시가총액의 정의
회사의 발행주식 총액을 시장 가격으로 평가한 금액을 시가총액이라고 해요. 투자 업계에서는 매출이나 총자산이 아니라 시가총액으로 기업의 규모를 판단해요. 인수 과정에서는 인수 대상 기업이 인수자에게 적정한 가치를 제공하는지 평가할 때 시가총액을 활용해요.
핵심 요점
- 시가총액은 주식시장에서 결정되는 기업의 가치를 나타내는 말이에요. 발행 주식 전체의 시장 가치를 합한 금액을 뜻해요.
- 발행주식 수에 현재 주가를 곱하면 기업의 시가총액을 구할 수 있어요.
- 전통적으로 시가총액에 따라 기업은 세 가지 범주로 나뉘어요. 소형주(3억~20억 달러), 중형주(20억~100억 달러), 대형주(100억 달러 이상)예요.
- 시가총액은 규모가 다른 기업들과 재무 성과를 비교하기 전에 기업의 규모를 파악하는 데 자주 사용돼요.
- 더 오랜 기간 운영되어 온 확고한 조직을 대표하는 경우가 많기 때문에, 시가총액이 큰 기업은 투자 시장에서 더 안전한 투자처로 여겨지는 경우가 많아요.
시가총액은 어떻게 계산되나요?
기업의 가치를 아는 것은 중요하지만, 이를 빠르고 정확하게 파악하기는 어려울 수 있어요. 상장 기업의 시장 가치에 대한 투자자들의 평가를 추정할 때 시가총액은 기업 가치를 빠르고 간단하게 계산하는 방법이에요. 이 경우 주가에 발행 주식 수를 곱하기만 하면 돼요.
회사가 상장해 거래소에서 거래되기 시작하면 시장에서 주식 가격은 수요와 공급에 따라 결정돼요. 유리한 요인으로 주식에 대한 수요가 크게 늘면 주가가 상승해요. 회사의 향후 성장 전망이 좋지 않으면 주식을 파는 사람들이 주가를 낮출 수 있어요. 이때 회사의 가치는 시가총액을 기준으로 실시간으로 추정돼요.
시가총액은 중요한가요?
시가총액을 통해 투자자는 일반 대중이 기업을 얼마나 가치 있다고 여기는지를 기준으로 기업을 평가할 수 있어요. 가치가 높을수록 기업은 더 “큰” 회사로 보여요. 회사 주식에 투자할 때는 기업의 규모와 가치에 따라 어느 정도의 위험과 잠재적인 투자 수익을 예상할 수 있어요.
시가총액에 따라 상장 기업은 규모별로 분류돼요:
- 대형주(100억 달러 이상)
- 중형주(시가총액 20억~100억 달러)
- 소형주(2억 5,000만 달러~20억 달러)
이러한 기업 분류 방식은 투자자들이 장기 성장을 위한 최적의 분산 투자 포트폴리오를 구축하는 데 도움이 돼요.
주요 시가총액 구간은 아래에서 더 자세히 나누어 살펴보지만, 각 구간의 대형주와 소형주를 가르는 기준은 임의적이라는 점을 꼭 기억해야 해요. 지수와 펀드 운용사마다 시가총액을 다르게 정의할 수 있고, 더 폭넓거나 엄격한 기준을 적용할 수도 있어요. 기업의 주가가 크게 변동해 더 높거나 낮은 시가총액 구간으로 이동할 수도 있어요.
시가총액 구간:
1. 대형주: 100억 달러 이상
대형주 기업은 일반적으로 수익성이 탄탄하고 브랜드 인지도가 높으며, 다음과 같은 기업이 포함돼요:
- Microsoft Corp.
- Johnson & Johnson.
- JPMorgan Chase & Co.
- Exxon Mobil.
- General Mills.
- AutoZone.
- Etsy.
대형주 기업은 오랜 기간 자리를 잡아 온 만큼 대체로 더 안정적이에요. 꾸준히 배당금을 지급하고, 화려한 일부 주식만큼 언론의 주목을 받는 경우도 적어요. 애틀랜타의 Delta Community Retirement & Investment Services에서 공인 재무 상담사로 일하는 Serina Shyu에 따르면, 투자자들이 대형주에 끌리는 진짜 이유는 바로 이런 차분한 특성이에요.
대형주는 꽤 단조롭고, Shyu는 투자자들이 포트폴리오에 지루한 주식을 담는 것을 선호한다고 주장해요. “대형주 주가는 시장의 변덕에 따라 오르내릴 수 있지만, 중형주나 소형주에 비해서는 그 폭이 크지 않아요,”
모든 대형주를 포함하고 시가총액 기준 미국 최대 기업 100곳을 대표하는 S&P 100 지수의 현재 10년 연환산 총수익률은 거의 14%예요.
iShares S&P 100 ETF, Vanguard Value ETF, Schwab U.S. Large-Cap Value ETF 같은 여러 펀드는 대형주를 추종해요. 여러 증권사에서 특정 시가총액 규모의 기업을 추종하는 다른 펀드를 검색하고 찾을 수 있는 도구를 제공해요.
2. 중형주: 20억~100억 달러
중형주 기업은 빠르게 성장하는 경우가 많지만, 대형주 기업은 이미 그런 성장을 경험했어요. 또한 규모가 커지면서 더 크고 빠른 수익을 얻을 가능성이 생기는 한편, 하락 폭이 더 커질 수도 있어요. 중형주는 잘 알려진 기업인 경우가 많지만, 일반적으로 앞서 언급한 기업들처럼 세계적인 거대 기업은 아니에요. 다음은 몇 가지 중형주예요:
- Boston Beer Company(Samuel Adams 제조사)
- Cracker Barrel.
- Wyndham Hotels and Resorts.
- Dick’s Sporting Goods.
- Shutterstock.
- Asana.
SPDR Portfolio S&P 400 Mid-Cap ETF와 Vanguard S&P Mid-Cap 400 ETF 같은 몇몇 펀드는 중형주 400개를 추종하는 지수인 S&P MidCap 400의 현재 기준 최근 10년 연환산 총수익률과 비슷한 수익률을 목표로 해요.
3. 소형주: 2억 5,000만 달러~20억 달러
소형주에는 성장 잠재력이 큰 신생 기업이 많은 경우가 있어요. 높은 수익을 낼 가능성이 있지만(해당 소형주가 실제로 중형주나 대형주로 성장할 수도 있어요), 큰 손실을 입을 위험도 있어요.
소형 기업은 수입원이 몇 가지에 불과하고 미국 경제 전반의 성장에 의존하는 경우가 많으며, 이미 자리 잡은 대기업보다 세금과 규제의 영향을 더 민감하게 받아요. 소형주는 파도 하나에도 흔들릴 수 있는 작은 돛단배와 같지만, 대형주는 가장 거친 바다도 견딜 수 있는 거대한 유람선과 같아요.
그럼에도 이들이 제공하는 성장 잠재력은 투자 포트폴리오에 도움이 될 수 있어요. 대형주의 상대적인 안정성이 발생할 수 있는 하방 위험을 줄여주기 때문이에요. 예를 들면 다음과 같아요:
- Bed, Bath & Beyond.
- GoPro.
- Abercrombie & Fitch.
앞서 언급한 기업을 모두 포함해 소형주 기업을 추적하는 Russell 2000 지수의 10년 연환산 수익률은 현재 10%예요. iShares Russell 2000 ETF와 Vanguard Russell 2000 ETF를 비롯한 여러 상품이 Russell 2000을 추종해요.
4. 초소형주 및 초대형주
시가총액 분류에는 두 가지가 더 있어요. 초소형주(2억 5,000만 달러 미만)와 초대형주(주식시장에서 가장 큰 기업들로, 일부는 대형주와 겹쳐요)라고 불러요.
가장 위험한 투자 대상 중 하나는 초소형주예요. 상당수는 실적이 놀라울 정도로 부진하고, 공개할 자산이나 영업 활동, 수익조차 없을 가능성이 높아요. 반면 초대형주는 가장 신뢰받는 기업을 대표하며, 경기 침체기에 버팀목이 될 만한 자본을 넉넉히 보유한 경우가 많아요.
시가총액은 어떻게 계산하나요?
시가총액 계산 방식은 다음과 같아요:
시가총액 = 현재 주가 * 총발행주식수
예를 들어 주식 2,000만 주가 주당 100달러에 거래되는 기업의 시가총액은 20억 달러예요. 반면 주가가 1,000달러이고 발행 주식 수가 1만 주에 불과한 다른 기업의 시가총액은 1,000만 달러에 그쳐요.
기업공개(IPO)는 기업의 시가총액(IPO)을 결정하는 첫 단계예요. 기업공개(IPO)를 앞두고 상장을 추진하는 기업은 투자은행을 고용해 가치평가 방법을 활용하여 기업 가치를 평가하고, 일반에 발행할 주식 수와 발행 가격을 결정해요.
예를 들어, 투자은행이 IPO 가치를 1억 달러로 산정한 회사는 주당 10달러에 1,000만 주를 발행하거나, 반대로 주당 5달러에 2,000만 주를 발행할 수 있어요. 두 경우 모두 최초 시장 가치는 1억 달러예요.
시가총액 vs. 시장 가치
기업의 가치가 얼마인지 알고 싶으신가요? 이를 시장 가치라고 하며, 기업의 실제 가치를 뜻해요.
상장 기업의 가치를 판단하는 한 가지 방법은 시가총액을 계산하는 거예요.
비상장 기업은 더 복잡하고 개별적인 추정을 해야 해요. 공개 시장에서 거래되는 주식이 없기 때문에 비상장 기업의 주식 가치가 얼마나 될지는 불분명해요.
상장 기업이라도 시장 가치(즉, 다른 매수자가 실제로 얼마를 지불할지)를 판단하기는 어려울 수 있어요. 시가총액 외에도 다양한 기법이 사용돼요. 여기에는 기업의 부채, 향후 성장 전망, 세금 등을 고려하는 상당히 심층적인 회계 분석이 포함되기도 해요. 이러한 추정에는 기업의 혁신 역량이나 해당 업종의 전반적인 동향처럼 다소 불확실한 분석이 포함되는 경우도 있어요. 어떤 방법은 공식과 수학 방정식을 통한 가치 추정에 더 의존해요. 예를 들어, 배수를 활용하면 널리 인정되는 지표 중 하나를 바탕으로 기업의 시장 가치를 추정할 수 있어요.
시가총액과 투자 전략
시가총액은 간편하고 위험 평가에 효과적이어서, 관심 있는 주식을 고르고 다양한 규모의 기업으로 포트폴리오를 분산하는 데 유용한 지표가 될 수 있어요.
시가총액이 100억 달러 이상인 기업은 일반적으로 대형주(빅캡이라고도 해요)에 속해요. 이런 기업은 보통 오랫동안 사업을 이어 왔으며, 탄탄하게 자리 잡은 업계에서 주요 기업으로 활동해요. 대형주에 투자한다고 해서 단기간에 큰 수익을 얻는 것은 아니지만, 장기적으로는 주가가 꾸준히 상승하고 배당금을 지급해 투자자에게 보답하는 경우가 많아요. 대형주 기업으로는 Apple Inc., Microsoft Corp., Google의 모회사인 Alphabet Inc. 등이 있어요. 다만 이 목록은 계속 바뀐다는 점을 기억해 주세요.
중형 기업의 시가총액은 일반적으로 20억~100억 달러예요. 중형 기업은 성장 전망이 밝은 업종에서 경쟁하는 탄탄한 기업이에요. 현재도 성장하고 있어요. 대형 기업만큼 기반이 확고하지 않아 본질적으로 위험이 더 크지만, 성장 잠재력 때문에 매력적이에요. Eagle Materials Inc.는 중형 기업의 한 예예요(EXP).
소형주는 일반적으로 시가총액이 3억 달러에서 20억 달러 사이인 기업을 말해요. 이런 소규모 기업은 설립된 지 얼마 안 된 스타트업일 수도 있고, 틈새시장이나 신흥 산업을 대상으로 사업을 할 수도 있어요. 규모와 업력, 목표 시장의 특성 때문에 이런 기업에 대한 투자는 위험이 더 큰 것으로 여겨져요. 소규모 기업은 보유한 자원이 적어 경기 침체에 더 취약해요.
그 결과, 소형주의 주가는 더 성숙하고 규모가 큰 기업보다 변동성이 크고 유동성이 낮은 경향이 있어요. 동시에 소규모 기업은 대기업보다 성장 여지가 더 큰 경우가 많아요. 시가총액이 5,000만 달러에서 3억 달러 사이인 초소형주 기업은 규모가 더 작은 기업이에요.
희석 시가총액
유통 중인 주식 수에 따라 시간이 지나면서 증권의 시가총액이 변동할 수 있어요. 이는 새로운 토큰이나 코인이 정기적으로 생성되거나 발행되는 암호화폐 업계에서 특히 흔해요.
모든 승인된 주식이나 토큰이 발행되고도 현재 거래 가격의 가치를 유지한다고 가정할 때 잠재적 시가총액을 산출하는 데는 다른 시가총액 계산 방식을 사용할 수 있어요. 신규 발행은 기존 코인, 토큰 또는 주식의 가치를 이론적으로 희석하기 때문이에요. 희석 시가총액이라고 하는 이 계산 방식의 공식은 다음과 같아요:
희석 시가총액 = 현재 주가 * 총 승인 주식 수
2022년 8월 중순 코인당 약 24,000달러에 거래되던 비트코인을 생각해 보세요.
현재 유통 중인 비트코인은 1,910만 개예요. 하지만 비트코인은 최대 2,100만 개까지 발행될 수 있어요. 따라서 비트코인의 시가총액을 계산하는 공식은 다음과 같아요:
시가총액 = 24,000달러 × 1,910만 = 4억 5,840만 달러
희석 시가총액 = 24,000달러 * 2,100만 = 5억 400만 달러
희석 시가총액은 애널리스트가 자산, 토큰 또는 코인의 가격이 앞으로 어떻게 변할 수 있는지 더 잘 이해하는 데 사용하는 도구예요. 예를 들어 내일 비트코인 2,100만 개가 모두 발행된다고 가정해 보세요. 시가총액 4억 5,840만 달러를 그대로 유지하려면 가격은 약 21,828달러(4억 5,840만 달러 / 2,100만 개)로 하락해야 해요. 따라서 투자자들이 발행된 토큰 수와 관계없이 기업의 시가총액을 유지하려 한다면, 발행되지 않은 증권이나 코인을 대량으로 보유한 조직일수록 가격 하락을 겪을 가능성이 커요.
시가총액에 대한 오해는 무엇일까요?
시가총액은 기업을 정의할 때 자주 사용되지만, 기업의 지분 가치를 나타내지는 않아요. 기업의 지분 가치는 기업의 펀더멘털을 면밀히 살펴봐야만 파악할 수 있어요. 기업 가치의 기준이 되는 시장 가격은 기업의 각 구성 요소의 가치를 정확히 반영하지 않을 수 있으므로 충분한 기준이 되지 않아요. 시장은 주식을 자주 고평가하거나 저평가하기 때문에, 시장 가격은 단지 시장이 해당 주식에 지불할 의사가 있는 금액을 나타낼 뿐이에요. 시장 가격을 주식의 애널리스트 목표주가와 비교하면 주식이 적정하게 평가되어 있는지 다른 관점에서 살펴볼 수 있어요.
시가총액은 회사의 모든 주식을 매입하는 데 드는 가격을 나타내지만, 합병 거래에서 회사를 인수하는 데 필요한 비용을 결정하지는 않아요. 기업가치가 회사를 완전히 인수하는 데 드는 비용을 판단하는 더 정확한 기준이에요.
균형을 유지하는 방법
Shyu는 시가총액이 서로 다른 기업들로 포트폴리오를 운용하는 일을 일상적인 선택에 비유해요. 대형주는 세계적인 체인 레스토랑이고, 소형주는 들어본 적은 없지만 누군가가 추천해 주는 지역 특산 요리와 같다고 말해요.
“모퉁이만 돌면 있는 Joe's Burgers와 McDonald's 중 어디를 더 좋아하세요? 두 곳 모두 같은 지구에 있을 수 있듯이, 같은 포트폴리오에도 담길 수 있어요.”라고 Shyu는 말해요. 한쪽 시가총액 규모에 너무 많이 투자하기 전에 각각의 비중을 적절히 맞추기만 하면 돼요.
투자 기간이 길수록 포트폴리오가 변동성에서 회복할 시간이 더 많아져요. 따라서 일반적으로 투자 기간이 길면 더 높은 위험을 감수하는 자산 배분이 가능해요. 장기 투자자는 소형주와 중형주 기업의 잠재적 성장으로 이익을 얻으면서, 수십 년 후 은퇴를 위해 투자하는 경우처럼 예상치 못한 하락을 견뎌낼 시간도 있어요.
소형주와 중형주의 비중을 줄이면, 위험을 많이 감수하고 싶지 않은 투자자는 변동성이 낮은 대형주와 초대형주를 중심으로 포트폴리오를 구성할 수 있어요.
시가총액 정보는 뮤추얼 펀드 운용에도 자주 활용돼요. 이런 펀드는 수십 곳에서 많게는 수백 곳의 기업 주식을 보유할 수 있어, 투자자는 한 번에 많은 주식에 투자할 수 있어요. 뮤추얼 펀드는 흔히 유형별로 투자하므로 투자자는 소형주 또는 대형주 뮤추얼 펀드를 매수할 수 있어요. 시가총액 기준으로 순위가 매겨진 주식 같은 스크리닝 도구를 이용하면 특정 규모 범위에 속하는 기업을 쉽게 찾을 수 있어요.
자주 묻는 질문
시가총액이란 무엇인가요?
기업의 자기자본 시장 가치를 시가총액이라고 해요. 시가총액은 간단하면서도 중요한 지표로, 기업의 발행 주식 수를 주가로 나누어 산출해요. 예를 들어 주가가 20달러이고 발행 주식 수가 1억 주인 기업의 시가총액은 20억 달러예요.
시가총액이 높다는 것은 무엇을 의미하나요?
시가총액이 크다는 것은 해당 기업이 업계에서 더 자리 잡았다는 뜻이에요. 규모가 큰 기업은 스타트업보다 성장 여지가 적을 수 있지만, 자금을 더 쉽게 조달하고 더 안정적인 수익 흐름을 만들며 평판의 이점을 누릴 수 있어요. 이러한 점은 모든 기업에 해당하지만, 시가총액이 큰 기업은 작은 기업보다 위험이 낮은 경향이 있어요.
시가총액이 큰 것이 더 좋을까요?
시가총액이 매우 큰 기업에는 장점과 한계가 있어요. 한편으로 대기업은 은행에서 더 유리한 조건으로 자금을 조달하거나 회사채를 발행할 수 있어요. 또한 규모의 경제나 폭넓은 브랜드 인지도처럼 규모와 관련된 경쟁 우위의 혜택을 누릴 수도 있어요.
반면, 초대형 기업은 추가로 확장할 수 있는 선택지가 몇 가지뿐일 수 있어 시간이 지나면서 성장률이 둔화될 수 있어요.
시가총액이 주가에 영향을 미칠 수 있나요?
주가와 발행 주식 수를 바탕으로 시가총액을 계산하지만, 시가총액은 주가에 영향을 주지 않아요. 우량주의 시가총액이 더 크다는 사실만으로 주가가 바로 영향을 받지는 않아요. 다만 조직 운영의 효율성과 더 큰 시장 내 입지 덕분에 더 나은 성과를 낼 수는 있어요.
애널리스트들이 시가총액을 모니터링해 고평가되었거나 저평가된 기업을 가려낸다는 주장도 있을 수 있어요. 이러한 관점에 따르면, 기업이 해당 업종이나 경쟁사와 비교해 얼마나 가치 있는지에 따라 시가총액이 투자자의 주식 매수 또는 매도 결정에 영향을 줄 수 있어요. 하지만 주가는 기업의 시가총액이 아니라 시장에서 결정되는 주식의 공정가치에 따라 정해져요.
시가총액은 왜 중요한가요?
기업의 시가총액은 기업의 규모를 보여줘요. 특히 기업을 비교할 때 중요한 분석 도구예요. 다른 모든 재무 지표를 시가총액이라는 관점에서 살펴볼 필요가 있기 때문에, 시가총액은 분석의 기준으로 자주 활용돼요. 예를 들어 어떤 기업의 매출이 경쟁사보다 두 배 많을 수 있어요. 하지만 시가총액이 경쟁사의 네 배라면 실적이 기대에 못 미친다고 볼 수도 있어요.
