財務分析師的定義
財務分析師會分析財務數據，並運用分析結果協助企業做出決策。他們的分析通常是為了協助企業做出投資決策。
財務分析師主要研究總體經濟、個體經濟及公司的基本面，以預測公司、市場和產業的發展。根據公司的整體表現與未來前景，他們經常會建議採取某種行動，例如買進或賣出該公司的股票。
分析師必須熟悉其專業領域的最新發展，也要懂得建立財務模型，預測各種因素可能帶來的未來經濟情勢。
並非所有財務分析師都會研究債券或股票市場，或協助雇主做出投資決策。此外，企業也可能聘用分析師，利用數據評估各種行銷策略的成本效益。採用加盟經營模式的企業，經常會聘用負責監控特定地區內某些加盟店或加盟店群的分析師。分析師會找出公司的優勢與弱點，並預測盈虧。
他們是做什麼的？
財務分析師的主要工作，是建立財務模型，預測特定商業決策可能帶來的結果。為了做好這項工作，他們需要蒐集大量財務資料，並考量金融市場趨勢及類似的歷史交易等因素。由於分析師的職責可能因任職地點而有很大差異。具體來說，財務分析師負責以下工作：
蒐集資料與資訊
財務分析師的工作始於取得分析對象的相關資料與資訊。例子包括總分類帳會計資料、股價資料、歷史財務報告、統計資料、總體經濟資料、市場研究，以及幾乎任何其他類型的量化資料。公司內部資料庫、Bloomberg 或 Capital IQ 等第三方服務供應商，以及美國證券交易委員會（SEC）等政府機構，都是資訊的來源。
整理資訊
資料收集完成後，通常會輸入 Excel 或其他類型的資料庫。輸入資料後，下一步是整理、清理資料，並將其轉換成容易理解的格式。這通常包括為資料分類、加入公式和函數，確保資料能隨變化動態更新，並運用標準格式設定技巧，讓資料更容易閱讀和理解。查看 Excel 的其他格式設定提示。
分析財務表現
資料經過清理並整理到 Excel 後，財務分析師就能開始研究過往的數據和結果。這通常包括檢視各種指標和比率，例如負債權益比、每股盈餘（EPS）、毛利率、淨利率、固定成本與變動成本、年增率（YoY）、股東權益報酬率（ROE）、資產報酬率（ROA）等。分析師會尋找其中的模式，並將業績與同類股的其他企業比較。這是財務分析師職務內容的重要部分之一。
進行預測與推估
分析過往資料後，接下來就可以開始提出想法，並預測公司未來的表現。預測企業的表現既需要藝術，也需要科學，還涉及許多假設，甚至需要一些大膽推斷。預測時常會使用迴歸分析、年增率，以及由下而上和由上而下的方法。CFI 的預算編製與預測課程提供更多資訊。
提出建議
除了擅長數字分析，優秀的財務分析師也會提出改善公司營運的構想與建議。實用的建議和洞見有很多種，例如提升客戶滿意度、提高營運效率、發掘營收成長潛力等。這正是頂尖財務分析師有別於其他競爭者之處。執行長、財務長、其他高階主管及／或董事會都會得知這些建議。
建立 Excel 模型
財務建模在投資銀行、股票研究、企業發展、財務規劃與分析（FP&A）及其他企業財務領域的分析師工作中，扮演重要角色。這些模型通常會先串連三大財務報表，再加入更複雜的財務模型，例如折現現金流量分析（DCF）模型、內部規劃模型，以及槓桿收購（LBO）和併購（M&A）等較冷門的模型。
展現自我
當有人問起財務分析師的工作內容時，職務說明通常會提到製作簡報（通常使用 PowerPoint）。接著，必須將 Excel 中完成的分析製作成圖表，加入投資提案簡報和管理階層簡報。CFI 的 PowerPoint 簡報課程提供更多資訊。
產生報告
分析師的日常工作通常包括處理內部報告和儀表板。無論是比較實際結果與預算結果，還是報告關鍵績效指標（KPI），資訊都必須清楚、即時、易懂、準確且具洞察力。歡迎參加 CFI 的儀表板課程，進一步了解。
財務分析師的類型
財務分析涵蓋範圍廣泛，職稱和職涯選擇也很多。金融／投資領域的分析師主要分為三類，分別任職於：
- 買方機構（管理自有基金的投資機構）
- 賣方機構
- 投資銀行
此外，財務分析師也可能與社區銀行、區域銀行、保險業者、不動產投資經紀公司及其他以數據為導向的企業合作。任何經常需要就資金用途做出重要決策的公司，都可能受益於財務分析師提供的服務。
賣方分析師
如果您曾看過財經新聞節目，一定聽過報導中提到「分析師」。這些分析師通常任職於賣方機構，據稱會根據自己對公司證券的研究，提出公正的評估。
簡單來說，賣方研究分析師的工作是追蹤一組企業，這些企業通常都屬於同一個產業，並定期為所屬公司的客戶提供研究報告。在這個過程中，分析師通常會為這些公司建立財務預測模型，並訪談客戶、供應商、競爭對手及其他產業專家。
分析師的工作成果呈現在一般大眾面前時，包括研究報告、一系列財務預測、目標價，以及對公司預期表現的投資評等。將多位賣方分析師根據各自模型得出的預測取平均值，即可形成一項稱為共識預估的預期值。
買方與賣方分析師
短期內，股價可能因分析師調升或調降評等，或公司在財報季的業績達到或未達預期而變動。通常，如果公司業績優於市場共識預估，股價就會上漲；如果未達預測，情況則相反。不過，並非總是如此。
賣方分析師偶爾未能更新預估，儘管他們的預期確實會有所變動。財經新聞有時會提到「耳語預期」，也就是與共識預估不同的預估值。這種未經正式公布、私下流傳的預期會成為最新的預期。
分析師開始追蹤一家公司時，通常會給予該公司「買進」、「賣出」或「持有」評等。這項評等向金融界傳達訊號，表明分析師預期股價在特定期間內會如何變動。有時，評等代表的是對股價走勢的預測，而非分析師對公司表現的預期。
實際上，賣方分析師的主要職責，是說服機構客戶透過其所屬公司的交易部門進行交易。這個職位高度仰賴行銷。分析師必須讓買方認為自己提供的服務有價值，才能帶來交易收入。資訊顯然很有價值，有些分析師總是在尋找最新資料或對市場的獨家觀點。分析師面臨很大壓力，必須搶先把新穎且獨特的資訊提供給客戶，因為同一個故事講到第三遍，沒有人會在意。
當然，還有其他方式能讓客戶留下深刻印象。機構投資人重視與企業管理階層單獨會面，而安排這類會面的分析師也會因此獲得報酬。從極度犬儒的角度來看，賣方分析師的工作有時就像一家收費高昂的旅行社。
公司經常拒絕讓不願配合的分析師接觸管理層，這使情況更加複雜，也讓分析師陷入兩難：一方面必須向華爾街提供有用的資訊和看法，另一方面又得維持與公司管理層的良好關係。如果分析師提出不當建議，銀行的投資銀行業務部門可能會失去這位客戶。投資銀行業務是銀行重要的獲利來源。
正如深入了解市場或產品能讓分析師做出更具差異化的判斷，他們也致力於建立可供倚賴的專家人脈網，以持續取得資訊。
謹慎的投資人未必總是相信，分析師寫下的內容能反映他們對某家公司的真實看法，因為許多資料都經過消化與分析，並未真正出現在公開頁面上。據說，真實看法會在與買方的私下討論中浮現，而分析師一天大部分時間都花在這些討論上。
買方分析師
與賣方分析師不同，買方分析師的工作更重視判斷正確；提出能為基金帶來高 alpha 的投資構想並避免代價高昂的錯誤，至關重要。實際上，避免負面結果往往是買方分析師工作中的關鍵一環，許多分析師在工作時，目標是找出某項構想可能存在的陷阱。許多買方分析師也會研究競爭對手每季提交的Form 13F 申報文件——請參閱我們的指南，了解如何閱讀 13F 申報文件——並使用 WSR 的大型基金交易和基金經理人指數等工具，查看機構投資人正在買進哪些股票，以及頂尖經理人的排名情況。
日常工作似乎沒有太大的不同。為了提供最佳的股票投資建議，買方分析師會研究資訊、建立模型、閱讀新聞（不過他們閱讀的新聞比賣方分析師更多）、閱讀新聞，並且做得比賣方分析師更多。
雖然買方分析師通常比賣方分析師需要承擔更多研究涵蓋責任，但實際情況會因機構規模而異。賣方機構通常會安排多位分析師研究這些類股中的特定產業；基金則通常由分析師負責研究科技或工業類股（例如軟體、半導體等）。
許多買方分析師花時間設法找出最有幫助的買方分析師，而許多賣方分析師則努力把大量時間用來尋找其產業中最重要的資訊來源。買方分析師若能整理出一份業界頂尖分析師名單，將會受益良多；但這並不代表許多買方分析師不會自行進行獨特的研究——最優秀的分析師總是如此。
儘管買方機構很少直接資助或收購賣方研究報告，卻經常承擔賣方分析師薪資的部分成本。賣方機構通常會從買方機構收取軟性現金，以隱晦的方式支付研究報告費用。軟美元是由賣方機構執行交易時支付的額外費用。
本質上，賣方分析師的研究會影響買方機構透過其交易部門執行交易，為賣方機構帶來收入。此外，賣方分析師薪酬中經常有一項重要因素：買方分析師對其公司如何管理交易具有一定影響力。
買方與賣方
儘管賣方分析師與買方分析師都負責追蹤並評估公司，但這兩種職位之間仍有顯著差異。
就薪酬而言，賣方分析師通常收入較高，但差異很大；而在成功公司任職的買方分析師（尤其是避險基金）可能表現好得多。賣方分析師雖然經常出差、工時也較長，但由於工作性質，買方分析師肩負的壓力可能更大。
這些分析師實際受聘執行的工作，與職務說明可能暗示的內容有相當大的差異。實際而言，賣方分析師的薪酬主要是為了取得接觸管理層和資訊流的管道。分析師建議的有效性和基金整體績效，則是影響買方分析師薪酬（s）的重要得多的因素。
這兩種職業對精準度的重視程度也有所不同。與許多投資人的看法相反，健全的財務預測與模型對買方分析師而言，比對賣方分析師更重要。某些財經媒體可能會讓人以為，目標價和買進／賣出／持有評等對賣方分析師非常重要，但事實並非如此。事實上，只要能提供有價值的資訊，即使股票預測或模型表現低於平均水準，分析師仍能做好工作。
另一方面，買方分析師通常不能經常出錯，至少不能錯到使基金的相對績效出現重大偏離。
與買方分析師通常在持股、資訊揭露及外部工作方面受到較寬鬆的法規限制類似，至少就監管機關而言，賣方分析師和買方分析師適用的規範與標準各不相同（不同雇主對這些行為也有不同規定）。
財務分析師的專業認證
如果您沒有攻讀 MBA 或在大學主修經濟學，可以考慮準備 Series 7 和 Series 63 考試，或加入特許財務分析師（CFA®）課程。請記得，參加 Series 7 考試需要 FINRA 會員公司或監管機構提供贊助。
為避免在申請不同類別的登記時重複測驗相關知識，並讓進入證券業更加簡便，FINRA 於 2018 年 10 月推出一項新考試，稱為證券業基本知識（Securities Industry Essentials，SIE）考試。
Series 7 和 Series 63 考試也是展現對投資詞彙及會計程序基本理解的方式，而 CFA 考試則更偏重技術層面。如果您覺得 CFA 模擬考題太難，可以先從 SIE 開始，再逐步準備 CFA 考試；也可以在通過 SIE 後，開始應徵初級分析師職位。許多機構也會為有潛力從事這個行業的應徵者提供培訓課程。
財務分析師的薪資
在銀行業中，財務分析師的薪資通常遠低於其他職業，尤其是在紐約市。全美全職受薪工作者的年收入中位數，明顯低於入門級財務分析師的典型年收入。根據美國勞工統計局（BLS）的資料，2021 年美國全職受薪工作者的平均週薪為 1,010 美元。以每週工作 40 小時計算，年薪約為 52,520 美元。
相較之下，2021 年各年資財務分析師的年薪中位數為 81,410 美元（或每小時 39.14 美元）。
4 財務分析師的起薪通常遠高於一般工作者。此外，即使在職涯第一年，華爾街大型公司的財務分析師也經常能賺得多得多。
財務分析師的工作機會
財務分析師的就業前景看來相當樂觀。雖然這是競爭激烈的領域，但根據美國勞工統計局（BLS）最新數據，2020 年該領域的職位總數超過 492,100 個，預計 2020 年至 2030 年間，這個職業的就業人數將增加近 6%。
財務分析師在蒐集總體經濟層面的資料，以及特定公司的資料時，都必須保持謹慎，尤其是在透過資產負債表評估這些公司的財務基本面時。分析師必須利用自己的時間廣泛閱讀，才能掌握最新的財經消息。分析師經常閱讀的刊物包括《華爾街日報》、《金融時報》、《經濟學人》以及財經網站。
此外，經常出差也是分析師工作的一環。有些分析師會實地拜訪企業，親自觀察其營運情況。分析師通常會和同領域的其他專業人士一起參加研討會。
在職場中，分析師會運用關聯式資料庫、試算表，以及統計與圖表軟體來培養技能。他們利用這些技術製作財務報告，內容包括預測、成本效益分析和趨勢分析，以及提供給高階管理層的建議。分析師也必須評估文件是否符合法規要求，並了解財務活動。
擔任財務分析師的優點
財務分析師的工作雖然有些挑戰，但也有許多機會，尤其是在選擇想投入的產業方面。這是因為幾乎每個產業都需要財務分析師，因此無論您熱愛音樂，還是對科技感興趣，都一定能找到適合自己的工作。除了能自由選擇產業，您也會在彙整資料方面扮演關鍵角色，為做出這些判斷及制定新策略提供必要依據。
擔任分析師能讓您有機會建立穩固的專業人脈，這份資產可在您的職涯中持續經營，同時也能學習新技能，例如如何在 Excel 中建立模型，並參與有趣的商業流程。
擔任財務分析師的風險
在金融業擔任分析師的一項挑戰，是必須能夠評估並理解財務報表、市場趨勢和個體經濟情勢，進而為未來的商業協議與決策提供建議。金融業主要以數據為導向，分析師除了要面對彙整和分析這些複雜數據所涉及的技術難題，也得因應金融業快速變動的步調。所幸，只要做好準備並接受適當的訓練，就能克服這些挑戰。
常見問題
目前對財務分析的需求高嗎？
截至 2022 年 6 月，財務分析專業知識在金融業和非金融業從業人員中的需求都將比以往任何時候都高。美國勞工統計局預測，到 2030 年，財務分析師將新增超過 31,000 個職缺，較目前增加 6%。
財務分析有哪些工具？
垂直分析、水平分析和比率分析是財務報表分析的三種主要工具。
財務分析在專案中有什麼用途？
專案財務研究的主要目標，是將專案的獲利能力或成本效益與其他專案或投資進行比較。財務分析結果通常會與其他方案比較，以判斷哪些方案應予以執行。
什麼是最佳的財務指標？
衡量公司財務健全程度與長期存續能力的最佳單一指標，是其淨利率。
如何改善財務比率？
公司可以透過償還債務、善用長期融資、有效管理應收款項與應付款項，以及降低特定費用，來提高流動性比率。
