O que é capitalização de mercado e como ela é calculada?

Definindo a capitalização de mercado

O valor total de mercado, em dólares, das ações em circulação de uma empresa é chamado de capitalização de mercado. Segundo a comunidade de investidores, o porte de uma empresa é determinado por esse número, e não pela receita ou pelo total de ativos. O valor de mercado é usado em aquisições para avaliar se uma empresa candidata à compra representa um bom negócio para o comprador.

Principais conclusões

• O termo “capitalização de mercado” descreve o valor de uma empresa conforme determinado pelo mercado de ações. Ele corresponde ao valor de mercado total de todas as ações em circulação.
• Multiplique o número de ações em circulação pelo valor de mercado atual de cada ação para determinar a capitalização de mercado de uma empresa.
• Tradicionalmente, a capitalização de mercado divide as empresas em três categorias: small caps (US$ 300 milhões a US$ 2 bilhões), mid caps (US$ 2 bilhões a US$ 10 bilhões) e large caps (US$ 10 bilhões ou mais).
• A capitalização de mercado é frequentemente usada para estabelecer o porte de uma empresa antes de comparar seu desempenho financeiro ao de outras empresas de diferentes portes.
• Como representam organizações mais consolidadas, muitas vezes com um histórico operacional mais longo, as empresas com maior capitalização de mercado costumam ser investimentos mais seguros no mercado financeiro.

Como funciona a capitalização de mercado

É importante saber quanto uma empresa vale, mas pode ser difícil descobrir isso de forma rápida e precisa. A capitalização de mercado é uma maneira rápida e simples de calcular o valor de uma empresa de capital aberto, com base no que o mercado acredita que ela vale. Nesse caso, basta multiplicar o preço da ação pelo número de ações disponíveis.

Depois que uma empresa abre o capital e começa a ser negociada na bolsa, o preço de suas ações no mercado é determinado pela oferta e pela demanda. O preço pode subir quando há uma demanda significativa por suas ações devido a fatores favoráveis. Os vendedores das ações podem reduzir o preço se as perspectivas de crescimento futuro da empresa forem ruins. Assim, o valor da empresa é estimado em tempo real com base em sua capitalização de mercado.

A capitalização de mercado é importante?

A capitalização de mercado permite que os investidores avaliem uma empresa com base no valor que o público em geral atribui a ela. Quanto maior esse valor, maior a empresa parece ser. Ao investir nas ações de uma empresa, você pode esperar determinado nível de risco e possíveis retornos sobre o investimento, de acordo com o porte e o valor da empresa.

De acordo com seu valor de mercado, as empresas de capital aberto são classificadas por porte:

• Grande capitalização (US$ 10 bilhões ou mais)
• Média capitalização (US$ 2 bilhões a US$ 10 bilhões)
• Pequena capitalização (US$ 250 milhões a US$ 2 bilhões)

Esse método de categorizar empresas ajuda os investidores a montar uma carteira diversificada, ideal para o crescimento de longo prazo.

As principais faixas de valor de mercado são detalhadas abaixo, mas é fundamental ter em mente que o limite entre as parcelas de maior e menor valor de cada faixa é arbitrário. Os índices e gestores de fundos podem definir o valor de mercado de maneiras diferentes ou adotar critérios mais amplos ou mais restritivos. O preço das ações de uma empresa também pode mudar o suficiente para colocá-la em uma categoria de valor de mercado maior ou menor.

As faixas de valor de mercado:

1. Grande capitalização: US$ 10 bilhões ou mais

Empresas de grande valor de mercado costumam ter um sólido histórico de lucratividade e marcas conhecidas, como:

• Microsoft Corp.
• Johnson & Johnson.
• JPMorgan Chase & Co.
• Exxon Mobil.
• General Mills.
• AutoZone.
• Etsy.

As empresas de grande capitalização costumam ser mais estáveis por já estarem consolidadas há muito tempo. Elas pagam dividendos com regularidade e têm menos chances de ganhar as manchetes do que algumas ações mais chamativas. Segundo Serina Shyu, consultora financeira certificada da Delta Community Retirement & Investment Services, em Atlanta, esse perfil discreto é justamente o que atrai os investidores.

As ações de grande capitalização são bastante monótonas, e Shyu afirma que os investidores preferem ações pouco empolgantes em suas carteiras. “Os preços das ações de grande capitalização podem subir ou cair de acordo com a loucura do mercado, mas não tanto quanto os das ações de média ou baixa capitalização,”

O índice S&P 100, que inclui todas as ações de grande capitalização e representa as 100 maiores empresas dos EUA por valor de mercado, tem atualmente um retorno total anualizado de quase 14% em 10 anos.

Diversos fundos, como o iShares S&P 100 ETF, o Vanguard Value ETF e o Schwab U.S. Large-Cap Value ETF, acompanham ações de grande capitalização. Muitas corretoras oferecem ferramentas para filtrar e encontrar outros fundos que acompanham empresas com determinadas capitalizações de mercado.

2. Média capitalização: de US$ 2 bilhões a US$ 10 bilhões

Empresas de média capitalização costumam crescer rapidamente, enquanto as de grande capitalização já passaram por esse crescimento. Além disso, essa expansão traz a possibilidade tanto de ganhos maiores e mais rápidos quanto de quedas potencialmente mais acentuadas. Embora as empresas de média capitalização muitas vezes sejam bastante conhecidas, em geral não são gigantes globais como as empresas mencionadas acima. Estas são algumas ações de média capitalização:

• Boston Beer Company (fabricante da Samuel Adams).
• Cracker Barrel.
• Wyndham Hotels and Resorts.
• Dick’s Sporting Goods.
• Shutterstock.
• Asana.

Vários fundos, como o SPDR Portfolio S&P 400 Mid-Cap ETF e o Vanguard S&P Mid-Cap 400 ETF, buscam replicar retornos semelhantes ao retorno total anualizado atual dos últimos 10 anos do S&P MidCap 400, um índice que acompanha 400 empresas de média capitalização.

3. Pequena capitalização: US$ 250 milhões a US$ 2 bilhões

Ações de small caps frequentemente representam empresas em expansão com fortes perspectivas de crescimento. Embora essas ações ofereçam potencial para altos ganhos (uma small cap pode, de fato, se tornar uma mid cap ou large cap), elas também envolvem o risco de perdas expressivas.

As empresas de pequena capitalização muitas vezes têm poucas fontes de receita, dependem do crescimento geral da economia dos EUA e são mais sensíveis aos efeitos de impostos e regulamentações do que empresas consolidadas. As small caps são veleiros que podem ser sacudidos por uma única onda, enquanto as large caps são enormes navios de cruzeiro capazes de enfrentar os mares mais turbulentos.

Ainda assim, o potencial de crescimento que oferecem pode ser vantajoso para uma carteira de investimentos, já que a relativa estabilidade das ações de grande capitalização reduz possíveis perdas. Alguns exemplos são:

• Bed, Bath & Beyond.
• GoPro.
• Abercrombie & Fitch.

O retorno anualizado em 10 anos do Russell 2000 Index, que acompanha empresas de pequena capitalização, incluindo todas as mencionadas anteriormente, está atualmente em 10%. Vários produtos acompanham o Russell 2000, entre eles o iShares Russell 2000 ETF e o Vanguard Russell 2000 ETF.

4. Micro e megacapitalização

Existem outras duas classificações por valor de mercado: micro-cap (abaixo de US$ 250 milhões) e mega-cap (as maiores empresas do mercado de ações, algumas das quais também se enquadram na categoria de grande capitalização).

As ações de microcapitalização estão entre os investimentos mais arriscados. Muitas delas têm um histórico de desempenho notavelmente ruim, e é provável que nem sequer tenham ativos, operações ou receitas a divulgar. Em contrapartida, as empresas de megacapitalização estão entre as mais conceituadas e muitas vezes dispõem de grandes reservas de capital que podem ajudá-las durante períodos de crise econômica.

Capitalização de mercado: como é calculada?

O cálculo da capitalização de mercado é o seguinte:

Capitalização de mercado = Preço atual da ação * Total de ações em circulação

Uma empresa com 20 milhões de ações negociadas a US$ 100 cada, por exemplo, teria um valor de mercado de US$ 2 bilhões. Por outro lado, a capitalização de mercado de uma segunda empresa, com preço por ação de US$ 1.000 e apenas 10.000 ações em circulação, seria de apenas US$ 10 milhões.

Uma oferta pública inicial (IPO) é a primeira etapa para determinar a capitalização de mercado de uma empresa (IPO). Antes de uma oferta pública inicial (IPO), uma empresa que deseja abrir capital contrata um banco de investimento para usar metodologias de avaliação a fim de estimar o valor da empresa e determinar quantas ações serão oferecidas ao público e a que preço.

Por exemplo, uma empresa cujo banco de investimento tenha definido o valor do IPO em US$ 100 milhões pode optar por emitir 10 milhões de ações a US$ 10 cada ou, inversamente, 20 milhões de ações a US$ 5 cada. A avaliação inicial de mercado seria de US$ 100 milhões em ambos os cenários.

Capitalização de mercado vs. valor de mercado

Quer saber quanto vale uma empresa? Esse é o seu valor de mercado, ou seja, quanto o negócio realmente vale.

Calcular a capitalização de mercado de uma empresa é uma forma de determinar seu valor para empresas de capital aberto.

Empresas de capital fechado precisam fazer uma estimativa mais complexa (e individualizada). Não está claro quanto valeriam as ações de empresas privadas, pois elas não têm ações negociadas publicamente.

Mesmo no caso de empresas de capital aberto, pode ser difícil determinar o valor de mercado (ou seja, quanto outro comprador realmente pagaria por elas). Além da capitalização de mercado, existem outras técnicas. Algumas envolvem uma análise contábil bastante aprofundada, que leva em conta os passivos da empresa, as perspectivas de crescimento futuro, os impostos e outros fatores. Essas estimativas às vezes também consideram análises mais subjetivas, como a capacidade de inovação da empresa e tendências mais amplas do setor em questão. Alguns métodos se baseiam mais em fórmulas e na estimativa de valor por meio de equações matemáticas. Por exemplo, o uso de múltiplos permite estimar o valor de mercado de uma empresa com base em uma de suas métricas conhecidas.

Capitalização de mercado e estratégia de investimento

O valor de mercado pode ser uma métrica útil para decidir em quais ações você tem interesse e como diversificar sua carteira com empresas de diferentes portes, devido à sua simplicidade e eficácia na avaliação de riscos.

Empresas de grande capitalização (também chamadas de large caps) costumam ter valor de mercado de US$ 10 bilhões ou mais. Em geral, essas empresas existem há bastante tempo e são importantes em setores bem estabelecidos. Investir em empresas de grande capitalização não necessariamente gera retornos expressivos em pouco tempo, mas, no longo prazo, essas empresas costumam recompensar os investidores com um aumento consistente no valor das ações e o pagamento de dividendos. Alguns exemplos de empresas de grande capitalização — lembrando que esta é uma lista que muda constantemente — são Apple Inc., Microsoft Corp. e Alphabet Inc., controladora do Google.

As capitalizações de mercado de empresas de média capitalização geralmente variam de US$ 2 bilhões a US$ 10 bilhões. Essas empresas são negócios bem estabelecidos que competem em setores com boas perspectivas de crescimento. Atualmente, estão em expansão. Elas apresentam um risco inerentemente maior do que as empresas de grande capitalização por não serem tão estabelecidas, mas são atrativas pelo potencial de crescimento. A Eagle Materials Inc. é um exemplo de empresa de média capitalização (EXP).

Empresas small caps geralmente são definidas como aquelas com valor de mercado entre US$ 300 milhões e US$ 2 bilhões. Essas pequenas empresas podem ser startups mais recentes ou atender a mercados de nicho e setores emergentes. Devido ao seu tamanho, tempo de existência e mercados-alvo, são consideradas investimentos de maior risco. Empresas menores são mais vulneráveis a períodos de desaceleração econômica porque têm menos recursos.

Como resultado, os preços das ações de small caps tendem a ser mais voláteis, e essas ações, menos líquidas do que as de empresas maiores e mais consolidadas. Ao mesmo tempo, empresas menores frequentemente oferecem mais espaço para crescimento do que grandes corporações. As empresas de micro-cap, com valor entre US$ 50 milhões e US$ 300 milhões, são ainda menores.

Capitalização de mercado diluída

A quantidade de ações em circulação pode fazer a capitalização de mercado de um ativo variar ao longo do tempo. Isso é especialmente comum no setor de criptomoedas, já que novos tokens ou moedas são criados ou emitidos regularmente.

Um método diferente de calcular o valor de mercado pode ser usado para determinar qual seria o valor de mercado potencial se todas as ações ou tokens autorizados fossem emitidos e ainda valessem o preço de negociação atual. Isso porque novas emissões, em teoria, diluem o valor das moedas, tokens ou ações existentes. A fórmula para esse conceito, conhecido como capitalização de mercado diluída, é a seguinte:

Capitalização de mercado diluída = preço atual da ação * número total de ações autorizadas

Considere o Bitcoin, que em meados de agosto de 2022 estava sendo negociado a cerca de US$ 24.000 por moeda.

Atualmente, também há 19,1 milhões de bitcoins em circulação. No entanto, podem ser criados no máximo 21 milhões de bitcoins. Portanto, as fórmulas usadas para determinar a capitalização de mercado do Bitcoin são:

Capitalização de mercado = US$ 24.000 * 19,1 milhões = US$ 458,4 milhões.

Capitalização de mercado diluída = US$ 24.000 * 21 milhões = US$ 504 milhões

A capitalização de mercado diluída é uma ferramenta usada por analistas para entender melhor como o preço de um ativo, token ou moeda pode variar no futuro. Imagine, por exemplo, que amanhã todos os 21 milhões de Bitcoins fossem criados. O preço precisaria cair para cerca de US$ 21.828 (US$ 458,4 milhões / 21 milhões) para manter a mesma capitalização de mercado de US$ 458,4 milhões. Assim, se os investidores quiserem manter a capitalização de mercado de uma empresa independentemente do número de tokens em circulação, organizações com grandes estoques de títulos ou moedas ainda não emitidos têm maior probabilidade de registrar quedas de preço.

Capitalização de mercado – quais são os equívocos?

A capitalização de mercado não representa o valor patrimonial de uma empresa, apesar de ser frequentemente usada para defini-la. Isso só pode ser feito por meio de uma análise cuidadosa dos fundamentos da empresa. O preço de mercado usado como base para determinar o valor de uma empresa não é suficiente, pois pode não representar com precisão o valor de cada componente dela. O mercado frequentemente supervaloriza ou subvaloriza as ações; portanto, o preço de mercado representa simplesmente quanto o mercado está disposto a pagar por elas. Comparar esse preço de mercado com os preços-alvo dos analistas pode oferecer outra perspectiva sobre se as ações estão avaliadas de forma justa.

A capitalização de mercado não determina quanto custaria comprar uma empresa em uma operação de fusão, embora meça o preço para adquirir todas as suas ações. O enterprise value (EV) é uma forma mais precisa de determinar o custo de comprar uma companhia por completo.

Como manter o equilíbrio

Shyu compara a gestão de uma carteira com empresas de diferentes capitalizações de mercado a escolhas do dia a dia: se as empresas de grande capitalização são as redes de restaurantes globais, as de pequena capitalização são as especialidades regionais das quais você nunca ouviu falar, mas que alguém recomenda.

"Você gosta do McDonald's ou do Joe's Burgers, que fica logo ali na esquina? Ambos podem existir no mesmo planeta, assim como na mesma carteira", diz Shyu. Só se certifique de manter o equilíbrio adequado entre eles antes de investir muito em uma faixa de capitalização de mercado ou na outra.

Um horizonte mais longo dá à sua carteira mais tempo para se recuperar da volatilidade. Por isso, em geral, quanto mais longo for seu horizonte de investimento, maior poderá ser o risco da sua alocação. Investidores de longo prazo podem se beneficiar do potencial de crescimento de empresas de pequena e média capitalização e ainda ter tempo para atravessar quedas inesperadas do mercado, como no caso de quem investe para uma aposentadoria que só acontecerá daqui a décadas.

Com uma alocação menor em ações de pequena e média capitalização, investidores que não querem assumir tanto risco podem optar por concentrar a maior parte da carteira em ativos de grande e mega capitalização, menos voláteis.

As informações sobre capitalização de mercado também são usadas com frequência na gestão de fundos mútuos. Esses fundos podem deter ações de dezenas ou até centenas de empresas, permitindo que os investidores comprem muitas ações de uma só vez. Os investidores podem comprar fundos mútuos de small caps ou large caps, pois esses fundos costumam investir por categoria. Ferramentas de triagem, como ações classificadas por capitalização de mercado, facilitam encontrar empresas dentro de uma faixa específica de porte.

Perguntas frequentes

O que é capitalização de mercado?

O valor de mercado do patrimônio líquido de uma empresa é chamado de capitalização de mercado. É uma métrica simples, mas importante, calculada dividindo-se o número de ações em circulação pelo preço da ação. Por exemplo, uma empresa com ações cotadas a US$ 20 e 100 milhões de ações em circulação teria uma capitalização de mercado de US$ 2 bilhões.

O que um valor de mercado elevado indica?

Uma alta capitalização de mercado indica que a empresa está mais consolidada no setor. Embora empresas maiores possam ter menos espaço para crescer do que startups, elas podem conseguir financiamento com mais facilidade, gerar um fluxo de renda mais estável e se beneficiar de sua reputação. Embora isso se aplique a todas as empresas, aquelas com maior capitalização de mercado tendem a ser menos arriscadas do que as que têm menor capitalização.

É melhor ter uma capitalização de mercado elevada?

Ter uma enorme capitalização de mercado traz benefícios e limitações. Por um lado, empresas maiores podem conseguir condições de financiamento mais favoráveis com bancos e por meio da emissão de títulos de dívida corporativa. Além disso, essas empresas podem se beneficiar de vantagens competitivas relacionadas ao porte, como economias de escala ou amplo reconhecimento da marca.

Por outro lado, empresas enormes podem ter poucas opções para continuar crescendo, o que pode fazer com que suas taxas de crescimento desacelerem com o tempo.

O valor de mercado pode afetar o preço das ações?

O preço da ação e o número de ações emitidas são usados para calcular a capitalização de mercado, que não tem impacto sobre o preço da ação. O simples fato de uma ação de primeira linha ter uma capitalização de mercado maior não afeta imediatamente os preços das ações, embora ela possa ter um desempenho melhor devido à eficiência organizacional e a uma maior presença no mercado.

Pode-se argumentar que analistas de fato acompanham a capitalização de mercado para identificar empresas que possam estar supervalorizadas ou subvalorizadas. Segundo essa visão, o valor de mercado pode influenciar a decisão de um investidor de comprar ou vender ações com base no valor de uma empresa em relação ao seu setor ou aos concorrentes. No entanto, é o valor justo de uma ação determinado pelo mercado, e não a capitalização de mercado de uma empresa, que determina o preço da ação.

Por que o valor de mercado é importante?

A capitalização de mercado de uma empresa revela seu porte. É uma ferramenta analítica crucial, especialmente para comparar empresas. Como é necessário analisar todas as outras medidas financeiras por esse prisma, a capitalização de mercado costuma ser usada como base para a análise. Por exemplo, uma empresa pode ter gerado o dobro da receita de suas concorrentes. Ainda assim, pode parecer ter um desempenho inferior se sua capitalização de mercado for quatro vezes maior.