ナスダックとは何か、どのように運営されているのか？

Nasdaq（全米証券業協会自動相場システム）とは

Nasdaqは、株式を売買できる世界的な電子取引所です。Nasdaqは、全米証券業協会（NASD）の一部門として設立されました。NASDは現在、金融業規制機構として知られています。当初の名称は「National Association of Securities Dealers Automated Quotations（全米証券業協会自動相場システム）」の略称でした。証券取引委員会（SEC）がNASDに対し、取引所に上場していない証券の市場を自動化するよう働きかけた結果、Nasdaqが誕生しました。その成果として、初の電子取引システムが実現しました。Nasdaqは1971年2月8日に業務を開始しました。

Nasdaqを理解する

Nasdaq総合指数は、Nasdaq市場で取引される3,700銘柄以上で構成され、Apple Inc.（AAPL）、Microsoft（MSFT）、Googleの親会社Alphabet（GOOG、GOOGL）、Meta Platforms Inc.（META）、Amazon.com Inc.（AMZN）、Tesla Inc.（TSLA）などの大手テクノロジー企業を含む指数で、「Nasdaq」とも呼ばれます。

2006年、NasdaqはNASDとの関係を正式に断ち切った後、全米証券取引所としての運営を開始しました。2008年には、OMXとして知られるスカンジナビアの取引所グループと合併し、Nasdaq OMX Groupとなりました。3 2015年、同社は社名をNasdaq Inc.に変更しました。

ニューヨークに本社を置くNasdaqは、米国、カナダ、スカンジナビア、バルト諸国のトレーダーが株式、デリバティブ、債券、コモディティを取引できる29の市場を運営しています。また、欧州と米国で5つの中央証券保管機関と清算機関を運営しています。5 50か国で100の取引所が、Nasdaqの取引システムを利用しています。2008年以来、Nasdaq Inc.はS&P 500の構成銘柄であり、ティッカーシンボルNDAQでNasdaq株式市場に上場しています。

Nasdaqの仕組みとは？

かつて、トレーダーは証券取引所の建物に集まり、資産を売買していました。取引が行われる実際の取引フロアでは、市場参加者が対面で価格を交渉していました。1971年に設立された当初のNasdaqは、これとは大きく異なっていました。取引フロアも対面取引もなく、すべての取引はコンピューターのネットワークを通じて行われていました。

現在、証券取引所の大半は完全に電子化されており、物理的な取引フロアを維持しているところはごくわずかです。新型コロナウイルス感染症の流行によるあまり知られていない影響の一つとして、今も稼働していた数少ない物理的な取引フロアが閉鎖されたことが挙げられます。

売買が実際の取引所で行われるかオンラインで行われるかにかかわらず、マーケットメーカーと呼ばれる投資会社のネットワークによって取引が可能になっています。株式の購入を選ぶと、これらの会社は、各株式市場に上場している個々の証券を保有・交換することで、あなたが注文した取引を執行します。同社によると、Nasdaqの電子取引所では毎日、時価総額にして約12兆ドルに相当する20億株を超える株式が取引されています。

ハイテク株の比率が高いNasdaq

Nasdaqで取引される企業の大半は、一般にテクノロジーセクターに属しています。CoreCap Advisors Investmentsの社長、Jason Steeno氏によると、その理由の一つは、Nasdaqの上場基準が比較的緩やかで、スタートアップ企業にとって上場先として選ばれやすいことです。

「投資家は、ポートフォリオに加えるハイテク企業を探す際、Nasdaq上場企業に目を向けることがよくあります」と彼は説明します。「Nasdaqでは一般に、革新的な技術や開発中の技術も提供するような若い企業に対する上場基準が比較的緩やかで、株式公開を目指す若い企業にとって障壁となり得るものを取り除いています。」 #

Nasdaqへの上場要件

各証券取引所では、上場して株式を取引できる企業に制限があります。企業は通常、米国証券取引委員会（SEC）に登録し、一定の財務基準を満たすなど、取引所の追加規則にも従う必要があります。

Nasdaqの3つの市場区分には、それぞれ独自の上場要件があります。ただし、一般に企業は次の条件を満たす必要があります。

• 企業経営、財務、流動性に関する基準を遵守し、証券取引委員会（SEC）に登録します。
• その証券の売買を支援する用意のあるマーケットメーカーが少なくとも3社いること。Nasdaq株式の平均価格は14です。
• 企業は近く、少なくとも1人の女性と、白人でも異性愛者でもない人を1人雇用することが義務付けられる可能性もあります。

Nasdaqの3つのカテゴリーそれぞれの主な特徴と要件です。各要件を満たす方法は多数あるため、詳しくはNasdaqのガイドをご覧ください。

Nasdaq Global Select Market

Nasdaq Global Select Marketは、上場時の財務基準と流動性基準が最も厳しい市場です。この市場に属することは、上場に求められる厳格な要件を満たしていることから、企業がグローバルな地位を確立している証しとなります。企業は、少なくとも1,250,000株の公開株式を発行し、1株あたり4ドル以上で取引されている必要があるほか、利益、時価総額、または資産に関する基準も満たさなければなりません。

Nasdaq Global Market

Nasdaq Global Marketに上場する企業は、商品やサービスを世界中で販売できます。Global Marketの上場基準はNasdaq Capital Marketより厳しく、Nasdaq Global Select Marketよりは緩やかです。一部の例外を除き、Nasdaq Global Marketの企業は、所得、株主資本、時価総額、または総資産・売上高に基づく要件を満たし、少なくとも1,100,000株の公開株式を有し、1株あたり少なくとも4ドルで取引されている必要があります。

Nasdaq Capital Market

Nasdaq・キャピタル・マーケットに上場する企業は、資金調達に重点を置いているため、他の企業より設立からの期間が短く、流動性や収益が低い傾向があります。それでも、一定の制限のもと、株主資本、時価総額、または純利益に関する要件を満たし、少なくとも1,000,000株を公開し、株価が少なくとも4ドルで取引される必要があります。

Nasdaqの取引時間

Nasdaq市場は通常、月曜日から金曜日まで営業し、土曜日と日曜日は取引できません。Nasdaqの取引は東部時間の午前9時30分に始まります。通常取引時間は、取引終了の鐘が鳴ってから6時間半が経過した後の東部時間午後4時に終了します。

ただし、Nasdaqでは通常取引時間の前後に設けられた特別な取引時間にも参加できます。平日は毎日、プレマーケット取引が米国東部時間の午前4時から午前9時30分まで行われます。月曜日から金曜日まで、時間外取引は米国東部時間の午後4時から午後8時まで行われます。

Nasdaqは次の祝日に休場となります：

さらに、Nasdaqは感謝祭翌日の金曜日と、クリスマスイブが平日に当たり、通常のクリスマス休場日が12月25日に設定される場合のクリスマスイブに、米国東部時間の午後1時に取引を終了します。

世界第2位の証券取引所であるNasdaq市場は、取引へのテクノロジーの導入に欠かせない存在です。米国の株式市場への上場を目指す企業にとって、Nasdaqはニューヨーク証券取引所に代わる選択肢です。長年にわたる革新の歴史を背景に、Nasdaqは今後も長きにわたって投資家に恩恵をもたらすでしょう。

覚えておきたい記録

最高執行責任者のAdena Friedmanは2016年11月にCEOに昇格し、主要な取引所を率いる初の米国人女性となりました。

取締役会の多様性に関する開示規則

Nasdaqは2020年12月1日、同取引所に上場する企業に対し、取締役会の多様性を開示するよう求める新たな規則を発表しました。企業の取締役会には、女性取締役を少なくとも1人、または過少代表グループに属する、もしくはLGBTQ+を自認する取締役を少なくとも1人置く必要があります。そうでない場合、企業はその理由を公表しなければなりません。2021年8月6日、SECは取締役会の多様性に関する開示規則を承認しました。

財務パフォーマンス

Nasdaqを利用する顧客には、金融機関、証券会社、機関投資家、企業が含まれます。Nasdaqの収益の大半は、次の手数料によるものです。

• マーケットサービスは、投資家がさまざまな市場にアクセスできるようにします。
• 金融機関、証券会社、資産運用会社にとって、投資インテリジェンスにはデータ、指数、投資分析が含まれます。
• 取引・決済システムや金融犯罪対策など、市場を支えるテクノロジー
• 上場料や投資家向け広報（IR）サービスは、企業向けサービスの例です。

Nasdaqは、3月31日に終了した2022年第1四半期に、売上高15億4,000万ドル、取引ベースの費用を差し引いた売上高8億9,200万ドルを計上し、純利益は2億8,300万ドルだったと発表しました。また、2022年第3四半期に実施する3対1の株式分割について、SECと株主の承認を求める計画を発表するとともに、四半期配当を1株当たり0.60ドルに11％引き上げました。

Nasdaq総合指数のパフォーマンス

2021年11月19日、Nasdaq総合指数は16,057.44の過去最高値を記録しました。その日から2022年4月までに、指数は23％超下落しました。Nasdaq総合指数は2022年4月に13.3％下落し、最大の月間下落率を記録しました。世界金融危機の影響で17.4％下落した2008年10月以来の大幅な下落でした。

Nasdaqの歴史：これまでの歩み

「Nasdaq」という言葉には2つの使い方があるため、ご注意ください。

• 「Nasdaqの調子はどう？」とは、テクノロジーセクター全体の株価の動きを追跡するNasdaq総合指数を指しています（詳しくは後述）。
• Nasdaq取引所は、企業、特にテクノロジー企業が株式を上場する世界初の電子取引所です。こうした企業のうち3,000社以上がNasdaq総合指数に組み入れられ、テクノロジー業界の動向を把握するための指標となっています（詳しくはこちら）。

全米証券業協会は1971年2月7日、世界で現在2番目に時価総額が大きい証券取引所となる、初の電子株式取引所を設立しました。当初は自動気配表示を可能にし、その後、株式取引の提供を開始しました。当時の新技術であるコンピューターを取り入れ、取引をできる限りコンピューター化し、効率化することが目的でした。

ニューヨーク証券取引所（「NYSE」）とNasdaqは、Nasdaqが差別化要因としてテクノロジーを重視するようになったことで、急速に競合するようになりました。インターネット取引を初めて提供した証券取引所はNasdaqです。また、NYSEには取引所のフロアがあり、そこでは人々が互いに注文を出していますが、Nasdaqは完全に電子化されています。IPOで株式を公開しようとしていたMicrosoftやOracleなど、さまざまなテクノロジー企業がNasdaqのテクノロジーへの注力に引きつけられました。

提携や買収を通じて、Nasdaqは株式市場を拡大し続けました。たとえば1992年にはフィラデルフィア証券取引所を買収し、ロンドン証券取引所との初の「大陸間接続」を実現しました。全米規模の証券取引所を運営するため、Nasdaqは2006年に創設時のパートナーであるNASDから分離しました。その翌年、スカンジナビアに拠点を置くOMX取引所と合併しました。

米国経済と株式市場でテクノロジーの重要性が高まる中、NYSEは近年、テクノロジー企業への誘致活動を強化しています。Twitter、Alibaba、Uberなどのテクノロジー企業による注目度の高いIPOが相次いだことで、株式を上場できるのはNasdaqだけではないことが示されています。

Nasdaq総合指数とは

数銘柄を見るだけでは、市場の動向を常に把握できるとは限りません。株価指数は、市場全体や特定の業界の状況を測るための単一の数値を示すアルゴリズムで、現状をひと目で把握するのに役立ちます。指数を構成する企業の株価を使って算出されます。

Nasdaq総合指数は、テクノロジー業界の動向に関心のある投資家によく参照されています。Nasdaqの株価指数には、Nasdaq取引所に株式を上場している企業がはるかに多くあるにもかかわらず、選ばれた2,500社以上が含まれています。Nasdaq総合指数の主な特徴は次のとおりです。

テクノロジー株の比重が大きく：

Nasdaq市場に上場する企業のかなりの数がこの指数に含まれており、上場企業の大半がテクノロジー企業であるため、Nasdaqはテクノロジーの影響を大きく受けています。

加重されています：

指数は、株式の規模（時価総額で測る企業価値）を反映するように各銘柄のウェイトを調整します。また、インターネット大手のAmazonの企業評価額が、先駆的なテクノロジーカメラ企業GoProよりはるかに高いという事実を考慮する仕組みを採用しています。

国際的です：

Nasdaq総合指数には、S&P 500やダウなど他の指数とは異なり、世界各国の企業が含まれています。

株式だけにとどまりません：

この指数には、米国預託証券（ADR）、上場投資信託（ETF）、売買可能な不動産投資商品である不動産投資信託（REIT）など、テクノロジー関連のさまざまな金融商品が含まれています。

Nasdaq総合指数はどのように算出されますか？

Nasdaq総合指数は、取引時間中、1秒ごとに評価される株価に基づいて算出されます。最終的なNasdaq総合指数は、取引日の終了時（市場の取引終了は米東部標準時午後4時）に算出され、米東部標準時午後4時16分に発表されます。

「算出方法」からごあいさつ。Nasdaq総合指数の最終的な指数値を算出するためにNasdaqが用いる方法は、（誇らしげに言えば）数学的なものです。単一の株価指数を算出するには、2,500銘柄を超える株価を組み合わせる必要があることを覚えておいてください。このプロセスには、「指数除数」、「最終価格」、そしてリストにある証券の最新価格という、3つの重要な要素があります。これらはいずれも加重された数値です。

仕組みは次のとおりです。株価が最終的な指数値に与える影響を企業規模に見合ったものにするため、Nasdaqはまず、時価総額加重方式を採用します。次に、各銘柄の直近の株価に、その銘柄の株式数を掛けます。そして、これらの数値の合計から「指数除数」を定めます。これでNasdaq総合指数が算出されます。

Nasdaq総合指数は、テクノロジー以外にもさまざまな企業で構成されています。最も構成比の高いセクターから低いものへ順に、2018年5月時点で各業種がNasdaq総合指数にどのように含まれているかを以下に示します。

• 情報技術（46.40%）
• 消費者サービス（20.16%）
• ヘルスケア（10.86%）
• 金融（8.59%）
• 資本財（6.32%）
• 消費財（5.49%）
• 石油・ガス（0.71%）
• 通信（0.70%）
• 基礎素材（0.47%）
• 公益事業（0.30%）

Nasdaq総合指数・ダウ平均・S&P 500の比較

この3つです。金融番組をつけると、株式市場の主要3指数の動きを示すティッカーが画面に流れます。テクノロジー株に重点を置く指数がNasdaq総合指数で、残る2つはS&P 500とダウ工業株30種平均（「ダウ」として知られています）です。また、重要な違いもいくつかあります。

企業数が異なる場合：

各指数に含まれる上場企業の数は異なります。

• ダウ平均は、米国経済全体のかなりの部分を代表するよう選ばれた、知名度の高い大手上場企業30社で構成される指数です。
• 米国の上場企業のうち、時価総額上位500社の一部がS&P 500に含まれています。
• テクノロジー企業を中心に、Nasdaq総合指数は約2,500社で構成されています。

重視する点の違い：

投資家は「市場の調子はどうか」を判断する際、テクノロジー株中心のNasdaqではなく、S&P 500やDowに注目します。

• 市場を多角的かつ簡潔に捉えられるよう、ダウは知名度の高い「優良株」の上場企業30社で構成されています。
• ダウ平均よりも多様性が高く、幅広い企業で構成されているため、S&P 500は米国株式市場をより正確に表す指数と見なされることがよくあります。
• Nasdaq総合指数は、テクノロジーセクターの規模が大きく多様な企業群を含んでおり、テクノロジー市場全体の動向を把握する手がかりになります。ただし、食品やファッションなど他のセクターが十分に反映されていないため、市場全体の指標としてはあまり適していません。

NasdaqとNYSEの違いは？

株式市場といえば、まずNYSEを思い浮かべるでしょう。NYSEは世界最大の証券取引所で、McDonald’s、Walmart、Coca-Colaなど数千の有名ブランドに加え、世界最大級の多国籍企業70社が集まっています。

時価総額で見ると、NasdaqはNYSEに次ぐ世界第2位の取引所です。時価総額とは、取引所に上場する企業の全株式のドル建て価値に発行済み株式数を掛けたものです。各取引所は、時価総額だけでなく、注力分野によっても分かれています。

Steenoによると、Nasdaqはイノベーションとテクノロジーの中心地として知られ、バイオテクノロジーやインターネットなどの分野を代表する企業が集まっています。一方、NYSEには多くの優良株に加え、工業株や金融株、何世紀にもわたって続く企業が数多く上場しています。

NasdaqとNYSEのその他の重要な違いとして、知っておくべき点には次のようなものがあります：

年齢

Nasdaqは1971年に設立されましたが、NYSEは数百年の歴史があります。

市場タイプ

NYSEはオークション市場で、投資家同士が商品やサービスを取引します。Nasdaqはディーラー市場で、買い手と売り手がディーラーを介して取引します。

コスト

Nasdaqの上場費用はNYSEより安く、Capital Marketの最も低い区分の上場手数料は5万5,000ドルから8万ドルです。一方、NYSEの初回上場料は最も低い場合でも15万ドルです。こうした費用は、企業が株式を取引する市場としてどこを選ぶかに、最終的に影響する可能性があります。

認識

NYSEには確かな実績を持つ企業の株式が含まれているため、Nasdaqより値動きが小さいと考えられています。一方、Nasdaqにはスタートアップ企業やテクノロジー企業が多く上場しているため、そこに上場する企業への投資はリスクが高いと考える人もいます。

よくある質問

時価とは？

公開市場で買い手が品物に支払う意思のある金額を市場価値といいます。

譲渡性預金証書（CD）とは？

譲渡性預金（CD）は、あらかじめ定められた期間、預金を引き出さないことを条件に、通常の預金口座より高い金利が適用される、銀行口座の一種です。

P値とは？

「確率値」とは、2つの変数の間に意味のある関連がないという考えを検証するために使う値です。

収益性比率とは？

売上高利益率や投資利益率を数値化する収益性比率は、企業が利益を生み出す力を評価するうえで投資家の助けとなる分析ツールです。

ビットコインのフォークとは？

ビットコインのフォークは、分散型ネットワークを制御するソフトウェアが更新され、現在のルールが有効かどうかが変わることで発生し、場合によっては新たなビットコインの派生通貨につながります。