Qué es la diversificación
Para reducir el riesgo asociado con la volatilidad del mercado, los inversionistas suelen recurrir a la diversificación, una estrategia de inversión que consiste en distribuir el portafolio entre distintos valores y clases de activos. La diversificación forma parte de la asignación de activos, que se refiere a cuánto de un portafolio se invierte en diferentes tipos de activos. Las acciones, los bonos y el efectivo son algunas de las clases de activos más populares (o equivalentes de efectivo). Los inversionistas combinan activos distintos para diversificar su portafolio y evitar una exposición excesiva a una clase de activos o segmento del mercado en particular.
Hay numerosas alternativas de inversión disponibles para los inversionistas, cada una con beneficios y desventajas propios. Diversificar tu portafolio por clase de activo, dentro de las clases de activos y fuera de ellas es uno de los métodos más populares.
¿Es importante la diversificación?
La diversificación ofrece lo que los expertos llaman un «almuerzo gratis», porque reduce el riesgo general y aumenta el potencial de rendimiento total. Esto se debe a que algunos activos tendrán un buen desempeño mientras que otros no. Sin embargo, su posición en la clasificación podría cambiar al año siguiente, y los que antes tuvieron los peores resultados podrían quedar en los primeros lugares. Sin importar qué acciones tengan un buen desempeño, un portafolio de acciones bien diversificado suele generar el rendimiento promedio histórico del mercado a largo plazo. Sin embargo, ese rendimiento podría fluctuar mucho en periodos cortos.
El gráfico de J.P. Morgan a continuación muestra la variabilidad de distintos tipos de inversión entre 2004 y 2018. El «portafolio de asignación de activos» (un portafolio diversificado con una combinación de inversiones) se mantiene en un punto intermedio mientras navega la imprevisibilidad del mercado, con un rendimiento anualizado de 6.2% durante ese período y un recorrido más estable.
Tener un portafolio diversificado reduce la probabilidad de que un solo activo lo perjudique. El costo es que nunca puedes aprovechar por completo los extraordinarios beneficios de una estrella fugaz. En general, la diversificación produce un desempeño más lento y constante, y rendimientos más estables, sin subidas ni caídas abruptas. Muchos inversionistas sienten más tranquilidad gracias a la menor volatilidad.
Cómo puede beneficiarte la diversificación
Una de las mayores ventajas de diversificar como inversionista es que puedes aumentar tus ganancias potenciales y estabilizar tus resultados. Reduces el riesgo total de tu portafolio al tener distintos activos con rendimientos variados, de modo que ninguna inversión pueda perjudicarte demasiado. Esta «comida gratis» es lo que realmente atrae a los inversionistas de la diversificación.
Hay tres estrategias principales para diversificar un portafolio, y un administrador de portafolio prudente considera las tres.... 3 estrategias para diversificar un portafolio
- Diversificación de activos individuales. ...
- Diversificación en mercados internacionales. ...
- Diversificación por clase de activo.
Como las inversiones se comportan de manera diferente en los distintos ciclos económicos, la diversificación ayuda a obtener rendimientos más consistentes. Los bonos pueden ir en una dirección mientras las acciones van en la contraria, y los certificados de depósito (CD) simplemente crecen poco a poco.
En realidad, obtienes un promedio ponderado de los rendimientos de los activos, al tener distintas proporciones de cada uno. No experimentarás sus subidas y bajadas, pero tampoco obtendrás ganancias espectaculares por tener una sola acción que se dispara.
La diversificación puede reducir el riesgo, pero no eliminarlo por completo. La diversificación reduce el riesgo de tener una concentración excesiva en una sola acción, como Amazon, o en acciones en general, en comparación con otras inversiones. Sin embargo, no elimina el riesgo de mercado, que es el riesgo que implica incluso tener ese tipo de activo.
La diversificación, por ejemplo, podría reducir cuánto cae tu portafolio si algunas acciones bajan, pero no puede protegerte si los inversionistas deciden que ya no les gustan las acciones y castigan a toda la clase de activos.
La diversificación puede ayudarte a protegerte de los problemas de una empresa en particular al invertir en activos sensibles a las tasas de interés, como los bonos, pero no te protegerá de la posibilidad de que las tasas suban en general.
La inflación amenaza incluso al efectivo y a inversiones como los certificados de depósito (CD) y las cuentas de ahorro de alto rendimiento, a pesar de que los depósitos suelen estar asegurados contra la pérdida del capital hasta por $250,000 por tipo de cuenta y por banco.
Por lo tanto, la diversificación es eficaz para mitigar el riesgo específico de los activos, pero no para contrarrestar el riesgo específico del mercado.
Cómo planificar tu diversificación
Hay muchas tácticas que los inversionistas pueden usar al considerar formas de diversificar sus inversiones. Para aumentar el grado de diversificación dentro de un mismo portafolio, se pueden combinar muchas de las estrategias que se enumeran a continuación.
Tipos de activos
Al decidir qué proporción del portafolio destinar a cada clase de activo, los administradores de fondos y los inversionistas suelen diversificar sus inversiones entre distintas clases de activos. Cada clase de activo tiene su propia combinación de oportunidades y riesgos. Algunas clases incluyen:
- Acciones: participaciones de capital en una empresa que cotiza en bolsa.
- Bonos: instrumentos de deuda de renta fija emitidos por gobiernos y empresas.
- Bienes raíces: terrenos, edificios, recursos naturales, agricultura, ganado y yacimientos de agua y minerales.
- Fondos cotizados en bolsa (ETF)—una canasta negociable de valores que sigue un índice, una materia prima o un sector
- Materias primas: bienes básicos necesarios para producir otros productos o servicios
- Efectivo y equivalentes de efectivo a corto plazo (CCE): letras del Tesoro, certificados de depósito (CD), instrumentos del mercado monetario y otras inversiones de corto plazo y bajo riesgo
Según esta idea, algo que puede beneficiar a una clase de activos puede perjudicar a otra. Por ejemplo, es necesario que aumenten los rendimientos para que los instrumentos de renta fija resulten más atractivos; por eso, el aumento de las tasas de interés suele afectar negativamente los precios de los bonos. Por otro lado, el aumento de las tasas de interés podría elevar los precios de las materias primas o las rentas inmobiliarias.
Industrias/sectores
La forma en que funcionan las distintas industrias o sectores varía mucho. Es menos probable que los inversionistas se vean afectados por riesgos específicos de un sector si diversifican sus inversiones entre muchas empresas.
Ley CHIPS y de Ciencia de 2022
Aunque esta legislación afecta a muchas industrias, algunas empresas se ven más perjudicadas que otras. El sector de servicios financieros podría experimentar efectos menores y residuales, mientras que los fabricantes de semiconductores podrían verse significativamente afectados.
Al combinar inversiones que pueden contrarrestar los efectos en varias empresas, los inversionistas pueden diversificarse entre industrias. Pensemos en dos formas populares de entretenimiento: el streaming en línea y las vacaciones. Los inversionistas en servicios de streaming digital pueden hacerlo para protegerse ante la posibilidad de que futuras pandemias tengan efectos graves (es decir, que estos servicios se vean beneficiados por los confinamientos). Los inversionistas pueden considerar invertir al mismo tiempo en aerolíneas (beneficiadas por menos confinamientos). En teoría, estas dos industrias no relacionadas podrían reducir el riesgo general de un portafolio.
¿Cuántas acciones deberías tener para diversificar adecuadamente tu portafolio? Según un estudio publicado en Journal of Risk and Financial Management, hay demasiados factores que tomar en cuenta y «no existe un número ideal de empresas que conformen un portafolio bien diversificado».
Etapas del ciclo de vida de una empresa (crecimiento vs. valor)
Las acciones de crecimiento y las acciones de valor son las dos principales categorías de las acciones que cotizan en bolsa. Las acciones de crecimiento son participaciones de empresas que se espera que registren un crecimiento de las ventas o las ganancias superior al promedio. Las acciones de valor son participaciones de empresas que, según sus fundamentos financieros actuales, parecen cotizar con descuento.
Las acciones de crecimiento suelen ser más riesgosas porque el crecimiento previsto de una empresa podría no materializarse. Por ejemplo, si la Reserva Federal endurece la política monetaria, suele haber menos efectivo disponible (o pedir dinero prestado resulta más caro), lo que dificulta la situación de las empresas de crecimiento. Sin embargo, estas empresas podrían hacer realidad ese potencial aparentemente ilimitado, superar las expectativas y generar ganancias aún mayores de lo previsto.
Las acciones de valor, por otro lado, suelen representar empresas más maduras y confiables. Aunque quizá ya hayan alcanzado la mayor parte de su potencial, estas empresas suelen implicar menos riesgos. Un inversionista que diversifique entre ambos tipos se beneficiaría tanto de las ventajas actuales de algunas empresas como del potencial futuro de otras.
Capitalización de mercado (empresas grandes vs. pequeñas)
Según la capitalización de mercado del activo o la empresa, quizá los inversionistas quieran considerar distribuir su dinero entre diversos activos. Piensa en cuánto difieren los enfoques operativos de Apple y Embecta Corporation. En agosto de 2022, ambas empresas formaban parte del S&P 500: Apple representaba el 7.3% del índice y Embecta, el 0.000005%.
Cada una de las dos empresas adoptará un enfoque muy distinto para recaudar fondos, lanzar nuevos productos al mercado, generar reconocimiento de marca y maximizar su potencial de crecimiento. En general, las acciones de empresas de menor capitalización tienen más potencial de crecimiento, aunque las acciones de empresas más grandes suelen ser inversiones más seguras.
Perfiles de riesgo
Los inversionistas pueden elegir el perfil de riesgo subyacente del valor en prácticamente todas las clases de activos. Por ejemplo, en el caso de los valores de renta fija, pueden comprar bonos de los países con las mejores calificaciones crediticias del mundo o de empresas privadas prácticamente en bancarrota que buscan efectivo de emergencia. Los bonos a 10 años pueden presentar diferencias importantes según el emisor, su calificación crediticia, sus perspectivas de operaciones futuras y su nivel actual de deuda.
Lo mismo ocurre con otros tipos de inversión. En comparación con propiedades existentes y en operación, los proyectos de desarrollo inmobiliario, que implican más riesgo, pueden ofrecer un mayor potencial de rendimiento. En cambio, frente a monedas o tokens con menor capitalización de mercado, las criptomonedas con mayor trayectoria y más popularidad, como Bitcoin, conllevan menos riesgo.
La diversificación quizá no sea la estrategia más efectiva para los inversionistas que buscan optimizar sus rendimientos. Piensa en las estrategias «YOLO» (solo se vive una vez), en las que inviertes todo tu dinero en una inversión de alto riesgo. Aunque haya una mayor probabilidad de generar ganancias que podrían cambiarte la vida, también hay más posibilidades de perder dinero por una diversificación insuficiente.
Plazos de vencimiento
En particular, en los productos de renta fija, como los bonos, los distintos plazos influyen en los perfiles de riesgo. En general, el riesgo de fluctuaciones de precios provocadas por cambios en las tasas de interés aumenta con el plazo de vencimiento de los bonos. Aunque los bonos de corto plazo suelen ofrecer tasas de interés más bajas, también son menos susceptibles a la incertidumbre de las curvas de rendimiento futuras. Los inversionistas con mayor aversión al riesgo pueden agregar bonos de más largo plazo, que suelen pagar tasas de interés más altas.
Otras clases de activos también suelen usar la duración hasta el vencimiento. Piensa en la diferencia entre los contratos de arrendamiento a largo plazo de propiedades comerciales y los contratos de arrendamiento a corto plazo de propiedades residenciales (es decir, de hasta un año) (es decir, a veces de cinco años o más). Los arrendamientos a largo plazo aumentan la certeza de cobrar los pagos de renta, pero también limitan la capacidad de un inversionista para subir la renta o cambiar de inquilino.
Ubicaciones físicas (extranjeras frente a nacionales)
Al invertir en activos extranjeros, los inversionistas pueden aprovechar aún más los beneficios de la diversificación. Por ejemplo, los factores que afectan a la economía de Estados Unidos quizá no tengan el mismo impacto en la economía de Japón. Por lo tanto, tener acciones japonesas ofrece un nivel mínimo de protección contra pérdidas durante una recesión de la economía estadounidense.
Como alternativa, diversificar entre países desarrollados y emergentes puede ofrecer un mayor potencial de ganancias (con un nivel de riesgo proporcionalmente más alto). Ten en cuenta que Pakistán actualmente forma parte del mercado frontera (recientemente pasó de ser considerado un mercado emergente). 4 Los inversionistas dispuestos a asumir mayores niveles de riesgo podrían considerar el mayor potencial de desarrollo de mercados más pequeños y menos desarrollados, como Pakistán.
Tangibilidad
Las acciones y los bonos son ejemplos de activos financieros que constituyen inversiones intangibles, ya que no se pueden ver, tocar ni sentir. En cambio, las inversiones tangibles se pueden manipular y tienen usos prácticos, como los bienes raíces, las tierras agrícolas, los metales preciosos y las materias primas. Estos activos tangibles tienen perfiles de inversión distintos a los de los activos intangibles o digitales, ya que se pueden usar, rentar, desarrollar o manejar de otras formas.
Además, los activos tangibles tienen riesgos particulares. Los bienes raíces son susceptibles al vandalismo, al robo físico, a los daños causados por desastres naturales y a la obsolescencia. Los activos reales también pueden generar gastos de almacenamiento, seguro o seguridad. Aunque su flujo de ingresos es distinto al de los instrumentos financieros, también lo son los gastos necesarios para proteger los activos tangibles.
Cómo desarrollar una estrategia de diversificación
Ahora que hay fondos mutuos y ETF de bajo costo disponibles, crear un portafolio bien diversificado es bastante fácil. Estos fondos no solo son económicos, sino que muchos ahora se pueden negociar sin costo a través de las principales casas de bolsa, lo que facilita mucho entrar al mercado.
Tener un fondo indexado ampliamente diversificado, como uno basado en el índice Standard & Poor's 500, que invierte en cientos de empresas, podría constituir un portafolio diversificado básico. Sin embargo, para estabilizar el portafolio, probablemente también quieras tener cierta exposición a bonos; además, los certificados de depósito (CD) que ofrecen rendimientos garantizados también pueden ser útiles. Por último, tener dinero en una cuenta de ahorro te ayudará a mantener la estabilidad y a disponer de efectivo para emergencias si es necesario.
Puedes diversificar tus inversiones en acciones y bonos si quieres ir más allá de esta estrategia básica. Por ejemplo, como un fondo del S&P 500 no invierte en empresas de mercados emergentes ni en empresas internacionales en general, podrías añadir un fondo que sí lo haga. Otra opción es un fondo compuesto por empresas cotizadas de muy pequeña capitalización, ya que estas no están incluidas en el S&P 500.
Para obtener exposición a ambos y un mejor rendimiento en los bonos de mayor plazo, puedes considerar fondos de bonos que incluyan bonos de corto y mediano plazo. También puedes crear una escalera de certificados de depósito (CD) para obtener exposición a las tasas de interés a lo largo del tiempo.
Para diversificar aún más allá de los activos tradicionales, como las acciones y los bonos, algunos asesores financieros incluso recomiendan a sus clientes considerar incluir materias primas, como el oro o la plata, en sus portafolios.
Por último, independientemente de cómo armes tu portafolio, busca activos que se comporten de manera distinta según el estado de la economía. El hecho de que muchos fondos que poseen las mismas acciones de gran capitalización tengan un desempeño prácticamente indistinguible con el tiempo anula el beneficio de la diversificación.
Además, un fondo o un roboasesor puede encargarse de eso por ti si todo esto te parece demasiado trabajo. A medida que se acerca el año objetivo en el futuro, que suele coincidir con tu fecha de jubilación, un fondo con fecha objetivo irá trasladando gradualmente tus activos de inversiones con mayor rendimiento (acciones) a otras de menor riesgo (bonos).
De manera similar, un roboasesor podría crear un portafolio diversificado para alcanzar un objetivo específico o cumplir con un plazo. Sin embargo, probablemente pagarás más que si lo hicieras por tu cuenta, en cualquier caso.
Diversificación: ventajas y desventajas
La diversificación se usa principalmente para reducir el riesgo. Al diversificar tus inversiones entre varias clases de activos, industrias o vencimientos, es menos probable que enfrentes perturbaciones del mercado que afecten por igual a todas tus inversiones.
También hay otras ventajas. La diversificación puede motivar a los inversionistas a explorar inversiones nuevas e interesantes, lo que a algunos les puede hacer más agradable invertir. Además, la diversificación puede aumentar la probabilidad de recibir buenas noticias. Las noticias positivas que afecten a una de las docenas de empresas pueden beneficiar tu portafolio, en lugar de depender de que haya buenas noticias específicas sobre una sola empresa.
Sin embargo, la diversificación también tiene desventajas. Un portafolio puede requerir más tiempo para administrarse y resultar más costosa, ya que comprar y vender una variedad de posiciones implica mayores costos de transacción y comisiones de corretaje. En esencia, la diversificación reduce tanto el riesgo como las ganancias al distribuir las inversiones.
Imagina que repartes tus $120,000 entre seis acciones y una de ellas duplica su valor. Tu inversión inicial de $20,000 ahora vale $40,000 en total. Claro, has ganado mucho, pero no tanto como si hubieras invertido los $120,000 completos en esa empresa. La diversificación limita tu potencial de ganancias mientras protege tu inversión frente a las pérdidas, al menos temporalmente. Por lo general, los portafolios diversificados sí generan mejores rendimientos a largo plazo.
En resumen:
Ventajas
- Reduce el riesgo del portafolio de inversión
- Se cubre contra la volatilidad del mercado.
- Ofrece rendimientos potencialmente más altos a largo plazo
- Investigar nuevas inversiones puede ser más agradable para los inversionistas.
Desventajas
- Limita las ganancias a corto plazo
- Lleva mucho tiempo gestionar.
- Genera más cargos por transacción y comisiones
- Puede resultar abrumador para los inversionistas nuevos y sin experiencia.
Riesgos de la diversificación
Aunque la diversificación es una estrategia sencilla para reducir el riesgo de tu portafolio, no puede eliminarlo por completo. El riesgo de inversión puede dividirse en dos categorías:
- Riesgo sistémico (riesgo de mercado): Estos riesgos son inherentes a mantener cualquier activo, incluso efectivo. Debido a cambios en las tasas de interés, las preferencias de los inversionistas u otros factores, como una guerra o el mal clima, el mercado puede volverse menos atractivo para todos los activos.
- Riesgos propios de un activo (riesgo no sistemático): Estos riesgos se derivan de las propias empresas o inversiones. Incluyen el desempeño de la administración, el precio de la acción y el éxito de los productos de una empresa.
Al diversificar tus inversiones, puedes reducir considerablemente el riesgo específico de cada activo. Pero, hagas lo que hagas, la diversificación no puede eliminar por completo el riesgo de mercado. Es una verdad universal.
Acumular acciones de empresas de un solo mercado o sector no ofrece los beneficios de la diversificación e incluso puede aumentar el riesgo. ¿Qué tan terrible habría sido tener un portafolio compuesto únicamente por bancos durante la crisis financiera global? Sin embargo, algunos inversionistas sí lo hicieron y sufrieron resultados tan angustiantes que les quitaban el sueño. Un portafolio necesita una variedad de sectores, ya que los riesgos que enfrentan las empresas de cada uno son similares. Ten en cuenta que los portafolios deben diversificarse por sector, tamaño y ubicación geográfica de las empresas para reducir el riesgo específico de cada compañía.
Preguntas frecuentes
¿Cómo es un buen portafolio de inversión?
Un portafolio diversificado debe incluir una amplia variedad de inversiones. Durante muchos años, los asesores financieros recomendaron con frecuencia crear un portafolio 60/40, en la que el 60% del capital se invirtiera en acciones y el 40% en instrumentos de renta fija, como los bonos. Otros, en particular los inversionistas más jóvenes, han abogado por una mayor exposición a las acciones.
¿Cuáles son los 5 tipos de portafolios?
Los 5 tipos de portafolios son:
- El portafolio agresivo.
- El portafolio defensivo.
- El portafolio de ingresos.
- El portafolio especulativo.
- El portafolio híbrido.
¿Qué es un buen rendimiento para tu portafolio de acciones?
En términos generales, un rendimiento anual de alrededor del 7% o más se considera un rendimiento aceptable para una inversión en acciones. Esta cifra también corresponde al rendimiento anual promedio del S&P 500, tomando en cuenta la inflación. Como se trata de un promedio, tu rendimiento puede variar de un año a otro.
¿Cuáles son las tres formas principales de diversificar tu portafolio?
Un administrador de portafolios prudente toma en cuenta los tres métodos principales para diversificar un portafolio:
- Diversificación de activos individuales.
- Diversificación en mercados internacionales.
- Diversificación por clase de activo.
¿Cuánta diversificación es demasiada?
No hay una línea clara que separe un portafolio suficientemente diversificado de uno excesivamente diversificado. La mayoría de los inversionistas consideraría que un portafolio con entre 20 y 30 inversiones distribuidas en varios sectores del mercado de valores está adecuadamente diversificado.
