경기 침체기에는 어떻게 투자하나요?
투자자는 경기 침체기에 신중해야 하지만, 우량 자산을 저렴한 가격에 매수할 기회도 눈여겨봐야 해요. 어려운 상황이지만, 동시에 최고의 기회이기도 해요.
경기 침체기에 가장 부진한 투자는 레버리지가 높고 경기 민감성이 크며 투기적인 투자예요. 투자자는 이러한 범주 중 하나에 해당하는 기업이 파산할 위험이 있다는 점을 알아두어야 해요.
대신 경기 침체기에 수익을 내고 싶은 사람들은 재무 상태가 탄탄하고 부채가 적으며 현금 흐름이 플러스인 우량 기업과 역사적으로 좋은 성과를 내온 업종에 투자해요.
투자 시 고려해야 할 요소
약세장은 주가가 장기간에 걸쳐 큰 폭으로 하락하는 시기예요. 미국 증권거래위원회(SEC)에 따르면 약세장은 “주가가 하락하고 시장 심리가 부정적인 기간”이에요. 또는 약 두 달 동안 20% 이상 하락하는 경우를 말해요.
10월 말 발표된 Morgan Stanley의 리서치에 따르면, 2022년까지 채권은 15%, 주식은 약 19% 하락할 것으로 전망됐어요. 현재의 하락 폭만으로도 투자자들은 포트폴리오를 어떻게 운용해야 할지 걱정하고 있지만, SEC가 기준으로 삼는 20%에는 한참 못 미쳐요.
이런 상황에서 해야 할 일과 피해야 할 일에는 투자금을 그대로 유지하고 인출하지 않는 것, 필요에 따라 투자를 계속하는 것, 현재 경제 상황에 따른 위험을 인지하는 것이 포함돼요. 합리적인 기회를 활용할 가능성도 간과해서는 안 돼요.
투자금을 인출하지 마세요
투자는 명확한 투자 목표와 위험 감수 성향, 단기·중기·장기 계획에 따른 선택을 바탕으로 이뤄지는 것이 이상적이에요. 하지만 시장이 요동치면 이런 신중한 계획을 버리고 시장에서 돈을 그냥 빼고 싶어질 수 있어요.
우리는 모두 사람이기 때문에 감정과 재무적 의사결정을 분리하기가 어려워요. 하지만 개인 투자자 대상 금융기관 Vanguard에서 투자 및 트레이딩 서비스를 이끄는 James Martielli는 감정에 따라 결정을 내릴 때는 전략에 따르기보다는 두려움을 불러일으키는 뉴스 같은 계기에 반응하는 경우가 많다고 지적해요.
Vanguard 채권 부서의 Colleen Cunniffe는 투자 계획을 세우고 위험 감수 성향을 판단할 때만 감정을 활용해야 한다고 말해요. 자주 바뀌어서는 안 되는 초기 위험 결정을 내린 뒤에는 다른 투자 결정을 데이터, 분석, 경험을 바탕으로 해야 해요.
시간이 지나면서 달라질 것으로 예상되는 단기적 불확실성은 변동성이 큰 시장을 만들어요. Cunniffe에 따르면, 그런 시장에서 매도하는 행동은 장기적인 투자 목표와 일치하지 않을 수 있어요.
자신의 필요에 맞춰 투자하세요
또한 하락장에서는 매수 비용이 낮아질 수 있지만, 무리하게 매수에 나서는 것은 좋은 생각이 아니에요. 일반적으로 전문가들은 이런 상황에서 장기적인 목표와 우선순위에 집중하라고 조언해요.
Cunniffe에 따르면 하락장에서도 충분한 조사를 통해 기회를 찾을 수 있지만, 이러한 기회도 투자 목표와 위험 감수 성향을 고려해 검토해야 해요.
가능성을 충분히 조사하고 자신의 투자 전략에 부합하는지 살펴보면, 하락장에서도 기회를 찾을 수 있어요.
기존 자금을 재배분해 약세장에 투자하는 것이 장기 목표에 부합하는지 신중하게 고려하는 것이 중요하다고 Cunniffe는 말해요. “예를 들어, 시장이 하락했다는 이유만으로 비상금이나 만일의 사태에 대비해 마련해 둔 자금을 투자에 사용하는 것은 현명하지 않아요.”
강세장이든 약세장이든 주식을 매수할 때는 재정적 목표와 포부를 이루려는 기간도 중요한 고려 사항이에요. 매수한 주식으로 투자금을 회수하기까지 얼마나 걸릴지 파악하고, 그 기간이 투자 목표에 부합하는지 확인해야 해요.
투자 결정은 단순히 절대적으로 가장 낮은 가격만이 아니라 데이터와 분석, 경험을 바탕으로 내려야 해요. 이런 정보를 고려하면 저렴해 보이는 것이 실제로는 여전히 비쌀 수도 있어요. 그녀는 이렇게 말해요. “어떤 자산이 지난달보다 지금 더 저렴한 데에는 타당한 이유가 있을 수 있어요. 어제보다 오늘 가격이 낮다는 이유만으로 채권을 매수하지는 않을 거예요. 같은 이유로 집을 사지도 않을 거고요. 바로 옆에 폐기물 처리 시설을 새로 짓도록 해당 지방자치단체가 승인했을 수도 있으니까요. 끊임없이 조사해야 해요.”
하락장에서 투자할 때의 위험 이해하기
현재 시장에서 매수하기 전에 위험 요소를 충분히 알아두세요. 또한 시장이 예상만큼 빠르게 회복하지 못할 수도 있어요. 약세장 중에는 몇 달만 지속되는 경우도 있고, 몇 년 동안 이어지는 경우도 있어요.
Cunniffe에 따르면, “각 하락장에는 회복의 범위와 시기에 모두 영향을 미치는 고유한 특성이 있어요.”
또한 공황, 매도세 또는 악화되는 시장 상황으로 인해 가격이 더 하락할 가능성도 있어요.
하락장에서 투자할 때는 여전히 신중해야 해요. 현재 주식이 저렴해 보이더라도 더 저평가될 가능성이 있어요. 또한 시장 하락이 본격적인 폭락으로 이어질 가능성도 늘 존재한다고 Michael Collins는 말해요. 그는 CFA이며, 자산관리 및 재무설계 회사 WinCap Financial의 설립자 겸 CEO이자 매사추세츠주 베벌리에 있는 Endicott College의 교수예요.
건전한 투자 기회를 활용하세요
앞서 살펴본 여러 단점에도 불구하고, 신중한 투자자라면 여전히 몇 가지 기회를 찾을 수 있어요. 고려해 볼 만한 몇 가지 선택지를 소개할게요.
- 배당주: 배당금을 지급하는 주식은 하락장에서도 수익을 낼 수 있으며, 때로는 더 높은 수익을 내기도 해요. 또 다른 장점은 하락장에서 주식 매입 비용이 낮아졌을 수 있어 배당주를 더 적은 비용으로 매수할 수 있다는 점이에요.
- 채권: J.P. Morgan Wealth Management의 자산관리 파트너인 Victor Hernandez에 따르면, 채권은 소득을 원하는 사람들에게 기회가 될 수 있어요. Hernandez는 “연방준비제도의 공격적인 금리 인상으로 채권을 고려해 볼 기회가 생길 수 있어요. 미국 회사채에서 중간 한 자릿수에서 높은 한 자릿수 수익률을 기대할 수 있는 기회와 달리, 이제는 15년이 넘는 기간 중 처음으로 금리가 4%를 넘는 단기 미국 국채를 매입할 수 있어요”라고 말했어요.
Cunniffe는 현재 시장의 영향을 받은 산업을 살펴보는 것도 또 하나의 선택지로 제안해요.
예를 들어, 그녀는 이렇게 말해요. “코로나19로 시장이 혼란을 겪었을 때, 저희 액티브 채권 리서치팀은 레저, 외식, 여행처럼 코로나19의 영향을 받은 업종에 집중해 매우 유리한 금리로 신용도가 우수한 기업에 투자할 기회를 찾았어요.”
투자 결정을 내릴 때는 충분한 조사에 근거해 행동하고, 위험 감수 성향과 투자 기간을 고려하는 것이 중요해요.
경기 침체기에 방어주 보유하기
경제가 확장 국면에 접어들면 경기소비재 주식은 큰 폭으로 상승하는 경우가 많아요. 이 종목군의 손익은 경기 순환과 소비자 신뢰도의 변화에 따라 달라지기 때문에 경기민감주라고 불러요.
유틸리티주와 필수소비재주는 일반적으로 이러한 경기 변동의 영향을 덜 받는 비경기민감 업종의 방어주예요. 경기 침체기에는 방어주가 투자 포트폴리오를 지키는 데 도움이 될 수 있어요.
Katz에 따르면 식품, 에너지, 주거와 같은 필수재를 제공하는 기업은 대체로 경기방어적이며 경기 변동의 영향을 덜 받아요.
식품, 음료, 생활용품은 필수소비재의 예로, 경제 상황과 관계없이 사람들은 계속 음식을 먹고 화장지를 사용해야 하기 때문에 매출이 경기 침체에도 대체로 영향을 받지 않아요. 유틸리티 업종은 수요가 안정적으로 유지되기 때문에 경기 침체기에 다른 주식 업종보다 높은 성과를 내요.
NBER 분석가들은 2021년 보고서에서 “의료 산업은 경기 순환 전반에 걸쳐 안정적인 상태를 유지한다”고 밝혔어요. “오히려 카운티가 더 심각한 경기 침체를 겪을 때 의료 분야 고용은 증가하는 것으로 보여요.”
정액 분할 매수 활용하기
정액 분할 매수 방식으로 투자하면 가격과 관계없이 정기적으로 미리 정한 금액만큼 투자 상품을 매수해요.
경기 침체기에는 주가가 하락할 때 주식을 매수할 수 있게 해 주므로 정액 분할 매수가 매우 효과적인 전략이에요. 새 자금으로 정액 분할 매수를 할 수도 있고, 배당금을 해당 종목에 자동으로 재투자해 같은 효과를 얻을 수도 있어요.
경기 침체기에 탄탄한 투자 대안
시장이 하락하면 많은 투자자가 손실의 고통을 덜기 위해 보유 포지션을 서둘러 매도해요. 하지만 이 시기에 주가가 낮아지면 시장은 매수에 나서는 투자자에게 미래에 더 큰 수익을 얻을 기회를 제공해요. 자산 가격이 하락하면 앞으로 기대할 수 있는 수익률은 더 높아져요. 훌륭한 기업들은 10년, 20년 후에도 성공할 수 있는 유리한 위치에 있기 때문이에요.
따라서 가격이 낮아지는 경우가 많은 경기 침체기는 수익률을 극대화하기에 이상적인 시기예요. 경기 침체기에 투자하면 아래에 소개된 투자 자산은 시간이 지남에 따라 더 높은 수익률을 낼 가능성이 있어요.
주식형 펀드
경기 침체기에 투자하는 훌륭한 방법은 뮤추얼펀드나 ETF 같은 주식형 펀드에 투자하는 거예요. 투자자들은 개별 주식 하나에 투자하기보다 경제 회복과 시장 심리 개선에 더 큰 기대를 걸며, 펀드는 몇몇 주식으로 구성된 투자 포트폴리오보다 변동성이 낮은 경우가 많아요. 단기 변동성을 감당할 수 있다면 주식형 펀드로 장기적으로 상당한 수익을 얻을 가능성도 있어요.
개별 주식을 매수할 때의 번거로움과 위험을 피하고 싶은 투자자라면 분산이 잘된 펀드를 선택할 수 있어요. 현명한 선택지 중 하나는 미국의 대표 기업 다수로 구성된 균형 잡힌 지수인 S&P 500을 추종하는 인덱스 펀드예요. 이렇게 하면 승자를 예측하려 하기보다 시장 전체의 일부를 보유할 수 있어요.
인디애나폴리스 지역 Evans May Wealth의 공동 대표이자 CFP인 Brooke V. May는 “균형 잡힌 투자 포트폴리오를 보유한 투자자들은 시장이 하락세에서 늘 회복해 왔다는 점을 스스로 되새겨야 해요”라고 말해요.
배당주
포트폴리오의 변동성을 조금 낮추고 싶다면 배당주를 일부 포함하는 것도 고려할 수 있어요. 우량 배당주는 다른 종류의 주식(예를 들어 성장주)보다 변동 폭이 작기 때문에, 투자하면 포트폴리오의 움직임도 덜할 거예요. 또한 시장이 바뀔 때까지 기다리는 동안 일부 소득을 얻을 수 있도록 현금 배당을 제공할 수도 있어요.
직접 배당주를 고르는 데 자신이 없나요? 배당주 펀드를 매수하면 분산 투자로 위험을 낮추면서도 준수한 배당 수익을 얻을 수 있어요. 또한 주식을 할인된 가격에 매수하면 총수익률이 더 높아져요.
부동산
여러 이유로 경기 침체기에는 부동산이 매력적인 투자처가 될 수 있어요. 첫째, 경기가 활황일 때보다 낮은 가격에 부동산을 매입할 수 있을지도 몰라요. 이후 경제가 성장하고 소비자들의 지출 여력이 커지면 보유한 부동산의 가치가 상승할 수 있어요.
둘째, 경기 침체기에는 금리가 평소보다 훨씬 낮을 가능성이 높으므로, 훨씬 유리한 금리로 주택담보대출을 받을 수 있어요. 유리한 조건의 대출 상환액을 수년 또는 수십 년 동안 고정해둘 수 있어, 나중에 금리가 오르더라도 같은 상환액을 계속 유지할 수 있어요.
최근 몇 년 동안 많은 투자자가 금리 3% 미만의 30년 만기 주택담보대출을 받았어요. 인플레이션이 현재와 앞으로 상승하면 가치가 낮아진 달러로 대출금을 갚게 되므로 부동산은 매력적인 인플레이션 헤지 수단이에요.
고금리 저축 계좌
현금이요? 네. 대부분의 경기 침체는 오래 지속되지 않으므로, 단기적으로 현금은 괜찮은 투자처가 될 수 있어요. 현금은 활용할 수 있는 방법이 다양해요. 경기 침체 중에 일자리를 잃었을 때처럼 필요하면 사용할 수 있고, 주식 시장이 예상치 못하게 하락하거나 나중에 이상적인 집을 찾았을 때 기회를 살려 투자할 수도 있어요.
하지만 현금을 너무 많이 보유하면 단점도 있어요. 인플레이션으로 저축액의 가치가 하락할 수 있고, 그 차이를 메울 만큼 충분한 이자를 받을 가능성도 낮아요. 따라서 온라인 고금리 저축 계좌에 돈을 예치해 유리하게 활용하세요.
경기 침체기에 피해야 할 투자
경기 침체가 닥치면 다음 투자 전략을 신중하게 선택하는 데 집중하는 것이 중요해요. 또한 시장은 미래를 선반영하기 때문에 경제가 침체에 빠졌다는 사실이 분명해지기 전에 가격이 어느 정도 하락했을 가능성이 커요. 가격이 안정적으로 유지되거나 심지어 상승해 지금은 안전해 보이는 투자도 앞으로는 최선의 선택이 아닐 수 있어요.
채권
일반적으로 채권은 주식보다 안전하지만, 채권을 매수하기에 좋은 시기와 좋지 않은 시기가 있다는 점, 그리고 이런 시기가 대개 시장의 금리 변동과 관련된다는 점을 꼭 기억해야 해요. 금리가 하락하면 채권 가격이 상승하고, 금리가 상승하면 채권 가격이 하락하기 때문이에요. 금리 변동은 단기 채권보다 장기 채권에 더 큰 영향을 미쳐요.
투자자들은 경기 침체를 예상하기 시작하면 상대적으로 안전한 채권에 눈을 돌릴 수 있어요. 보통 미국 연방준비제도가 금리를 인하할 것으로 예상하며, 이는 채권 가격 상승을 뒷받침해요. 따라서 금리가 아직 떨어지지 않았다면 경기 침체에 접어드는 시기는 채권을 매수하기에 좋은 때일 수 있어요.
반대로 금리가 곧 오를 것으로 예상될 때는 채권을 매수하기에 최악의 시기 중 하나예요. 경기 침체기와 그 이후에 이런 상황이 발생해요. 특히 주식의 변동성과 비교하면 채권은 투자자에게 안전해 보일 수 있지만, 경제가 다시 성장하기 시작하면 금리가 오르고 채권 가치는 하락할 가능성이 커요.
부채가 많은 기업
May는 부채가 많아 금리 상승에 취약한 기업은 피해야 한다고 조언해요.
경기 침체 전과 경기 침체 기간에는 부채가 많은 기업의 주가가 상당히 하락하는 경우가 많아요. 투자자들은 기업의 재무상태표에 있는 부채가 초래하는 위험을 반영해 주가를 낮게 평가해요. 매출이 감소하면 기업은 대출 이자를 지급하지 못해 채무불이행에 빠질 수 있어요. 매출 감소는 경기 침체기에 흔히 일어나요.
따라서 경기 침체는 부채가 있는 기업에 특히 큰 어려움을 안길 수 있어요. 하지만 Ozanne도 인정하듯이, 기업이 버텨낼 수 있다면 매력적인 수익을 안겨줄 수도 있어요. 다시 말해, 시장은 회사의 몰락을 주가에 반영하고 있을 수 있지만, 실제로 몰락하지 않는다면 주가가 크게 오를 수 있어요. 하지만 회사가 파산해 남은 투자자들이 손실을 떠안게 될 가능성도 여전히 현실적으로 존재해요.
옵션과 같은 고위험 자산
옵션과 기타 고위험 투자는 경기 침체기에 적절하지 않아요. 옵션은 특정 날짜까지 주가가 특정 가격보다 높거나 낮게 마감할 것이라는 데 거는 베팅이에요. 고위험·고수익 방식이지만, 경기 침체로 인한 불확실성은 위험을 더 키워요.
옵션 거래에서는 미래에 주가가 어떻게 움직일지뿐 아니라 그 움직임이 언제 일어날지도 정확히 예측해야 해요. 예측이 빗나가면 계획했던 것보다 더 많은 돈을 내야 하거나 투자금 전부를 잃을 수 있어요.
경기 침체 공포에 휩쓸리지 않는 방법
전문가들은 경기 침체기에 자주 나타나는 시장 변동성 속에서 감정을 다스리는 일이 얼마나 중요한지 거듭 강조해요. 아무리 탄탄한 재무 전략도 감정적인 의사결정으로 흔들릴 수 있어요. 전문가들이 권하는 대처법은 다음과 같아요:
- 장기 전략을 유지하세요. 경제 상황이 어떻든 장기 투자 전략이나 계획을 세우고 이를 꾸준히 따르라고 Ozanne은 조언해요. 그는 보유 자산을 분산하면 투자자가 시장 혼란을 견디는 데 도움이 될 수 있다고 강조해요.
- 비상 자금을 마련해 두세요. 경기 침체처럼 경제가 불확실한 시기에는 비상 자금이 큰 도움이 될 수 있어요. 비상 자금은 생활을 유지하는 데 도움이 될 뿐 아니라 투자를 계속할 수 있게 해 줘서, 투자 자산이 회복할 시간을 벌어 줘요. 경기 침체기에는 생활비를 충당하려고 투자 자산을 처분해야 하는 상황을 피하고 싶을 거예요.
- 시장을 계속 들여다보는 일을 그만두세요. 변동성 때문에 밤잠을 설친다면 매일 평가액을 확인하지 말라고 May는 조언해요.
- 나쁜 해보다 좋은 해가 더 많았어요. Ozanne에 따르면, 역사적으로 금융시장에는 나쁜 해보다 호황을 누린 해가 훨씬 많았어요. 경기 침체와 그에 따른 불리한 시장 환경에서는 더 나은 투자 시기가 분명히 다시 찾아올 것이라는 점을 염두에 두는 것이 현명해요.
- 전문 지식을 갖춘 상담사를 찾으세요. Ozanne은 덧붙여요. “감정이 격해진 순간에 객관적인 제3자가 이성과 논리, 전략을 전달하면 투자자가 재무적 결과에 장기적으로 큰 영향을 미칠 수 있는 실수를 막는 데 도움이 될 수 있어요.”
경기 침체 이후
투자자는 경기가 침체에서 회복 국면으로 전환되면 전략을 수정해야 해요. 저금리와 성장세 확대가 이 경기 국면의 특징이에요.
가장 성공적인 기업은 경기 침체를 견뎌 냈으며 경기민감성이 높고 투기적이며 레버리지가 큰 기업이에요. 경제 여건이 정상으로 돌아오면 이들 기업이 가장 먼저 회복하고, 경기 회복이 자리를 잡으면서 높아지는 열기와 기대감의 수혜를 입어요. 이 시기에는 경기방어주가 대체로 부진해요. 대신 투자자들이 성장 지향적인 자산으로 옮겨 가면서 매도 압력을 받아요.
결론적으로
경기 침체기에 투자하는 것은 시장을 예측하기 매우 어렵고 단기 손실을 줄이려 할 가능성이 높기 때문에 위험할 수 있어요. 하지만 그 과정에서 장기 수익을 해칠 수도 있어요. 따라서 장기 전략에 계속 집중하고 시장이 회복되기 시작한 뒤 찾아올 더 나은 시기를 바라보는 것이 중요해요. 어떤 방법이 가장 잘 맞든, 감정이 선택에 영향을 미치지 않도록 해보세요.
자주 묻는 질문
현재 미국은 경기 침체에 빠져 있나요?
미국은 아직 공식적으로 경기 침체에 진입하지 않았어요.
GDP가 2분기 연속 마이너스 성장하는 것은 경기 침체의 흔한 신호 중 하나예요. 2022년 상반기에 미국은 1분기 GDP 성장률 -1.6%, 2분기 -0.6%로 이 기준을 충족했어요. 하지만 GDP 감소가 공급망 차질로 인해 발생했기 때문에, 이 사실만으로 미국이 경기 침체에 빠졌다고 볼 수는 없다는 점에 유의해야 해요.
다음 경기 침체는 어떤 모습일까요?
투자자들은 2023년에 실제로 경기 침체가 발생하더라도, 대침체와 같은 과거의 경기 침체보다 시장에 미치는 영향이 작을 것으로 예상할 수 있어요.
경기 침체가 임박했을 때 투자하는 것은 위험하다고 여겨지나요?
경기 침체에 접어들기 직전인 경제에서 기업 이익이 감소하고 성장률이 마이너스로 돌아서면 시장도 하락할 가능성이 높아요. 경기 침체기에는 투자 가치가 하락할 가능성이 크므로 주식 투자자는 각별히 주의해야 해요. 하지만 경기 침체가 언제 발생할지 예측하기는 어렵고, 시장이 하락하는 가운데 주식을 매도하는 것이 현명한 선택이 아닐 수도 있어요. 대부분의 전문가들은 경기 침체기에도 투자 계획을 유지하고 장기적인 관점을 지키며, 주식을 ‘할인된 가격’에 매수할 기회로 삼아야 한다는 데 동의해요.
경기 침체기에 가장 좋은 자산은 무엇인가요?
경기 침체가 모든 자산에 똑같은 영향을 미치는 것은 아니에요. 소비가 필수품 중심으로 바뀌면서 필수소비재, 유틸리티 등 방어주가 더 좋은 성과를 낼 수 있어요. 기업이 일시적인 이익 감소를 견딜 수 있는 능력도 자본 지출이 많은 성장주보다 높아요. 경기 침체에 대응해 금리가 낮아지고, 주식 시장 밖에서는 채권 가격이 상승할 수 있어요.
경기 침체의 영향을 가장 많이 받는 주식은 무엇인가요?
성장주는 재무상태표가 취약하고 부채 부담이 크면 경기 침체에 가장 취약한 경우가 많아요. 경기가 약화되면 신규 자금을 조달하기 어려울 수 있고, 동시에 소비 지출 감소로 수익이 줄어들 수 있기 때문이에요. 경기 침체가 시작되면 펀더멘털이 불안정한 투기성 주식은 가장 위험한 투자 대상에 속해요.
