方法論

本頁說明 Wall St. Rank 如何將原始監管申報資料轉化為本網站上的基金投資組合洞察。本頁概述我們的方法，不構成法律或投資建議。另請參閱我們的關於我們和免責聲明。

主要資料來源

我們的基金持股檢視內容是根據透過 EDGAR 向美國證券交易委員會（SEC）提交的13F-HR 表格申報資料建立。達到 SEC 申報門檻的機構投資管理人必須提交13F 報告，揭露特定的股票多頭部位。這些原始申報資料是我們處理流程的輸入，而非最終產品——您在本網站上看到的幾乎所有內容都是根據這些資料計算得出，而非直接複製。

13F 包含哪些資訊，以及不包含哪些資訊

13F 是截至季末可申報的美國股票多頭部位（以及某些類股票部位）的快照，並未完整呈現基金的投資組合。

• 通常包括：符合該期間SEC標準的美國上市股票及其他「13F證券」多頭部位。
• 未包含：放空部位、大多數債券與現金、許多未列於13F 證券清單中的衍生性金融商品、不在範圍內的非美國投資部位，以及低於申報門檻或以其他方式免予揭露的部位。
• 非即時：申報資料揭露的是截至季末的持股狀況，而非您閱讀當天的持股狀況——請參閱下方的時間說明。

從原始申報文件到投資組合洞察

原始13F 申報資料很難直接使用：每份資料都是彼此孤立的快照，提交格式各異，以 CUSIP 而非股票代號作為索引，且與其他申報資料互不連結。我們的處理流程會追蹤每項申報證券在股票代號變更、股票分割及其他企業行動前後的對應關係，將申報資料連結至基金及其經理人，並按季度標準化持倉，因此可以真正比較投資組合隨時間的變化。

我們以這些標準化後的資料為基礎，計算出本網站的核心分析指標：季對季持倉變化、投資組合權重與集中度、產業配置、週轉率、資金流向、跨基金排名，以及各檔股票的基金動態。這些數據都不會出現在任何申報文件中，而是由我們的資料處理流程計算得出。

截至目前，我們已處理來自逾13,000家機構投資人的數十萬份13F申報，涵蓋逾1.2億筆申報持倉，以及每季揭露的數十兆美元持股資料，申報歷史可追溯至2013年。

資料品質：更正錯誤的申報資料

13F 申報資料由申報者自行提供，且經常出現錯誤。常見的例子是持倉價值使用了錯誤的單位——以千美元而非美元為單位申報，導致持倉金額被放大或縮小一千倍。若照單全收，這類錯誤會扭曲投資組合總額、排名，以及所有以此為基礎的統計數字。

我們運用專有的驗證與異常偵測演算法，並以超過十年的申報資料持續改良，旨在於資料送達本網站前，偵測並修正這些以及其他多種申報錯誤。這些檢查的具體細節是我們資料可靠的原因之一，因此我們不會公開；但檢查結果都呈現在每個頁面上。

45天申報期限——以及這些資料為何仍然重要

投資經理人通常最晚可在季末後45天前提交申報，因此最新的公開13F 資料總是落後市場數週。我們會在新申報資料公布後不久進行處理。

這段時間差的重要性可能沒有看起來那麼大。申報13F 的機構投資人管理著規模達數十億美元的投資組合；這種規模的部位通常是以季度而非天為單位建立和解除，背後的投資論點也往往跨越數年。即使本站的持股資料反映的是已公開申報的文件，而非即時投資組合，季度快照仍能讓人了解全球最大型投資人的持倉情況。

已知限制

• 修正申報和重述可能會變更某一季度先前公布的持倉資料；我們會在收到修正申報後幾秒內更新資料。
• 新上市、已下市或識別資訊不完整的金融商品，可能會有識別延遲；我們的檢查能找出大多數對應問題，但無法找出全部。
• 彙總與排名受限於13F 揭露範圍（不包含放空部位、涵蓋的資產類別有限，且公布有所延遲）。
• 網站的其他功能（例如市場價格或公司基本面資訊）可能來自不同的資料來源，本身並非13F 申報資料。

更正

如果特定基金或證券的資訊看起來有誤，請聯絡我們，並附上頁面網址和您預期看到的內容。我們會調查回報的問題，並修正已確認的錯誤。