Was ist ein ETF (börsengehandelter Fonds)?

Definition eines börsengehandelten Fonds (ETF)

Ein ETF besteht aus einem Portfolio von Anlagen wie Aktien oder Anleihen. Exchange Traded Funds (ETFs) ermöglichen es Ihnen, gleichzeitig in eine große Anzahl von Vermögenswerten zu investieren, und sind häufig kostengünstiger als andere Fondstypen. Außerdem ist der Handel mit ETFs einfacher.

Doch ETFs sind wie jedes andere Finanzinstrument keine Lösung, die für alle passt. Beurteilen Sie sie nach ihren eigenen Vorzügen und berücksichtigen Sie dabei Verwaltungsgebühren, Provisionen (falls zutreffend), die einfache Kauf- und Verkaufbarkeit, ihre Eignung für Ihr aktuelles Portfolio und die Anlagequalität.

Wie funktionieren sie also?

Börsengehandelte Fonds (ETFs) funktionieren wie folgt: Der Fondsmanager legt einen Fonds auf, um die Wertentwicklung der zugrunde liegenden Vermögenswerte abzubilden, hält diese Vermögenswerte und verkauft anschließend Fondsanteile an Anleger. Die zugrunde liegenden Vermögenswerte eines ETF gehören nicht den Anteilseignern; diese besitzen vielmehr einen Anteil am Fonds. Anteilseigner eines ETF, der einen Aktienindex abbildet, können dennoch gebündelte Dividendenzahlungen erhalten oder Dividenden aus den im Index enthaltenen Aktien wieder anlegen.

Obwohl ETFs darauf ausgelegt sind, den Wert eines zugrunde liegenden Vermögenswerts oder Index nachzubilden, etwa eines Aktienkorbs wie des S&P 500 oder eines Rohstoffs wie Gold, werden sie in der Regel zu Preisen gehandelt, die vom Wert des zugrunde liegenden Vermögenswerts abweichen. Darüber hinaus unterscheiden sich die langfristigen Renditen eines ETFs aufgrund von Faktoren wie Kosten von denen seines zugrunde liegenden Vermögenswerts.

Eine kurze Zusammenfassung der Funktionsweise von ETFs lautet:

1. Ein ETF-Anbieter stellt einen Korb von Vermögenswerten mit einem eindeutigen Tickersymbol zusammen und berücksichtigt dabei das gesamte Anlageuniversum, etwa Aktien, Anleihen, Rohstoffe oder Währungen.
2. Ähnlich wie beim Kauf von Aktien eines Unternehmens können Anleger auch einen Anteil an diesem Korb erwerben.
3. Wie eine Aktie wird der ETF den ganzen Tag über an einer Börse gehandelt. Käufer und Verkäufer handeln ihn dabei untereinander.

Die Kategorien von ETFs verstehen

Anlegern steht eine Vielzahl von ETFs zur Verfügung, mit denen sie das Risiko in ihren Portfolios steuern, Erträge erzielen, spekulieren und von Kurssteigerungen profitieren können – und Erträge erzielen. Hier ist eine kurze Übersicht über einige der ETFs, die derzeit am Markt erhältlich sind.

Passive und aktive ETFs

ETFs lassen sich grundsätzlich in passiv oder aktiv verwaltete ETFs einteilen. Passive ETFs sollen die Wertentwicklung eines größeren Index nachbilden, sei es eines stärker spezialisierten Sektors oder Trends oder eines breiter diversifizierten Index wie des S&P 500. Goldminenaktien sind ein Beispiel für die letztere Kategorie: Am 18. Februar 2022 gab es etwa acht ETFs, die sich auf Unternehmen im Goldbergbau konzentrierten. Inverse und gehebelte Fonds sowie Fonds mit geringem verwaltetem Vermögen (AUM) sind dabei nicht berücksichtigt.

Aktiv verwaltete ETFs versuchen in der Regel nicht, einen Index mit Vermögenswerten nachzubilden. Stattdessen entscheiden Portfoliomanager, welche Wertpapiere sie halten. Obwohl diese Produkte für Anleger teurer sind, bieten sie Vorteile gegenüber passiven ETFs. Im Folgenden sehen wir uns aktiv verwaltete ETFs an.

Anleihen-ETFs

Anleihen-ETFs sollen Anlegern regelmäßige Erträge bieten. Ihre Ausschüttungen hängen davon ab, wie sich die zugrunde liegenden Anleihen entwickeln. Dazu können Staatsanleihen, Unternehmensanleihen und Kommunalanleihen gehören, auch bekannt als Anleihen von Bundesstaaten und Kommunen. Anders als ihre zugrunde liegenden Vermögenswerte haben Anleihen-ETFs kein Fälligkeitsdatum. Sie werden in der Regel über oder unter dem Kurs der zugrunde liegenden Anleihen gehandelt.

Aktien-ETFs

Aktien-ETFs bestehen aus einer Sammlung von Aktien, die einen bestimmten Sektor oder eine bestimmte Branche abbilden. Sie können nach Marktkapitalisierung geordnete ETFs durchsuchen, um die größten zu sehen. Ein Aktien-ETF könnte beispielsweise Aktien der Automobilbranche oder aus dem Ausland abbilden. Ziel ist es, ein breit gestreutes Engagement in einer einzelnen Branche zu bieten, mit starken Titeln ebenso wie mit neuen Marktteilnehmern mit Wachstumspotenzial. Aktien-ETFs haben niedrigere Kosten als Aktienfonds und erfordern keinen tatsächlichen Besitz von Wertpapieren.

Branchen-/Sektor-ETFs

Branchen- und Sektor-ETFs: Fonds, die sich auf eine bestimmte Branche oder einen bestimmten Sektor konzentrieren, werden als Branchen- oder Sektor-ETFs bezeichnet. Ein ETF für den Energiesektor umfasst beispielsweise Unternehmen, die in dieser Branche tätig sind. Branchen-ETFs sollen Anlegern Zugang zum potenziellen Wachstum einer Branche bieten, indem sie die Aktivitäten der zugehörigen Unternehmen verfolgen.

Ein Beispiel dafür ist der jüngste Kapitalzufluss in den Technologiesektor. ETFs bedeuten keinen direkten Besitz von Aktien, sodass auch ihr Abwärtsrisiko bei erratischer Aktienentwicklung begrenzt ist. Im Verlauf von Konjunkturzyklen werden Branchen-ETFs außerdem genutzt, um zwischen Sektoren umzuschichten.

Rohstoff-ETFs

Rohstoff-ETFs investieren, wie der Name schon sagt, in Rohstoffe wie Rohöl oder Gold. Rohstoff-ETFs bieten zahlreiche Vorteile. Zunächst diversifizieren sie ein Portfolio, wodurch sich dieses leichter gegen Abschwünge absichern lässt.

Rohstoff-ETFs können beispielsweise bei einem Börsenabschwung als Puffer dienen. Zweitens ist eine Anlage in einen Rohstoff-ETF günstiger als der direkte Kauf des Rohstoffs. Denn dafür fallen keine Kosten für Lagerung und Versicherung an.

Währungs-ETFs

Währungs-ETFs sind gebündelte Anlageinstrumente, die die Wertentwicklung von Währungspaaren aus heimischen und ausländischen Währungen abbilden. ETFs, die in Währungen investieren, lassen sich vielseitig einsetzen. Sie können genutzt werden, um auf Grundlage der politischen und wirtschaftlichen Entwicklungen eines Landes Wechselkursprognosen zu erstellen. Auch Importeure und Exporteure nutzen sie, um ihre Portfolios zu diversifizieren oder sich gegen Schwankungen auf ausländischen Märkten abzusichern. Einige dienen zudem als Inflationsschutz. Sogar für Bitcoin gibt es einen ETF.

Inverse-ETFs

Durch Leerverkäufe von Aktien versuchen inverse ETFs, von Kursrückgängen zu profitieren. Beim Leerverkauf werden Aktien in der Erwartung verkauft, dass ihr Wert sinkt, und anschließend mit Verlust zurückgekauft. Ein inverser ETF nutzt Derivate, um eine Aktie leerzuverkaufen. Im Grunde sind das Wetten gegen den Markt.

Ein inverser ETF gewinnt proportional an Wert, wenn der Markt fällt. Anleger sollten sich bewusst sein, dass viele inverse börsengehandelte Fonds (ETFs) in Wirklichkeit börsengehandelte Schuldverschreibungen (ETNs) und keine echten ETFs sind. Obwohl ein ETN wie eine Aktie gehandelt wird und von einem Emittenten wie einer Bank gestützt wird, ist er eine Anleihe. Um herauszufinden, ob ein ETN zu Ihrem Portfolio passt, sprechen Sie unbedingt mit Ihrem Broker.

Gehebelte ETFs

Ein gehebelter ETF zielt darauf ab, ein Vielfaches (zum Beispiel das Zwei- oder Dreifache) der Rendite der zugrunde liegenden Anlagen zu erzielen. Ein 2x gehebelter S&P 500 ETF erzielt beispielsweise eine Rendite von 2 %, wenn der Index um 1 % steigt (und verliert 2 %, wenn der Index um 1 % fällt). Um ihre Rendite zu steigern, nutzen diese Produkte Derivate wie Optionen oder Terminkontrakte. Gehebelte inverse ETFs sind eine weitere Möglichkeit; sie zielen darauf ab, eine entgegengesetzte, gehebelte Rendite zu erzielen.

Der ideale ETF

Nach der Eröffnung eines Wertpapierdepots müssen Anleger Geld einzahlen, bevor sie ETFs kaufen können. Ihr Broker legt genau fest, wie Sie Geld auf Ihr Depot einzahlen. Sobald Sie Ihr Depot aufgeladen haben, können Sie nach ETFs suchen und diese kaufen und verkaufen, genau wie Aktien. Mit einem ETF-Screener können Sie die Auswahl an ETFs besonders gut eingrenzen. Mehrere Broker bieten solche Tools an, um Ihnen bei der Suche unter Tausenden von ETFs zu helfen. In der Regel können Sie ETFs anhand einiger der folgenden Kriterien suchen.

Volumen

Sie können die Beliebtheit mehrerer Fonds anhand ihres Handelsvolumens über einen bestimmten Zeitraum einschätzen. Je höher das Volumen, desto einfacher könnte sich der Fonds handeln lassen.

Kosten

Der Anteil Ihrer Anlage, der für Verwaltungskosten aufgewendet wird, sinkt mit steigender Kostenquote. Auch wenn es verlockend sein mag, immer nach Fonds mit den niedrigsten Kostenquoten zu suchen, schneiden gelegentlich teurere Fonds (wie aktiv verwaltete ETFs) so gut ab, dass ihre höheren Gebühren mehr als gerechtfertigt sind.

Wertentwicklung

Die Wertentwicklung ist ein häufiges Kriterium beim Vergleich von ETFs, auch wenn die Wertentwicklung in der Vergangenheit keine Garantie für zukünftige Ergebnisse ist.

Positionen

Auch die Portfolios verschiedener Fonds werden von Screening-Tools häufig berücksichtigt, sodass Nutzer die jeweiligen Positionen potenzieller ETF-Anlagen vergleichen können.

Provisionen

Viele ETFs sind provisionsfrei. Das bedeutet, dass für die Ausführung des Geschäfts keine Gebühren anfallen. Dennoch sollten Sie prüfen, ob das ein Ausschlusskriterium sein könnte.

Die Vorteile von ETFs

Börsengehandelte Fonds (ETFs) sind bei Anlegern aufgrund ihrer Einfachheit, ihrer vergleichsweise niedrigen Kosten und der Möglichkeit, ein breit diversifiziertes Produkt zu nutzen, äußerst beliebt. Zu den Vorteilen gehören:

Diversifikation

Auch wenn man Diversifikation leicht in Bezug auf die großen vertikalen Marktsegmente wie Aktien, Anleihen oder einen bestimmten Rohstoff betrachtet, ermöglichen ETFs es Anlegern auch, über horizontale Segmente wie Branchen hinweg zu streuen. Jeden einzelnen Titel eines bestimmten Korbs zu kaufen, würde einen erheblichen Zeit- und Geldaufwand erfordern, ein ETF kann diese Vorteile jedoch mit einem Mausklick in Ihr Portfolio bringen. Mit Diversifikation lässt sich Ihr Portfolio vor Marktschwankungen schützen. Wenn Sie nur in einen Sektor investiert hätten und dieser ein extrem schlechtes Jahr gehabt hätte, hätte sich vermutlich auch Ihr Portfolio nicht gut entwickelt. Wenn Sie über verschiedene Sektoren, Unternehmensgrößen, geografische Regionen und weitere Faktoren hinweg investieren, verleihen Sie Ihrem Portfolio mehr Ausgewogenheit. Sie müssen sich keine Gedanken darüber machen, Ihrem Portfolio Diversifikation hinzuzufügen, denn ETFs bringen sie bereits mit.

Transparenz

Jeder mit Internetzugang kann die Kursentwicklung eines bestimmten ETF an der Börse verfolgen. Außerdem erhält die Öffentlichkeit täglich Einblick in die Bestände eines Fonds, während dies bei klassischen Investmentfonds nur monatlich oder vierteljährlich der Fall ist. Dank dieser Transparenz können Sie Ihre Anlagen genau im Blick behalten. Angenommen, Sie möchten wirklich keinerlei Engagement im Ölsektor. Im Vergleich zu einem klassischen Investmentfonds lassen sich solche Positionen bei Ihrem ETF leichter erkennen.

Steuervorteile

ETFs bieten gegenüber Investmentfonds zwei wesentliche Steuervorteile.

Wenn Sie in einen Investmentfonds investieren, müssen Sie möglicherweise während der Anlagezeit Steuern auf Kapitalgewinne zahlen (also auf Gewinne aus dem Verkauf eines Vermögenswerts wie einer Aktie). Das liegt daran, dass Investmentfonds, insbesondere aktiv verwaltete, in der Regel häufiger mit Vermögenswerten handeln als ETFs. Bei den meisten ETFs werden Steuern auf Kapitalgewinne hingegen erst fällig, wenn Sie die Anlage verkaufen. Das bedeutet, dass Sie insgesamt weniger Steuern auf Ihre ETF-Anlage zahlen.

Anleger können sowohl auf langfristige als auch auf kurzfristige Kapitalgewinne Steuern zahlen müssen, da Manager von Investmentfonds ständig Anlagen kaufen und verkaufen und dabei Kapitalgewinne anfallen, auf die Steuern erhoben werden. Bei einem ETF können Sie selbst entscheiden, wann Sie Ihre Anteile verkaufen. Dadurch lässt sich die höhere Steuer auf kurzfristige Kapitalgewinne leichter vermeiden.

Die Nachteile von ETFs

ETFs sind nicht perfekt, können für manche Anleger jedoch eine effektive Lösung sein. Nachteile sind:

Handelskosten

Die Kostenquote ist möglicherweise nicht der endgültige Preis eines ETF. Da ETFs an der Börse gehandelt werden, können Online-Broker dafür Provisionen berechnen. Allerdings haben nicht alle Broker ihre ETF-Provisionen auf null gesenkt.

Mögliche Liquiditätsprobleme

Wenn es ans Verkaufen geht, sind Sie wie bei jedem Wertpapier den Marktpreisen ausgeliefert. ETFs, die nicht so regelmäßig gehandelt werden, lassen sich jedoch möglicherweise schwieriger verkaufen.

Risiko einer Einstellung des ETF-Produkts

Der Hauptgrund dafür ist, dass ein Fonds nicht genügend Vermögen einsammelt, um seine Betriebskosten zu decken. Der größte Nachteil einer ETF-Schließung besteht darin, dass Anleger gezwungen sind, früher zu verkaufen, als sie es möglicherweise beabsichtigt hatten – und womöglich mit Verlust. Neben einer möglichen unerwarteten Steuerbelastung ist es auch umständlich, das Geld erneut anzulegen.

Wie kann ich ETFs kaufen?

Dank der Vielzahl an Handelsplattformen ist das Investieren in ETFs recht einfach geworden. Wenn Sie mit dem Investieren in ETFs beginnen möchten, beachten Sie die folgenden Hinweise.

Eine Anlageplattform finden

Die meisten Online-Anlageplattformen, Websites von Anbietern für Altersvorsorgekonten und Anlage-Apps wie Robinhood bieten ETFs an. Auf den meisten dieser Plattformen können Sie provisionsfrei handeln. Das bedeutet, dass Sie ETFs kaufen oder verkaufen können, ohne den Betreibern der Plattform eine Gebühr zahlen zu müssen.

Ein provisionsfreier Kauf oder Verkauf bedeutet jedoch nicht, dass der ETF-Anbieter den Zugang zu seinem Produkt ebenfalls kostenlos ermöglicht. Benutzerfreundlichkeit, Services und eine vielfältige Produktauswahl sind einige Möglichkeiten, mit denen sich Plattformen von ihren Wettbewerbern abheben können.

So ermöglichen beispielsweise Anlage-Apps für Smartphones den Kauf von ETF-Anteilen mit nur einem Knopfdruck. Nicht alle Broker arbeiten auf diese Weise; bei manchen müssen Anleger Unterlagen einreichen oder sich mit komplexeren Abläufen auseinandersetzen. Mehrere angesehene Broker bieten jedoch umfassende Lerninhalte, die neuen Anlegern dabei helfen, ETFs kennenzulernen und zu recherchieren.

ETFs recherchieren

Die Recherche zu ETFs ist die zweite und wichtigste Phase des Anlageprozesses. Derzeit gibt es am Markt eine enorme Auswahl an ETFs. Beachten Sie bei der Recherche, dass sich ETFs von einzelnen Wertpapieren wie Aktien oder Anleihen unterscheiden.

Wenn Sie in einen ETF investieren, sollten Sie den Sektor oder die Branche als Ganzes berücksichtigen. Bei Ihrer Recherche können Sie sich folgende Fragen stellen:

• Welchen Anlagehorizont haben Sie?
• Investieren Sie eher auf Wachstum oder auf laufende Erträge?
• Gibt es bestimmte Branchen oder Finanzprodukte, die Sie bevorzugen?

Über einen Handelsplan nachdenken

Der Cost-Average-Effekt, also die Verteilung Ihrer Anlagebeträge über einen längeren Zeitraum, ist für neue ETF-Anleger ein sinnvoller Handelsansatz. Denn dadurch verteilen sich Gewinne über die Zeit, und Sie gehen diszipliniert beim Investieren vor, statt planlos oder unregelmäßig zu investieren.

Darüber hinaus hilft es unerfahrenen Anlegern, die Besonderheiten von ETF-Anlagen zu verstehen. Mit zunehmender Handelserfahrung können Anleger zu komplexeren Strategien wie Swing-Trading und Sektorrotation übergehen.

Traditionelle vs. Online-Broker

Für den Handel mit ETFs werden sowohl traditionelle Broker als auch Online-Broker genutzt. Die Liste der besten ETF-Broker auf Investopedia ermöglicht es Ihnen, einige der führenden Broker am Markt zu entdecken. ETFs können häufig auch in Altersvorsorgekonten gekauft werden. Ein Robo-Advisor wie Betterment oder Wealthfront, der in seinen Anlageprodukten stark auf ETFs setzt, ist eine Alternative zu traditionellen Brokern.

Anleger können ETF-Anteile über ein Wertpapierdepot genauso handeln wie Aktien. Wer lieber selbst aktiv wird, kann ein reguläres Wertpapierdepot wählen. Wer lieber passiv investiert, kann sich für einen Robo-Advisor entscheiden. Robo-Advisors nehmen häufig ETFs in ihre Portfolios auf, wobei Anleger möglicherweise nicht entscheiden können, ob ETFs gegenüber Einzelaktien bevorzugt werden sollen.

Beispiele für beliebte ETFs

Hier sind einige derzeit beliebte ETFs. Während sich einige ETFs auf bestimmte Branchen konzentrieren, bilden andere Aktienindizes ab, um breiter gestreute Portfolios aufzubauen.

• SPY, der SPDR S&P 500 ETF: Der „Spider“ ist der älteste und bekannteste noch existierende ETF, der den S&P 500 nachbildet.
• Der Russell-2000-Small-Cap-Index wird vom iShares Russell 2000 (IWM) abgebildet.
• Technologieunternehmen machen häufig einen großen Teil des Nasdaq 100 Index aus, den der Invesco QQQ (QQQ) („Cubes“) nachbildet.
• Die 30 Aktien, aus denen sich der Dow Jones Industrial Average zusammensetzt, werden durch den SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA) („Diamonds“) abgebildet.
• Öl (OIH), Energie (XLE), Finanzdienstleistungen (XLF), Real Estate Investment Trusts (IYR) und Biotechnologie sind nur einige Beispiele für die verschiedenen Branchen und Sektoren, die von Sektor-ETFs (BBH) abgebildet werden.
• Märkte für Rohstoffe wie Gold (GLD), Silber (SLV), Rohöl (USO) und Erdgas werden durch börsengehandelte Rohstofffonds (ETFs) wie UNG abgebildet.
• Länder-ETFs bilden die wichtigsten Aktienindizes anderer Länder ab, werden aber in den USA gehandelt und in USD notiert. China (MCHI), Brasilien (EWZ), Japan (EWJ) und Israel (EIS) sind einige Beispiele. Andere bilden eine breite Palette ausländischer Märkte ab, darunter entwickelte Volkswirtschaften (DMEs) und Schwellenländer (EMEs) (EFA).

Häufig gestellte Fragen

Welcher börsengehandelte Fonds (ETF) war der erste?

Häufig wird der SPDR S&P 500 ETF (SPY), der am 22. Januar 1993 von State Street Global Advisors aufgelegt wurde, als erster börsengehandelter Fonds (ETF) bezeichnet. Allerdings gab es bereits vor der Auflegung des SPY Wertpapiere namens Index Participation Units, die an der Toronto Stock Exchange (TSX) notiert waren und den Toronto 35 Index abbildeten. Diese Wertpapiere kamen erstmals 1990 auf.

Worin unterscheidet sich ein ETF von einem Indexfonds?

Ein Investmentfonds, der einen Index abbildet, wird in der Regel als Indexfonds bezeichnet. Ähnlich aufgebaut hält ein Index-ETF die Unternehmen, aus denen sich ein Index zusammensetzt, und bildet ihn so nach. Ein ETF ist jedoch häufig günstiger und liquider als ein Indexinvestmentfonds. Ein Investmentfonds kann nur über einen Broker und nur am Ende eines Handelstags gehandelt werden, während ein ETF jederzeit während des Tages direkt an einer Börse gekauft werden kann.

Wie funktionieren ETFs?

Ein ETF-Anbieter entwickelt einen ETF auf Grundlage einer bestimmten Methodik und verkauft Anlegern Anteile an diesem Fonds. Der Anbieter kauft und verkauft die einzelnen Wertpapiere im Portfolio des ETFs. Anleger können auch dann Anspruch auf Dividendenzahlungen, Wiederanlagen und andere Vorteile haben, wenn sie die zugrunde liegenden Vermögenswerte nicht besitzen.

Was ist ein ETF-Konto?

In den meisten Fällen müssen Sie für ETF-Anlagen kein separates Konto eröffnen. Dass ETFs den ganzen Handelstag über ebenso flexibel wie Aktien gehandelt werden können, zählt zu ihren wichtigsten Vorteilen. Deshalb ist eine ETF-Anlage oft schon mit einem einfachen Wertpapierdepot möglich.

Was kostet ein ETF?

Anleger zahlen häufig die Verwaltungs- und Gemeinkosten von ETFs. Diese Kosten, auch als „Kostenquote“ bezeichnet, machen normalerweise nur einen kleinen Teil einer Anlage aus. Aufgrund sinkender Kostenquoten, die im Allgemeinen durch das Wachstum der ETF-Branche begünstigt werden, zählen ETFs zu den kostengünstigsten Anlageinstrumenten. Je nach Art des ETFs und seinem Anlageansatz können die Kostenquoten jedoch stark schwanken.