Wie funktioniert der Aktienmarkt und welche Risiken gibt es?

Den Aktienmarkt verstehen

An den Aktienmärkten werden Aktien gekauft und verkauft. Sie bringen Käufer und Verkäufer von Anteilen an börsennotierten Unternehmen zusammen. Ähnlich wie bei einer Auktion nennen potenzielle Käufer und Verkäufer jeweils den höchsten und den niedrigsten Preis, den sie akzeptieren würden (Geld- und Briefkurs). Der tatsächliche Ausführungspreis liegt zwischen Geld- und Briefkurs. Börsenmakler können Aufträge platzieren; häufig tun sie dies im Auftrag von Portfoliomanagern oder einzelnen Anlegern wie Ihnen. Die New York Stock Exchange und die Nasdaq sind die bekanntesten der 13 Börsen, aus denen sich der US-Aktienmarkt zusammensetzt.

Funktionsweise des Aktienmarkts

Die breite Öffentlichkeit kann Aktien börsennotierter Unternehmen an der Börse kaufen. Diese funktioniert in gewisser Weise ähnlich wie ein Bauernmarkt: Käufer und Verkäufer kommen an einem Ort zusammen, um Geschäfte zu machen. Allerdings sind Aktienmärkte deutlich stärker reguliert und komplexer, und die Preise können sich schnell ändern. Das sind die drei wichtigsten Dinge, die Sie an einem Aktienmarkt tun können:

• Aktienkäufe: Aktien von Unternehmen können sowohl von gewöhnlichen Privatanlegern als auch von sachkundigen institutionellen Anlegern erworben werden.
• Aktien verkaufen: Bei jeder Aktientransaktion gibt es einen Käufer und einen Verkäufer.
• Ausgabe von Aktien: Ein privates Unternehmen kann beschließen, einen Teil seiner Eigentumsanteile an der Börse zu verkaufen, um Kapital aufzunehmen. Das geschieht im Rahmen eines Börsengangs (IPO). Ein bestehendes börsennotiertes Unternehmen kann eine Zweitplatzierung nutzen, um Kapital aufzunehmen. In beiden Fällen kann die Öffentlichkeit die Aktien nach ihrer Ausgabe kaufen oder verkaufen (siehe die ersten beiden Aufzählungspunkte oben).

Der Aktienmarkt ermöglicht den Kauf und Verkauf verschiedener Wertpapiere. An der Börse werden auch andere „Wertpapiere“ gehandelt, etwa börsengehandelte Fonds (ETFs) oder REITs, wobei es Unterschiede bei der Preisbildung und den Handelspraktiken gibt.

Wie funktioniert der Aktienmarkt?

Die Hauptfunktion des Aktienmarkts besteht darin, Käufer und Verkäufer zusammenzubringen, damit sie Aktiengeschäfte aushandeln können. Ein auktionsähnliches System bestimmt, wie ein Aktienmarkt Preise festlegt.

• Käufer suchen nach dem besten Preis. Broker können einen Preis nennen, den sie für eine Aktie zu zahlen bereit sind – entweder im Auftrag kaufinteressierter Kunden oder für eigene Käufe. Der „Best Bid“ ist das Kaufgebot mit dem höchsten Preis.
• Verkäufer möchten zum höchstmöglichen Preis verkaufen. Mit einem Verkaufsangebot, also dem Preis, zu dem sie eine Aktie verkaufen möchten, können Aktionäre und ihre Broker ihre Verkaufsabsicht signalisieren. Der „Best Ask“ ist der niedrigste Angebotspreis.

Der „Spread“ ist die Differenz zwischen dem besten Geld- und dem besten Briefkurs. Der Vermittler, der den Handel ausführt, erhält diese Differenz als Gebühr, wenn sich beide Seiten in der Mitte treffen.

Wenn Sie eine Aktie verfolgen, sehen Sie Veränderungen ihres Aktienkurses. Je nachdem, wie viele Anleger versuchen, die Aktie zu kaufen oder zu verkaufen, und wie hoch das Handelsvolumen ist, kann der Kurs häufig schwanken.

Beim Aushandeln von Geld- und Briefkursen werden Aktien einzeln gehandelt. Diese Kurse können zusammen mit den Aktienkursen anderer Unternehmen schwanken, wenn wirtschaftliche, politische oder bestimmte Nachrichtenereignisse die Marktaktivität insgesamt beeinflussen.

Wie kauft man Aktien?

Der Kauf oder Verkauf von Aktien durch Anleger muss über einen Broker erfolgen. Ein Broker ist im Grunde einfach ein Unternehmen, das berechtigt ist, an einer Börse mit Aktien zu handeln. Jede Person, der Sie sagen, was sie kaufen und verkaufen soll, kann ein Broker sein. Meist wird die gesamte Transaktion elektronisch über einen Online-Broker abgewickelt, etwa TD Ameritrade oder Fidelity.

Hier ist ein Überblick darüber, was passiert, wenn Sie eine Aktie kaufen:

• Sie geben Ihrem Broker (oder elektronisch) die gewünschte Aktie und die Anzahl der Aktien an.
• Ein Market Maker bietet Ihnen Aktien zum aktuellen Kurs an, sobald Ihr Broker Ihre Order an die Börse übermittelt.
• Anschließend werden die Aktien Ihrem Konto gutgeschrieben.

Anleger am Aktienmarkt

Diejenigen, die Aktien kaufen oder verkaufen möchten, treiben den Aktienmarkt an. Es gibt jedoch wichtige Marktteilnehmer, die Geld verdienen, indem sie Anlegern Dienstleistungen zwischen diesen Käufern und Verkäufern anbieten. Hier sind einige wichtige Beispiele:

• Eigenhändler: Dieses Unternehmen ist ein Broker-Dealer und verfügt über ein Aktienportfolio, das es an potenzielle Anleger verkaufen möchte. Außerdem ist es bereit, Aktien von Anlegern zu kaufen, die ihre Bestände verkaufen möchten. Ähnlich wie ein Autohändler den Preis der an Kunden verkauften Autos erhöht, verdienen Broker-Dealer, die auf eigene Rechnung handeln, Geld, indem sie beim Verkauf von Aktien einen Aufschlag und beim Ankauf einen Abschlag ansetzen.
• Vermittler: Die Vermittler stehen im Mittelpunkt. Ein Vermittler stellt die Verbindung zwischen der Anfrage eines Käufers oder Verkäufers und der anderen Partei der Transaktion her. Für solche Vermittlungsleistungen verlangen sie häufig eine Provision.

Die beiden bekanntesten Börsen in den USA sind die New York Stock Exchange und die Nasdaq, obwohl es tatsächlich 13 gibt. Für ihre Dienstleistungen erheben sie für jede an ihrer Börse ausgeführte Transaktion eine geringe Gebühr. Unternehmen, die ihre Aktien an der Börse notieren lassen, zahlen ebenfalls eine Börsennotierungsgebühr.

• Verwahrstellen: Sie verwahren Ihre Aktien für Sie, überwiegend elektronisch, um das Risiko von Diebstahl, Verlust oder Verlegung zu verringern. Für diese Verwahrdienstleistung werden Verwahrstellen häufig von Brokerfirmen bezahlt.
• Market Maker sind wie Freunde, die bei allem mitmachen. Diese Unternehmen stehen bereit, Aktien zu öffentlich notierten Preisen zu kaufen oder zu verkaufen.
• Privatanleger: Privatanleger sind ganz normale Menschen und keine akkreditierten Anleger. Über ihre persönlichen Wertpapierdepots können sie Aktien (oder andere Arten von Vermögenswerten) kaufen oder verkaufen.

Regulierung des Aktienmarkts

Große Macht bringt enorme Verantwortung mit sich. Da an den Aktienmärkten Kapital im Wert von Billionen Dollar verwaltet wird, hat der Kongress der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) die Befugnis übertragen, die Aktienmärkte zu überwachen. In anderen Ländern (und Bundesstaaten) gibt es ähnliche Regulierungs- und Durchsetzungsbehörden. Kunden wie Sie stehen im Mittelpunkt eines umfassenden Auftrags dieser Aufsichtsbehörden:

• Anleger schützen
• Fairness fördern
• Effiziente Märkte erhalten

Regeln des Aktienmarkts

Alle Personen, die mit Aktien handeln, müssen die von der SEC festgelegten Vorschriften einhalten. Diese Vorschriften können sich je nach Aktienmarkt und Land unterscheiden, sollen aber dennoch die Anleger schützen, indem sie transparent, einheitlich und genau sind.

• Preistransparenz: Um Fairness zu gewährleisten, sollten Aktienmärkte sicherstellen, dass Marktteilnehmer den besten Geldkurs (den Preis, den ein Käufer zu zahlen bereit ist) und den besten Briefkurs (den Preis, zu dem ein Verkäufer verkaufen möchte) sehen können.
• Bestätigungen: Wenn Sie als Kunde eines Brokers Aktien an der Börse handeln, haben Sie Anspruch auf eine Handelsbestätigung mit den wichtigsten Transaktionsinformationen. Erhebt Ihr Broker eine Gebühr, können diese Informationen auch das Datum und die Uhrzeit der Ausführung, den endgültigen von Ihnen gezahlten Preis sowie den genauen Betrag der berechneten Provision oder des Auf- bzw. Abschlags enthalten.
• Zulassungsprüfungen: Die Selbstregulierungsorganisation FINRA, zu deren Mitgliedern Börsen und Finanzinstitute zählen, erteilt Aktienhändlern Lizenzen. Zum Zulassungsverfahren gehören anspruchsvolle Prüfungen, in denen unter anderem Kenntnisse über die Funktionsweise der Märkte abgefragt werden. So wird mit der Series-7-Prüfung beispielsweise geprüft, ob Mitarbeiter von Wertpapierfirmen mit den allgemeinen Vorschriften der Finanzbranche ausreichend vertraut sind.
• Handelsaussetzungen: Die Börse kann den Handel vorübergehend oder für einen ganzen Tag aussetzen, wenn der Handel mit einer Aktie oder am gesamten Markt innerhalb eines bestimmten Zeitraums bestimmte Preis- oder Volatilitätsgrenzen überschreitet. Dies ist eine seltene, aber bedeutende Maßnahme, um Anleger vor irrationalem Handel zu schützen und geordnete Handelsbedingungen wiederherzustellen. Die SEC oder die Börse kann aus weiteren wichtigen Gründen beschließen, den Handel einzustellen.
• Wichtige Nachrichtenmeldungen: Wenn wichtige Eilmeldungen, etwa über einen größeren Kauf oder einen Insolvenzantrag, kurz vor der Bekanntgabe stehen, können Börsen den Handel mit einer Aktie ebenfalls aussetzen. So erhalten Anleger eine fairere Gelegenheit, auf Grundlage der öffentlich zugänglichen Informationen zu handeln. Dadurch wird verhindert, dass einige Anleger durch einen Informationsvorsprung unfair begünstigt werden.

Dies sind nur einige der zahlreichen komplexen Vorschriften, die darauf abzielen, die Einheitlichkeit, Genauigkeit und Transparenz des Aktienmarkts für Anleger zu verbessern. Die Anlegerschutzvorschriften staatlicher Behörden und Selbstregulierungsorganisationen sollen eine solide Grundlage für die Aktienmärkte schaffen, damit diese effektiver funktionieren und das Vertrauen der Kunden gewinnen können.

Echtzeit-Kursdaten sind ein wesentlicher Bestandteil moderner Aktienmärkte. Börsen konzentrieren sich zunehmend darauf, schnellere und genauere Kursinformationen bereitzustellen, da Anlageentscheidungen auf den aktuellsten Informationen beruhen sollten.

Beliebte Aktienmärkte

Gemessen an der Marktkapitalisierung sind die New York Stock Exchange und die Nasdaq die beiden größten Börsen der Welt. Euronext (die Märkte in Amsterdam, Brüssel, Dublin, Lissabon und Paris betreibt), die Bombay Stock Exchange in Mumbai, die TMX Group in Toronto, die Deutsche Boerse in Frankfurt, die Shenzhen Stock Exchange und die Shanghai Stock Exchange sind nur einige weitere bekannte Börsen auf der ganzen Welt. An diesen Börsen notieren regionale Unternehmen in der Regel ihre Aktien. Auch globale Anleger haben Zugang zu diesen regionalen Märkten, und an einer Börse notierte Aktien werden gelegentlich auch an Börsen in anderen Regionen gehandelt.

Wie ein Aktienindex den Aktienmarkt abbildet

Wahrscheinlich haben Sie schon Formulierungen wie „Der Markt liegt im Plus“ oder „Eine Aktie hat sich besser entwickelt als der Markt“ gehört.

Wenn vom Aktienmarkt die Rede ist, wird mit „dem Markt“ häufig ein Aktienindex gemeint. Aktienindizes wie der S&P 500 oder der Dow Jones Industrial Average zeigen, wie sich eine große Zahl von Aktien oder eine bestimmte Branche entwickelt hat. Sie dienen als Vergleichsmaßstab, um die Entwicklung bestimmter Aktien oder eines gesamten Portfolios zu bewerten. Der S&P 500-Index bildet beispielsweise die Entwicklung von 500 der größten börsennotierten US-Unternehmen ab.

Indizes sind hilfreich, um die Marktaktivität näherungsweise zu beschreiben. Wichtig ist zu verstehen, dass die bedeutenden Aktienindizes, die Sie im Fernsehen und in den Nachrichten sehen, nicht den gesamten Aktienmarkt genau abbilden.

Risiken des Aktienmarkts

Auch wenn mit Anlagen am Aktienmarkt Risiken verbunden sind, lassen sie sich durch geeignete Anlagestrategien auf ein Minimum reduzieren. Daytrading, bei dem Aktien als Reaktion auf Kursschwankungen schnell gekauft und verkauft werden, ist sehr riskant. Langfristige Anlagen am Aktienmarkt haben sich dagegen als gute Strategie erwiesen, um im Laufe der Zeit Vermögen aufzubauen.

So liegt beispielsweise die historische annualisierte durchschnittliche Gesamtrendite des S&P 500 vor Berücksichtigung der Inflation bei fast 10 %. Auf Jahresbasis bietet der Markt diese Rendite nur äußerst selten. Je nach Jahr kann der Aktienmarkt deutlich niedriger oder erheblich höher abschneiden. Verantwortlich für diese starken Bewegungen ist die Marktvolatilität, also Zeiten, in denen die Aktienkurse abrupt steigen und fallen und die Märkte im Laufe der Zeit zwischen Bullen- und Bärenmärkten wechseln lässt.

Wenn Sie aktiv Aktien kaufen und verkaufen, ist das Risiko groß, dass Sie irgendwann einen Fehler machen und zum falschen Zeitpunkt kaufen oder verkaufen und dadurch Verluste erleiden. Der Schlüssel zu sicherem Investieren ist, Ihr Geld in kostengünstigen Indexfonds anzulegen, die den gesamten Markt in guten wie in schlechten Zeiten abbilden, damit sich Ihre Rendite dem historischen Durchschnitt annähert. Ein Plan dafür, wie Sie während einer Rezession investieren, kann Ihnen helfen, an dieser Strategie festzuhalten, wenn ein Abschwung Ihre Entschlossenheit auf die Probe stellt.

Häufig gestellte Fragen

Warum ist der Aktienmarkt heute so bedeutend?

Eine freie Marktwirtschaft umfasst auch den Aktienmarkt. Er ermöglicht Unternehmen, durch den Verkauf von Aktien und Unternehmensanleihen Kapital aufzunehmen, und bietet Anlegern die Möglichkeit, durch Kursgewinne und Dividendenzahlungen am finanziellen Erfolg eines Unternehmens teilzuhaben. Der Aktienmarkt dient als Plattform, um die Ersparnisse und Anlagen privater Anleger in profitable Geschäftsvorhaben zu lenken. Das fördert die Kapitalbildung des Landes und die wirtschaftliche Expansion.

Wie wirkt sich die Inflation auf den Aktienmarkt aus?

Ein Anstieg der Verbraucherpreise, der entweder durch eine Geldschwemme oder durch einen Mangel an käuflichen Produkten ausgelöst wird, wird als Inflation bezeichnet. Zu den unvorhersehbaren Folgen der Inflation am Aktienmarkt zählen in manchen Fällen steigende Aktienkurse, wenn mehr Geld in den Markt fließt, und ein schnelleres Beschäftigungswachstum. Höhere Inputkosten können jedoch die Unternehmensgewinne schmälern und zu sinkenden Profiten führen. Generell schneiden Value-Aktien in Zeiten steigender Inflation typischerweise besser ab als Wachstumsunternehmen. Die US-Notenbank reagiert häufig mit einer Anhebung der Zinssätze, um die Inflation abzukühlen, was die Aktienkurse zusätzlich belasten kann.

Wie stark wächst der Aktienmarkt jedes Jahr?

Seit seiner Einführung in den 1920er-Jahren ist der S&P 500 jährlich um rund 10,5 % gestiegen. Anhand dieses Maßstabs für das Marktwachstum lässt sich feststellen, dass der Wert des Aktienmarkts jedes Jahr ungefähr um denselben Betrag zunimmt. Allerdings spielt auch der Zufall eine Rolle: Je nach Jahr steigt der Aktienmarkt stärker oder schwächer. Außerdem steigen manche Aktien schneller als andere.

Wie verlieren Anleger an der Börse Geld?

Die meisten Anleger, die an der Börse Geld verlieren, tun dies durch unüberlegte Käufe riskanter Wertpapiere. Bei diesen ist die Wahrscheinlichkeit, dass sie sich als Fehlschlag erweisen, genauso hoch wie die, dass sie erfolgreich sind und hohe Gewinne abwerfen. Auch die psychologische Komponente spielt eine Rolle: Ein Anleger, der während eines Kursrückgangs verkauft, realisiert seine Verluste, während jemand, der an seinen Aktien festhält, von seiner Beharrlichkeit profitieren kann. Schließlich kann der Handel auf Margin das mit dem Aktienhandel verbundene Risiko erhöhen, indem er das mögliche Gewinn- oder Verlustpotenzial vergrößert.

Was ist ein alternatives Handelssystem?

Alternative Handelsplattformen, die nicht wie Börsen reguliert sind, bringen bedeutende Kauf- und Verkaufstransaktionen zusammen. Dark Pools, die innerhalb privater Organisationen betrieben werden, sind private Börsen oder Handelsforen für den Handel mit Währungen und Wertpapieren.