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株式市場の仕組みとリスクとは？

株式市場と投資家、遵守すべき規制、検討すべき市場、潜在的なリスクについて理解する

株式市場を理解する

株式市場は、上場企業の株式を買いたい人と売りたい人を結び付ける場で、株式の売買が行われます。オークションと同様に、買い手候補と売り手候補がそれぞれ受け入れられる最高価格と最低価格（ビッドとアスク）を提示して機能します。実際に取引が成立する価格は、ビッドとアスクの間、あるいはその中間になります。株式仲介業者は取引を発注でき、多くの場合、ポートフォリオマネージャーやあなたのような個人投資家に代わって発注します。New York Stock Exchange（ニューヨーク証券取引所）とNasdaqは、米国の株式市場を構成する13の取引所のうち、最もよく知られた2つです。

株式市場の仕組み

一般の人も、株式市場で上場企業の株式を購入できます。株式市場の仕組みは、買い手と売り手が一つの場所に集まって取引するファーマーズマーケット（農産物直売市場）に少し似ています。ただし、株式市場ははるかに規制が厳しく、複雑で、価格が急速に変動することもあります。株式市場でできることは、主に次の3つです。

株式の購入：企業の株式は、一般の個人投資家も知識豊富な機関投資家も購入することがあります。
株の売却：株式取引には必ず買い手と売り手がいます。
株式の発行：非公開企業は、資金調達のために株式の一部を株式市場で売却することがあります。新規株式公開（IPO）の際に、これが行われます。既存の上場企業は、資金調達のために公募増資を行うことがあります。どちらの場合も、発行後は一般の投資家が株式を売買できます（上の最初の2つの箇条書きを参照）。

株式市場では、さまざまな商品を売買できます。また、株式市場では、上場投資信託（ETF）やREITなど、ほかの「証券」も取引されています。ただし、価格設定や取引方法にはいくつか違いがあります。

株式市場の仕組みとは？

株式市場の主な役割は、買い手と売り手を結び付け、株式の売買を成立させることです。オークションに似た仕組みによって、株式市場の価格が決まります。

買い手は最も有利な価格を探しています。証券会社は、購入を希望する顧客のため、または自社で購入するために、株式に対して支払う意思のある価格を提示できます。「最良買い気配」とは、最も高い価格の買い注文です。
売り手が目指すのは、できるだけ高い価格で売ることです。売り注文を出すことで、つまり株を売りたい価格を提示することで、株主や証券会社は売却の意思を示せます。「最良売り気配」は、最も低い売り価格です。

「スプレッド」とは、最良買い気配と最良売り気配の差です。取引を執行する仲介業者は、双方が歩み寄って取引が成立した際、その差額を手数料として受け取ります。

株を追跡していくと、株価の変動を確認できます。その株を買おう、または売ろうとしている人の数や取引量に応じて、株価は頻繁に変動することがあります。

買値と売値のせめぎ合いを通じて、株式は個別に取引されます。経済や政治の動向、個別のニュースが市場全体の取引に影響を与えると、株価は他社の株価とともに変動することがあります。

株はどうやって買うのですか？

投資家が株式を売買するには、証券会社を通じて取引する必要があります。ブローカーとは、基本的には株式市場で株式を取引する権利を持つ会社のことです。何を買い、何を売るかをあなたが伝える相手であれば、誰でもブローカーになり得ます。多くの場合、TD AmeritradeやFidelityなどのオンライン証券会社を通じて、取引全体が電子的に処理されます。

株式を購入すると何が起こるのか、概要を見てみましょう：

購入したい銘柄と希望する株数を証券会社に伝える（または電子的に入力する）。
ブローカーがあなたの注文を取引所に伝えると、マーケットメーカーがその時点の相場で株式を提示します。
その後、株式がお客様の口座に振り込まれます。

株式投資家

株式を売買したい人々が、株式市場を動かしています。しかし、買い手と売り手の間に立って投資家にサービスを提供し、利益を得ている重要なプレーヤーもいます。主なプレーヤーをいくつか紹介します。

プリンシパル：この会社はブローカー・ディーラーで、投資家に売却できる株式のポートフォリオを保有しています。また、保有株式を手放したい投資家から株式を購入する用意もあります。自動車ディーラーが顧客に販売する車の価格に上乗せするのと同じように、プリンシパルとして取引するブローカー・ディーラーは、販売する株式には価格を上乗せし、買い取る株式には価格を引き下げることで利益を得ます。
エージェント：エージェントは中央に位置します。買い手または売り手からの依頼と、取引の相手方との間を取り持ちます。こうした仲介サービスに対して、手数料を請求することがよくあります。

米国で最もよく知られている証券取引所はニューヨーク証券取引所とNasdaqですが、実際には13の証券取引所があります。証券取引所はサービスの対価として、自らの取引所で行われる取引ごとに少額の手数料を徴収します。また、取引所に株式を上場する企業にも上場手数料が課されます。

保管機関：お客様の株式を預かって保管します。盗難、紛失、置き忘れのリスクを減らすため、主に電子的な形で管理します。この保管サービスの対価として、証券会社から報酬を受け取ることがよくあります。
マーケットメーカー：マーケットメーカーは、何にでも付き合ってくれる友人のような存在です。こうした会社は、公開されている価格で株を売買できるよう、いつでも対応できる状態にあります。
個人投資家：個人投資家は、適格投資家ではない一般の人々です。個人名義の証券口座を通じて、株式（またはその他の種類の資産）を購入・売却できます。

株式市場の規制

大きな権限には大きな責任が伴います。株式市場では何兆ドルもの資金が運用されているため、米国議会は株式市場を監督する権限を米国証券取引委員会（SEC）に与えました。他の国や州にも、同様の規制・執行機関があります。あなたのような投資家を守ることは、こうした規制当局に与えられた幅広い使命の中心です。

投資家を保護する
公平性を推進する
効率的な市場を維持する

株式市場のルール

株式を取引する人は誰もが、SECが定める規制を遵守しなければなりません。規制は国や株式市場によって異なる場合がありますが、透明性、一貫性、正確性を確保し、投資家を保護することを目的としています。

価格の透明性：公平性を確保するため、株式市場は参加者が最良の「買い気配」（買い手が支払いたい価格）と最良の「売り気配」（売り手が売りたい価格）を確認できるようにする必要があります。
約定確認書：証券会社を通じて株式を取引した場合、取引に関する最も重要な情報が記載された約定確認書を受け取る権利があります。証券会社が手数料を請求する場合、約定日時、実際に支払った最終価格、請求された正確な委託手数料または上乗せ・割引額も記載されることがあります。
資格試験：取引所や金融機関などが加盟する自主規制機関FINRAは、株式トレーダーに免許を発行しています。免許取得の手続きには、市場の仕組みなどに関する厳格な試験への合格が含まれます。たとえばSeries 7試験では、証券会社の従業員が金融業界全般の規制について十分な知識を持っているかを確認します。
取引停止：一定期間内に株価や市場全体の価格変動が所定の基準を超えた場合、取引所は一時的に、または終日、取引を停止することがあります。これはまれですが重要な措置であり、投資家を不合理な取引から守り、秩序ある取引の回復を支援するために行われます。SECまたは取引所は、ほかの重大な理由により取引停止を決定する場合もあります。
重要なニュースの発表：大規模な株式購入や破産申請など、重要な速報が発表される前に、株式市場ではその銘柄の取引が一時停止されることがあります。これにより、公開された情報に基づいて投資家がより公平に取引できる機会が確保され、一部の投資家だけが情報面で有利になるのを防ぎます。

これらは、投資家にとって株式市場の一貫性、正確性、透明性を高めることを目的とした、数多くの複雑な規制のほんの一例です。政府機関や自主規制機関による投資家保護規制は、株式市場がより効果的に機能し、顧客の信頼を得られるよう、確固たる基盤を整えることを目的としています。

リアルタイムの株価データは、現代の株式市場に欠かせない要素です。投資判断は最新の情報に基づいて行うべきであるため、証券取引所はより迅速で正確な価格情報の提供にますます力を入れています。

株価指数は株式市場の動きをどのように捉えるのか

「市場が上昇している」や「ある株が市場を上回るパフォーマンスを示した」といった表現を聞いたことがあるでしょう。

株式市場について話すとき、「市場」を株価指数の意味で使うことがよくあります。S&P 500やダウ工業株平均などの株価指数は、多数の銘柄や特定の業種の実績を示す指標です。これらは、個別株やポートフォリオ全体のパフォーマンスを評価するためのベンチマークとして役立ちます。たとえば、S&P 500指数は、米国の上場企業のうち時価総額が大きい500社のパフォーマンスを追跡しています。

指数は、市場の動きをおおまかに捉えて議論するうえで便利な指標です。テレビやニュースで目にする主要な株価指数が、株式市場全体を正確に反映しているわけではないことを理解しておくことが大切です。

株式市場のリスク

株式投資にはリスクが伴いますが、適切な投資手法を用いれば、リスクを最小限に抑えられます。価格変動に応じて株を素早く売買するデイトレードは、非常に危険です。一方、株式市場に長期投資することは、時間をかけて資産を築く優れた方法であることが証明されています。

たとえば、S&P 500の過去の年率換算トータルリターンは、インフレを考慮する前でほぼ10％です。市場が1年間でこのリターンをもたらすことは、ほとんどありません。年によって、株式市場のリターンは大幅に低くなることも、大幅に高くなることもあります。株価が急激に上昇・下落する市場の変動が、こうした大きな値動きの原因です。市場は時間とともに強気相場と弱気相場を繰り返します。

積極的に株を売買していると、いずれ誤ったタイミングで売買して損失を被る可能性があります。安全に投資する秘訣は、市場全体の値動きを追う低コストのインデックスファンドへの投資を続け、リターンが過去の平均に近づくようにすることです。景気後退時にどう投資するかをあらかじめ考えておくと、下落局面で決意が試されても、その戦略を貫きやすくなります。

よくある質問

株式市場はなぜ今日これほど重要なのでしょうか？

自由市場経済を構成する要素の一つが株式市場です。株式や社債を売却することで企業が資金を調達できるほか、投資家はキャピタルゲインや配当を通じて、企業の業績向上から利益を得る機会を得られます。株式市場は、個人投資家の貯蓄や投資を収益性の高い事業に振り向ける場として機能し、国の資本形成と経済成長に貢献します。

インフレは株式市場にどのような影響を与えるのでしょうか？

豊富な資金や販売される商品の不足によって起こる消費者物価の上昇を、インフレーションといいます。インフレーションが株式市場に及ぼす影響は予測が難しく、資金が市場に流入して雇用の伸びが加速することで、状況によっては株価が上昇することがあります。一方、投入コストの上昇は企業収益を圧迫し、利益の減少につながる可能性があります。一般に、インフレーションが進む局面では、バリュー株がグロース株を上回る傾向があります。米連邦準備制度理事会はインフレーションを抑えるため、金利を引き上げることが多く、これが株価をさらに押し下げる要因になることがあります。

株式市場は毎年どのくらい成長するのでしょうか？

S&P 500は1920年代に創設されて以来、年率約10.5％上昇してきました。市場の成長を測る目安として見ると、株式市場の価値は毎年おおむね同じ割合で増加すると考えられます。ただし、偶然の要素もあります。株式市場の上昇幅は年によって異なります。さらに、ほかの銘柄よりも速く値上がりする銘柄もあります。

株式市場で人々はどのように損をするのでしょうか？

株式市場で損失を出す投資家の多くは、リスクの高い金融商品を慎重さを欠いて購入しています。こうした商品は、大きな利益をもたらして成功する可能性と、失敗する可能性が同程度です。心理的な要素もあります。相場が下落しているときに売却すると損失が確定しますが、株式を保有し続ければ、その粘り強さが報われる可能性があります。最後に、信用取引は利益と損失の可能性をともに拡大させるため、株式取引に伴うリスクを高めることがあります。