게 지급되는 배당금은 늘어나지만, 우선주 주주에게 지급되는 배당금은 고정되어 있어 변하지 않아요.

간단히 말해 보통주와 채권이 혼합된 형태예요:

• 우선주 주주도 보통주 주주와 마찬가지로 배당을 받을 수 있어요. 다만 배당을 지급할 때 우선주 주주에게 우선권이 주어진다는 점이 유일한 차이예요.
• 우선주를 보유한 사람에게는 정해진 배당률이 적용돼요. 즉, 회사가 손실을 내더라도 우선주 주주는 배당금을 받아야 해요. 또한 회사가 이익을 내면 우선주 주주에게 배당금을 지급해야 해요. 그리고 이것은 채권의 기본적인 특성 중 하나예요.

우선주 주주의 권리

• 소유권: 증권사를 통해 우선주를 매수하면 우선주 주주가 해당 기업의 소유권을 취득할 수도 있어요.
• 배당금 지급 시 우선적으로 대우받을 권리는 우선주를 보유하는 가장 큰 장점이에요. 보통주 주주는 우선주 주주에게 배당금이 지급된 뒤에야 배당금을 받아요. 또한 우선주 주주는 회사가 수익을 내지 못할 때도 배당금을 받을 권리가 있어요.
• 고정 배당을 받을 권리: 우선주 주주는 우선주가 발행될 때 정해진 배당률을 적용받아요. 현재 배당률은 5%에서 7% 사이예요. 우선주 투자자는 회사의 재무 성과와 관계없이 5%~7%의 배당금을 보장받기 때문에, 모험을 즐기지 않거나 위험을 꺼리는 투자자에게 매력적인 선택지가 될 수 있어요. 하지만 이와 비슷한 이유로 단점도 있어요. 배당률이 고정되어 있어 사업이 크게 성공하더라도 우선주 주주는 추가 배당을 받지 못해요. 이런 상황에서는 보통주를 보유하는 편이 더 유리해 보여요.
• 청산 시 우선적으로 대우받을 권리 보유: 사업체가 청산되는 경우에도 우선주 투자자는 배당금을 먼저 받을 권리가 있어요. 하지만 사업체가 먼저 부채를 갚아야 하므로 우선주 투자자가 가장 먼저 지급받는 것은 아니에요. 그래도 보통주 투자자보다는 먼저 지급받아요. 부채와 우선주 주주에게 지급해야 할 배당금을 모두 갚고 나면 청산 대금이 남지 않을 수 있어 보통주 투자자는 아무것도 받지 못할 수도 있어요.
• 미지급 배당금을 받을 권리: 기업이 특정 사유로 어느 해에 우선주 주주에게 배당금을 지급하지 못하면, 다음 해에 그 차액을 지급해야 해요. 우선주 주주에게만 주어지는 특별한 권리예요. 보통주 투자자에게는 이 권리가 주어지지 않아요. 미지급 배당금이 해당 연도에 지급되지 않으면 다음 해에도 지급되지 않아요.

우선주의 종류

보통주보다 우선주는 종류가 훨씬 더 다양해요:

우선주 투자 수익은 우선주의 구조에 따라 다음과 같은 측면에서 채권과 비슷할 수 있어요:

• 고정 지급액: 이자가 아닌 배당금으로 받아요.
• 액면가: 시장 상황에 따라 달라져요. 금리가 상승하면 우선주의 가치는 하락하고, 금리가 하락하면 상승해요.

우선주는 현재 지분을 유지하려는 비상장 기업의 엔젤 투자자, 초기 단계 벤처캐피털 회사 또는 기타 기관투자자에게 제공되는 경우가 많아요(즉, 지분 희석 방지 권리).

이러한 우선주 발행은 일반적으로 경기 침체가 발생할 경우 위험을 줄이기 위해 다양한 보호 장치를 마련해요.

유사점 – 보통주와 우선주 비교

기업은 외부 자본을 유치하기 위해 지분을 발행하고, 발행사가 상장사라면 이러한 지분은 공개 시장에서 기관투자자와 일반 투자자 간에 거래될 수 있어요.

보통주와 우선주는 지분증권이므로, 두 주주 집단 모두 회사의 미래 이익에 대한 권리를 가져요.

다음 자료는 보통주 투자로 얻을 수 있는 잠재적 수익률을 보여줘요:

• 자본이득: 주식을 매수할 때 지불한 금액보다 더 높은 가격에 매도하면 자본이득(즉, 주가 상승)이 발생해요.
• 배당금: 이익잉여금에서 보통주주에게 직접 지급하는 현금이에요.

우선주의 거래 가격은 일반적으로 변동성이 더 낮지만, 이 두 가지 요인도 우선주 수익률에 기여해요.

또한 회사의 이익잉여금(즉, 총순이익)은 보통주와 우선주 배당금을 지급하는 데 사용해야 해요. 이로 인해 다음 쟁점으로 이어져요.

회사의 남은 ‘최종 이익’ 중 일부를 가장 나중에 배분받는 두 종류의 주주는 보통주 주주와 우선주 주주예요.

주주는 우선순위가 더 높은 모든 채권자와 청구권자에게 전액 변제가 완료될 때까지 어떤 자산 분배금도 받을 수 없어요. 예를 들면:

• 미상환 부채에 대한 이자 지급 의무가 있는 기업은 부채와 관련된 모든 의무를 이행할 때까지 배당금을 지급할 수 없어요.
• 주식 보유자는 기업이 파산을 선언할 때 가장 마지막 순위로 처리되는 두 이해관계자 집단 중 하나이며, 보통 분배금을 전혀 받지 못해요.

보통주와 우선주의 차이

• 가장 큰 차이는 보통주 주주가 우선주 주주가 배당금을 받은 뒤에야 배당금을 받을 수 있다는 점이에요.
• 보통주 주주에게는 정해진 비율로 배당금이 지급되지 않아요. 우선주 주주는 미리 정해진 비율로 배당금을 받아요.
• 보통주 주주는 회사의 성장과 함께 성장해요. 따라서 보통주 주주에게는 엄청난 성장 잠재력이 있어요. 반면 우선주 주주의 성장 잠재력은 정해져 있어요.
• 보통주 주주는 의결권이 있어 회사의 주요 사안에 투표할 수 있어요. 우선주 주주에게는 의결권이 없어요.
• 청산 시 우선주 투자자는 보통주 주주보다 먼저 보상받아요.
• 특정 연도에 보통주 주주에게 배당금이 전액 지급되지 않더라도, 미지급액은 다음 해로 이월되지 않아요. 우선주 주주의 경우 미지급 배당금이 누적되며, 회사는 다음 해에 이를 지급해야 해요.
• 보통주 주주에게 지급하기 전에 우선주 주주에게 먼저 지급해요.
• 특정 연도에 보통주 주주에게 배당금이 지급되지 않더라도, 미지급액이 다음 해로 이월되지는 않아요. 우선주 주주의 경우에는 미지급 배당금이 누적되며, 회사는 다음 해에 이를 지급해야 해요.

비교표

보통주와 우선주 거래

보통주나 우선주를 매수하려는 투자자는 대개 증권사를 통해 거래해요. 대부분의 온라인 증권사는 거래 수수료를 없앴기 때문에 주문을 넣는 데 드는 높은 비용을 걱정할 필요가 없어요. 전통적인 증권사를 이용하면 거래 비용이 더 높을 수 있어요.

매수하려는 증권을 정했다면 원하는 주식 수를 지정해 매수 주문을 넣을 수 있어요. 주문을 넣기 전에 많은 투자자는 후보를 좁히기 위해 시가총액 순위별 주식이나 업종별 주식 비교를 살펴봐요. 모든 기업이 우선주를 발행하는 것은 아니므로, 이용 중인 증권사를 통해 어떤 주식을 거래할 수 있는지 확인하세요.

회수(IPO) 및 파산

특별한 상황이 없는 한, 회사가 상장하거나 매각을 앞두면 우선주는 자동으로 보통주로 전환돼요(예: 사전에 합의한 서로 다른 종류의 보통주로 전환).

파산 상황에서는 보통주와 우선주가 대개 가치가 사라지지만, 우선주의 이점은 다음과 같은 경우 더욱 뚜렷해져요:

• 자금 조달
• 유동성 이벤트(예: 전략적 매수자 또는 재무적 매수자에게 매각)(예: 전략적 매수자 또는 재무적 매수자에게 매각)

다만 이러한 보호 조치가 벤처 투자자의 수익률에 긍정적인 영향을 줄 수 있지만, 파산 상황에서는 우선주의 이점이 줄어들어요.

주식 종류는 어떻게 작동하나요?

대부분의 경우 기업이 보통주를 발행할 때 주식 종류는 하나뿐이에요. 하지만 일부 기업은 여러 종류의 주식을 발행하기도 해요. 예를 들어 Class A, Class B, Class C 주식이라고 부르는 경우가 많아요.

일반적으로 Class A 주식은 공개 시장에서 거래되며, 다른 보통주와 마찬가지로 1주당 의결권이 1개예요. 반면 Class B 주식은 회사 소유주와 경영진만 보유할 수 있는 경우가 있어요. 또한 주당 의결권이 1개보다 많을 수도 있어요. 마지막으로 Class C 주식은 Class A 주식과 비슷한 경우가 많지만, 전통적으로 의결권이 없어요.

우선주에도 여러 종류가 있을 수 있어요. 우선주의 경우 종류마다 배당금과 청산 시 지급 순위가 달라요. 하지만 이런 종류의 우선주도 보통주보다 우선순위가 높아요. 채권과 마찬가지로 우선주는 각 시리즈마다 배당금, 상환 가능일 및 기타 조건이 달라요.

결론은 무엇일까요?

사람들의 유형에 따라 답은 달라요. 위험을 감수하고 투자금이 두 배, 세 배, 네 배로 늘어나는 것을 보는 일을 즐긴다면 보통주가 좋은 선택일 수 있어요.

보통주를 보유하면 높은 성장 잠재력을 얻을 수 있지만, 고정 배당금을 받을 수는 없어요. 대신 기업과 함께 성장할 수 있어요.

반면 위험을 많이 감수하고 싶지 않으면서 적정한 배당금을 받고 싶다면 우선주를 고려할 수 있어요.

투자 과정에서 위험을 얼마나 감수할 수 있고 인내심이 얼마나 있는지 살펴보는 거예요. 추가 위험을 감수해도 괜찮다면 보통주가 가장 적합한 선택일 수 있어요. 하지만 위험을 꺼리는 편이라면 증권사를 통해 우선주를 매수하는 것이 좋아요.

따라서 이 질문에는 정답도 오답도 없어요. 무엇을 왜 매수할지는 본인이 가장 잘 판단할 수 있어요.

자주 묻는 질문

우선주를 보통주로 전환하면 어떻게 되나요?

전환우선주 보유자가 보유 주식을 보통주로 전환하려고 하면, 그 대가로 새로 발행된 주식을 받아요. 그 결과 보통주 총수가 늘어나요. 회사의 가치가 그대로인데도 보통주가 더 많이 발행되기 때문에 기존 주식의 가치는 낮아져요.

보통주와 우선주 중 어떤 주식이 가장 안전한가요?

채권: 투자자에게 상장 기업의 채권을 매입하는 것은 흔히 가장 안전한 선택지예요. 법적으로 우선주나 보통주에 대한 배당금은 채권 이자를 지급한 후에 지급해야 해요.

보통주도 희석될 수 있나요?

옵션 행사 가능 증권 보유자의 전환, 추가 자금 확보를 위한 2차 공모 또는 매입이나 서비스의 대가로 신주를 발행하면 주식이 희석될 수 있어요.

보통주가 우선주보다 위험한 이유는 무엇인가요?

회사가 보통주를 발행하면, 보통주 보유자는 채권 보유자, 우선주 주주, 채무자가 각자 몫을 모두 받은 뒤에야 대금을 받을 수 있어요. 이 때문에 보통주는 채권이나 우선주보다 위험성이 커요.

회사는 몇 주의 주식을 발행할 수 있나요?

회사가 발행할 수 있는 주식 수에는 제한이 있나요? 회사의 소유주가 한 명뿐이라면 법인이 발행할 수 있는 주식의 최소 수는 1주예요. 법인이 발행할 수 있는 주식 수에는 정해진 한도가 없으므로 회사마다 다를 수 있어요.