調査方法

このページでは、Wall St. Rankが規制当局への提出書類の原データを、このサイトで提供するファンドのポートフォリオ情報にどのように変換しているかを説明します。ここでは、その方法の概要を紹介します。法的助言や投資助言ではありません。サイトについてと免責事項もご覧ください。

主要なデータソース

当社のファンド保有銘柄情報は、EDGARを通じて米国証券取引委員会（SEC）に提出されたForm 13F-HRの届出書を基に作成されています。SECの報告基準を満たす機関投資運用会社は、特定の株式のロングポジションを開示する13F報告書を提出する必要があります。こうした届出書は当社のデータ処理の入力であり、提供する情報そのものではありません。このサイトでご覧いただける情報のほぼすべては、届出書からそのまま転載したものではなく、届出書を基に算出しています。

13Fに記載される内容、記載されない内容

13Fは、四半期末時点で報告対象となる米国株のロングポジション（一部の株式類似商品を含む）を示すスナップショットです。ファンドの保有資産全体を示すものではありません。

米国上場株式および、その期間にSECの基準を満たすその他の「13F証券」における通常含まれる内容：のロングポジション。
含まれていません： 空売りポジション、ほとんどの債券や現金、13Fの報告対象証券リストに含まれない多くのデリバティブ、対象範囲外の米国外保有資産、報告基準を下回るポジション、その他開示が免除されるポジション。
リアルタイムではありません：の提出書類で開示される保有状況は、閲覧した日ではなく四半期末時点のものです。詳しくは下記のタイミングに関するセクションをご覧ください。

生の開示書類から、ポートフォリオの知見へ

生の13F提出書類は、そのままでは扱いにくいものです。書式は提出書類ごとに異なり、ティッカーではなくCUSIPを基準に記載されているうえ、それぞれが独立した一時点のスナップショットで、ほかの提出書類と結び付いていません。当社の処理システムは、ティッカーの変更や株式分割などの企業行動をまたいで報告された各証券を特定し、提出書類をファンドとその運用者に紐付け、四半期ごとに保有ポジションを標準化します。これにより、ポートフォリオを時系列で比較できるようになります。

この正規化したデータを基に、このサイトの中核となる分析を行っています。四半期ごとのポジションの変化、ポートフォリオの構成比と集中度、セクター構成、売買回転率、資金フロー、ファンド横断のランキング、銘柄ごとのファンドの売買動向などです。これらの数値はいずれの提出書類にも記載されておらず、当社のデータ処理パイプラインで算出しています。

これまでに、13,000社の機関投資家以上から提出された13F報告書を数十万件処理してきました。2013年まで遡る提出履歴を含み、四半期ごとに開示される保有銘柄は報告された1億2,000万件のポジション以上、金額にして数十兆ドルに上ります。

データ品質：誤った提出書類の訂正

13F提出書類は自己申告であり、誤りが含まれることも珍しくありません。よくある例として、保有ポジションの評価額が誤った単位で報告されることがあります。たとえば、ドル単位ではなく千ドル単位で記載され、保有額が実際の千倍になったり、千分の一になったりします。こうした誤りをそのまま受け取ると、ポートフォリオ全体の評価額やランキング、それらをもとに算出されるあらゆる統計が歪められます。

当社では、10年以上にわたる提出書類データをもとに改良を重ねた独自の検証・異常検知アルゴリズムを運用し、こうした誤りをはじめ、さまざまな種類の提出書類の誤りを検出して修正してから、データをこのサイトに掲載しています。チェックの詳細は、当社のデータの信頼性を支える要素の一つであるため公開していませんが、その結果はすべてのページに反映されています。

45日間の開示期間――それでもデータが重要な理由

運用会社は通常、提出期限の 四半期末から45日後 までに提出すればよいため、最新の公開13Fデータでも市場の動きから数週間遅れます。新しい提出書類は公開後まもなく処理しています。

このタイムラグは、見た目ほど大きな問題ではありません。13Fを提出する機関投資家は、数十億ドル規模のポートフォリオを運用しています。その規模のポジションは、数日ではなく四半期単位で構築・解消され、投資判断の根拠となる投資仮説も数年にわたることがよくあります。このサイトに掲載されている保有銘柄はリアルタイムのポートフォリオではなく、開示された提出書類に基づくものですが、四半期ごとのスナップショットから、世界最大級の投資家がどのようなポジションを取っているかを知ることができます。

既知の制限事項

訂正届出や再提出によって、四半期分として公表済みの保有状況が変わることがあります。訂正届出の提出後、当社のデータは数秒以内に更新されます。
新規に追加された証券、上場廃止となった証券、または識別が難しい証券の特定には遅れが生じる場合があります。当社の確認で大半の紐付けの問題を検出できますが、すべてではありません。
集計やランキングには、13F開示の対象範囲に関する制約が引き継がれます（空売りは含まれず、対象となる資産クラスは限られ、公表も遅れます）。
その他のサイト機能（市場価格や企業のファンダメンタルズなど）は、別のデータフィードから取得される場合があり、それ自体は13F提出書類ではありません。

訂正事項

特定のファンドや銘柄の表示に誤りがあるようでしたら、ページのURLと本来表示されるべき内容を添えて、お問い合わせまでご連絡ください。ご報告を調査し、問題が確認できた場合は修正します。