¿Qué es un fondo indexado? ¿Cómo funciona y cuáles son sus ventajas?

Qué son los fondos indexados

Un fondo mutuo o un fondo cotizado en bolsa (ETF) conocido como fondo indexado tiene un portafolio diseñada para replicar o seguir los componentes de un índice del mercado financiero, como el índice Standard & Poor's 500 (S&P 500). Se considera que un fondo mutuo que invierte en índices ofrece bajos costos operativos, una amplia exposición al mercado y una rotación mínima del portafolio. Sin importar cómo se comporten los mercados, estos fondos siguen invirtiendo en su índice de referencia.

Para cuentas de jubilación, como las cuentas individuales de jubilación (IRA) y los planes 401(k), los fondos indexados suelen considerarse activos fundamentales del portafolio. Según el legendario inversionista Warren Buffett, los fondos indexados son un refugio seguro para el dinero destinado a la jubilación. Ha dicho que, para el inversionista promedio, tiene más sentido comprar acciones de todas las empresas del S&P 500 al bajo costo que ofrece un fondo indexado, en lugar de elegir acciones específicas para invertir.

¿Cómo funcionan?

Un tipo de gestión pasiva de fondos es la «indexación». El gestor del fondo crea un portafolio cuyas posiciones replican los valores de un índice específico, en lugar de seleccionar acciones activamente y tratar de anticiparse al mercado; es decir, decidir en qué activos invertir y planear cuándo comprarlos y venderlos. La teoría es que, al replicar de cerca el perfil del índice —el mercado de valores en general o una parte importante de este—, el fondo igualará su rendimiento.

Para casi todos los mercados financieros que existen, hay un índice y un fondo indexado. Los fondos indexados más populares en EE. UU. siguen el S&P 500. Sin embargo, también se usan ampliamente otros índices, como:

• El índice de renta variable de EE. UU. más grande es el Wilshire 5000 Total Market Index.
• Las acciones extranjeras de Europa, Australia y el Lejano Oriente conforman el índice MSCI EAFE.
• El Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index sigue el mercado de bonos en su conjunto.
• Las 3,000 acciones que cotizan en el mercado Nasdaq conforman el índice Nasdaq Composite.
• 30 empresas de gran capitalización conforman el DJIA, o Promedio Industrial Dow Jones.

Por ejemplo, un fondo indexado que sigue al DJIA invertiría en las mismas 30 empresas grandes que cotizan en bolsa y que componen ese índice.

Los portafolios de los fondos indexados solo presentan cambios significativos cuando los tienen sus índices de referencia. La administración de un fondo que sigue un índice ponderado puede ajustar ocasionalmente el porcentaje de distintos valores para reflejar el peso de la participación de esas acciones en el índice de referencia, un proceso conocido como reequilibrio de portafolio. Una técnica llamada ponderación iguala el impacto de cada activo en un índice o un portafolio.

La importancia de la ponderación de los índices en los fondos indexados

Los índices usan distintos algoritmos de ponderación para seguir sus activos subyacentes, y la decisión que se toma puede influir significativamente en el desempeño de un fondo indexado. Un índice ponderado por precio considera el precio de mercado de cada activo: los activos con precios más altos representan una mayor proporción del índice que los que tienen precios más bajos. Entre los índices ponderados por precio se encuentra el Dow Jones Industrial Average (DJIA): cada empresa que sigue el DJIA tiene una ponderación en el índice basada en el precio de sus acciones.

En cambio, un índice ponderado por capitalización de mercado calcula la proporción de cada activo en el índice según su capitalización de mercado, es decir, el monto total de dinero invertido en él. Un índice ponderado por capitalización de mercado, el S&P 500: la ponderación de cada empresa que lo integra se basa en su capitalización de mercado.

¿Por qué es importante? Un fondo que sigue un índice ponderado por precio debe ajustar sus posiciones en el portafolio con más frecuencia para mantenerse al día con el índice objetivo cuando cambian los precios del mercado. La ponderación por capitalización de mercado reduce la cantidad de compras y ventas necesarias para que el fondo se mantenga alineado con su objetivo. Sin embargo, los activos de gran capitalización pueden influir significativamente en el rendimiento del índice y de los fondos basados en él.

Sin importar el precio o el valor de mercado, ni si son grandes o pequeñas, las posiciones de un índice equiponderado reciben el mismo peso en su cálculo. Según esta definición, ninguna posición tiene un efecto desproporcionado —positivo o negativo— en el rendimiento de un fondo indexado.

¿Cómo invertir en fondos indexados?

Cualquier persona que quiera invertir tiene acceso a fondos indexados. Aunque los brókeres que ofrecen acciones fraccionarias pueden ayudarte a evitar este requisito, los ETF normalmente exigen comprar al menos una acción. Sin embargo, los fondos mutuos indexados pueden requerir una inversión inicial de $1,000 o más. Como muchos de estos fondos indexados siguen el mismo índice, es fundamental compararlos con base en dos criterios importantes.

• La razón de gastos: Como los fondos indexados no cuentan con un gestor activo, sus costos suelen ser bastante bajos. Sin embargo, eso no significa que no tengan costos. Para determinar qué parte de tu inversión se destinará a gastos administrativos y operativos, asegúrate de comparar la razón de gastos.
• El error de seguimiento: Examina también el desempeño histórico del fondo. Se siguió el índice, pero ¿qué tan bien? Si un fondo tiene un error de seguimiento alto, lo que indica cuánto se desvió de replicar el índice, busca otros fondos que históricamente hayan logrado seguirlo mejor.

Ventajas y desventajas de los fondos indexados

Antes de invertir tu dinero, considera los posibles beneficios y desventajas. Al elegir fondos indexados, toma en cuenta estos aspectos importantes.

Ventajas

• Costos bajos: Los fondos indexados son una excelente opción de inversión accesible. En 2021, la razón de gastos promedio ponderada por activos de los fondos mutuos indexados de acciones fue de apenas 0.06 por ciento, una oferta inmejorable. En términos ponderados por activos, los ETF indexados tuvieron un costo de apenas 0.16 por ciento.
• Diversificación instantánea: Un fondo indexado te da la oportunidad de distribuir tu inversión entre una amplia gama de alternativas, en lugar de intentar elegir acciones o bonos específicos. En palabras de Jack Bogle, el fallecido creador de Vanguard, invertir en un fondo indexado consiste en comprar todo el pajar, en vez de buscar la aguja en el pajar.
• Mayor eficiencia fiscal: Los fondos indexados no generan distribuciones inesperadas de ganancias de capital sujetas a impuestos, porque no compran y venden valores continuamente como suelen hacerlo los fondos de gestión activa.
• Mejor informado: Las acciones que integran un índice son de conocimiento público. Te enterarás, por ejemplo, cada vez que una nueva empresa se incorpore al S&P 500. Esta es una diferencia importante frente a los fondos de gestión activa, cuyos gestores pueden apostar por una empresa con un historial irregular sin informarte.

Desventajas

• La ponderación por capitalización de mercado puede hacer que un fondo tenga un rendimiento inferior: Un fondo indexado quizá no esté tan diversificado como podrías pensar si queda sobreponderado en ciertas acciones. Tomemos como ejemplo el índice S&P 500: más del 25% de sus activos está invertido en las 10 empresas más grandes. Por eso, el desempeño de estos fondos depende en gran medida de esas empresas.
• Imposibilidad de vender: Aunque no es estrictamente una desventaja, esta es una lección crucial que debes aprender al invertir en fondos indexados. Estos fondos no están diseñados para operar de forma continua. Si vendes acciones de un fondo indexado dentro de un plazo específico, por ejemplo, 90 días después de adquirirlas, algunas administradoras de fondos mutuos pueden cobrar comisiones. Pero no dejes que eso te desanime: lo hacen para reducir los costos de todos los inversionistas del fondo, al minimizar los gastos de operación y administración. Ten presente que el secreto para invertir con éxito a largo plazo es mantenerte firme con el paso del tiempo, tanto en las buenas como en las malas.

Fondos indexados: datos clave

• Ofrecen una forma indirecta de comprar todo el mercado. Un fondo indexado compra las acciones que componen un índice completo. El fondo compra acciones de cada empresa incluida en el índice; por ejemplo, si sigue el S&P 500, un índice de 500 de las principales empresas de Estados Unidos (o una muestra representativa de acciones). Después, un inversionista compra participaciones del fondo, y su inversión reflejará las ganancias y pérdidas del índice que sigue.
• En realidad, triunfas cuando admites la derrota. Si eliges acciones específicas, probablemente tengas pocas posibilidades de superar al mercado. Ni siquiera los expertos lo logran: Según una investigación, más del 90% de los gestores activos de fondos tuvieron un rendimiento inferior al de su índice de referencia entre 2001 y 2016. Por eso, obtener rendimientos similares a los del mercado es una apuesta más segura que superarlo, y los fondos indexados están diseñados específicamente para lograrlo.
• Cada vez más inversionistas se interesan por los fondos indexados. Entre abril de 2014 y abril de 2017, los fondos mutuos gestionados activamente y los fondos cotizados en bolsa de EE. UU. registraron retiros de casi 514 mil millones de dólares, mientras que los fondos de gestión pasiva recibieron entradas de casi 1.6 billones de dólares. El interés ha aumentado, en parte, por la aparición de los roboasesores y el auge de la inversión pasiva en general. A continuación, encontrarás una comparación más detallada entre los fondos mutuos y los fondos indexados.
• Hay fondos indexados disponibles para muchas clases de activos diferentes. Los inversionistas pueden comprar fondos que se concentran en empresas de pequeña, mediana o gran capitalización, así como fondos que se enfocan en industrias específicas, como la tecnología o la energía, o en criterios de inversión ESG. Estos índices están más diversificados que si compraras acciones de un número reducido de empresas de un sector, aunque quizá no tanto como el índice de mercado más amplio.

Fondos de gestión activa vs. fondos indexados

La inversión pasiva consiste en comprar fondos indexados. El enfoque opuesto es la inversión activa, que se lleva a cabo mediante fondos mutuos de gestión activa, es decir, aquellos con los gestores de portafolio mencionados anteriormente, que seleccionan valores y buscan aprovechar el momento del mercado.

Menores costos

La menor razón de gastos de gestión de los fondos indexados frente al de sus equivalentes de gestión activa es una de sus principales ventajas. La razón de gastos de un fondo, conocida comúnmente como razón de gastos de gestión, toma en cuenta todos los costos asociados con la operación del fondo, incluidos los pagos a gestores y asesores, así como las comisiones por transacción, los impuestos y los honorarios de contabilidad.

Los gestores de fondos indexados no necesitan analistas de investigación ni otros profesionales que ayuden a seleccionar empresas, ya que solo replican el rendimiento de un índice de referencia. Al operar con menos frecuencia, incurren en menores costos de transacción y comisiones. En cambio, los fondos de gestión activa emplean a más personal y realizan más transacciones, lo que eleva sus costos operativos.

La razón de gastos del fondo refleja los costos adicionales de administración y los traslada a los inversionistas. Como los fondos de gestión activa suelen cobrar comisiones considerablemente más altas, de entre 1% y 2.5%, los fondos indexados accesibles suelen tener razones de gastos inferiores a 1% —por lo general, de entre 0.2% y 0.5%—, y algunas empresas ofrecen razones de gastos aún más bajas, de 0.05% o menos.

El rendimiento total de un fondo se ve afectado directamente por la razón de gastos. Debido a que a veces tienen razones de gastos más altas, los fondos de gestión activa parten automáticamente en desventaja frente a los fondos indexados y les resulta difícil igualar el rendimiento general de sus índices de referencia.

Averigua qué fondos indexados tienes disponibles usando el buscador de fondos mutuos o ETF de tu cuenta de inversión en línea, si tienes una.

Ventajas

• Reduce el riesgo mediante la diversificación.
• Razones de gastos bajas
• Rendimientos confiables a largo plazo
• Ideal para inversionistas pasivos que compran y mantienen sus inversiones.
• Reducciones de impuestos para inversionistas

Desventajas

• Vulnerable a los cambios del mercado y a las caídas bruscas de los precios
• No ser flexible
• Sin componente humano
• Ganancias restringidas

¿Mejores rendimientos?

Quienes defienden la inversión pasiva afirman que los fondos mutuos de gestión activa han obtenido, en su mayoría, peores resultados que los fondos pasivos. De hecho, la mayoría de los fondos mutuos no logra superar el rendimiento de los índices de mercado amplio o de referencia. Por ejemplo, según los datos del SPIVA Scorecard de S&P Dow Jones Indices, en los cinco años que terminaron el 31 de diciembre de 2020, más del 75% de los fondos estadounidenses de gran capitalización generaron rendimientos inferiores a los del S&P 500.

Sin embargo, los fondos de gestión pasiva no intentan superar al mercado. En cambio, parten de la idea de que el mercado siempre se impone y su estrategia busca igualar el riesgo y el rendimiento general del mercado.

Con el tiempo, la gestión pasiva suele dar mejores resultados. Los fondos mutuos de gestión activa tienen un mejor desempeño en periodos más cortos. Según el SPIVA Scorecard, solo alrededor del 60% de los fondos mutuos de gran capitalización tuvo un rendimiento inferior al S&P 500 a lo largo de un año. En otras palabras, aproximadamente el 25% logró buenos resultados a corto plazo. Además, en otras categorías se requiere una gestión activa. Por ejemplo, más del 86% de los fondos mutuos de mediana capitalización superó al S&P MidCap 400 Growth Index a lo largo de un año.

Ejemplo de fondo indexado

Los fondos indexados existen desde la década de 1970. Su valor se disparó en la década de 2010 gracias a una combinación de factores, entre ellos la popularidad de la inversión pasiva, el atractivo de las comisiones bajas y un mercado alcista prolongado. En 2021, los inversionistas invirtieron más de $400 mil millones en fondos indexados de todas las clases de activos, según Morningstar Research. Durante el mismo periodo, los fondos de gestión activa perdieron $188 mil millones.

El fondo original, creado por el presidente de Vanguard, John Bogle, en 1976, sigue estando entre los mejores gracias a su éxito general a largo plazo y su bajo costo. El rendimiento y la composición del Vanguard 500 Index Fund han seguido de cerca los del S&P 500. Al cierre del segundo trimestre de 2022, las Admiral Shares (VFIAX) de Vanguard tenían un error de seguimiento muy leve, con un rendimiento acumulado promedio de 237% en 10 años, frente al 238.1% del S&P 500. La inversión mínima es de $3,000 y la razón de gastos es de 0.04%.

Fondos indexados comunes

Índices bursátiles de EE. UU.

Uno de los índices de referencia más populares para las acciones de las principales empresas estadounidenses es el S&P 500. Aunque el S&P representa alrededor del 80% del valor total del mercado bursátil estadounidense, algunos inversionistas eligen fondos indexados de mercado ampliado para seguir el otro 20%. El índice FT Wilshire 5000 refleja con precisión todas las acciones que cotizan en bolsa del país, mientras que el índice Russell 1000 abarca las 1,000 acciones más grandes de EE. UU.

Otro índice conocido es el Nasdaq 100, que concentra una gran cantidad de destacadas empresas tecnológicas como Apple y Amazon y que históricamente ha generado excelentes rendimientos.

Índices bursátiles internacionales

Hay muchos fondos indexados que siguen acciones de mercados desarrollados y emergentes de todo el mundo, disponibles para quienes también quieren aprovechar sus perspectivas de crecimiento. También existen fondos indexados de mercado internacional total, que incluyen todo lo que está fuera de Estados Unidos.

Índices de bonos

Además de fondos indexados de acciones de mercado amplio, puedes invertir en diversos fondos indexados de bonos, incluidos los de bonos de corto plazo con vencimientos próximos, bonos de largo plazo con vencimientos superiores a diez años, bonos gubernamentales de mercados emergentes y más.

Índices de dividendos

Algunos administradores de fondos desarrollan y mantienen sus propios índices exclusivos, como los de acciones que pagan dividendos. Los índices de dividendos incluyen únicamente acciones que pagan dividendos, y los fondos cotizados en bolsa (ETF) son una opción popular para que los inversionistas accedan a un portafolio diversificado de empresas que pagan dividendos.

Preguntas frecuentes

¿Cómo funcionan los ETF de índices?

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) pueden estructurarse como fondos indexados (ETF indexados). Estos productos consisten básicamente en portafolios de acciones administrados profesionalmente, donde cada acción representa una pequeña participación en el portafolio en su conjunto. En el caso de los fondos indexados, el objetivo de la institución financiera es simplemente igualar el rendimiento del índice subyacente, no superarlo. Por ejemplo, el administrador del fondo indexado intentará replicar la composición del índice asignando a una acción determinada el 1% del portafolio si esa acción representa el 1% del índice.

¿Los fondos indexados cobran comisiones?

Sí, los fondos indexados tienen costos asociados, pero por lo general son considerablemente más bajos que los de productos similares. Los fondos de gestión activa suelen cobrar más del 1%, mientras que muchos fondos indexados cobran menos del 0.2%. Al acumularse con el tiempo, esta diferencia en las comisiones puede afectar significativamente los resultados de los inversionistas. Esta es una de las principales razones del reciente aumento de popularidad de los fondos indexados como forma de inversión.

¿Qué es mejor: las acciones o los fondos indexados?

Los fondos indexados siguen portafolios con una alta proporción de acciones. Por eso, la diversificación ofrece ventajas a los inversionistas, como aumentar el rendimiento proyectado del portafolio y reducir el riesgo total. Aunque cualquier acción podría sufrir una fuerte caída de precio, el efecto sería menos grave si representara solo una pequeña parte de un índice más amplio.

¿Se consideran buenas inversiones los fondos indexados?

La mayoría de los expertos coincide en que los fondos indexados son excelentes inversiones a largo plazo. Son opciones de bajo costo para crear un portafolio diversificado que siga pasivamente un índice. Para asegurarte de que sigues el índice más adecuado para tus objetivos al menor costo posible, compara distintos fondos indexados o ETF.

¿Los fondos indexados son inversiones pasivas?

Las inversiones gestionadas de forma pasiva son fondos indexados. Aunque se debate sobre las ventajas de los fondos mutuos de gestión activa frente a los fondos indexados pasivos, hay argumentos sólidos para afirmar que estos últimos son menos costosos y podrían ofrecer mejores rendimientos a largo plazo.

Los fondos mutuos de gestión activa buscan superar el rendimiento de un índice de referencia. Por ejemplo, un fondo de gestión activa que compara su rendimiento con el del S&P 500 usaría diversas estrategias de operación para intentar superar los rendimientos anuales del índice. Esta estrategia requiere una mayor participación del administrador, operaciones más frecuentes y, por lo tanto, costos potenciales más altos.

El objetivo de la gestión pasiva no es encontrar inversiones rentables. Los administradores de un fondo indexado solo intentan replicar el rendimiento del índice de referencia. Como esta estrategia requiere menos recursos administrativos y menos operaciones, los fondos mutuos de gestión activa suelen cobrar comisiones más altas que los fondos indexados.