Jedes Quartal müssen die größten Anleger der Welt ihre Karten offenlegen. 13F-Meldungen legen die US-Aktienbestände aller institutionellen Vermögensverwalter offen, die mindestens 100 Millionen US-Dollar verwalten. Da diese Vermögensverwalter ihre Positionen über mehrere Quartale hinweg auf Grundlage von Anlagethesen aufbauen, die auf Jahre ausgelegt sind, bleiben ihre Offenlegungen noch lange relevant, nachdem die Tinte getrocknet ist.
Hier sind sieben konkrete Gründe, warum Privatanleger sie beobachten.
1. Profitieren Sie von professioneller Aktienanalyse im Wert von 18 Milliarden US-Dollar pro Jahr
Institutionelle Anleger geben zusammen jährlich rund 14 Milliarden US-Dollar für internes Buy-Side-Research und weitere 4 Milliarden US-Dollar für Sell-Side-Research von Banken und Brokern aus – für ganze Armeen von Finanzanalysten, alternative Daten, Expertennetzwerke und den Zugang zum Management. Jede Position in einem 13F ist das Endergebnis dieser Ausgaben, und die Meldung zu lesen kostet Sie nichts.
Im Bericht zu Fondsströmen können Sie jedes Quartal verfolgen, wie sich die Ergebnisse all dieser Recherchen verändern.
2. Sehen Sie, was Top-Manager tatsächlich halten – nicht, was sie sagen
Interviews, Briefe und Konferenzauftritte sind Marketing; Meldungen zeigen Positionen. Wenn ein bekannter Fondsmanager im Fernsehen ein Thema anpreist, zeigt das 13F, ob tatsächlich Geld geflossen ist. Öffnen Sie das Portfolio von Berkshire Hathaway — oder eines der aktuellsten Portfolios der weltweit besten Anleger — und Sie sehen Positionen statt Kommentare.
3. Erstellen Sie eine Auswahlliste mit Aktien, die einen genaueren Blick wert sind
Die größte Herausforderung bei der Aktienauswahl besteht darin, eine Auswahl von Tausenden Tickersymbolen auf einige wenige einzugrenzen, die Ihre Recherchezeit wert sind. Aktien, die professionelle Fondsmanager in größerem Umfang halten, haben die institutionelle Prüfung bereits bestanden – nach Fondsbesitz sortierte Aktien sind eine fertige Vorauswahl. Prüfen Sie anschließend jedes Unternehmen selbst, bevor Sie kaufen.
4. Käufe mit hoher Überzeugung erkennen
Nicht alle Positionen sind gleich aussagekräftig. Eine Beteiligung im Umfang von 8 % des Fondsportfolios sagt deutlich mehr aus als eine spekulative Mini-Position von 0,1 %, und wenn ein Manager, der selten handelt, etwas Neues sagt, lohnt es sich, hinzuhören. Fonds-Käufe mit hoher Überzeugung filtert genau diese heraus: Käufe, die im Verhältnis zum kaufenden Fonds groß sind.
5. Den Konsens Tausender Manager auf einmal lesen
Jede einzelne Meldung gibt die Sichtweise einer Firma wieder. Fasst man Tausende davon zusammen, zeigt sich, wohin sich das institutionelle Kapital mehrheitlich bewegt – welche Aktien häufig gekauft werden, welche Themen an Bedeutung gewinnen und wohin sich das Smart Money insgesamt orientiert. Die größten Fonds-Transaktionen und die Aktien mit den stärksten Zunahmen bei Fondspositionen machen diesen Konsens in einem vierteljährlichen Überblick sichtbar.
6. Managern mit belegten Renditen nach der Offenlegung folgen
Der gängige Einwand gegen das Tracking von 13F-Meldungen ist die Verzögerung von 45 Tagen. Die messbare Antwort: Bei einigen Managern haben sich die Portfolios noch Jahre nachdem die Meldungen öffentlich wurden überdurchschnittlich entwickelt. Unser Ranking der Ausreißer bei den Renditen nach Veröffentlichung bewertet Fonds genau nach den Renditen, die ein Anleger hätte erzielen können, wenn er den Meldungen gefolgt wäre – eine Auswahlliste von Managern, deren Offenlegungen sich in der Vergangenheit zu nutzen gelohnt haben.
7. Prüfen Sie, was institutionelle Anleger mit Aktien machen, die Sie bereits halten
13F-Daten dienen nicht nur dazu, neue Anlageideen zu finden – sie sind auch ein Portfolio-Check. Wenn Fonds still und leise Positionen in einer Aktie aufbauen, die Sie besitzen, ist das ein Zeichen, dass das Smart Money Ihre Anlagethese mitträgt; wenn Institutionen Quartal für Quartal ihre Positionen reduzieren und auflösen, lohnt es sich zu fragen, was sie sehen. Der Anteil institutioneller Anleger an einer Aktie und seine Entwicklung zeigen Ihnen, in welcher dieser Situationen Sie sich befinden. Ein Blick auf Aktien in den Top 10 der Fonds zeigt, wo sich die Überzeugung derzeit konzentriert.
Der 45-Tage-Einwand – beantwortet
13F-Meldungen gehen bis zu 45 Tage nach Quartalsende ein – das stimmt. Doch die Fondsmanager, denen es sich lohnt zu folgen, denken nicht in 45-Tage-Zeiträumen. Positionen im Milliardenwert brauchen Monate, um aufgebaut zu werden, und Jahre, bis sich ihre Entwicklung zeigt. Gemessen an diesem Zeithorizont fällt die Verzögerung bei der Offenlegung kaum ins Gewicht. Bei der Beobachtung von 13F-Meldungen geht es nicht darum, institutionellen Anlegern bei einem Trade zuvorzukommen – sondern darum zu wissen, wo sie Kapital eingesetzt haben, und von ihrer Recherche zu profitieren.
Wir behandeln jede Einschränkung – die Verzögerung, fehlende Leerverkaufspositionen, das Snapshot-Problem und Fehler in den Meldungen – in unserem Artikel Was 13F-Meldungen aussagen (und was nicht).
So verfolgen Sie 13F-Meldungen
Sie können Rohmeldungen aus der EDGAR-Datenbank der SEC abrufen, müssen dann aber XML-Dateien auswerten, CUSIPs abgleichen und für jeden von Ihnen beobachteten Fonds Änderungen nachverfolgen – und Rohmeldungen enthalten Fehler, die nur bei sorgfältiger Prüfung auffallen. Die Datenpipeline von Wall St. Rank erledigt all das laufend und korrigiert und vereinheitlicht Meldungen aus mehr als einem Jahrzehnt, damit jede Fondseite ein übersichtliches, vergleichbares Portfolio zeigt. Unsere Methodik erklärt, wie.
Von dort aus lernen Sie, eine 13F-Meldung zu lesen – Quartal für Quartal – oder steigen direkt ins Copy-Trading mit Hedgefonds ein. Wenn Sie lieber in den Konsens selbst investieren möchten, bildet der Fondsmanager-Index von Wall St. Rank die von Fondsmanagern am häufigsten gehaltenen Aktien ab. In den Hedgefonds-Überzeugungsindex können Sie über Auto Pilot investieren.
Wie alles auf dieser Website gilt: 13F-Daten dienen der Recherche und sind keine Anlageberatung. Nutzen Sie sie, um eine engere Auswahl zu erstellen, und informieren Sie sich gründlich, bevor Sie investieren.
