강세장과 약세장의 정의
경제가 성장하고 경제 여건이 대체로 우호적인 시장을 강세장이라고 해요. 경제가 위축되고 대부분의 주식 가치가 하락하면 약세장이 형성돼요. 이 용어들은 투자자들의 시장 심리와 그에 따른 경제 흐름을 설명하기도 해요. 투자자들의 태도가 금융시장에 큰 영향을 미치기 때문이에요.
꾸준한 가격 상승은 강세장의 특징이에요. 주식 시장에서 강세장이란 기업의 주가가 상승하는 상황을 말해요. 이런 상황에서는 투자자들이 상승세가 장기간 이어질 것이라고 믿는 경우가 많아요. 이때는 보통 국가 경제가 견조하고 고용률도 높아요.
반면 약세장은 시장이 하락하는 경우를 말해요. 시장이 최근 고점에서 20% 이상 떨어지지 않았다면 일반적으로 진정한 ‘약세장’이라고 부르지 않아요. 약세장에서는 주가가 꾸준히 하락해요. 그 결과 투자자들은 하락세가 계속될 것으로 예상하고, 이는 하락의 악순환으로 이어져요. 약세장에서는 기업들이 직원들을 해고하기 시작하고, 이로 인해 경제 성장이 둔화되고 실업률이 높아져요.
이러한 시장은 어떻게 형성되나요?
강세장과 약세장은 주식 전반의 상승 또는 하락 흐름을 반영할 뿐이에요. 따라서 주가에 영향을 미치는 요인은 무엇이든 시장이 강세인지 약세인지에도 영향을 줘요. 다음은 강세장이나 약세장을 유발하거나 반영할 수 있는 대표적인 시장 변동 요인이에요:
- 고용: 강세장에는 기업이 더 많은 사람을 채용하면서 고용이 늘어나는 경향이 있지만, 약세장에는 비용을 줄이기 위해 직원을 해고하면서 감소하는 경향이 있어요.
- 금리: 시장을 부양하기 위해 미국 연방준비제도는 낮은 차입 금리를 유지할 수 있어요. 반대로 연준은 돈을 빌리는 비용을 높이기 위해 금리를 인상할 수도 있고, 그러면 경제 성장 속도가 둔화돼요.
- 국제 투자: 다른 국가의 국제 투자나 원자재 수요가 증가하면 한 국가의 경제가 성장할 수 있어요. 반면 외국인 투자가 감소하면 해당 국가의 경제와 주가에 악영향을 미칠 수 있어요.
- 자신감: 정신력으로 현실을 이겨내는 능력이에요. 투자자의 열정은 주식을 매수하거나 매도하는 주요 동기가 될 수 있으며, 이는 시장 움직임에 영향을 줘요. 투자자에게 현금이 있고 경제가 올바른 방향이나 잘못된 방향으로 가고 있다고 믿으면, 추세를 강화할 수 있는 방식으로 행동해요.
강세장과 약세장은 투자자에게 찾아올 수 있어요. 또한 강세장과 약세장은 서로 오가며 상호 보완적이고 밀접하게 연결된 지속적인 순환을 이뤄요(강세장은 대개 약세장 뒤에 오고, 그 반대도 마찬가지라는 점을 분명히 알아차리셨을 거예요). 투자자들은 감정적으로 반응하기 때문에 강세장과 약세장은 투자에서 감정을 나타내는 이모지와 같아요. 투자자들은 이런 상황이 벌어질 때 이를 알아차리려고 노력해야 해요. 주식 시장을 헤쳐 나가는 핵심은 강세장과 약세장이 긍정적 추세와 부정적 추세를 어떻게 반영하는지 이해하는 거예요.
강세장과 약세장에서 고려해야 할 요인
주가 움직임으로 강세장과 약세장 국면을 구분하지만, 투자자들이 알아두면 좋은 다른 특징도 몇 가지 있어요.
증권의 수요와 공급
강세장에서는 증권에 대한 수요가 많고 공급은 적어요. 다시 말해, 많은 투자자가 자산을 사려고 하지만 매도하려는 투자자는 그보다 적어요. 투자자들이 매수할 수 있는 주식을 놓고 경쟁하면서 주가가 상승해요.
약세장에서는 그 반대예요. 매수하려는 사람보다 매도하려는 사람이 더 많아요. 수요보다 공급이 훨씬 많기 때문에 주가는 하락해요.
시장 심리
투자자 심리와 분위기는 시장이 상승할지 폭락할지에 영향을 미쳐요. 시장의 움직임은 사람들이 시장을 어떻게 인식하고 반응하는지에 따라 좌우되기 때문이에요. 투자자 심리와 주식 시장의 성과는 서로 영향을 주고받아요. 투자자들은 돈을 벌 수 있다는 기대를 품고 강세장에 기꺼이 참여해요.
약세장에서는 시장 심리가 부정적으로 변하고, 투자자들은 주식시장이 회복되기를 기다리는 동안 주식에서 채권 등 고정수익 상품으로 자금을 옮기기 시작해요. 결론적으로 주가 하락은 투자자들의 신뢰를 흔들어요. 그 결과 투자자들은 자금을 시장에서 빼두고, 이는 자금 유출 증가와 전반적인 가격 하락으로 이어져요.
경제 활동의 변화
주식 시장과 경제는 밀접한 관련이 있어요. 거래소에서 주식이 거래되는 기업들이 더 넓은 경제에서 활동하기 때문이에요.
침체된 경제는 약세장과 관련이 있어요. 소비자 지출이 크게 부족해 대다수 기업은 막대한 이익을 내지 못해요. 이익 감소는 주식에 대한 시장의 가치 평가에 직접적인 영향을 줘요.
강세장에서는 반대 현상이 일어나요. 사람들은 늘어난 자산을 더 기꺼이 소비하고, 소비할 여력도 커져요. 이로 인해 경제가 활성화되고 탄탄해져요.
시장 변화 평가
시장에서는 어떤 사건에 대한 즉각적인 반응뿐 아니라 장기적인 움직임도 강세인지 약세인지를 결정해요. 작은 변화는 현재 진행 중인 추세나 시장 조정을 반영할 뿐이에요. 더 긴 기간을 살펴봐야 강세장이나 약세장이 나타날지 예측할 수 있어요.
하지만 모든 장기적인 시장 흐름을 강세장이나 약세장으로 분류할 수 있는 것은 아니에요. 시장이 방향을 찾는 동안 한동안 정체될 때도 있어요. 이런 경우에는 연이은 상승과 하락이 사실상 서로 상쇄되어 시장 추세가 횡보하게 돼요.
모든 시장에서 대응하는 방법
강세장에서는 투자자들이 추세 초기에 가능한 한 빨리 주식을 매수한 뒤, 가격이 정점에 이르면 매도해 상승분에서 수익을 얻는 것이 이상적이에요.
강세장에서는 투자자가 더 높은 수익 가능성을 기대하며 추가 주식 투자에 무리 없이 적극적으로 나설 수 있으므로, 손실은 짧고 최소한에 그쳐야 해요.
하지만 가격이 계속 하락하고 하락세가 언제 끝날지 알기 어려운 경우가 많기 때문에, 약세장에서는 손실을 볼 가능성이 더 커요. 회복을 예상하고 투자하기로 하더라도 초반에는 손실을 볼 가능성이 높아요. 따라서 수익의 대부분은 공매도나 채권과 같은 더 안전한 자산을 통해 얻을 수 있어요.
시장 흐름의 변화가 실적에 거의 영향을 미치지 않는 방어주는 투자자가 고려할 수 있는 또 다른 선택지예요. 방어주는 경기 침체기와 호황기에도 안정적인 모습을 유지해요. 여기에는 정부가 소유하는 경우가 많은 전력·가스·수도 같은 공익사업 관련 기업이 포함돼요. 경제 상황과 관계없이 꼭 필요한 서비스를 제공하기 때문에 사람들이 이런 기업의 주식을 매수해요.
약세장에서 공매도 포지션을 취해 가격 하락으로 수익을 내는 것도 투자자에게 유리할 수 있어요. 이를 실행하는 방법으로는 공매도, 풋옵션 매수, 인버스 상장지수펀드(ETF) 매수 등이 있어요.
강세장과 약세장에 대처하는 방법
싸게 사서 비싸게 파는 것은 가장 좋은 투자 격언이에요. 이는 일반적으로 약세장에 매수하고 강세장에 매도해야 한다는 뜻이에요. 하지만 강세장에서는 투자자들이 주식 시장에 몰려들기도 하며, 다음 강세장이 되어서야 보유 주식을 이익을 내고 팔 수 있는 경우도 있어요. 대부분의 경우 투자자들은 믿음을 잃고 손실을 감수하며 아직 약세장인 시장을 떠나요. 다만 주의할 점이 있어요. 기업의 펀더멘털을 살펴보지 않고 가격만을 기준으로 약세장에서 종목을 선택하면 판단을 잘못할 수 있어요.
약세장에서 매수할 때는 떨어지는 칼을 잡는 건지 망고를 잡는 건지 알아야 해요. 즉, 약세장에서 주식을 매수할 때는 항상 펀더멘털이 탄탄한 기업을 선택해야 해요. 그렇지 않으면 떨어지는 칼에 가까운 주식(예: Kingfisher Airlines)을 잡을 위험이 있어요.
2006년 Kingfisher Airlines 주식은 76 INR에 거래됐고, 2007년에는 300 INR 이상까지 올랐다가 급락한 뒤 이전 수준을 회복하지 못했어요. 주식이 2018년 5월 30일 상장 폐지됐기 때문에 주주는 결국 투자금을 한 푼도 남김없이 잃었을 거예요. 이는 투자 당시 회사에 관한 기본 정보를 간과해 장기적인 손실을 초래한 위험한 투자의 전형적인 사례예요. 주식을 매수하기 전에 투자자는 해당 투자가 과연 가치가 있는지 이상적으로 판단했어야 해요.
반면 탄탄한 펀더멘털을 갖춘 기업인 ICICI Bank는 매수를 고려했다면 좋은 수익을 올렸을 수도 있어요. ICICI Bank의 주가는 2019년 12월 INR 549.5에 도달한 뒤 2020년 3월 INR 284까지 급락했고, 이후 서서히 올라 2021년 2월 INR 674, 2021년 10월 INR 841.7을 기록했어요. 그 뒤 2022년 3월 INR 653.8까지 하락했지만, 다시 점차 올라 2022년 4월 INR 747에 도달했어요.
ICICI Bank의 탄탄한 펀더멘털 덕분에 지난 1년 동안 주가가 500 이상 구간을 유지하며 꾸준히 상승한 것을 확인할 수 있어요. 이는 2017년에 매수 기회를 잡았다면 얻었을 성과예요.
숙련된 시장 전문가조차 금융 목적의 정확한 시장 예측에는 어려움을 겪어요. 따라서 투자자는 두 단계 모두에서 최대한의 성과를 얻으면서 큰 손실을 피할 수 있도록 계산된 방식으로 점진적으로 투자해야 해요. 1999년 12월에 가장 오래된 주식형 뮤추얼 펀드 중 하나인 HDFC Flexi Cap Fund에 INR 10,000으로 SIP를 시작하고 2008년, 2014년, 2015년, 2020년의 약세장에도 투자를 이어 갔다면, 2022년 5월 31일까지 투자 가치는 Nifty 50의 INR 1,410만과 달리 INR 3,340만으로 증가했을 거예요.
시간이 지나면서 루피 코스트 애버리징의 효과가 커졌기 때문이에요. 시장 상황과 관계없이 SIP 방식으로 매달 INR 10,000을 투자해 여러 단위를 매수했어요. 이 단위들의 가치는 시간이 지나면서 올랐어요. 기본적으로 약세장에는 더 많은 단위를 매수하고, 강세장에는 그 가치가 올라갔어요.
그러므로 장기적으로 투자한다면 현재 시장이 어떤 국면인지 걱정할 필요가 없어요. 주된 목표는 장기 투자가 되어야 해요. 시장은 오르내리고 강세장과 약세장 국면이 있어요. 투자 여정을 어떻게 헤쳐 나가느냐에 따라 앞서 나갈 수도, 뒤처질 수도 있어요.
과거에도 강세장과 약세장이 있었나요?
현대 주식 시장의 역사는 강세장과 약세장이 이어지는 과정, 즉 주식이 평균적으로 20% 넘게 상승한 뒤 20% 넘게 하락하는 호황과 불황의 시기로 요약할 수 있어요. 미국 주식 시장은 대체로 장기적으로 상승해 왔지만, 상승세와 하락세는 끊임없이 반복돼요. 제2차 세계대전이 끝난 뒤 투자자들은 11번의 강세장을 경험했고, 각 강세장은 결국 약세장으로 이어졌어요.
최근 강세장과 약세장
강세장과 약세장에는 오랜 역사가 있지만, 20세기에도 이미 몇 차례 중요한 사례가 있었어요. 예를 들어, 2008년 금융 위기는 주로 부동산 시장의 투기와 감당하기 어려운 부채로 인해 촉발되었고, 주식시장이 급락하는 결과로 이어졌어요. 1년 남짓한 기간에 S&P 500은 가치의 절반 이상을 잃었어요. 이는 주식시장 역사에서 짧은 기간을 약세장으로 만들기에 충분했어요.
금융 위기가 진정되고 정부가 금융기관에 구제금융을 제공하며 기업들이 회복되면서, 시장 저점(즉, 바닥)에서 시작된 경기 회복은 2009년 3월에 시작됐어요. 그 이후 100개월이 넘는 기간 동안 S&P 500의 가치는 세 배로 늘었어요. 경기 침체가 정점에 이른 지 10년이 넘은 뒤에도 미국에서는 2020년 초까지 상당한 강세장이 이어졌어요. 실제로 제2차 세계대전 이후 가장 오래 지속된 강세장이었어요.
코로나19 팬데믹과 이에 따른 경제 혼란으로 2020년 2월과 3월 S&P 500은 전례 없는 하락을 겪었어요. 하지만 정부의 경기 부양 법안 통과와 투자자들의 낙관론에 힘입어 S&P 500은 반등하며 전례 없는 상승세를 보였고, 사상 최고치로 마감했어요. S&P 500은 강세장 흐름을 이어가며 2020년 3월부터 8월까지 54% 넘게 상승했어요.
이처럼 역사적인 경기 확장에도 불구하고 미국 경제는 2020년 6월 위축됐어요. 전미경제연구소(NBER)가 공식 발표한 내용이에요.
알아두면 좋은 다른 강세장과 약세장
다음과 같은 주요 강세장과 약세장, 그리고 이를 이끈 몇 가지 요인을 살펴볼게요(S&P 500을 계속 예로 들게요):
- 제2차 세계대전 이후의 ‘평시 호황’(강세장): 1950년대 말부터 제2차 세계대전 이후의 ‘평시 호황’(강세장)이 시작될 때까지 약 50개월 동안 S&P 500은 85% 상승했어요.
- 1960년대 초반(약세장): 시장이 식기 시작하면서 S&P 500은 1년도 채 안 되는 기간에 30% 넘게 하락했어요. 당시 투자자들은 지난 10년 동안 시장이 너무 빠르게 성장했다고 느꼈어요.
- 1980년대의 기업 활동(강세장): 규제 완화와 합병·인수, 활발한 시장 활동의 결과로 기업 이익이 두 배 이상 늘어나 S&P 500의 상승을 이끌었어요.
- 1987년 폭락(약세장): 잘 알려진 블랙 먼데이 폭락은 인플레이션 우려와 자동 매매의 영향을 받았어요. 결국 S&P 500은 몇 달 사이에 가치의 3분의 1을 잃었다가 다시 상승했어요.
- 1990년대 인터넷 1.0(상승장): 인터넷이 도입되면서 소비자 중심의 초기 디지털 기업에 대한 투자가 늘었고, 그 결과 10년 동안 S&P 500은 약 417% 상승했어요. 이는 현재의 강세장 이전에 가장 잘 알려졌고 가장 오래 지속된 강세장 중 하나였어요.
- 2000년 인터넷 버블 붕괴(약세장): 투자자들이 완전한 사업 전략을 갖추지 못한 기업에 자금을 쏟아부으면서 시장이 급격히 위축됐어요. 상장한 초기 인터넷 기업들이 주가가 시사하는 수준의 이익을 내지 못한 결과, 2년도 채 되지 않아 S&P 500의 가치가 37% 하락했어요.
‘황소’와 ‘곰’이라는 이름은 왜 붙었을까요?
긍정적이거나 부정적인 시장 움직임이 어떻게 이런 시각적 상징으로 표현되기 시작했는지를 두고 의견이 분분해요. 간단히 말해, 자연과 인류 역사가 가장 널리 받아들여지는 설명이에요.
‘자연’에 근거한 논증
동물학자는 아니지만, 황소는 뿔로 위쪽을 밀어 올리는 반면 곰은 발톱으로 아래쪽을 누르는 경우가 많아요. 이런 이미지는 시장의 움직임을 나타내는 상징으로 자리 잡았어요. 이제 주가가 오를 때는 힘차게 위로 돌진하는 황소를, 시장이 하락할 때는 강력하게 아래로 내리치는 곰을 떠올릴 수 있어요.
‘역사’에 근거한 논증
이 표현의 유래는 곰 가죽에서 시작돼요. 정확히는 곰의 가죽을 말하는데, 곰 가죽은 다른 많은 동물 가죽과 함께 식민지 시대 내내 호황을 누린 무역 상품이었어요. 수요를 맞추기 위해 상인들은 때때로 아직 확보하지 못한 곰 가죽을 팔았어요. 그러고 나면 주문을 채우기 위해 곰 가죽을 사야 했기 때문에 가격이 내리기를 바라게 됐어요. 곰 가죽 가격이 내리기를 바라는 상인들은 ‘곰’이라고 불리게 됐어요. 음양처럼 모든 음에는 양이 필요하듯, 약세론자인 곰들의 정반대편에는 강세론자인 황소가 있었어요.
어떤 사람들은 이 용어가 야외 활동이 아니라 금융에서 비롯됐다고 믿기도 해요. ‘불(bull)’이라는 용어는 동물을 가리키는 말이 아니라 런던 증권거래소에서 유래했을 수 있어요. 현대 세계에서 공식적으로 인정받은 가장 초기의 증권거래소 중 하나인 17세기 런던 증권거래소에는 시장이 개선됐을 때 이를 알리는 게시판이 있었을 수 있고, ‘불’은 곧 그 개념을 가리키는 줄임말로 자리 잡았어요.
자주 묻는 질문
강세장은 약세장보다 얼마나 더 오래 지속되나요?
약세장은 짧은 기간에 끝나는 경우가 많아요. 약세장은 보통 289일, 즉 약 9.6개월 동안 지속돼요. 이는 강세장의 일반적인 지속 기간인 991일, 즉 2.7년보다 훨씬 짧아요. 약세장 사이의 장기 평균 간격은 3.6년이에요.
약세장과 강세장 중 어느 때 투자하는 게 더 나을까요?
장기간에 걸쳐 주가가 20% 이상 하락할 때 나타나는 약세장은 비관론이 주도한다는 점에서 강세장과 정반대예요. 약세장은 경기 침체와 실업률 상승 시기에 발생하기도 하지만, 강세장은 대체로 경제 호조에 힘입어 나타나요.
약세장에서 어떤 주식이 좋은 성과를 내나요?
필수소비재, 유틸리티, 헬스케어, 일부 부동산 주식은 방어적인 것으로 여겨져 약세장에서 가장 좋은 성과를 내는 주식이 속한 섹터의 예예요.
