인덱스 펀드란?
뮤추얼 펀드 또는 상장지수펀드(ETF)인 인덱스 펀드는 스탠더드앤드푸어스 500 지수(S&P 500)와 같은 금융시장 지수의 구성 종목을 복제하거나 추종하도록 포트폴리오를 구성해요. 지수에 투자하는 뮤추얼 펀드는 운용 비용이 낮고, 시장 전반에 폭넓게 투자하며, 포트폴리오 회전율이 낮은 것으로 여겨져요. 시장 상황과 관계없이 이러한 펀드는 계속해서 벤치마크 지수에 투자해요.
개인 퇴직 계좌(IRA)나 401(k) 플랜 같은 은퇴 계좌에서는 인덱스 펀드가 일반적으로 핵심 포트폴리오 보유 자산으로 가장 적합하다고 여겨져요. 전설적인 투자자 Warren Buffett은 인덱스 펀드가 은퇴 자금을 안전하게 지켜주는 수단이라고 말해요. 그는 일반 투자자라면 특정 주식을 골라 투자하기보다 인덱스 펀드가 제공하는 저렴한 비용으로 S&P 500에 포함된 모든 기업에 투자하는 편이 더 합리적이라고 밝혔어요.
어떻게 작동하나요?
패시브 펀드 운용의 한 유형은 ‘인덱싱’이에요. 펀드 매니저는 적극적으로 종목을 고르고 매수·매도 시점을 정하는 대신, 특정 지수의 구성 종목을 모방하는 포트폴리오를 구성해요. 여기서 종목을 고른다는 것은 어떤 자산에 투자할지 결정하는 것이고, 매수·매도 시점을 정한다는 것은 언제 사고팔지 계획하는 것이에요. 지수의 구성—주식시장 전체 또는 그중 상당 부분—을 밀접하게 따라가면 펀드도 지수와 같은 성과를 낼 것이라는 이론이에요.
거의 모든 금융시장에는 지수와 이를 추종하는 인덱스 펀드가 있어요. 미국에서 가장 인기 있는 인덱스 펀드는 S&P 500을 추종해요. 하지만 다음과 같이 널리 활용되는 다른 지수도 여러 개 있어요:
- 미국에서 가장 폭넓은 주식 지수는 Wilshire 5000 Total Market Index예요.
- MSCI EAFE 지수는 유럽, 호주, 극동 지역의 해외 주식으로 구성돼요.
- 전체 채권 시장을 추종하는 지수는 블룸버그 미국 종합채권지수예요.
- Nasdaq 시장에서 거래되는 주식 3,000개가 Nasdaq 종합지수를 구성해요.
- DJIA, 즉 다우존스 산업평균지수는 대형주 30개 기업으로 구성돼요.
예를 들어 DJIA를 추종하는 인덱스 펀드는 해당 지수를 구성하는 규모가 큰 상장 기업 30곳에 투자해요.
인덱스 펀드의 포트폴리오는 벤치마크 지수에 큰 변화가 있을 때만 유의미한 변화를 보여요. 가중 지수를 추종하는 펀드의 펀드 매니저는 벤치마크에서 각 주식이 차지하는 비중을 반영하기 위해 여러 증권의 비중을 때때로 조정할 수 있어요. 이 과정을 포트폴리오 리밸런싱이라고 해요. 가중치 부여라는 기법은 지수나 포트폴리오에서 각 자산이 미치는 영향을 균등하게 해요.
인덱스 펀드에서 지수 가중 방식이 중요한 이유
지수는 기초자산을 추종하기 위해 서로 다른 가중치 산정 방식을 사용하며, 어떤 방식을 선택하느냐에 따라 인덱스 펀드의 성과가 크게 달라질 수 있어요. 가격가중 지수는 각 자산의 시장 가격을 기준으로 해요. 가격이 높은 자산일수록 가격이 낮은 자산보다 지수에서 차지하는 비중이 커요. 가격가중 지수에는 다우존스 산업평균지수(DJIA)가 있어요. DJIA가 추적하는 각 기업의 지수 내 비중은 주가를 기준으로 정해져요.
반면 시가총액 가중 지수는 각 자산이 지수에서 차지하는 비중을 시가총액, 즉 해당 자산에 투자된 총액을 기준으로 계산해요. 시가총액 가중 지수인 S&P 500: 지수 내 각 구성 기업의 비중은 시가총액을 기준으로 정해져요.
왜 중요할까요? 가격가중 지수를 추종하는 펀드는 시장 가격이 변할 때 목표 지수와 보조를 맞추기 위해 포트폴리오 구성 종목을 더 자주 조정해야 해요. 시가총액 가중 방식은 펀드의 목표에 맞게 운용하는 데 필요한 매매 규모를 줄여줘요. 하지만 대형주 자산은 지수와 이를 기반으로 한 펀드의 성과에 큰 영향을 미칠 수 있어요.
가격이나 시가총액의 크기와 관계없이, 동일가중 지수는 추적하는 각 자산에 지수를 계산할 때 같은 비중을 부여해요. 이 정의에 따르면 어떤 보유 종목도 인덱스 펀드의 성과에 긍정적이든 부정적이든 지나치게 큰 영향을 미치지 않아요.
인덱스 펀드에 어떻게 투자하나요?
투자하려는 사람이라면 누구나 인덱스 펀드에 투자할 수 있어요. 소수점 주식 거래를 지원하는 증권사를 이용하면 이 요건을 피할 수 있지만, ETF는 보통 최소 1주를 매수해야 해요. 반면 인덱스 뮤추얼 펀드는 최초 투자금으로 1,000달러 이상을 요구할 수 있어요. 이러한 인덱스 펀드 중 상당수가 같은 지수를 추종하므로, 두 가지 중요한 기준으로 비교하는 것이 중요해요.
- 총보수율: 인덱스 펀드는 적극적으로 운용하는 매니저가 없기 때문에 일반적으로 비용이 매우 낮아요. 하지만 비용이 전혀 없는 것은 아니에요. 투자금 중 얼마가 관리 및 운영 비용으로 쓰이는지 확인하려면 총보수율을 비교해 보세요.
- 추적오차: 펀드의 과거 성과도 살펴보세요. 지수를 추종했지만, 얼마나 잘 추종했나요? 추적오차가 높다면 펀드가 지수와 얼마나 다르게 움직였는지를 보여주는 것이므로, 과거에 지수를 더 잘 따라간 다른 펀드도 찾아보세요.
인덱스 펀드의 장점과 단점
돈을 투자하기 전에 잠재적인 이점과 단점을 고려해 보세요. 인덱스 펀드를 선택할 때는 다음과 같은 중요한 요소를 살펴보세요.
장점
- 저렴한 비용: 인덱스 펀드는 훌륭하고 부담이 적은 투자 방법이에요. 2021년 주식 인덱스 뮤추얼 펀드의 자산 가중 평균 총보수율은 0.06%에 불과해 매우 유리한 수준이었어요. 자산 가중 기준으로 인덱스 ETF의 총보수율도 여전히 저렴한 0.16%였어요.
- 즉각적인 분산 투자: 인덱스 펀드는 특정 주식이나 채권을 고르는 대신 다양한 투자 대상에 투자금을 분산할 기회를 제공해요. Vanguard의 창립자였던 고(故) Jack Bogle의 표현을 빌리면, 인덱스 펀드 투자는 건초더미에서 바늘을 찾으려 하기보다 건초더미 전체를 사는 것과 같아요.
- 세금 효율성 향상: 인덱스 펀드는 액티브 운용 펀드처럼 정기적으로 증권을 계속 매입하고 매도하지 않기 때문에 예상치 못한 과세 대상 자본이득 분배금이 발생하지 않아요.
- 정보를 더 쉽게 확인할 수 있어요: 지수를 구성하는 주식은 일반에 공개돼 있어요. 예를 들어 새로운 기업이 S&P 500에 편입되면 그 사실을 알 수 있어요. 이는 적극적으로 운용되는 펀드와 중요한 차이예요. 그런 펀드에서는 펀드 매니저가 실적이 들쭉날쭉한 기업에 투자하면서도 그 사실을 알리지 않을 수 있어요.
단점
- 시가총액 가중 방식은 펀드의 성과를 저하시킬 수 있어요: 특정 종목의 비중이 지나치게 커지면 인덱스 펀드가 생각보다 덜 분산되어 있을 수 있어요. S&P 500 지수를 예로 들면, 자산의 25% 이상이 시가총액 상위 10개 기업에 집중되어 있어요. 이 때문에 펀드의 성과는 이들 기업의 실적에 크게 좌우돼요.
- 매도 제한: 엄밀히 말해 단점은 아니지만, 인덱스 펀드에 투자할 때 꼭 알아둬야 할 중요한 점이에요. 인덱스 펀드는 지속적으로 거래하도록 설계된 상품이 아니에요. 인덱스 펀드의 주식을 취득 후 90일 이내와 같은 특정 기간 안에 매도하면 일부 뮤추얼 펀드 운용사는 수수료를 부과할 수 있어요. 하지만 이 때문에 투자를 망설일 필요는 없어요. 거래와 관리 비용을 줄여 모든 펀드 투자자의 비용을 낮추기 위해서예요. 장기 투자에서 성공의 비결은 시간이 흐르며 오르내리는 상황을 겪더라도 투자를 꾸준히 이어가는 것임을 기억하세요.
인덱스 펀드 – 주요 정보
- 인덱스 펀드는 시장 전체를 간접적으로 매수할 수 있는 수단이에요. 지수 전체를 구성하는 주식은 인덱스 펀드가 매수해요. 펀드는 해당 지수에 포함된 각 기업의 주식을 매수해요. 예를 들어, 지수가 미국 상위 기업 500곳으로 구성된 Standard & Poor's 500을 추종한다면, 펀드는 그 지수에 포함된 주식이나 대표 표본을 매수해요. 그런 다음 투자자는 펀드의 지분을 매수하고, 투자 수익과 손실은 추종하는 지수의 상승과 하락을 반영해요.
- 패배를 인정할 때 오히려 승리해요. 특정 주식을 골라 투자하면 시장 수익률을 웃돌 가능성은 아마 낮아요. 전문가들도 마찬가지예요. 조사에 따르면 2001년부터 2016년까지 90%가 넘는 액티브 펀드 매니저가 벤치마크 지수보다 낮은 수익률을 기록했어요. 따라서 시장 수익률을 웃도는 것보다 시장 수익률을 얻는 편이 더 안전한 선택이고, 인덱스 펀드는 바로 이를 위해 만들어졌어요.
- 투자자들은 인덱스 펀드에 점점 더 많은 관심을 보이고 있어요. 2014년 4월부터 2017년 4월까지 미국의 액티브 운용 뮤추얼 펀드와 상장지수펀드(ETF)에서는 약 5,140억 달러가 빠져나간 반면, 패시브 운용 펀드에는 거의 1조 6,000억 달러가 유입됐어요. 이러한 관심은 부분적으로 로보어드바이저의 등장과 전반적인 패시브 투자 확산으로 커졌어요. 뮤추얼 펀드와 인덱스 펀드를 더 자세히 비교해 볼게요.
- 다양한 자산군을 대상으로 하는 인덱스 펀드를 이용할 수 있어요. 투자자는 소형주, 중형주 또는 대형주에 집중하는 펀드뿐 아니라, 기술이나 에너지 같은 특정 산업 또는 ESG 투자 기준을 대상으로 하는 펀드도 매수할 수 있어요. 이러한 지수는 한 산업 내 소수 기업의 주식을 매수하는 경우보다 더 분산되어 있지만, 가장 광범위한 시장 지수만큼 분산되어 있지는 않을 수도 있어요.
액티브 펀드와 인덱스 펀드 비교
패시브 투자는 인덱스 펀드를 매수하는 방식이에요. 이에 반대되는 접근법은 액티브 투자로, 액티브 운용 뮤추얼 펀드에서 이뤄져요. 이런 펀드의 포트폴리오에는 앞서 언급한 펀드 매니저들이 선정한 증권과 시장 타이밍 전략이 포함돼요.
비용 절감
인덱스 펀드는 액티브 운용 펀드보다 총보수율이 낮다는 점이 주요 장점 중 하나예요. 펀드의 총보수율은 운용보수율이라고도 불리며, 펀드 운용에 드는 모든 비용을 고려해요. 여기에는 펀드 매니저와 자문역에게 지급하는 비용뿐 아니라 거래 수수료, 세금, 회계 수수료도 포함돼요.
인덱스 펀드 매니저는 기준 지수의 성과를 그대로 따라가기만 하므로, 기업을 선정하는 데 도움을 주는 리서치 애널리스트와 기타 전문가가 필요하지 않아요. 거래 빈도가 낮으면 인덱스 펀드 운용사의 거래 비용과 수수료도 줄어들어요. 반면 액티브 펀드는 더 많은 인력을 고용하고 거래도 더 많이 하므로 운용 비용이 높아져요.
펀드의 총보수율은 펀드 운용에 드는 추가 비용을 반영하며, 그 비용은 투자자에게 전가돼요. 액티브 펀드는 보통 1%~2.5%로 훨씬 높은 수수료를 부과하기 때문에, 저렴한 인덱스 펀드의 총보수율은 대개 1% 미만이에요. 일반적으로 0.2%~0.5%이며, 일부 회사는 0.05% 이하의 더 낮은 총보수율을 제공해요.
펀드의 전체 수익률은 총보수율의 영향을 직접 받아요. 액티브 운용 펀드는 때때로 총보수율이 더 높아 인덱스 펀드보다 불리한 위치에서 출발하고, 전체 수익률 면에서 벤치마크를 따라잡기 어려워요.
온라인 증권 계좌가 있다면, 계좌의 뮤추얼 펀드 또는 ETF 스크리너를 이용해 어떤 인덱스 펀드에 투자할 수 있는지 확인해 보세요.
장점
- 분산을 통한 위험 감소
- 낮은 총보수율
- 안정적인 장기 수익률
- 매수 후 보유 전략을 선호하는 패시브 투자자에게 이상적
- 투자자를 위한 세금 감면
단점
- 시장 변동과 폭락에 취약
- 융통성 부족
- 사람의 개입 없음
- 제한된 수익
더 높은 수익률?
옹호론자들은 액티브 운용 뮤추얼 펀드의 대다수가 패시브 펀드보다 성과가 낮았다고 주장해요. 실제로 대부분의 뮤추얼 펀드는 광범위한 시장 지수나 벤치마크 지수보다 높은 성과를 내지 못해요. 예를 들어, S&P Dow Jones Indices의 SPIVA 스코어카드 데이터에 따르면 2020년 12월 31일로 끝나는 5년 동안 미국 대형주 펀드의 75% 이상이 S&P 500보다 낮은 수익률을 기록했어요.
하지만 패시브 펀드는 시장 수익률을 웃돌려고 하지 않아요. 대신 시장이 항상 우세하다는 생각을 바탕으로, 시장 전체의 위험과 수익률을 따라가는 것을 목표로 해요.
시간이 지나면 패시브 운용이 대체로 더 나은 성과로 이어져요. 액티브 뮤추얼 펀드는 더 짧은 기간에는 더 나은 성과를 내요. SPIVA 스코어카드에 따르면, 대형주 뮤추얼 펀드 중 약 60%만 1년 동안 S&P 500보다 낮은 성과를 기록했어요. 다시 말해, 약 25%는 단기적으로 성공했어요. 또한 다른 범주에서는 액티브 운용 자금이 필요해요. 예를 들어, 중형주 뮤추얼 펀드 중 86% 이상이 1년 동안 S&P MidCap 400 Growth Index보다 높은 성과를 기록했어요.
인덱스 펀드 예시
인덱스 펀드는 1970년대부터 존재했어요. 2010년대에는 패시브 투자에 대한 인기, 낮은 수수료의 매력, 장기간 이어진 강세장 등 여러 요인이 맞물리면서 가치가 크게 상승했어요. Morningstar Research에 따르면 2021년에는 모든 자산군에 걸쳐 투자자들이 인덱스 펀드에 4,000억 달러 이상을 투자했어요. 같은 기간 액티브 운용 펀드에서는 1,880억 달러가 빠져나갔어요.
1976년 Vanguard 회장 John Bogle이 설립한 최초의 펀드는 장기적으로 좋은 성과를 거두고 비용이 저렴해 여전히 상위권에 들어요. Vanguard 500 Index Fund의 성과와 구성은 S&P 500의 성과와 구성을 거의 그대로 반영해 왔어요. 2022년 2분기 기준 Vanguard Admiral Shares(VFIAX)의 추적 오차는 매우 작았어요. 10년 평균 누적 수익률은 237%로, S&P 500의 238.1%와 비교돼요. 최소 투자 금액은 3,000달러이고 총보수율은 0.04%예요.
대표적인 인덱스 펀드
미국 주가지수
미국 주요 기업 주식의 가장 인기 있는 벤치마크 중 하나는 S&P 500 지수예요. S&P 500은 미국 주식 시장 전체 가치의 약 80%를 나타내지만, 일부 투자자는 나머지 20%를 추적하기 위해 확장 시장 인덱스 펀드를 선택해요. FT Wilshire 5000 지수는 미국에서 공개적으로 거래되는 모든 주식을 정확하게 반영하며, Russell 1000 지수는 미국에서 규모가 가장 큰 주식 1,000개를 포함해요.
잘 알려진 또 다른 지수는 Nasdaq 100으로, Apple과 Amazon 같은 주요 기술 기업의 비중이 높으며 역사적으로 우수한 수익률을 기록해 왔어요.
국제 주가지수
전 세계 선진국과 신흥국 시장의 주식을 추종하는 인덱스 펀드가 다양하게 있어, 해당 시장의 성장 가능성도 활용하고 싶은 투자자들이 선택할 수 있어요. 미국 이외의 모든 시장에 투자하는 토털 인터내셔널 인덱스 펀드도 있어요.
채권 지수
광범위한 주식 인덱스 펀드 외에도 만기가 얼마 남지 않은 단기 채권, 만기 10년 초과의 장기 채권, 신흥국 국채 등에 투자하는 다양한 채권 인덱스 펀드에 투자할 수 있어요.
배당 지수
일부 펀드 매니저는 배당주 지수와 같은 자체 지수를 개발하고 유지해요. 배당 지수에는 배당을 지급하는 주식만 포함되며, 상장지수펀드(ETF)는 배당을 지급하는 기업에 분산 투자할 수 있는 인기 있는 선택지예요.
자주 묻는 질문
인덱스 ETF는 어떻게 작동하나요?
상장지수펀드(ETF)는 인덱스 펀드(인덱스 ETF) 형태로 구성될 수 있어요. 이러한 상품은 기본적으로 전문적으로 운용되는 주식 포트폴리오로 이루어져 있으며, 각 주식은 전체 포트폴리오의 일부 소유 지분을 나타내요. 인덱스 펀드의 경우 금융기관의 목표는 기초 지수의 성과를 능가하는 것이 아니라 단순히 추종하는 거예요. 예를 들어 어떤 주식이 지수에서 1%를 차지한다면, 인덱스 펀드 매니저는 해당 주식이 포트폴리오의 1%를 차지하도록 해 지수 구성을 복제하려고 해요.
인덱스 펀드에는 수수료가 있나요?
네, 인덱스 펀드에도 비용이 들지만, 대체로 비슷한 상품보다 훨씬 저렴해요. 액티브 펀드는 수수료가 1%를 넘는 경우가 많지만, 인덱스 펀드 중에는 수수료가 0.2% 미만인 상품도 많아요. 장기간 복리로 계산하면 이러한 수수료 차이가 투자 성과에 큰 영향을 미칠 수 있어요. 이는 최근 인덱스 펀드가 투자 수단으로 인기를 크게 얻은 주요 원인 중 하나예요.
주식과 인덱스 펀드 중 무엇이 더 나을까요?
인덱스 펀드는 주식 비중이 높은 포트폴리오를 추종해요. 따라서 분산 투자는 포트폴리오의 예상 수익률을 높이는 동시에 전체 위험을 낮추는 등 투자자에게 이점이 있어요. 어떤 주식이든 가격이 급락할 수 있지만, 더 큰 지수에서 차지하는 비중이 작다면 그 영향은 덜 심각해요.
인덱스 펀드는 좋은 투자로 여겨지나요?
대부분의 전문가들은 인덱스 펀드가 장기 투자에 매우 적합하다는 데 동의해요. 인덱스 펀드는 지수를 수동적으로 추종하고 잘 분산된 포트폴리오를 구성할 수 있는 저렴한 수단이에요. 투자 목표에 가장 적합한 지수를 가장 낮은 비용으로 추종할 수 있도록 다양한 인덱스 펀드나 ETF를 비교해 보세요.
인덱스 펀드는 패시브 투자일까요?
패시브 방식으로 운용되는 투자 상품은 인덱스 펀드예요. 액티브 뮤추얼 펀드와 패시브 인덱스 펀드의 장점은 논쟁의 여지가 있지만, 패시브 인덱스 펀드는 비용이 더 낮고 장기적으로 더 나은 수익률을 제공할 수 있다는 주장은 설득력이 있어요.
능동적으로 운용되는 뮤추얼 펀드는 기준 지수보다 높은 수익률을 내기 위해 노력해요. 예를 들어, S&P 500을 성과 비교 기준으로 삼는 능동 운용 펀드는 다양한 거래 전략을 활용해 지수의 연간 수익률을 웃돌려고 해요. 이런 전략에는 펀드 매니저의 더 적극적인 관여와 더 잦은 매매가 필요하므로 잠재적 비용도 더 높아져요.
패시브 운용의 목적은 수익성 있는 투자처를 찾는 데 있지 않아요. 인덱스 펀드 펀드 매니저는 목표 지수의 성과를 그대로 따라가려고 할 뿐이에요. 이 방식은 운용에 필요한 관리 자원이 적게 들고 거래도 적기 때문에, 액티브 운용 뮤추얼 펀드는 일반적으로 인덱스 펀드보다 수수료가 높아요.
