¿Cómo afectan las tasas de interés al mercado bursátil?

Definición de las tasas de interés

La tasa de interés es el porcentaje que un prestamista cobra al prestatario por pagar una deuda, generalmente durante cierto periodo. Por ejemplo, un banco te cobrará intereses sobre el monto principal de un préstamo.

Además, se refiere al valor que el banco ofrece a sus clientes por mantener su dinero en la cuenta durante un período predeterminado.

En cualquier economía hay varias «tasas de interés», que varían según la institución. Sin embargo, los bancos centrales fijan la tasa de interés más importante, que influye en todas las demás.

• El Banco de la Reserva de Australia (RBA) es responsable de modificar las tasas de interés en Australia. La tasa de interés que se cobra por los préstamos overnight sin garantía entre bancos, conocida como tasa de efectivo, es manipulada por el banco central.
• La tasa de fondos federales y la tasa de descuento de la Reserva Federal son las dos tasas en Estados Unidos. La primera es la tasa a la que los bancos se prestan dinero entre sí, y la segunda, la tasa a la que le piden dinero prestado a la Reserva Federal.

Cuando estos aumentan o disminuyen, los bancos cobran a las empresas, los hogares y los consumidores costos de financiamiento más altos o más bajos. En esencia, esto afecta cuánto dinero tienen las personas disponible para gastar en la economía.

Como resultado, los ajustes a la tasa de efectivo tendrán un impacto directo en algunas de las demás tasas de interés que fijan los bancos comerciales, como las siguientes:

• Tasa activa: La tasa que cobran los bancos a los clientes que desean pedir dinero prestado se conoce como tasa activa.
• Tasa de depósito: tasa de interés que los bancos comerciales cobran a los titulares de cuentas que depositan efectivo.
• Tasa hipotecaria: La tasa que se cobra por un préstamo hipotecario durante un plazo determinado se conoce como tasa hipotecaria.

¿Por qué ajusta las tasas de interés el banco central?

Para combatir el aumento de la inflación, los bancos centrales ajustan las tasas de interés. Por ejemplo, el banco central puede subir las tasas de interés cuando la inflación está fuera de control. Como menos personas gastan dinero, el aumento de las tasas de interés desacelera la inflación.

Por otro lado, reducen la tasa para estimular la economía, fomentar el gasto e impulsar la actividad económica.

El impacto del aumento de una tasa de interés

El costo del financiamiento a corto plazo para las instituciones financieras aumenta rápidamente cuando la Reserva Federal toma medidas para subir la tasa de descuento. Esto afecta casi todos los demás costos de financiamiento para las empresas y las personas en una economía.

Las instituciones financieras suelen aumentar las tasas que cobran a sus clientes por prestarles dinero, ya que a ellas les cuesta más obtener financiamiento. Por lo tanto, el aumento de las tasas de interés de las tarjetas de crédito y las hipotecas afecta a ciertos consumidores, sobre todo si estos préstamos tienen una tasa de interés variable. A medida que suben las tasas de interés de las tarjetas de crédito y las hipotecas, disminuye la cantidad de dinero que los clientes pueden gastar.

Los consumidores aún tienen que pagar sus cuentas. Los hogares disponen de menos dinero debido al aumento de los costos de los servicios públicos. Las ventas y las ganancias de las empresas disminuyen cuando los consumidores tienen menos ingresos disponibles.

Como puedes ver, cuando suben las tasas de interés, las empresas se ven afectadas tanto por el aumento de los costos de financiamiento como por las consecuencias negativas de una menor demanda de los consumidores. Estas dos variables pueden afectar las ganancias y los precios de las acciones.

El impacto de una tasa de interés a la baja

La Reserva Federal reduce la tasa de fondos federales para impulsar la actividad financiera cuando la economía se desacelera. La reducción de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal tiene el efecto opuesto al de un aumento de tasas. Tanto los inversionistas como los economistas consideran que las tasas de interés más bajas benefician el endeudamiento personal y empresarial. Por lo tanto, esto genera mayores ganancias y una economía saludable.

Debido a las menores tasas de interés de los préstamos, los consumidores gastarán más porque creen que por fin podrán comprar esa casa nueva o enviar a sus hijos a una escuela privada. Las empresas se beneficiarán de poder financiar sus operaciones, compras y expansiones a menor costo, lo que aumentará su potencial de obtener ganancias en el futuro. A su vez, esto hace que las acciones suban de valor.

Las industrias que pagan dividendos, como las de servicios públicos y los fideicomisos de inversión en bienes raíces (REITs), en particular, se benefician de tasas más bajas de los fondos federales. Las grandes empresas con balances sólidos y flujos de efectivo constantes también se benefician de costos de financiamiento más accesibles.

La tasa de fondos federales

La tasa de fondos federales es la tasa de interés que influye en el mercado de valores. La tasa de descuento es la tasa de interés que cobran los bancos de la Reserva Federal cuando otorgan préstamos garantizados a instituciones de depósito, generalmente a un día, mientras que la tasa de fondos federales es la tasa de interés que se cobran entre sí las instituciones de depósito —bancos, asociaciones de ahorro y préstamo y cooperativas de crédito— por los préstamos a un día.

Para mantener la inflación bajo control, la Reserva Federal influye en la tasa de fondos federales.

La Reserva Federal intenta reducir la cantidad de dinero disponible para realizar compras al subir la tasa de fondos federales. Como resultado, obtener dinero se vuelve más caro. Por otro lado, cuando la Reserva Federal baja la tasa de fondos federales, aumenta la oferta monetaria. Esto hace que pedir dinero prestado sea menos costoso, lo que impulsa el gasto. Los bancos centrales de otros países siguen tendencias similares.

El impacto del aumento de las tasas de interés de la Fed

La Fed sube las tasas de interés para reducir la inflación cuando se descontrola o cuando las burbujas de activos se vuelven inmanejables.

El aumento de las tasas de interés afecta a la economía en general. Las tasas más altas de las hipotecas, los préstamos para autos y los créditos empresariales frenan los flujos de efectivo. Esto puede llevar a las empresas a modificar o posponer sus planes de expansión.

Las tasas de interés más altas podrían motivar a los inversionistas a vender activos y obtener ganancias en el mercado bursátil, sobre todo en periodos como este, en los que las acciones han registrado varios años de rendimientos de dos dígitos. Como cabría esperar, movimientos de los inversionistas como este pueden hacer bajar los precios de las acciones, ya sea en todo el mercado o, al menos, de manera individual.

Además, si las tasas de interés suben lo suficiente, los inversionistas cautelosos podrían empezar a encontrar más atractivos productos de ahorro poco emocionantes, como los certificados de depósito (CD) o las cuentas de ahorro de alto rendimiento.

¿Qué pasa con el mercado bursátil cuando suben las tasas de interés?

Esto es lo que pasa con los aumentos de las tasas de interés y el mercado bursátil estadounidense: puedes llevarte una decepción si buscas datos que demuestren una conexión entre tasas más altas y mercados a la baja.

Para determinar qué nos dice el pasado sobre el desempeño del mercado bursátil durante estos períodos, Dow Jones Market Data analizó los cinco ciclos de alzas de tasas más recientes. Sus datos, que se muestran en el siguiente gráfico, indican que, de estos cinco períodos prolongados, solo en un ciclo de alzas de tasas bajaron los tres principales índices bursátiles.

Al tomar en cuenta los cinco ciclos, el S&P 500 registró una ganancia mediana del 30%, frente a una ganancia mediana de aproximadamente 27% para el Nasdaq y de 17.4% para el Dow Jones Industrial Average (DJIA).

Por ejemplo, la tasa de fondos federales subió de manera sostenida del 1.0% al 5.25% entre el 29 de junio de 2004 y el 17 de septiembre de 2007, mientras que el DJIA aumentó 28.7%.

La idea de que las tasas más altas provocan una caída de las acciones puede refutarse con datos que no son tan antiguos. El S&P 500 subió más de 18% en 2017, a pesar de que la Fed aumentó las tasas de interés tres veces.

El impacto a corto plazo del aumento de las tasas de interés en el mercado bursátil

¿Esta imagen será diferente en el futuro inmediato? Cuando la Fed anuncia algo, ¿los inversionistas huyen rápidamente, pero al final las cosas se recuperan? Todos hemos visto a reporteros anunciar con dramatismo y ansiedad los resultados de las reuniones de la Fed por líneas telefónicas entrecortadas, mientras las estadísticas del mercado se desploman.

Al analizar el desempeño del S&P 500 durante las nueve alzas de tasas de la Fed entre diciembre de 2015 y diciembre de 2018, el panorama no es claro.

El S&P 500 cayó 0.5% al día siguiente de que la Fed subiera las tasas de interés el 13 de diciembre de 2017, pero subió 4.6% un mes después. Sin embargo, el índice de referencia apenas aumentó al día siguiente del alza de tasas del 26 de septiembre de 2018 y cayó 8.5% un mes después.

A diferencia del patrón a largo plazo presentado arriba, los movimientos del mercado a corto plazo después de los aumentos de tasas de la Fed muestran resultados muy variados. Eso ofrece poco consuelo a quienes hacen trading intradía. Sin embargo, el mensaje es muy claro para los inversionistas del mercado de valores que compran y mantienen sus acciones con un horizonte de inversión más largo: los aumentos de tasas de la Fed no son necesariamente algo malo.

La relación entre el desempeño bursátil y el aumento de las tasas de interés

Es fundamental recordar que no a todos les perjudican las alzas de las tasas de interés al intentar predecir hacia dónde podría moverse el mercado. En realidad, algunos pueden beneficiarse, como las industrias financieras. Las tasas de interés más altas se traducen en márgenes mayores para quienes operan en el sector de los préstamos.

Por otro lado, las acciones de crecimiento, como las de empresas tecnológicas, suelen verse perjudicadas por las tasas más altas. En épocas de incertidumbre en el mercado, los inversionistas suelen buscar empresas sólidas, como las del sector de materias primas, compañías tradicionales del Dow Jones o incluso empresas de TI más antiguas y de mayor prestigio.

Estas empresas suelen pagar dividendos, lo que aporta cierto crecimiento incluso si el precio de sus acciones baja. Los altos costos de financiamiento pueden limitar seriamente el crecimiento de las empresas de alto crecimiento, porque suelen invertir su efectivo en expandir el negocio y consumirlo rápidamente.

Debido a su capacidad para predecir correctamente en qué empresas y sectores invertir cuando cambian las condiciones del mercado, los inversionistas selectivos, a veces conocidos como «selectores de acciones», podrían beneficiarse de las condiciones económicas difíciles.

Pero incluso para los expertos, puede ser difícil anticipar el momento adecuado, porque hay que tener en cuenta no solo las decisiones de la Fed, sino también las de otros inversionistas, muchos de los cuales ya incorporaron las alzas de tasas en sus estrategias de operación.

Por lo tanto, probablemente ya sea demasiado tarde para esa jugada de ajedrez si crees que deberías operar basándote en el aumento de tasas previsto que se anunciará en la reunión de la Fed del 15 al 16 de febrero.

Pero no te desanimes, inversionista. Aunque la tasa de préstamos a un día de la Fed es importante, los rendimientos del mercado bursátil se ven influidos por diversos factores.

Eso explica en gran medida por qué los expertos recomiendan que la mayoría de los consumidores invierta en carteras diversificadas de grandes fondos indexados. Así, pase lo que pase, ya tienes exposición a las inversiones que tengan buenos resultados a corto plazo (aunque eso también implique mantener algunas posiciones perdedoras). Y eso te coloca en una posición favorable para tener éxito a largo plazo.

La relación entre las tasas de interés, las acciones y los bonos

Los precios de los bonos y las tasas de interés tienen una relación inversa. En otras palabras, los precios de los bonos bajan cuando las tasas de interés suben, y viceversa. Esto se debe a que, cuando cambian las demás tasas, el precio de un bono debe ajustarse para seguir siendo competitivo y atractivo para los inversionistas.

Para ilustrarlo, supongamos que tienes un bono con un valor de $1,000 que paga un cupón fijo de $50, equivalente a una tasa de interés del 5%.

Dado que el cupón se mantiene fijo en $50 cuando otras tasas suben por encima de ese nivel, por ejemplo, a 5.26%, el precio del bono tendrá que bajar a $950 para ofrecer la misma tasa de interés (5.26%) y seguir siendo competitivo. [$50/ $950 x100 = 5.26%]

La demanda de bonos suele aumentar cuando las tasas de interés caen por debajo de la tasa cupón, ya que el bono se convierte en una mejor inversión. Su precio sube junto con el nivel de demanda.

Por otro lado, si las tasas de interés aumentan por encima de la tasa cupón del bono, la demanda disminuiría y el precio del bono aumentará.

Como los bonos tradicionalmente conllevan menos riesgo que las acciones, pero ahora ofrecen mayores rendimientos debido al aumento de las tasas de interés, los inversionistas están cambiando las acciones por bonos ante este nuevo perfil de riesgo-rendimiento. Lo contrario también es cierto.

¿Qué postura puedes adoptar respecto a las tasas de interés?

Los derivados apalancados, como los CFD, pueden utilizarse para hacer predicciones a corto plazo sobre las tendencias de las tasas de interés. Para protegerte frente a otros activos, como los pagos de una hipoteca, que pueden verse afectados por las fluctuaciones de las tasas de interés, puedes tomar posiciones largas o cortas.

Empieza por realizar las siguientes acciones:

• Haz un poco de investigación de mercado.
• Elige entre hacer trading e invertir.
• Abre un perfil o prueba una demostración gratis.
• Elige una oportunidad.
• Define el tamaño de tu posición y controla tu riesgo.
• Ingresa tu operación y sigue de cerca tu posición.

Hay numerosas formas de posicionarte ante los efectos de los anuncios sobre las tasas de interés, y tienes acceso a más de 18,000 mercados. Estas formas de obtener exposición están disponibles para ti:

Operaciones con acciones

Para abrir una cuenta con nosotros y comenzar a operar con acciones, sigue estos pasos:

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El veredicto final

Aunque la relación entre las tasas de interés y el mercado bursátil es bastante indirecta, ambos suelen moverse de manera diferente. Como regla general, el mercado bursátil sube cuando la Reserva Federal baja las tasas de interés y baja cuando la Reserva Federal las sube. Sin embargo, no hay garantía de cómo responderá el mercado a un ajuste específico de las tasas de interés.

Preguntas frecuentes

¿Qué acciones también suben cuando aumentan las tasas de interés?

La Reserva Federal sube las tasas de interés para intentar desacelerar una economía en expansión. Algunos sectores, como los que no dependen del crecimiento económico, entre ellos los sectores de bienes de consumo, artículos de primera necesidad y bienes industriales, pueden estar bien posicionados de cara al futuro cuando el crédito se vuelve más caro y difícil de obtener. Además, como no necesitan financiamiento externo costoso para expandirse, las empresas que no dependen de deuda barata para crecer pueden experimentar un aumento en las tasas de interés.

¿Cuál es el impacto en las acciones de crecimiento cuando suben las tasas de interés?

Las acciones de crecimiento dependen principalmente de fondos para financiar su posible crecimiento futuro. Suelen prosperar cuando las tasas de interés son bajas, ya que pueden obtener capital a bajo costo y es más fácil lograr crecimiento. Por eso, muchos inversionistas consideran que las acciones de crecimiento se vuelven menos atractivas cuando suben las tasas de interés, pues les resulta más difícil conseguir financiamiento mediante deuda a bajo costo y disminuye el valor presente de sus flujos de efectivo futuros.

¿En qué deberías invertir cuando suben las tasas de interés?

No existe una inversión óptima para todas las condiciones del mercado, porque cada situación macroeconómica es distinta. Sin embargo, algunos tipos de activos suelen tener un mejor desempeño cuando las tasas de interés están subiendo. A menudo se prefieren los bonos de corto plazo, ya que los de largo plazo conllevan un mayor riesgo. Si las tasas más altas se deben a la inflación, podrías considerar bonos gubernamentales diseñados específicamente para proteger contra ella. Por último, puedes considerar vender en corto en el mercado de acciones si crees que el aumento de las tasas de interés perjudicará el valor de las acciones. Consulta a tu asesor financiero para recibir orientación sobre inversiones directas.

¿Cuál es la nueva tasa de interés?

La tasa promedio actual de las hipotecas de tasa fija a 30 años es de 6.89% al jueves 6 de octubre de 2022, 7 puntos base más que la semana pasada a la misma hora. Si buscas refinanciar tu hipoteca, la tasa promedio nacional de refinanciamiento a 30 años es de 6.89% hoy, 6 puntos base más que la semana pasada a esta hora.

¿Qué acciones tienen un buen desempeño cuando suben las tasas de interés?

4 acciones del sector financiero para comprar cuando suben las tasas de interés:

• Bank of America Corp. (BAC)
• Morgan Stanley (MS)
• Charles Schwab Corp. (SCHW)
• American Express Co. (AXP)