금리는 주식시장에 어떤 영향을 미칠까요?

금리란 무엇인가

이자율은 대출 기관이 차입자에게 빚을 갚는 대가로 부과하는 비율이며, 보통 일정 기간에 걸쳐 적용돼요. 예를 들어 은행에서 대출받으면 대출 원금에 대해 이자가 부과돼요.

또한 고객이 정해진 기간 동안 계좌에 돈을 맡기는 대가로 은행이 지급하는 금액을 뜻해요.

어떤 경제든 여러 가지 금리가 있고, 기관마다 달라요. 하지만 중앙은행이 가장 중요한 금리를 정하며, 이 금리는 다른 모든 금리에 영향을 미쳐요.

• 호주중앙은행(RBA)은 호주의 금리 변동을 결정하는 역할을 해요. 은행 간 무담보 익일 대출에 적용되는 금리인 현금금리는 중앙은행이 조정해요.
• 미국에는 연방기금금리와 연방할인율, 두 가지 금리가 있어요. 은행끼리 돈을 빌릴 때 적용되는 금리가 전자이고, 연방준비제도에서 돈을 빌릴 때 적용되는 금리가 후자예요.

이러한 금리가 인상되거나 인하되면 은행은 기업과 가계, 소비자에게 더 높은 대출 비용이나 더 낮은 대출 비용을 부과해요. 기본적으로 이는 사람들이 경제에서 쓸 수 있는 현금이 얼마나 되는지에 영향을 미쳐요.

따라서 현금금리를 조정하면 다음과 같이 시중은행이 정하는 다른 일부 금리에 직접적인 영향을 미쳐요:

• 대출 금리: 은행이 돈을 빌리려는 고객에게 부과하는 이자율이에요.
• 예금 금리: 상업은행이 현금을 예치한 계좌 보유자에게 지급하는 이자율이에요.
• 모기지 금리: 정해진 대출 기간 동안 적용되는 주택담보대출 금리예요.

중앙은행은 왜 금리를 조정하나요?

인플레이션 상승에 대응하기 위해 중앙은행은 금리를 조정해요. 예를 들어, 인플레이션이 통제 불능 상태일 때 중앙은행은 금리를 인상할 수 있어요. 돈을 쓰는 사람이 줄어들면서 금리 인상으로 인플레이션 상승 속도가 둔화돼요.

반면 경제를 부양하고 지출을 장려하며 경제 활동을 촉진하기 위해 금리를 낮춰요.

금리 인상의 영향

미국 연방준비제도(Fed)가 재할인율을 인상하면 금융기관의 단기 차입 비용이 빠르게 증가해요. 이는 경제 내 기업과 개인의 거의 모든 다른 차입 비용에도 영향을 미쳐요.

금융기관은 자금을 빌리는 비용이 더 많이 들기 때문에 고객에게 돈을 빌려줄 때 부과하는 금리를 자주 인상해요. 따라서 신용카드 금리와 모기지 금리가 오르면 일부 소비자에게 영향을 미쳐요. 특히 대출 금리가 변동금리인 경우 더 그래요. 신용카드 금리와 모기지 금리가 오르면 고객이 지출할 수 있는 금액이 줄어들어요.

소비자들은 여전히 청구서를 납부해야 해요. 공공요금이 오르면 가계가 쓸 수 있는 돈이 줄어들어요. 소비자의 가처분소득이 줄어들면 기업의 매출과 이익도 감소해요.

보시다시피 금리가 오르면 기업은 차입 비용이 증가할 뿐 아니라 소비자 수요 감소에 따른 부정적인 영향도 받아요. 이 두 가지 요인은 실적과 주가에 영향을 미칠 수 있어요.

금리 하락의 영향

연방준비제도는 경기가 둔화할 때 금융 활동을 촉진하기 위해 연방기금금리를 인하해요. 연방준비제도의 금리 인하는 금리 인상과 반대 효과를 내요. 투자자와 경제학자 모두 낮은 금리가 개인과 기업의 차입에 유리하다고 봐요. 따라서 이는 더 높은 수익과 건전한 경제로 이어져요.

차입 금리가 낮아지면 소비자들은 마침내 새 집을 마련하거나 자녀를 사립학교에 보낼 수 있을 것이라고 생각해 더 많이 지출해요. 기업은 운영 자금, 구매, 사업 확장에 필요한 자금을 더 낮은 비용으로 조달할 수 있어 향후 이익을 늘릴 가능성이 커져요. 이에 따라 주가가 상승해요.

특히 유틸리티와 부동산투자신탁(REITs)처럼 배당을 지급하는 업종은 연방기금금리가 낮아지면 혜택을 받아요. 재무상태표가 탄탄하고 현금흐름이 꾸준한 대기업도 더 낮은 비용으로 자금을 조달할 수 있어 혜택을 봐요.

연방기금금리

연방기금금리는 주식시장에 영향을 미치는 금리예요. 할인율은 연방준비은행이 예금취급기관에 담보대출을 제공할 때 부과하는 금리로, 대출 기간은 일반적으로 하루예요. 반면 연방기금금리는 예금취급기관인 은행, 저축대부조합, 신용조합이 서로 하루짜리 대출을 해줄 때 적용하는 금리예요.

인플레이션을 억제하기 위해 연방준비제도는 연방기금금리에 영향을 줘요.

연방준비제도는 연방기금금리를 인상해 구매에 사용할 수 있는 자금의 양을 줄이려고 해요. 그 결과 자금을 조달하는 비용이 더 비싸져요. 반대로 연방준비제도가 연방기금금리를 인하하면 통화 공급량이 늘어나요. 그러면 돈을 빌리는 비용이 줄어들어 지출이 늘어나요. 다른 나라의 중앙은행도 비슷한 추세를 따라요.

연준 금리 인상이 미치는 영향

연준은 인플레이션이 통제 불능 상태가 되거나 자산 거품이 감당하기 어려워지면 인플레이션을 낮추기 위해 금리를 인상해요.

금리 인상은 경제 전반에 영향을 미쳐요. 모기지, 자동차 대출, 기업 대출 금리가 오르면 현금 흐름이 둔화돼요. 이로 인해 기업들이 확장 전략을 변경하거나 미룰 수 있어요.

금리가 높아지면 투자자들이 자산을 매도해 주식시장에서 차익을 실현할 수 있어요. 특히 주식이 몇 년 동안 두 자릿수 수익률을 기록한 요즘 같은 시기에는 더욱 그래요. 예상할 수 있듯이, 이런 투자자들의 움직임은 주가를 떨어뜨릴 가능성이 있어요. 시장 전반에 걸쳐서가 아니라면 적어도 개별 종목의 주가는 하락할 수 있어요.

또 금리가 충분히 높아지면 신중한 투자자들은 예금증서(CD)나 고금리 저축 계좌처럼 다소 밋밋한 저축 상품에 더 끌리기 시작할 수 있어요.

금리가 오르면 주식시장에는 어떤 일이 일어날까요?

금리 인상과 미국 주식 시장에 관한 핵심은 이래요. 금리가 높아지면 시장이 하락한다는 연관성을 보여주는 데이터를 찾으려 하면 실망할 수 있어요.

이 기간 동안의 주식시장 성과에 대해 과거 사례가 무엇을 보여 주는지 알아보기 위해 Dow Jones Market Data는 가장 최근의 5차례 금리 인상 사이클을 검토했어요. 아래 그래프에 나온 자료에 따르면, 이처럼 장기간 이어진 5차례의 사이클 중 주요 주가지수 3종이 하락한 경우는 단 한 차례뿐이었어요.

5개 사이클을 모두 고려했을 때, S&P 500의 중앙값 상승률은 30%였으며, Nasdaq은 약 27%, 다우존스 산업평균지수(DJIA)는 17.4%였어요.

예를 들어, 연방기금금리는 2004년 6월 29일부터 2007년 9월 17일까지 1.0%에서 5.25%로 꾸준히 상승한 반면, DJIA는 28.7% 상승했어요.

금리가 오르면 주가가 하락한다는 통념은 그리 오래되지 않은 사례만 봐도 반박할 수 있어요. 연준이 금리를 세 차례 인상했는데도 2017년 S&P 500은 18% 넘게 상승했어요.

금리 상승이 주식시장에 미치는 단기적 영향

가까운 시일 내에 이런 상황이 달라질까요? 연준이 무언가를 발표하면 투자자들이 재빨리 빠져나가지만, 결국 상황이 반전될까요? 시장 지표가 급락하는 가운데 불안정한 전화 연결을 통해 연준 회의 결과를 초조하게 전하는 극적인 기자들의 모습을 우리 모두 목격해 왔어요.

2015년 12월부터 2018년 12월까지 Fed가 금리를 아홉 차례 인상한 기간 동안 S&P 500의 성과를 살펴보면 명확하지 않은 양상이 드러나요.

2017년 12월 13일 연준이 금리를 인상한 다음 날 S&P 500은 0.5% 하락했지만, 한 달 뒤에는 4.6% 상승했어요. 반면 2018년 9월 26일 금리 인상 다음 날에는 벤치마크 지수가 소폭 상승하는 데 그쳤고, 한 달 뒤에는 8.5% 하락했어요.

앞서 살펴본 장기적인 패턴과 달리, 연준의 금리 인상 이후 단기 시장 움직임은 결과가 매우 다양하게 나타나요. 이는 데이트레이더에게 별다른 위안이 되지 않아요. 하지만 투자 기간을 길게 잡고 주식을 매수해 계속 보유하는 투자자에게 주는 메시지는 매우 분명해요. 연준의 금리 인상이 반드시 나쁜 것만은 아니에요.

주식 성과와 금리 상승의 관계

시장이 어느 방향으로 움직일지 예측할 때, 금리 인상이 모든 사람에게 부정적인 영향을 미치는 것은 아니라는 점을 기억하는 것이 중요해요. 실제로 금융주와 같은 일부 업종은 혜택을 볼 수 있어요. 대출 부문에서는 금리가 높아질수록 마진도 커져요.

반면 기술 기업 같은 성장주는 일반적으로 금리 상승의 영향을 더 크게 받아요. 시장이 불확실할 때 투자자들은 원자재, 다우존스 지수의 대표 종목, 심지어 업력이 오래되고 평판이 더 좋은 IT 기업처럼 안정적인 기업을 자주 찾곤 해요.

이러한 기업은 배당금을 자주 지급하므로 주가가 하락하더라도 어느 정도의 수익을 얻을 수 있어요. 높은 차입 비용은 고성장 기업의 성장을 크게 제한할 수 있어요. 이들 기업은 사업 확장에 현금을 자주 투자하고 빠르게 소진하는 경우가 많기 때문이에요.

시장 상황이 바뀔 때 투자할 기업과 업종을 정확히 예측하는 경향이 있어, 때로 ‘종목 선별 투자자’라고 불리는 선별적 투자자들은 어려운 경제 여건에서 이점을 얻을 수 있어요.

하지만 전문가에게도 시기를 정확히 예측하기는 어려울 수 있어요. 연준의 결정뿐 아니라 다른 투자자들의 결정도 고려해야 하기 때문이에요. 이들 중 상당수는 이미 금리 인상을 매매 전략에 반영했어요.

따라서 2월 15~16일 Fed 회의에서 발표될 것으로 예상되는 금리 인상을 근거로 매매해야 한다고 생각한다면, 그런 수를 두기엔 이미 늦었을 가능성이 높아요.

그래도 투자자 여러분, 너무 낙담하지 마세요. 연준의 익일 대출 금리도 중요하지만, 주식시장 수익률은 다양한 요인의 영향을 받아요.

이것이 전문가들이 대다수 소비자에게 대형 인덱스 펀드로 분산된 포트폴리오에 투자하라고 권하는 주된 이유예요. 이렇게 하면 어떤 일이 일어나더라도 단기적으로 좋은 성과를 내는 종목에 이미 투자하고 있게 돼요(일부 손실 종목도 보유하게 되더라도요). 그리고 장기적으로 성공할 가능성을 높일 수 있어요.

금리와 주식 및 채권의 관계

채권 가격과 금리는 반대 방향으로 움직여요. 다시 말해 금리가 오르면 채권 가격은 하락하고, 금리가 내리면 채권 가격은 상승해요. 다른 모든 금리가 변하면 채권 가격도 투자자에게 경쟁력 있고 매력적인 수준을 유지하도록 조정되기 때문이에요.

예를 들어, 고정 쿠폰 지급액 50달러, 즉 이자율 5%를 지급하는 1,000달러 가치의 채권이 있다고 가정해 보세요.

다른 금리가 5.26%처럼 5.00%를 넘게 오르더라도 쿠폰 지급액은 $50로 고정되어 있으므로, 채권이 동일한 이자율(5.26%)을 제공해 경쟁력을 유지하려면 가격이 $950로 내려가야 해요. [$50/ $950 x100 = 5.26%]

시장 금리가 채권의 쿠폰 금리보다 낮아지면 해당 채권이 더 나은 투자처가 되므로 채권 수요가 증가하는 경우가 많아요. 수요가 늘어나는 만큼 채권 가격도 올라가요.

반면 금리가 채권의 쿠폰 금리를 웃돌면 수요는 감소하고 채권 가격은 상승할 거예요.

채권은 전통적으로 주식보다 위험이 낮지만, 금리 상승으로 이제 더 높은 수익을 제공해요. 이런 새로운 위험 대비 수익 구조 때문에 투자자들은 주식에서 채권으로 옮겨가고 있어요. 반대의 경우도 마찬가지예요.

금리에 대해 어떤 입장을 취할 수 있나요?

CFD와 같은 레버리지 파생상품을 이용해 단기적인 금리 추세에 투자할 수 있어요. 금리 변동의 영향을 받을 수 있는 주택담보대출 상환액 같은 다른 자산을 헤지하려면 롱 포지션이나 숏 포지션을 취할 수 있어요.

먼저 다음 작업을 수행하세요:

• 시장 조사를 해보세요.
• 트레이딩과 투자 중에서 선택하세요.
• 프로필을 열거나 무료 데모를 체험해 보세요.
• 기회를 선택하세요.
• 포지션 규모를 정하고 리스크를 관리하세요.
• 주문을 넣고 보유 포지션을 계속 확인하세요.

금리 발표가 미치는 영향에 포지션을 취하는 방법은 다양하며, 18,000개가 넘는 시장에 접근할 수 있어요. 다음과 같은 방식으로 익스포저를 확보할 수 있어요:

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최종 결론

금리와 주식 시장 사이의 관계는 상당히 간접적이지만, 두 요소는 서로 다른 방향으로 움직이는 경우가 많아요. 일반적으로 미국 연방준비제도(Fed)가 금리를 인하하면 주식 시장은 상승하고, 금리를 인상하면 하락해요. 하지만 특정 금리 조정에 시장이 어떻게 반응할지는 장담할 수 없어요.

자주 묻는 질문

금리가 오를 때 함께 상승하는 주식은 무엇일까요?

연방준비제도는 성장 중인 경제의 속도를 늦추기 위해 금리를 인상해요. 소비재, 생활필수품, 산업재 업종처럼 경제 성장에 의존하지 않는 일부 업종은 신용 비용이 높아지고 대출받기 어려워지는 상황에서 앞으로 유리한 위치에 설 수 있어요. 또한 확장을 위해 비싼 외부 자금이 필요하지 않으므로, 성장을 위해 저금리 부채에 의존하지 않는 기업은 금리 인상의 혜택을 볼 수 있어요.

금리 상승은 성장주에 어떤 영향을 미치나요?

성장주는 기업의 잠재적인 미래 성장을 위해 주로 자금을 필요로 해요. 금리가 낮을 때는 낮은 비용으로 자금을 조달할 수 있고 성장을 이루기도 쉬워 성장주가 강세를 보이는 경향이 있어요. 따라서 많은 투자자는 금리가 오르면 성장주의 매력이 줄어든다고 생각해요. 낮은 비용으로 부채 자금을 조달하기가 더 어려워지고 장기 할인현금흐름도 낮아지기 때문이에요.

금리가 오를 때는 어디에 투자해야 할까요?

모든 거시경제 상황이 다르기 때문에 어떤 투자도 모든 투자 환경에 적합한 최선의 선택이 될 수는 없어요. 하지만 금리가 상승할 때는 일부 자산 유형이 상대적으로 더 나은 성과를 내는 경향이 있어요. 장기 금리에는 더 큰 위험이 따르기 때문에 단기 채권을 선호하는 경우가 많아요. 금리 상승이 인플레이션 때문이라면 인플레이션에 대비해 설계된 국채를 고려해 볼 수 있어요. 마지막으로, 금리 상승이 주식 가치에 악영향을 미칠 것으로 생각한다면 주식 시장을 공매도하는 방법도 생각해 볼 수 있어요. 직접 투자에 관한 조언은 재무 상담사와 상의하세요.

새 금리는 얼마인가요?

30년 만기 고정금리 주택담보대출의 평균 금리는 2022년 10월 6일 목요일 현재 6.89%로, 지난주 같은 시점보다 7bp 상승했어요. 주택담보대출 재융자를 알아보고 있다면, 오늘 전국 평균 30년 만기 재융자 금리는 6.89%로 지난주 같은 시점보다 6bp 상승했어요.

금리가 오를 때 어떤 주식이 좋은 성과를 내나요?

금리 상승기에 매수할 금융주 4종목:

• Bank of America Corp. (BAC)
• Morgan Stanley (MS)
• Charles Schwab Corp. (SCHW)
• American Express Co. (AXP)