什麼是市值？市值如何計算？

市值的定義

公司流通在外股份的總市值稱為市值。投資界通常以這個數字，而非營收或總資產，來衡量公司的規模。在併購中，市值可用來評估收購標的對收購方而言是否物有所值。

重點整理

• 「市值」是指股票市場評定的一家公司價值，也就是其所有流通在外股份的總市值。
• 將流通在外股數乘以每股目前市價，即可計算公司的市值。
• 市值傳統上分為三類：小型股（3 億美元至 20 億美元）、中型股（20 億美元至 100 億美元）和大型股（100 億美元以上）。
• 市值常用來判定公司的規模，之後再比較其財務表現與其他企業，不論這些企業的規模大小。
• 由於市值較大的公司通常較為成熟，且營運歷史往往較長，因此在投資市場中常被視為較安全的投資標的。

市值如何運作

了解一家公司的價值至關重要，但要快速且準確地估算並不容易。市值是根據市場對上市公司價值的評估，快速且簡單地計算其價值的方法。在這種情況下，只要將股價乘以可流通股數即可。

公司上市並開始在交易所交易後，其股票在市場上的價格由供需決定。若有利因素使市場對其股票的需求大幅增加，股價就會上漲。若公司未來的成長前景不佳，股票賣方可能會壓低股價。此時，公司的價值會以市值即時估算。

市值重要嗎？

市值能讓投資人根據一般大眾對公司的價值評估來衡量一家公司。市值越高，公司看起來就越「大」。投資一家公司的股票時，您可以根據公司的規模與價值，預期投資會承受一定程度的風險，也可能帶來相應的報酬。

上市公司會依市值按規模分類：

• 大型股（100 億美元以上）
• 中型股（20 億至 100 億美元）
• 小型股（2.5 億至 20 億美元）

這種企業分類方式有助於投資人建立多元化的投資組合，以利長期成長。

以下會進一步細分主要的市值區間，但請務必注意，各區間中市值較高與較低部分之間的界線是任意劃定的。指數和基金經理人對市值的定義可能不同，也可能採用較寬鬆或較嚴格的標準。公司的股價也可能大幅變動，使其被歸入市值較高或較低的類別。

市值區間：

1. 大型股：100 億美元以上

大型股公司通常獲利紀錄良好，且旗下品牌廣為人知，包括：

• Microsoft Corp.
• Johnson & Johnson。
• JPMorgan Chase & Co.
• Exxon Mobil。
• General Mills.
• AutoZone。
• Etsy.

大型股公司通常較穩定，因為它們已經發展得相當成熟。它們持續發放股利，也不像某些較受矚目的股票那樣容易成為新聞焦點。亞特蘭大 Delta Community Retirement & Investment Services 的認證理財顧問 Serina Shyu 表示，這種低調的特質正是吸引投資人的原因。

大型股相當乏味，Shyu 認為，投資人偏好將沉悶的股票納入投資組合。「大型股股價可能隨市場劇烈波動而漲跌，但相較於中型股或小型股，漲跌幅沒那麼大。」

S&P 100 指數納入所有大型股，代表美國市值最大的 100 家企業，目前年化 10 年總報酬率接近 14%。

幾檔基金，例如 iShares S&P 100 ETF、Vanguard Value ETF 和 Schwab U.S. Large-Cap Value ETF，追蹤大型股。許多券商提供工具，可篩選並尋找其他追蹤特定市值規模企業的基金。

2. 中型股：20 億美元至 100 億美元

中型股公司經常快速成長，但大型股公司已經歷過這段成長。此外，隨著企業擴張，既可能帶來更大、更快的漲幅，也可能面臨更嚴重的下跌。中型股公司雖然常是知名企業，但通常不像上文提到的公司那樣是全球巨擘。以下是幾檔中型股：

• Boston Beer Company（Samuel Adams 的製造商）。
• Cracker Barrel。
• Wyndham Hotels and Resorts。
• Dick’s Sporting Goods。
• Shutterstock。
• Asana.

有幾檔基金，例如 SPDR Portfolio S&P 400 Mid-Cap ETF 和 Vanguard S&P Mid-Cap 400 ETF，旨在複製與 S&P MidCap 400 目前 10 年年化總報酬相近的報酬；S&P MidCap 400 是追蹤 400 家中型股公司的指數。

3. 小型股：2.5 億美元至 20 億美元

小型股通常代表具有強勁成長前景的新興企業。雖然這類股票有機會帶來豐厚獲利（小型股確實可能發展成中型股或大型股），但也伴隨著蒙受重大損失的風險。

小型股公司通常只有少數收入來源，仰賴美國整體經濟成長，而且比成熟企業更容易受到稅制與法規影響。小型股就像帆船，單一波浪便可能讓它搖晃；大型股則像巨型郵輪，即使遇上最洶湧的海況也能安然度過。

儘管如此，考量到大型股相對穩定，可降低潛在下行風險，這些股票所帶來的成長潛力可能有助於投資組合。例子包括：

• Bed, Bath & Beyond.
• GoPro。
• Abercrombie & Fitch.

Russell 2000 指數追蹤小型股公司，包括上述所有公司，目前 10 年年化報酬率為 10%。包括 iShares Russell 2000 ETF 和 Vanguard Russell 2000 ETF 在內的多項產品，都追蹤 Russell 2000 指數。

4. 微型股與超大型股

另外還有兩種市值分類，分別稱為微型股（市值低於 2.5 億美元）和超大型股（股市中規模最大的公司，其中有些也屬於大型股）。

最具風險的投資之一是微型股。許多微型股的過往表現相當差，而且很可能連可供揭露的資產、營運或收入都沒有。相較之下，超大型股代表最具聲譽的企業，這些企業通常手頭握有大量資金，或許能在經濟衰退期間提供支撐。

市值如何計算？

市值的計算方式如下：

市值 = 目前股價 * 流通在外股數

例如，一家公司有 2,000 萬股流通股，每股交易價格為 100 美元，市值就是 20 億美元。另一方面，另一家公司的股價為 1,000 美元，流通股數只有 1 萬股，市值則只有 1,000 萬美元。

首次公開發行（IPO）是決定公司市值的第一步（IPO）。在首次公開發行（IPO）之前，想要上市的公司會聘請投資銀行，運用估值方法評估公司的價值，並決定將向公眾發行多少股票，以及發行價格。

例如，若一家公司的投資銀行將其 IPO 估值訂為 1 億美元，該公司可以選擇以每股 10 美元發行 1,000 萬股，或反過來以每股 5 美元發行 2,000 萬股。在這兩種情況下，初始市值都是 1 億美元。

市值與市場價值的差異

想知道一家公司值多少嗎？這就是它的市場價值，也就是這家企業實際值多少。

計算公司的市值，是評估上市公司價值的一種方法。

私人企業必須進行更複雜（且因企業而異）的估算。由於私人公司沒有公開交易的股票，因此其股份價值並不明確。

即使是上市公司，要判斷其市場價值（也就是其他買家實際願意支付的價格）也可能很困難。除了市值之外，還有其他估值方法。有些方法涉及相當深入的會計分析，會考量公司的負債、未來成長前景、稅務等因素。有時，這些估值也會納入較難量化的分析，例如公司的創新能力，以及相關產業的整體趨勢。有些方法則更依賴公式，透過數學方程式估算價值。舉例來說，倍數法可以運用公司某項廣為採用的指標，估算其市場價值。

市值與投資策略

由於市值簡單易懂，且有助於評估風險，因此可作為挑選感興趣的股票，以及將不同規模公司的股票納入投資組合以分散風險時的實用指標。

市值達 100 億美元以上的公司通常屬於大型股（也稱為大盤股）。這些公司通常歷史悠久，是成熟產業中的重要業者。投資大型股不一定能在短期內帶來豐厚報酬，但長期而言，這些公司通常會透過股價穩定上漲及發放股利，為投資人帶來回報。大型股的例子包括 Apple Inc.、Microsoft Corp. 和 Google 母公司 Alphabet Inc.；請注意，這只是會不斷變動的部分例子。

中型股公司的市值通常介於 20 億至 100 億美元。中型股公司是發展成熟的企業，並在成長前景看好的產業中競爭。中型股企業目前正處於成長階段。由於它們的發展成熟度不如大型股公司，風險本質上較高，但其成長潛力仍具吸引力。Eagle Materials Inc.（EXP）就是一家中型股企業。

小型股公司通常是指市值介於 3 億至 20 億美元的公司。這些小型企業可能是近期成立的新創公司，也可能服務利基市場和新興產業。由於規模、成立時間和目標市場等因素，這些企業被視為風險較高的投資標的。小型企業資源較少，因此更容易受到經濟衰退的影響。

因此，小型股的股價通常比規模較大、發展較成熟的公司更為波動，流動性也較低。另一方面，小型企業通常比大型企業有更多成長空間。市值介於 5,000 萬美元至 3 億美元之間的微型股公司，規模更小。

稀釋後市值

仍在流通的股份數量可能會導致證券的市值隨時間波動。這種情況在加密貨幣產業尤其常見，因為新的代幣或貨幣經常會被創造或發行。

若所有已授權發行的股份或代幣都已發行，且仍值目前的交易價格，可以用另一種市值計算方式來估算可能的市值。這是因為新發行的股份或代幣，理論上會稀釋現有加密貨幣、代幣或股份的價值。這個概念稱為稀釋後市值，計算公式如下：

稀釋後市值 = 目前股價 * 核准發行的股份總數

以比特幣為例，2022 年 8 月中旬，每枚比特幣的交易價格約為 24,000 美元。

目前流通中的比特幣也有 1,910 萬枚。不過，比特幣的總發行量上限為 2,100 萬枚。因此，用來計算比特幣市值的公式如下：

市值 = 24,000 美元 * 1,910 萬 = 4.584 億美元

稀釋後市值 = 24,000 美元 * 2,100 萬 = 5.04 億美元

稀釋後市值是分析師用來更深入了解資產、代幣或加密貨幣價格未來可能如何變動的工具。舉例來說，假設明天所有 2,100 萬枚比特幣都已創造出來。為了維持 4.584 億美元的相同市值，價格就必須下跌至約 21,828 美元（4.584 億美元／2,100 萬枚）。因此，如果投資人希望不受流通代幣數量影響，維持公司的市值，那麼持有大量未發行證券或代幣的組織，價格就更可能下跌。

市值有哪些常見迷思？

市值並不代表公司的股權價值，儘管市值經常被用來界定企業。只有仔細檢視公司的基本面，才能判斷其股權價值。用來評估公司價值的市場價格並不足夠，因為它未必能準確反映公司各個組成部分的價值。市場經常高估或低估股票，因此，市場價格僅代表市場願意為這些股票支付的價格。將市場價格與股票的分析師目標價相比，可以從另一個角度判斷股票的估值是否合理。

儘管市值衡量的是買下公司全部股份的價格，但它無法決定在併購交易中收購一家公司需要花多少錢。企業價值是更準確衡量完整收購一家公司成本的方式。

如何維持平衡

Shyu 將管理不同市值公司組成的投資組合，比喻成日常生活中的選擇。並表示，如果大型股是全球連鎖餐廳，小型股就是您從沒聽過、但有人推薦的地方特色餐廳。

「您喜歡 McDonald's，還是就在轉角附近的 Joe's Burgers？兩者可以存在於同一個星球，也可以同時存在於同一個投資組合中。」Shyu 說。只要確保在大量投資於某個市值級距之前，已經適當配置各個級距即可。

較長的投資期間能讓投資組合有更多時間從市場波動中復原，因此一般而言，投資期限越長，資產配置能承擔的風險也越高。長期投資人可能受惠於小型股和中型股公司的潛在成長，也有時間度過意料之外的市場下跌，例如為數十年後的退休做準備的投資人。

降低小型股與中型股的配置後，不想承擔太多風險的投資人，可能會選擇將投資組合主要配置於波動性較低的大型股與超大型股。

市值資訊也常用於管理共同基金。這些基金可能持有數十家甚至數百家企業的股票，讓投資人一次就能買進大量股票。由於共同基金常按類別投資，投資人可以買進小型股或大型股共同基金。像是依市值排名的股票這類篩選工具，能讓您輕鬆找到特定市值範圍內的公司。

常見問題

什麼是市值？

公司的股權市值稱為市值。這是一項簡單卻重要的指標，計算方式是以公司的流通股數除以股價。例如，股價為 20 美元且流通股數為 1 億股的公司，市值便是 20 億美元。

高市值代表什麼？

市值較高，表示公司在產業中較為成熟。大型企業的成長空間可能不如新創公司，但通常較容易取得融資、創造較穩定的收入，也能受惠於自身的聲譽。雖然這個現象適用於所有企業，但市值較大的企業通常比市值較小的企業風險低。

市值越大越好嗎？

市值龐大有其優勢與限制。一方面，規模較大的企業可能更容易向銀行取得較優惠的融資條件，也能透過發行公司債籌資。此外，這些企業也可能受惠於與規模相關的競爭優勢，例如規模經濟或廣泛的品牌知名度。

另一方面，大型企業進一步擴張的選擇可能有限，這可能導致其成長率隨時間放緩。

市值會影響股價嗎？

股價和已發行股數用來計算市值，而市值不會影響股價。藍籌股市值較大這件事本身不會立即影響股價，儘管藍籌股可能因組織效率較高、在市場上的能見度較高而有較佳表現。

有人可能會主張，分析師確實會關注市值，以找出可能被高估或低估的公司。根據這種觀點，市值可能會影響投資人買進或賣出股票的決定，因為市值反映了公司相對於所屬類股或競爭對手的價值。不過，決定每股股價的是由市場決定的每股公允價值，而非公司的市值。

為什麼市值很重要？

公司的市值反映其規模，是一項重要的分析工具，尤其適合用來比較不同企業。由於其他財務指標都需要透過市值來檢視，因此市值經常被用作分析的基準。例如，某家公司創造的營收可能是競爭對手的兩倍；然而，如果它的市值是競爭對手的四倍，仍可能被視為表現不佳。