Definindo a diversificação
Para reduzir o risco da volatilidade do mercado, os investidores costumam adotar a estratégia de diversificação, distribuindo a carteira entre diferentes valores mobiliários e classes de ativos. A diversificação é um componente da alocação de ativos, que se refere à proporção da carteira investida em diferentes tipos de ativos. Ações, títulos de dívida e dinheiro são algumas das classes de ativos mais populares (ou equivalentes de caixa). Os investidores combinam ativos distintos para diversificar a carteira e evitar uma exposição excessiva a uma classe de ativos ou segmento de mercado específico.
Há diversas alternativas de investimento disponíveis para os investidores, cada uma com benefícios e desvantagens próprios. Diversificar sua carteira por classe de ativos, dentro de cada classe e também fora delas são alguns dos métodos mais populares.
A diversificação é importante?
A diversificação oferece o que os especialistas chamam de “almoço grátis”, pois reduz o risco geral e, ao mesmo tempo, aumenta a possibilidade de retorno total. Isso acontece porque alguns ativos terão um bom desempenho enquanto outros não. No entanto, a classificação deles pode mudar no ano seguinte, e os que ficaram para trás podem chegar ao topo. Independentemente de quais ações tenham um bom desempenho, uma carteira de ações bem diversificada costuma gerar o retorno médio histórico do mercado no longo prazo. Porém, esse retorno pode variar bastante em períodos curtos.
O gráfico abaixo, da J.P. Morgan, mostra a variação de diferentes tipos de investimento de 2004 a 2018. A “carteira de alocação de ativos” (uma carteira diversificada com uma combinação de investimentos) fica no meio do caminho enquanto enfrenta a imprevisibilidade do mercado, com retorno anualizado de 6,2% no período e uma trajetória mais estável.
Ter uma carteira diversificada reduz a probabilidade de que um único ativo a prejudique. O custo disso é que você nunca consegue aproveitar plenamente os ganhos extraordinários de um ativo que dispara. No geral, a diversificação resulta em um desempenho mais lento e consistente, com retornos mais estáveis, que não sobem nem caem abruptamente. Muitos investidores se sentem mais tranquilos devido à menor volatilidade.
Como a diversificação pode beneficiar você
Uma das maiores vantagens da diversificação para você como investidor é que ela pode, de fato, aumentar seus lucros potenciais e estabilizar seus resultados. Você reduz o risco total da sua carteira ao possuir uma variedade de ativos com desempenhos diferentes, de modo que nenhum investimento isolado possa realmente prejudicá-lo. Esse “almoço grátis” é o que realmente atrai os investidores para a diversificação.
Há três estratégias principais para diversificar uma carteira, e um gestor de carteira prudente considera as três.... 3 estratégias para diversificar uma carteira
- Diversificação de ativos individuais. ...
- Diversificação de mercados internacionais. ...
- Diversificação de classes de ativos.
Como os investimentos se comportam de maneiras diferentes ao longo dos ciclos econômicos, a diversificação ajuda você a obter retornos mais consistentes. Os títulos podem estar indo em uma direção enquanto as ações seguem na oposta, e os CDs simplesmente crescem devagar.
Na prática, você acaba com uma média ponderada dos retornos dos ativos, por ter diferentes proporções de cada um. Você não vai sentir seus altos e baixos, mas também não terá lucros extraordinariamente altos por possuir apenas uma ação que dispara.
A diversificação pode reduzir o risco, mas não eliminá-lo completamente. Com a diversificação, diminui o risco de manter uma quantidade excessiva de uma única ação, como a Amazon, ou de ações em geral, em comparação com outros investimentos. No entanto, ela não elimina o risco de mercado, que é o risco associado a simplesmente possuir esse tipo de ativo.
A diversificação, por exemplo, pode reduzir a queda da sua carteira se algumas ações despencarem, mas não pode protegê-la se os investidores decidirem que não gostam de ações e penalizarem toda a classe de ativos.
A diversificação pode ajudar a proteger você de problemas em uma empresa específica ao investir em ativos sensíveis às taxas de juros, como títulos, mas não vai proteger você da possibilidade de uma alta geral das taxas de juros.
A inflação ameaça até mesmo o dinheiro em caixa e investimentos como CDs e contas poupança de alto rendimento, embora os depósitos normalmente sejam segurados contra a perda do principal até o limite de US$ 250.000 por tipo de conta, por banco.
Portanto, a diversificação é eficaz para reduzir o risco específico dos ativos, mas não para combater o risco específico do mercado.
Como planejar sua diversificação
Há muitas estratégias que os investidores podem usar para diversificar seus investimentos. Para aumentar o nível de diversificação de uma única carteira, várias das estratégias listadas abaixo podem ser combinadas.
Tipos de ativos
Ao decidir quanto da carteira destinar a cada classe de ativos, gestores de fundos e investidores costumam diversificar seus investimentos entre diferentes classes de ativos. Cada classe de ativos tem sua própria combinação de oportunidades e riscos. Algumas classes incluem:
- Ações — participações ou parcelas do capital de uma empresa de capital aberto
- Títulos de dívida — instrumentos de renda fixa emitidos por governos e empresas
- Imóveis — terrenos, edifícios, recursos naturais, agricultura, pecuária e reservas de água e minerais
- Fundos negociados em bolsa (ETFs) — uma cesta negociável de ativos que acompanha um índice, uma commodity ou um setor
- Commodities — bens básicos necessários para a produção de outros produtos ou serviços
- Caixa e equivalentes de caixa de curto prazo (CCE) — títulos do Tesouro, certificados de depósito (CDs), instrumentos do mercado monetário e outros investimentos de curto prazo e baixo risco
De acordo com esse conceito, algo que pode ser vantajoso para uma classe de ativos pode ser prejudicial para outra. Por exemplo, é necessário aumentar os rendimentos para tornar os instrumentos de renda fixa mais atrativos; por isso, a alta das taxas de juros costuma afetar negativamente os preços dos títulos. Por outro lado, o aumento das taxas de juros pode levar à alta dos preços das commodities ou dos aluguéis de imóveis.
Indústrias/Setores
A forma como diferentes indústrias ou setores funcionam varia bastante. É menos provável que os investidores sejam afetados por riscos específicos de um setor se diversificarem seus investimentos entre muitas empresas.
Lei CHIPS e Ciência de 2022
Embora vários setores sejam afetados por essa lei, algumas empresas sofrem impactos mais negativos do que outras. O setor de serviços financeiros pode sentir efeitos residuais menores, enquanto os fabricantes de semicondutores podem ser significativamente afetados.
Ao combinar investimentos que podem se contrabalançar em diferentes empresas, os investidores podem diversificar entre setores. Pense em duas formas populares de entretenimento: assistir a conteúdo por streaming e viajar nas férias. Investidores em serviços de streaming digital podem fazer isso para se proteger da possibilidade de efeitos graves de uma futura pandemia (ou seja, esses serviços podem ser beneficiados por medidas de restrição). Os investidores também podem considerar investir simultaneamente em companhias aéreas (beneficiadas por menos medidas de restrição). Esses dois setores sem relação entre si poderiam, em teoria, reduzir o risco geral de uma carteira.
Quantas ações você deve ter para diversificar adequadamente sua carteira? Há simplesmente fatores demais a considerar, segundo um estudo publicado no Journal of Risk and Financial Management, e “não existe um número ideal de empresas que componham uma carteira bem diversificada”.
Etapas do ciclo de vida das empresas (crescimento vs. valor)
As ações de crescimento e as ações de valor são as duas principais categorias de ações de empresas de capital aberto. Ações de crescimento são de empresas que devem apresentar crescimento acima da média nas vendas ou nos lucros. Ações de valor são de empresas que, com base em seus fundamentos financeiros atuais, parecem estar sendo negociadas com desconto.
As ações de crescimento geralmente são mais arriscadas, pois o crescimento esperado de uma empresa pode não se concretizar. Por exemplo, quando o Federal Reserve aperta a política monetária, costuma haver menos dinheiro disponível (ou fica mais caro tomar empréstimos), o que torna o cenário mais desafiador para empresas de crescimento. Por outro lado, essas empresas podem liberar esse potencial aparentemente ilimitado, ir além das expectativas e gerar lucros ainda maiores do que o previsto.
As ações de valor, por outro lado, geralmente representam empresas mais maduras e confiáveis. Embora talvez já tenham alcançado a maior parte de seu potencial, essas empresas costumam oferecer menos riscos. Um investidor que diversifica entre os dois tipos pode se beneficiar das vantagens atuais de algumas empresas e do potencial de outras no futuro.
Capitalização de mercado (grande vs. pequena)
Com base na capitalização de mercado do ativo ou da empresa, os investidores podem considerar distribuir seus recursos entre vários ativos. Pense em como as abordagens operacionais da Apple e da Embecta Corporation são diferentes. Em agosto de 2022, ambas as empresas faziam parte do S&P 500, com a Apple representando 7,3% do índice e a Embecta, 0,000005%.
Cada uma das duas empresas adotará uma abordagem bem diferente para captar recursos, lançar novos produtos no mercado, fortalecer o reconhecimento da marca e maximizar o potencial de crescimento. Em geral, ações de empresas com menor capitalização têm maior potencial de crescimento, embora ações de empresas maiores costumem ser investimentos mais seguros.
Perfis de risco
Os investidores podem escolher títulos com diferentes perfis de risco subjacentes em praticamente todas as classes de ativos. Considere, por exemplo, os títulos de renda fixa. Os investidores podem comprar títulos de países com as melhores classificações de crédito do mundo ou de empresas privadas praticamente falidas que estão levantando dinheiro às pressas. Há diferenças significativas entre vários títulos com prazo de 10 anos, dependendo do emissor, da classificação de crédito, das expectativas para as operações futuras e do nível atual de endividamento.
O mesmo vale para outros tipos de investimento. Em comparação com imóveis já existentes e em operação, projetos de desenvolvimento imobiliário, que envolvem mais riscos, podem oferecer maior potencial de valorização. Por outro lado, em comparação com moedas ou tokens de menor capitalização de mercado, criptomoedas com histórico mais longo e maior popularidade, como o Bitcoin, apresentam menos risco.
A diversificação pode não ser a estratégia mais eficaz para investidores que buscam otimizar seus retornos. Pense em estratégias “YOLO” (you only live once, ou “só se vive uma vez”), nas quais todo o seu dinheiro é investido em um empreendimento de alto risco. Embora haja uma chance maior de obter um retorno capaz de mudar sua vida, também há uma probabilidade maior de perder dinheiro devido à diversificação inadequada.
Prazos de vencimento
Especialmente no caso de produtos de renda fixa, como títulos, diferentes prazos afetam os perfis de risco. Em geral, o risco de oscilações de preço provocadas por mudanças nas taxas de juros aumenta conforme o prazo dos títulos se alonga. Embora os títulos de curto prazo frequentemente ofereçam taxas de juros mais baixas, eles também são menos suscetíveis à imprevisibilidade das futuras curvas de juros. Investidores com maior aversão ao risco podem incluir títulos de prazo mais longo, que normalmente pagam taxas de juros mais altas.
Outras classes de ativos também costumam considerar o prazo até o vencimento. Pense na diferença entre contratos de aluguel de longo prazo para imóveis comerciais e contratos de aluguel de curto prazo para imóveis residenciais (ou seja, de até um ano) (ou seja, às vezes de cinco anos ou mais). Contratos de aluguel de longo prazo aumentam a certeza de receber os pagamentos, mas também limitam a capacidade do investidor de reajustar os aluguéis ou trocar de inquilinos.
Locais físicos (internacionais vs. nacionais)
Ao investir em ativos estrangeiros, os investidores podem aproveitar ainda mais os benefícios da diversificação. Por exemplo, fatores que afetam a economia dos EUA podem não ter o mesmo impacto na economia do Japão. Portanto, manter ações japonesas oferece um nível mínimo de proteção contra perdas durante uma desaceleração da economia americana.
Como alternativa, diversificar entre países desenvolvidos e emergentes pode oferecer maior potencial de ganho (com níveis de risco correspondentemente mais altos). Considere o status atual do Paquistão como integrante do mercado de fronteira (recentemente rebaixado da categoria de mercado emergente). 4 Investidores dispostos a assumir níveis mais altos de risco podem querer levar em conta o maior potencial de desenvolvimento de mercados menores e menos desenvolvidos, como o Paquistão.
Tangibilidade
Ações e títulos são exemplos de ativos financeiros que representam investimentos intangíveis, pois não podem ser vistos, tocados ou sentidos. Em contrapartida, investimentos tangíveis podem ser manuseados e ter usos práticos, como imóveis, terras agrícolas, metais preciosos e commodities. Esses ativos tangíveis têm perfis de investimento diferentes dos ativos intangíveis ou digitais, pois podem ser usados, alugados, desenvolvidos ou manuseados de outras formas.
Além disso, os ativos tangíveis apresentam riscos específicos. Imóveis estão sujeitos a vandalismo, roubo, danos causados por desastres naturais e obsolescência. Ativos reais também podem gerar despesas com armazenamento, seguro ou segurança. Embora o fluxo de receita seja diferente daquele dos instrumentos financeiros, os custos necessários para proteger ativos tangíveis também são diferentes.
Como desenvolver uma estratégia de diversificação
Agora que fundos mútuos e ETFs de baixo custo estão disponíveis, montar uma carteira bem diversificada é bastante fácil. Esses fundos não são apenas baratos, mas muitos deles podem ser negociados sem custo por meio das principais corretoras, tornando muito simples entrar no mercado.
Manter um fundo de índice bastante diversificado, como um baseado no índice Standard & Poor's 500, que detém participações em centenas de empresas, pode constituir uma carteira diversificada básica. Para estabilizar a carteira, porém, você provavelmente também vai querer ter alguma exposição a títulos de renda fixa, e certificados de depósito (CDs) que oferecem retornos garantidos também são úteis. Por fim, manter dinheiro em uma conta poupança ajudará você a preservar sua estabilidade e a ter dinheiro disponível para emergências, se necessário.
Você pode diversificar seus investimentos em ações e títulos de renda fixa se quiser ir além dessa estratégia básica. Por exemplo, como um fundo do S&P 500 não investe em empresas de países emergentes nem em empresas internacionais em geral, você pode adicionar um fundo que invista nelas. Um fundo composto por empresas de capital aberto de porte muito pequeno é outra opção, pois elas não estão incluídas no S&P 500.
Para ter exposição aos dois tipos e buscar um retorno melhor com títulos de prazo mais longo, você pode considerar fundos de títulos que incluam títulos de curto e médio prazo. Você também pode montar uma escada de CDs para ter exposição às taxas de juros ao longo do tempo.
Para diversificar ainda mais além de ativos tradicionais, como ações e títulos de renda fixa, alguns consultores financeiros recomendam que seus clientes considerem incluir commodities, como ouro ou prata, em suas carteiras.
Por fim, independentemente de como você montar sua carteira, é importante encontrar ativos que se comportem de maneira diferente conforme o estado da economia. O fato de muitos fundos que possuem as mesmas ações de grandes empresas apresentarem desempenhos praticamente indistinguíveis ao longo do tempo anula o benefício da diversificação.
Além disso, um fundo ou um robo-advisor pode cuidar disso para você, caso tudo pareça dar trabalho demais. À medida que você se aproxima de um ano-alvo no futuro, geralmente a data da sua aposentadoria, um fundo com data-alvo transfere gradualmente seus ativos de investimentos com maior potencial de retorno (ações) para outros de menor risco (títulos).
De forma semelhante, um robo-advisor pode montar uma carteira diversificada para atingir um objetivo específico ou cumprir um prazo. No entanto, provavelmente você pagará mais do que se fizesse isso por conta própria, em qualquer caso.
Diversificação – prós e contras
A diversificação é usada principalmente para reduzir o risco. Ao distribuir seus investimentos entre várias classes de ativos, setores ou prazos de vencimento, é menos provável que você enfrente choques de mercado que afetem igualmente todos os seus investimentos.
A diversificação também oferece outras vantagens. Ela pode incentivar os investidores a explorar investimentos novos e interessantes, o que pode tornar o ato de investir mais agradável para alguns. A probabilidade de receber boas notícias também pode aumentar com a diversificação. Notícias positivas que afetem uma das dezenas de empresas podem beneficiar sua carteira, em vez de depender da esperança de boas notícias específicas sobre uma única empresa.
No entanto, a diversificação também tem desvantagens. Uma carteira pode levar mais tempo para administrar e ficar mais cara, pois comprar e vender uma variedade de ativos envolve custos de transação e comissões de corretagem mais altos. Em essência, a diversificação reduz tanto o risco quanto o lucro ao distribuir os investimentos.
Imagine que você divida seus US$ 120.000 entre seis ações e uma delas dobre de valor. Sua posição inicial de US$ 20.000 agora vale US$ 40.000 no total. Claro, você ganhou bastante, mas não tanto quanto teria ganhado se tivesse investido todos os seus US$ 120.000 naquela empresa. A diversificação limita seu potencial de valorização, ao mesmo tempo que protege contra perdas — pelo menos temporariamente. Em geral, carteiras diversificadas tendem a gerar retornos superiores no longo prazo.
Para resumir:
Prós
- Reduz o risco da carteira
- Faz hedge contra a volatilidade do mercado
- Oferece retornos potencialmente maiores no longo prazo
- Pesquisar novos investimentos pode ser mais agradável para os investidores
Contras
- Limita ganhos de curto prazo
- Consome muito tempo para gerenciar
- Arca com mais taxas de transação e comissões
- Pode ser um pouco intimidante para investidores iniciantes e inexperientes
Riscos da diversificação
Embora a diversificação seja uma estratégia simples para reduzir o risco da sua carteira, ela não pode eliminá-lo completamente. O risco de investimento pode ser dividido em duas categorias:
- Risco sistêmico (risco de mercado): Esses riscos são inerentes à posse de qualquer ativo, até mesmo dinheiro. Devido a mudanças nas taxas de juros, nas preferências dos investidores ou a outros fatores, como uma guerra ou condições climáticas adversas, o mercado pode se tornar menos atrativo para todos os ativos.
- Riscos específicos de um ativo (risco não sistemático): Esses riscos decorrem das próprias empresas ou dos investimentos. Incluem o desempenho da administração, o preço das ações e o sucesso dos produtos de uma empresa.
Ao diversificar seus investimentos, você pode reduzir significativamente o risco específico de cada ativo. Mas, independentemente do que faça, a diversificação não consegue eliminar completamente o risco de mercado. Essa é uma verdade universal.
Concentrar investimentos em empresas de um único mercado ou setor não oferece os benefícios da diversificação e pode até aumentar o risco. Como teria sido terrível ter uma carteira composta inteiramente por bancos durante a crise financeira global? Ainda assim, alguns investidores fizeram isso e sofreram perdas tão assustadoras que perderam o sono. Uma carteira precisa incluir uma variedade de setores, já que as empresas de cada área enfrentam riscos semelhantes. Tenha em mente que as carteiras devem ser diversificadas por setor, porte e localização geográfica das empresas para reduzir o risco específico de cada empresa.
Perguntas frequentes
Como é uma boa carteira de investimentos?
Uma ampla variedade de investimentos deve fazer parte de uma carteira diversificada. Durante muitos anos, consultores financeiros recomendaram com frequência a criação de uma carteira 60/40, na qual 60% do capital seriam investidos em ações e 40%, em títulos de renda fixa, como títulos de dívida. Outros, especialmente investidores mais jovens, defenderam uma exposição maior a ações.
Quais são os 5 tipos de carteira de investimentos?
Os 5 tipos de carteiras são:
- A carteira agressiva.
- A carteira defensiva.
- A carteira de renda.
- A carteira especulativa.
- A carteira híbrida.
Qual é um bom retorno para a sua carteira de ações?
De modo geral, um ROI anual de cerca de 7% ou mais é considerado um bom retorno para um investimento em ações. Esse também é o retorno anual médio do S&P 500 quando se leva a inflação em conta. Como se trata de uma média, seu retorno pode variar de um ano para outro.
Quais são as três principais formas de diversificar sua carteira?
Um gestor de carteira experiente leva em conta os três principais métodos de diversificação de carteira:
- Diversificação de ativos individuais.
- Diversificação em mercados internacionais.
- Diversificação por classe de ativos.
Quão diversificado é diversificado demais?
Não há uma linha clara que separe uma carteira suficientemente diversificada de outra diversificada em excesso. A maioria dos investidores consideraria adequadamente diversificada uma carteira com 20 a 30 investimentos distribuídos por vários setores do mercado de ações.
