Como as taxas de juros afetam o mercado de ações?

Definindo as taxas de juros

A taxa de juros é o percentual que quem empresta o capital cobra do tomador no pagamento da dívida, geralmente distribuído ao longo de determinado período. Por exemplo, um banco cobrará juros sobre o valor principal de um empréstimo.

Além disso, refere-se ao valor que o banco paga aos clientes por manterem seu dinheiro na conta durante um período predeterminado.

Toda economia tem várias “taxas de juros”, que variam entre as instituições. No entanto, os bancos centrais definem a taxa de juros mais importante, que afeta todas as outras.

• O Banco da Reserva da Austrália (RBA) é responsável por alterar as taxas de juros no país. A taxa de juros cobrada em empréstimos overnight sem garantia entre bancos, conhecida como cash rate, é manipulada pelo banco central.
• As duas taxas nos Estados Unidos são a taxa dos fundos federais e a taxa de desconto do Federal Reserve. A primeira é a taxa pela qual os bancos emprestam dinheiro uns aos outros, e a segunda é a taxa pela qual eles tomam empréstimos do Federal Reserve.

Quando essas taxas sobem ou caem, os bancos cobram juros mais altos ou mais baixos de empresas, famílias e consumidores. Em essência, isso afeta quanto dinheiro as pessoas têm disponível para gastar na economia.

Como resultado, os ajustes na taxa básica de juros terão impacto direto sobre algumas das outras taxas de juros definidas pelos bancos comerciais, como as seguintes:

• Taxa de empréstimo: A taxa de juros que os bancos cobram dos clientes que desejam tomar dinheiro emprestado é conhecida como taxa de empréstimo.
• Taxa de depósito: a taxa de juros cobrada pelos bancos comerciais dos titulares de contas que depositam dinheiro.
• Taxa de juros do financiamento imobiliário: A taxa cobrada em um financiamento imobiliário por um prazo determinado é conhecida como taxa de juros do financiamento imobiliário.

Por que o banco central ajusta as taxas de juros?

Para combater o aumento da inflação, os bancos centrais ajustam as taxas de juros. Por exemplo, o banco central pode aumentar as taxas de juros quando a inflação está fora de controle. Como menos pessoas estão gastando dinheiro, o aumento das taxas de juros desacelera a inflação.

Por outro lado, eles reduzem a taxa para estimular a economia, incentivar os gastos e promover a atividade econômica.

O impacto da alta da taxa de juros

O custo dos empréstimos de curto prazo para as instituições financeiras aumenta rapidamente quando o Federal Reserve eleva a taxa de desconto. Quase todos os outros custos de empréstimo para empresas e pessoas físicas em uma economia são afetados por isso.

As instituições financeiras frequentemente aumentam as taxas cobradas dos clientes para emprestar dinheiro, pois também fica mais caro para elas captar recursos. Portanto, a alta dos juros do cartão de crédito e do financiamento imobiliário afeta alguns consumidores, especialmente quando esses empréstimos têm taxa de juros variável. À medida que os juros do cartão de crédito e do financiamento imobiliário sobem, diminui o valor que os clientes podem gastar.

Os consumidores ainda precisam pagar as contas. As famílias ficam com menos dinheiro disponível devido ao aumento dos custos de serviços essenciais. As vendas e os lucros das empresas caem quando os consumidores têm menos renda disponível.

Como você pode ver, à medida que as taxas de juros sobem, as empresas são afetadas tanto pelo aumento dos custos de financiamento quanto pelas consequências negativas da queda na demanda dos consumidores. Essas duas variáveis podem impactar os lucros e os preços das ações.

O impacto da queda da taxa de juros

O Federal Reserve reduz a taxa dos fundos federais para estimular a atividade financeira quando a economia está desacelerando. A redução das taxas de juros pelo Federal Reserve tem o efeito oposto ao de um aumento. Tanto investidores quanto economistas consideram as taxas de juros mais baixas vantajosas para empréstimos pessoais e empresariais. Isso, portanto, resulta em lucros maiores e em uma economia saudável.

Com a queda das taxas de empréstimo, os consumidores gastarão mais porque acreditam que talvez finalmente possam comprar aquela casa nova ou enviar os filhos para uma escola particular. As empresas se beneficiarão por poder financiar operações, compras e expansões a um custo menor, aumentando seu potencial de lucro futuro. Isso, por sua vez, faz com que os preços das ações subam.

Setores que pagam dividendos, especialmente serviços públicos e fundos de investimento imobiliário (REITs), se beneficiam de taxas menores dos fundos federais. Grandes empresas com balanços sólidos e fluxos de caixa consistentes também se beneficiam de custos mais baixos para tomar empréstimos.

Taxa dos fundos federais

A taxa dos fundos federais é a taxa de juros que afeta o mercado de ações. A taxa de desconto é a taxa de juros cobrada pelos bancos do Federal Reserve ao conceder empréstimos com garantia a instituições depositárias, geralmente com vencimento no dia seguinte, enquanto a taxa dos fundos federais é a taxa de juros que as instituições depositárias — bancos, associações de poupança e empréstimo e cooperativas de crédito — cobram umas das outras por empréstimos com vencimento no dia seguinte.

Para manter a inflação sob controle, o Federal Reserve afeta a taxa dos fundos federais.

O Federal Reserve está, na prática, tentando reduzir a quantidade de dinheiro disponível para compras ao elevar a taxa dos fundos federais. Como resultado, fica mais caro obter dinheiro. Por outro lado, quando o Federal Reserve reduz a taxa dos fundos federais, a oferta de moeda aumenta. Isso torna os empréstimos menos caros, o que aumenta os gastos. Os bancos centrais de outros países seguem tendências semelhantes.

O impacto da alta das taxas de juros do Fed

O Fed aumenta as taxas de juros para reduzir a inflação quando ela sai do controle ou quando as bolhas de ativos se tornam incontroláveis.

O aumento das taxas de juros impacta a economia como um todo. Os fluxos de caixa são desacelerados pela alta dos juros de financiamentos imobiliários, empréstimos para compra de automóveis e empréstimos empresariais. Isso pode levar as empresas a alterar ou adiar suas estratégias de expansão.

Taxas de juros mais altas podem levar investidores a vender ativos e realizar lucros no mercado de ações, especialmente em períodos como este, após vários anos de retornos percentuais de dois dígitos das ações. Como você pode imaginar, movimentos como esse podem reduzir os preços das ações — se não de forma generalizada, pelo menos individualmente.

Além disso, se as taxas de juros subirem o suficiente, investidores mais cautelosos podem começar a achar produtos de poupança mais previsíveis, como certificados de depósito (CDs) ou contas de poupança de alto rendimento, mais atraentes.

O que acontece com o mercado de ações quando as taxas de juros sobem?

O ponto sobre os aumentos das taxas de juros e o mercado de ações dos EUA é o seguinte: você pode se decepcionar se procurar dados que demonstrem uma relação entre taxas mais altas e mercados em queda.

Para entender o que o passado pode revelar sobre o desempenho do mercado de ações nesses períodos, a Dow Jones Market Data analisou os cinco ciclos mais recentes de aumento das taxas de juros. Os dados, apresentados no gráfico abaixo, mostram que, ao longo desses cinco períodos prolongados, apenas um ciclo de aumento das taxas de juros registrou queda nos três principais índices do mercado de ações.

Considerando os cinco ciclos, o S&P 500 teve um ganho mediano de 30%, em comparação com um ganho mediano de aproximadamente 27% do Nasdaq e de 17,4% do Dow Jones Industrial Average (DJIA).

Por exemplo, a taxa dos fundos federais subiu continuamente de 1,0% para 5,25% entre 29 de junho de 2004 e 17 de setembro de 2007, enquanto o DJIA avançou 28,7%.

A ideia de que juros mais altos fazem as ações cair pode ser refutada por evidências que nem são tão antigas. O S&P 500 subiu mais de 18% em 2017, apesar de o Fed ter elevado as taxas de juros três vezes.

O impacto de curto prazo da alta das taxas de juros no mercado de ações

Esse cenário será diferente no futuro próximo? Quando o Fed anuncia algo, os investidores saem correndo, mas as coisas acabam se recuperando? Todos já vimos repórteres dramáticos anunciando, ansiosos, os resultados das reuniões do Fed por linhas telefônicas com sinal ruim, enquanto os indicadores do mercado despencam.

Uma análise do desempenho do S&P 500 durante os nove aumentos de juros do Fed entre dezembro de 2015 e dezembro de 2018 revela um quadro pouco claro.

O S&P 500 caiu 0,5% no dia seguinte à alta dos juros pelo Fed, em 13 de dezembro de 2017, mas subiu 4,6% um mês depois. No entanto, o índice de referência teve apenas uma leve alta no dia seguinte à elevação dos juros, em 26 de setembro de 2018, e caiu 8,5% após um mês.

Ao contrário do padrão de longo prazo apresentado acima, os movimentos de curto prazo do mercado após aumentos das taxas de juros pelo Fed mostram resultados bastante variados. Isso oferece pouco consolo aos day traders. No entanto, a mensagem é muito clara para investidores do mercado de ações com uma estratégia de comprar e manter e um horizonte de investimento mais longo: aumentos das taxas de juros pelo Fed não são necessariamente algo ruim.

A relação entre o desempenho das ações e a alta das taxas de juros

É fundamental lembrar que nem todos são prejudicados pelo aumento das taxas de juros ao tentar prever a direção que o mercado pode tomar. Na realidade, esses aumentos podem beneficiar alguns setores, como o de ações financeiras. Taxas de juros mais altas se traduzem em margens maiores para quem atua no setor de empréstimos.

Por outro lado, ações de crescimento, como as de empresas de tecnologia, costumam ser prejudicadas por juros mais altos. Em períodos de incerteza no mercado, os investidores frequentemente procuram empresas confiáveis, como empresas ligadas a commodities, nomes tradicionais do Dow Jones ou até empresas de TI mais antigas e respeitadas.

Essas empresas costumam pagar dividendos, garantindo algum crescimento mesmo que o preço das ações caia. Os altos custos de empréstimos podem limitar seriamente o crescimento de empresas de alto crescimento, pois elas costumam investir seu caixa na expansão dos negócios e consumi-lo rapidamente.

Por terem maior capacidade de prever corretamente em quais empresas e setores investir quando as condições do mercado mudam, investidores seletivos, às vezes chamados de “stock pickers”, podem se beneficiar de cenários econômicos desafiadores.

Mas, mesmo para especialistas, pode ser difícil prever o momento certo dos acontecimentos, pois é preciso levar em conta não apenas as decisões do Fed, mas também as de outros investidores, muitos dos quais já incorporaram aumentos das taxas de juros às suas estratégias de negociação.

Portanto, provavelmente você já está atrasado para essa jogada se acha que deve operar com base no aumento previsto, que será anunciado na reunião do Fed em 15 e 16 de fevereiro.

Mas não desanimem, investidores. Embora a taxa de empréstimo overnight do Fed seja significativa, os retornos do mercado de ações são influenciados por diversos fatores.

Isso explica em grande parte por que especialistas aconselham a maioria dos investidores a aplicar em carteiras diversificadas de grandes fundos de índice. Assim, independentemente do que aconteça, você já fica exposto aos vencedores no curto prazo (mesmo que isso também signifique manter alguns investimentos perdedores). E isso coloca você em uma posição favorável para ter sucesso no longo prazo.

A relação entre juros, ações e títulos de renda fixa

Os preços dos títulos e as taxas de juros têm uma relação inversa. Em outras palavras, os preços dos títulos caem quando as taxas de juros sobem e vice-versa. Isso acontece porque, quando as demais taxas mudam, o preço de um título precisa se ajustar para continuar competitivo e atrativo para os investidores.

Para ilustrar, suponha que você tivesse um título de dívida no valor de US$ 1.000 que paga um cupom fixo de US$ 50, ou juros de 5%.

Como o cupom permanece fixo em US$ 50 quando outras taxas sobem acima desse valor, digamos, para 5,26%, o preço do título terá que cair para US$ 950 para oferecer a mesma taxa de juros (5,26%) e continuar competitivo. [US$ 50 / US$ 950 x 100 = 5,26%]

A demanda por um título costuma aumentar quando as taxas de juros caem abaixo da taxa de cupom, pois ele se torna um investimento mais atrativo. O preço do título sobe junto com o nível da demanda.

Por outro lado, se as taxas de juros subirem acima da taxa de cupom do título, a demanda diminuiria e o preço do título aumentaria.

Como os títulos tradicionalmente apresentam menos risco do que as ações, mas agora oferecem retornos maiores devido à alta das taxas de juros, os investidores estão migrando de ações para títulos por conta desse novo perfil de risco-retorno. O inverso também é verdadeiro.

Como você pode se posicionar diante das taxas de juros?

Derivativos alavancados, como CFDs, podem ser usados para fazer previsões de curto prazo sobre as tendências das taxas de juros. Para se proteger contra exposições em outros ativos, como parcelas de financiamento imobiliário, que podem ser afetadas por oscilações nas taxas de juros, você pode assumir posições compradas ou vendidas.

Comece realizando as seguintes ações:

• Faça uma pesquisa de mercado.
• Escolha entre operar e investir.
• Abra um perfil ou experimente uma demonstração gratuita.
• Escolha uma oportunidade.
• Defina o tamanho da sua posição e controle seu risco.
• Faça sua operação e acompanhe sua posição.

Há diversas maneiras de se posicionar em relação aos efeitos dos anúncios sobre as taxas de juros, e você tem acesso a mais de 18.000 mercados. Estas formas de exposição estão disponíveis para você:

Negociação de ações

Para abrir uma conta conosco e começar a negociar ações, siga estas etapas:

• Compra e venda de ações de empresas e ETFs
• Compra e venda de títulos, ETFs e ações

Negociação com CFDs

Abra uma conta de negociação de CFDs para:

• Em vez de possuir ações de fato, use derivativos para especular sobre os preços de ações e ETFs.
• Invista com base nos rendimentos dos títulos públicos mais populares
• Assuma posições compradas ou vendidas em contratos futuros de índices ou em opções de ações.
• Use nossos índices exclusivos de inflação para negociar com base na inflação.

Veredito final

Embora a relação entre as taxas de juros e o mercado de ações seja bastante indireta, os dois costumam se mover de maneiras diferentes. Em geral, o mercado de ações sobe quando o Federal Reserve reduz as taxas de juros e cai quando o Federal Reserve as aumenta. No entanto, não há garantia de como o mercado reagirá a um ajuste específico nas taxas de juros.

Perguntas frequentes

Quando as taxas de juros sobem, quais ações também sobem?

O Federal Reserve eleva as taxas de juros na tentativa de desacelerar uma economia em expansão. Certos setores, como os que não dependem do crescimento econômico, incluindo os setores de bens de consumo, itens essenciais para o dia a dia e bens industriais setores, podem estar bem posicionados para o futuro quando o crédito se torna mais caro e difícil de obter. Além disso, como não precisam de financiamento externo caro para crescer, as empresas que não dependem de dívidas de baixo custo para crescer podem se beneficiar de um aumento nas taxas de juros.

Qual é o impacto da alta das taxas de juros sobre as ações de crescimento?

As ações de crescimento dependem principalmente de recursos financeiros para financiar o potencial crescimento futuro das empresas. Elas tendem a se destacar em períodos de juros baixos, pois é possível captar recursos a um custo menor e alcançar crescimento com mais facilidade. Por isso, muitos investidores acreditam que essas ações se tornam menos atraentes quando os juros sobem, já que fica mais difícil obter financiamento por dívida a baixo custo e o valor presente dos seus fluxos de caixa de longo prazo diminui.

Em que investir quando as taxas de juros sobem?

Não existe um investimento ideal para todas as condições de mercado, pois cada cenário macroeconômico é diferente. No entanto, alguns tipos de ativos tendem a ter um desempenho melhor quando as taxas de juros estão subindo. Títulos de curto prazo são frequentemente preferidos, já que os de longo prazo envolvem mais risco. Se as taxas mais altas forem resultado da inflação, você pode considerar títulos públicos criados especificamente para proteger contra a inflação. Por fim, você pode considerar operar vendido no mercado de ações se achar que a alta das taxas de juros prejudicará o valor das ações. Consulte seu consultor financeiro para obter orientação sobre investimentos diretos.

Qual é a nova taxa de juros?

A taxa média atual dos financiamentos imobiliários com taxa fixa de 30 anos é de 6,89%, em 6 de outubro de 2022, quinta-feira, 7 pontos-base acima da semana anterior, no mesmo horário. Se você está pensando em refinanciar seu financiamento imobiliário, a taxa média nacional de refinanciamento para 30 anos está em 6,89% hoje, 6 pontos-base acima da semana passada, neste mesmo horário.

Quais ações tendem a se sair bem quando as taxas de juros sobem?

4 ações do setor financeiro para comprar com a alta das taxas de juros:

• Bank of America Corp. (BAC)
• Morgan Stanley (MS)
• Charles Schwab Corp. (SCHW)
• American Express Co. (AXP)