Finanzanalyse definieren
Finanzanalysen dienen dazu, wirtschaftliche Trends zu bewerten, finanzielle Richtlinien festzulegen, langfristige Unternehmenspläne zu erstellen und potenzielle Anlagemöglichkeiten zu identifizieren. Dazu werden Finanzdaten mit Kennzahlen kombiniert. Finanzanalysten prüfen sorgfältig die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz und die Kapitalflussrechnung eines Unternehmens. Finanzanalysen eignen sich sowohl für den Bereich der Unternehmensfinanzierung als auch für den der Anlagefinanzierung.
Die Berechnung von Kennzahlen anhand der Daten aus Finanzberichten und deren Vergleich mit denen anderer Unternehmen oder mit der historischen Entwicklung des eigenen Unternehmens gehört zu den beliebtesten Methoden zur Analyse von Finanzdaten.
Die Kategorien der Finanzanalyse
Kernanalyse
Um den Wert eines Unternehmens zu ermitteln, analysiert die Fundamentalanalyse Kennzahlen, die sich aus den Informationen in den Finanzberichten ableiten lassen, etwa den Gewinn je Aktie (EPS). Der Analyst kann den inneren Wert des Wertpapiers mithilfe einer Kennzahlenanalyse und einer umfassenden Untersuchung der wirtschaftlichen und finanziellen Umstände des Unternehmens bestimmen. Ziel ist es letztlich, einen Wert zu ermitteln, anhand dessen ein Anleger durch Vergleich mit dem aktuellen Preis feststellen kann, ob ein Vermögenswert unter- oder überbewertet ist.
Technische Bewertung
Gleitende Durchschnitte und andere statistische Trends, die sich aus Handelsaktivitäten ableiten lassen, kommen in der technischen Analyse (MA) zum Einsatz. Die technische Analyse konzentriert sich auf die statistische Untersuchung von Kursbewegungen, da sie im Wesentlichen davon ausgeht, dass der Kurs eines Wertpapiers bereits alle allgemein verfügbaren Informationen widerspiegelt. Statt die grundlegenden Eigenschaften eines Wertpapiers zu untersuchen, sucht die technische Analyse nach Mustern und Trends, um die Marktstimmung zu verstehen, die den Kursentwicklungen zugrunde liegt.
Wie führt man eine Finanzanalyse durch?
Sowohl im Bereich der Unternehmensfinanzierung als auch der Anlagefinanzierung eignen sich Finanzanalysen. Ein Finanzanalyst prüft sorgfältig die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz und die Kapitalflussrechnung eines Unternehmens. Eine der beliebtesten Methoden zur Analyse von Finanzdaten besteht darin, Kennzahlen aus den Finanzberichten zu berechnen und mit denen anderer Unternehmen oder mit der historischen Entwicklung des Unternehmens selbst zu vergleichen. Die historische Unternehmensentwicklung, etwa den Nettogewinn oder die Gewinnmarge, fortzuschreiben und daraus eine Prognose für die künftige Entwicklung des Unternehmens abzuleiten, ist ein wesentlicher Bestandteil der Forschung im Bereich der Unternehmensfinanzierung.
Finanzberichtsanalyse definieren
Die Untersuchung der Finanzberichte eines Unternehmens zur Entscheidungsfindung wird als Finanzberichtsanalyse bezeichnet. Externe Interessengruppen nutzen sie, um den allgemeinen Zustand einer Organisation sowie deren finanzielle Leistungsfähigkeit und Marktwert einzuschätzen. Für interne Interessengruppen dient sie als Kontrollinstrument für den Umgang mit Finanzen.
Wie analysiert man Finanzberichte?
Wichtige Finanzinformationen zu allen Aspekten der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens sind in dessen Finanzberichten dokumentiert. Unternehmen können daher anhand ihrer bisherigen, aktuellen und erwarteten Leistung beurteilt werden.
In den Vereinigten Staaten bilden die allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) die Grundlage für Finanzberichte. Die Bilanz, die Gewinn- und Verlustrechnung und die Kapitalflussrechnung sind die drei wichtigsten Finanzberichte, die ein Unternehmen nach diesen Grundsätzen erstellen und führen muss. Für die Finanzberichterstattung börsennotierter Unternehmen gelten strengere Standards. GAAP schreibt eine periodengerechte Rechnungslegung vor, an die sich börsennotierte Unternehmen halten müssen. Private Unternehmen haben bei der Erstellung ihrer Finanzberichte mehr Freiheiten und können zwischen periodengerechter und zahlungsbasierter Rechnungslegung wählen.
Bei der Analyse von Finanzberichten kommen häufig mehrere Methoden zum Einsatz. Die drei wichtigsten sind die Kennzahlenanalyse, die vertikale Analyse und die horizontale Analyse. Bei der horizontalen Analyse werden die Werte einzelner Posten über zwei oder mehr Jahre hinweg in horizontaler Richtung verglichen. Die vertikale Analyse untersucht die Größenverhältnisse innerhalb eines Unternehmens sowie die vertikalen Auswirkungen einzelner Posten auf andere Geschäftsbereiche. Die Kennzahlenanalyse stellt mithilfe aussagekräftiger Kennzahlen statistische Zusammenhänge her.
Kategorien von Finanzberichten
Unternehmen nutzen die Bilanz, die Gewinn- und Verlustrechnung und die Kapitalflussrechnung, um den täglichen Betrieb zu steuern und ihren Stakeholdern gegenüber transparent zu sein. Jeder dieser drei Abschlüsse steht mit den anderen in Verbindung und bietet eine eigene Perspektive auf die Geschäftstätigkeit und die Leistung eines Unternehmens.
Bilanz
Der finanzielle Wert eines Unternehmens auf Basis seines Buchwerts wird in der Bilanz ausgewiesen. Die Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und das Eigenkapital eines Unternehmens werden in drei Kategorien unterteilt. Kurzfristige Vermögenswerte wie Bargeld und Forderungen aus Lieferungen und Leistungen können viel über die betriebliche Effizienz eines Unternehmens verraten. Zu den Verbindlichkeiten zählen die Ausgabenpläne des Unternehmens und die Schulden, die es zurückzahlt. Das Eigenkapital enthält Informationen über Kapitalanlagen und einbehaltene Gewinne aus dem periodischen Nettogewinn. Vermögenswerte und Verbindlichkeiten müssen in der Bilanz so zusammenpassen, dass sie dem Eigenkapital entsprechen. Dieser Betrag gilt als Buchwert eines Unternehmens und ist ein wichtiger Leistungsindikator, der sich mit der finanziellen Entwicklung des Unternehmens verändert.
Gewinn- und Verlustrechnung
Das Ergebnis unter dem Strich, also der Nettogewinn oder -verlust, ergibt sich aus dem Vergleich der Umsatzerlöse eines Unternehmens mit seinen betrieblichen Aufwendungen und wird in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen. Um die betriebliche Effizienz an drei verschiedenen Stellen zu analysieren, ist die Gewinn- und Verlustrechnung in drei Abschnitte unterteilt. Zur Berechnung des Bruttoergebnisses werden zunächst die Umsatzerlöse und die direkt damit verbundenen Aufwendungen betrachtet. Im nächsten Schritt wird das Betriebsergebnis ermittelt, indem indirekte Aufwendungen wie Marketingkosten, allgemeine Verwaltungskosten und Abschreibungen abgezogen werden. Das Nettoergebnis ergibt sich schließlich, nachdem Zinsen und Steuern abgezogen wurden.
Die Berechnung der operativen Gewinnmarge, der Nettogewinnmarge und der Bruttogewinnmarge – die jeweils den Gewinn durch den Umsatz teilen – ist ein üblicher Schritt bei einer grundlegenden Analyse der Gewinn- und Verlustrechnung. Anhand der Gewinnmarge eines Unternehmens lassen sich Geschäftsbereiche identifizieren, in denen die Kosten angemessen oder übermäßig hoch sind.
Kapitalflussrechnung
Die Kapitalflussrechnung fasst die Zahlungsströme aus der betrieblichen Tätigkeit sowie aus Investitions- und Finanzierungstätigkeiten zusammen. Die erste Position im Abschnitt zur betrieblichen Tätigkeit ist der Nettogewinn, der aus der Gewinn- und Verlustrechnung übernommen wird. Die Zahlungsströme im Zusammenhang mit Investitionen des Unternehmens sind, wie der Name schon sagt, im Abschnitt zu den Investitionstätigkeiten aufgeführt. Zahlungsströme aus der Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung stehen im Abschnitt zu den Finanzierungstätigkeiten. Der Endsaldo zeigt, über wie viel Bargeld ein Unternehmen verfügt.
Free Cashflow und weitere Bewertungskennzahlen
Unternehmen und Analysten beurteilen den Wert eines Unternehmens anhand von Free-Cashflow-Kennzahlen und weiteren Bewertungskennzahlen. Durch die Abzinsung des erwarteten künftigen Free Cashflows eines Unternehmens ermitteln Free-Cashflow-Bewertungen den Nettobarwert. Um sich auf einen möglichen Börsengang vorzubereiten, können private Unternehmen eine Bewertung erstellen.
So analysieren Sie eine Bilanz aus finanzieller Sicht:
Die Bilanz eines Unternehmens ist ein wichtiger Finanzbericht, der wesentliche Informationen über seine finanzielle Lage zu einem bestimmten Zeitpunkt liefert.
Eine Bilanzanalyse gibt Aufschluss über die finanzielle Lage eines Unternehmens zu einem bestimmten Zeitpunkt, einschließlich des Werts seiner Vermögenswerte und der Höhe seiner Schulden. Analysten, Anleger und Entscheidungsträger können anhand dieser Daten einschätzen, wie rentabel eine Investition in das Unternehmen wäre.
Checkliste zur Bilanz
Bei der Analyse der Abschnitte zu Vermögenswerten, Verbindlichkeiten und Eigenkapital einer Bilanz sollten Sie mehrere wichtige Faktoren berücksichtigen.
Vermögenswerte
Alle wirtschaftlichen Ressourcen eines Unternehmens sind im Abschnitt „Vermögenswerte“ erfasst. Obwohl der gesamte Abschnitt wichtig ist, verdienen die folgenden Punkte besondere Aufmerksamkeit:
Bargeld
Die Fähigkeit eines Unternehmens, Umsätze zu erzielen, Zahlungen zu erhalten sowie seine Einkäufe und Schuldverpflichtungen zu steuern, lässt sich gut an seinem Cashflow ablesen. Die Höhe seiner verfügbaren liquiden Mittel kann auch darauf hindeuten, wie gut es für einen plötzlichen Abschwung gerüstet ist oder kurzfristige Verpflichtungen begleichen kann.
Es ist jedoch wichtig zu bedenken, dass sich einige Unternehmen dafür entscheiden, ihre Gewinne zu reinvestieren, um ihr künftiges Ertragspotenzial zu steigern, statt sich für den laufenden Betrieb stark auf liquide Mittel zu verlassen.
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen geben Aufschluss darüber, wie gut ein Unternehmen die ihm geschuldeten Beträge einziehen kann. Bleiben die Umsätze konstant oder steigen sie, während die Forderungen im Jahresvergleich zurückgehen, zieht das Unternehmen seine Forderungen wahrscheinlich gut ein. Steigen die Forderungen dagegen jedes Jahr, könnte es dem Unternehmen schwerfallen, seine Zahlungen effektiv einzuziehen.
Vorräte
Die Vorratsposition einer Bilanz führt die Rohstoffe, unfertigen Erzeugnisse und Fertigwaren eines Unternehmens auf. Kennzahlen wie die Kosten der verkauften Waren (COGS), die Lagerumschlagshäufigkeit, die Lagerdauer unverkaufter Bestände und weitere Maße zur Beurteilung der betrieblichen Effizienz und Rentabilität erfordern die Nutzung dieser Daten. Dieser Posten berücksichtigt jedoch nur den Wert der Vorräte eines Unternehmens, ohne Faktoren wie Veralterung, Verderb und Schwund einzubeziehen.
Verbindlichkeiten
Alle Verbindlichkeiten eines Unternehmens gegenüber Dritten sind im Abschnitt zu den Verbindlichkeiten aufgeführt. Anleger bevorzugen Unternehmen, deren Verbindlichkeiten geringer sind als ihre Vermögenswerte. Es gibt jedoch noch einige weitere wichtige Faktoren, auf die Sie achten sollten:
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen
Der Betrag, den ein Unternehmen seinen Lieferanten schuldet, wird im Abschnitt „Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen“ erfasst. Dazu zählen kurzfristige Zahlungsverpflichtungen für gelieferte Waren oder erbrachte Dienstleistungen, darunter Vorräte, Versorgungsrechnungen und andere Rechnungen.
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sind für Analysten und Anleger entscheidend, weil sie ihnen zeigen, wie ein Unternehmen Käufe auf Kredit und Barzahlungen ausbalanciert, wie lange es dauert, seine Rechnungen zu bezahlen und wie viel Geld es für kurzfristige Zahlungsverpflichtungen zurücklegt.
Kurzfristige Schulden
Der Gesamtbetrag der Schulden, die ein Unternehmen innerhalb der nächsten 12 Monate zurückzahlen muss, wird unter „kurzfristige Schulden/kurzfristige Verbindlichkeiten“ ausgewiesen. Dazu zählen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, ausstehende Löhne, Steuern, kurzfristige Kredite, Leasingzahlungen und andere Verpflichtungen.
Diese Verbindlichkeiten, die häufig als operative Verbindlichkeiten bezeichnet werden, entstehen im Zusammenhang mit den Hauptgeschäftstätigkeiten eines Unternehmens. Analysten, Gläubiger und Anleger sollten diesen Abschnitt sorgfältig analysieren, da er zur Beurteilung der Liquidität eines Unternehmens und seiner Fähigkeit, kurzfristigen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen, herangezogen wird.
Eventualverbindlichkeiten
Die ausstehenden Verbindlichkeiten des Unternehmens, die in 12 Monaten oder später fällig werden, sind im Abschnitt zu langfristigen Schulden aufgeführt. Dazu zählen Kredite, Hypotheken, Anleihen, Leasingverpflichtungen und weitere Verbindlichkeiten.
Langfristige Verbindlichkeiten
Langfristige Schulden, oft auch als Finanzschulden bezeichnet, entstehen häufig durch Aktivitäten zur Kapitalbeschaffung. Für Analysten und Anleger ist der Anteil der langfristigen Schulden entscheidend, da er Aufschluss über die Kapitalstruktur, den Verschuldungsgrad und die langfristigen finanziellen Verpflichtungen eines Unternehmens gibt.
Eigenkapital der Aktionäre
Nachdem alle Schulden beglichen wurden, wird der Gesamtwert des Unternehmens, der den Aktionären zur Verfügung steht, im Abschnitt „Eigenkapital der Aktionäre“ ausgewiesen. Die Vermögenswerte des Unternehmens abzüglich seiner Verbindlichkeiten entsprechen dem Eigenkapital der Aktionäre.
Dieser Punkt ist für Analysten und Anleger entscheidend, da Aktionäre im Falle einer Liquidation erst nach den Fremdkapitalgebern Auszahlungen erhalten.
Gewinnrücklagen
Der Betrag der angesammelten Gewinne, der nach der Ausschüttung von Dividenden an die Aktionäre übrig bleibt, wird im Abschnitt zu den Gewinnrücklagen ausgewiesen. Das Unternehmen behält dieses Geld und investiert es, hält es als liquide Mittel oder verwendet es zur Tilgung von Schulden.
Das Ergebnis, das widerspiegelt, wie das Unternehmen mit seinen Gewinnen umgegangen ist, kann positiv oder negativ sein. Da es Aufschluss über die finanzielle Stabilität des Unternehmens, den Umgang mit künftigem Wachstum und das Cashflow-Management gibt, ist es für Analysten, Anleger und Kreditgeber von entscheidender Bedeutung.
Eingezahltes Kapital
Der Betrag, den ein Unternehmen durch den direkten Verkauf von Aktien an Anleger einnimmt, wird unter „eingezahltes Kapital“ ausgewiesen. Dazu zählen Erlöse aus dem direkten Verkauf von Vorzugs- oder Stammaktien. Transaktionen zwischen Anlegern am Sekundärmarkt sind nicht enthalten.
Auch die Kapitalrücklage ist in diesem Abschnitt enthalten (also der Betrag, den Anleger für Aktien über deren Nennwert hinaus gezahlt haben). Für Analysten und Anleger ist eine hohe Kapitalrücklage ein positives Signal, da sie auf großes Interesse oder Vertrauen in das Unternehmen hindeutet.
So analysieren Sie eine Gewinn- und Verlustrechnung aus finanzieller Sicht:
Umsätze, Kosten, Gewinne und Verluste eines Unternehmens über einen bestimmten Zeitraum werden in der Gewinn- und Verlustrechnung detailliert dargestellt. Diese Informationen sind für Investoren und Analysten sehr hilfreich, da sie damit die Geschäftsentwicklung, Rentabilität, Effizienz und weitere Faktoren eines Unternehmens beobachten können.
Einige Abschnitte verdienen besondere Beachtung:
Nettogewinn
Eine der wichtigsten Positionen in der Gewinn- und Verlustrechnung ist der Nettogewinn, der oft auch als Nettoergebnis bezeichnet wird. Er zeigt, welchen Gewinn oder Verlust das Unternehmen im betrachteten Zeitraum erzielt hat. Für Analysten und Anleger ist er eine der am häufigsten verwendeten Kennzahlen zur Beurteilung der Rentabilität eines Unternehmens. Der Gewinn je Aktie, die Nettogewinnmarge und die Gewinnrücklagen sind einige weitere Größen, die sich anhand des Nettogewinns berechnen lassen.
Eine der wichtigsten Kennzahlen in einer Gewinn- und Verlustrechnung ist der Nettogewinn, auch als „Ergebnis unterm Strich“ bezeichnet. Er zeigt, wie viel ein Unternehmen nach Abzug seiner Aufwendungen verdient. Anders ausgedrückt: Er gibt den Gewinn oder Verlust über einen bestimmten Zeitraum an.
In der letzten Zeile der Gewinn- und Verlustrechnung steht immer der Nettogewinn. Sie können den Nettogewinn aber auch mit der folgenden Formel berechnen:
Betriebsaufwendungen
Alle Ausgaben im Zusammenhang mit dem laufenden Geschäftsbetrieb, darunter Miete, Löhne, Lagerkosten, Marketing und Verwaltungsgebühren, werden im Abschnitt zu den Betriebsaufwendungen aufgeführt. Dieser zeigt, wie viel Geld für den Betrieb des Unternehmens benötigt wird.
Die Komponente der Betriebsaufwendungen, die auch zur Ermittlung des Betriebsergebnisses herangezogen wird, wirkt sich direkt auf das Unternehmensergebnis aus. Darüber hinaus liefert sie wichtige Informationen zur Rentabilität und Kosteneffizienz des Unternehmens, die für Analysten und Anleger entscheidend sind.
Bruttogewinn
Der Bruttogewinn zeigt die Höhe der Umsatzerlöse abzüglich der Kosten, die für diese Umsätze angefallen sind. Anders gesagt: Er zeigt, wie viel Gewinn ein Unternehmen nach Abzug der Kosten der verkauften Produkte erzielt.
Der Bruttogewinn entspricht den Umsatzerlösen vor Abzug von Betriebsaufwendungen wie Marketingkosten, Verwaltungsgebühren und Versandkosten. Kosten für Betriebsbedarf, Arbeitskräfte, Transaktionsgebühren, Ausrüstung oder Versand sind darin nicht enthalten. Dieser Teil ist für Analysten und Anleger entscheidend, da er zeigt, wie effektiv ein Unternehmen Produktionsfaktoren (wie Arbeitskräfte und Materialien) in fertige Waren (z. B. Güter und Dienstleistungen) umwandelt.
So analysieren Sie eine Kapitalflussrechnung:
Die Kapitalflussrechnung liefert wichtige Details zu den drei Arten von Mittelzuflüssen und -abflüssen eines Unternehmens. Beachten Sie Folgendes:
Operative Tätigkeiten
Alle Mittelzuflüsse und -abflüsse aus dem laufenden Geschäftsbetrieb werden im Abschnitt zur betrieblichen Tätigkeit zusammengefasst. Dieser gilt manchmal als wichtigster Teil der Kapitalflussrechnung, da er in der Regel die Hauptquelle für die liquiden Mittel eines Unternehmens ist. Ein positiver Cashflow aus der betrieblichen Tätigkeit (Zuflüsse übersteigen die Abflüsse) kann ein Zeichen für ein finanziell gesundes Unternehmen sein.
Investitionstätigkeiten
Der Abschnitt zu Investitionstätigkeiten umfasst alle Zu- und Abflüsse aus den Investitionen eines Unternehmens, darunter Zahlungen für Unternehmenskäufe, der Verkauf von Vermögenswerten, gewährte und zurückgezahlte Darlehen sowie der Kauf oder das Leasing von Vermögenswerten.
Da Geld für den Kauf von Investitionen ausgegeben wird, umfasst dieser Abschnitt in der Regel nur Zahlungsmittelabflüsse. Es kann jedoch auch zu Zahlungsmittelzuflüssen kommen, wenn das Unternehmen Investitionen verkauft und dadurch Geld einnimmt.
Da jedes Unternehmen Investitionen anders handhabt, ist es schwierig, die finanzielle Gesundheit allein anhand dieses Bereichs zu beurteilen. Investitionen in Maschinen, Immobilien und andere Vermögenswerte sind jedoch in der Regel ein Zeichen dafür, dass ein Unternehmen stabil genug ist, um in seine Expansion zu investieren.
Finanzierungstätigkeiten
Geldzuflüsse oder -abflüsse im Zusammenhang mit Schulden, Aktien oder Dividenden gelten als Finanzierungstätigkeiten. Anders gesagt, bietet der Abschnitt einen Überblick über alle Transaktionen im Zusammenhang mit der Finanzierung des Unternehmens. Er macht die Geldflüsse zwischen dem Unternehmen und seinen Aktionären, Kapitalgebern, Kreditgebern und Gläubigern sichtbar und zeigt, wie sich die Aufnahme von Krediten auf den Cashflow des Unternehmens auswirkt.
Ein Unternehmen mit einem positiven Cashflow aus Finanzierungstätigkeiten hat Geld eingenommen (zum Beispiel durch die Ausgabe von Aktien), während ein Unternehmen mit einem negativen Cashflow Geld ausgegeben hat (zum Beispiel für Dividendenzahlungen).
Prüfungen und relevante Vorschriften
Der Jahresabschluss eines börsennotierten Unternehmens sollte aus Gründen der Kapitalanlage, Finanzierung und Besteuerung in der Regel geprüft werden, auch wenn die lokalen Vorschriften davon abweichen können. Die Prüfungen werden häufig von unabhängigen Wirtschaftsprüfern oder Wirtschaftsprüfungsgesellschaften durchgeführt. Ein Prüfungsbericht fasst die Ergebnisse der Prüfung zusammen und enthält entweder ein uneingeschränktes Prüfungsurteil zum Jahresabschluss oder Einschränkungen hinsichtlich seiner Fairness und Richtigkeit. In der Regel enthält der Geschäftsbericht das Prüfungsurteil zum Jahresabschluss.
Das Thema der rechtlichen Haftung von Wirtschaftsprüfern hat zu zahlreichen Diskussionen geführt. Oft wird angenommen, dass sie gegenüber den bestehenden Aktionären eine Sorgfaltspflicht haben, da Prüfungsberichte häufig an diese gerichtet sind. Nach der Rechtsprechung des Common Law muss dies jedoch nicht der Fall sein. In Kanada haften Wirtschaftsprüfer nur gegenüber Anlegern, die mithilfe eines Prospekts Aktien am Primärmarkt erwerben. Im Vereinigten Königreich wurden Wirtschaftsprüfer gegenüber potenziellen Anlegern haftbar gemacht, wenn ihnen der mögliche Anleger und die Art und Weise bekannt waren, wie dieser die Informationen im Jahresabschluss verwenden würde. Wirtschaftsprüfer fügen ihren Berichten heute häufig haftungsbeschränkende Formulierungen hinzu, um zu verhindern, dass sich andere als die Adressaten des Berichts darauf verlassen. Die Haftung ist ein erhebliches Problem; so haften Wirtschaftsprüfer im Vereinigten Königreich beispielsweise unbegrenzt.
Darüber hinaus gibt es in den USA, insbesondere seit dem Enron-Skandal, große Sorgen um die Richtigkeit von Finanzberichten. Der Chief Executive Officer (CEO) und der Chief Financial Officer (CFO), die als leitende Unternehmensvertreter fungieren, haften persönlich für eine wahrheitsgemäße Finanzberichterstattung, die den Lesern des Berichts ein zutreffendes Bild des Unternehmens vermittelt.
Im Laufe der Zeit entwickelten verschiedene Länder eigene Rechnungslegungsstandards, wodurch sich Unternehmen international nur schwer vergleichen lassen. Ein Regelwerk aus Normen und Kriterien sorgt für Einheitlichkeit und Vergleichbarkeit der Finanzberichte verschiedener Unternehmen. Generally Accepted Accounting Principles (GAAP), wie sie allgemein genannt werden, bilden die Grundlage für die Erstellung von Finanzberichten. Viele Unternehmen veröffentlichen jedoch freiwillig auch Daten, zu deren Offenlegung sie nicht verpflichtet sind.
Das International Accounting Standards Board (IASB) hat in jüngster Zeit Anstrengungen unternommen, die Rechnungslegungsvorschriften zu vereinheitlichen. Die International Financial Reporting Standards (IFRS) werden vom IASB entwickelt und derzeit von Südafrika, Australien, Kanada und der Europäischen Union (nur für börsennotierte Unternehmen) in Betracht gezogen. Das US-amerikanische Financial Accounting Standards Board hat zugesagt, die US-amerikanischen GAAP und die IFRS im Laufe der Zeit anzugleichen.
Zusammengefasst
Obwohl jeder Abschluss in diesem Artikel einzeln behandelt wird, sollten Sie bedenken, dass alle miteinander zusammenhängen. Die Umsätze und Aufwendungen in der Gewinn- und Verlustrechnung, die den Gewinn oder Verlust eines Unternehmens bestimmen, werden auch durch Veränderungen bei den Vermögenswerten und Verbindlichkeiten in der Bilanz beeinflusst. Cashflows hängen mit dem Nettogewinn zusammen, der in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen wird, sind aber nicht dasselbe. Cashflows liefern weitere Einzelheiten zu den liquiden Mitteln, die in einer Bilanz aufgeführt sind, und so weiter. Ein einzelner Abschluss kann nicht das ganze Bild vermitteln. Zusammengenommen bieten sie Anlegern jedoch eine Fülle von Informationen. Und wenn es darum geht, gute Anlageentscheidungen zu treffen, sind Informationen das beste Werkzeug eines Anlegers. Sobald Sie die Zahlen eines Unternehmens verstehen, hilft es, seine Position im Vergleich zu anderen Unternehmen einzuschätzen, indem Sie Tools nutzen, um Aktien nach Sektor zu vergleichen oder Aktien nach Fondsbesitz zu sortieren.
Häufig gestellte Fragen
Welche Vorteile bietet die Analyse von Finanzberichten?
Bei der Analyse von Finanzberichten werden die Bilanz, die Gewinn- und Verlustrechnung oder die Kapitalflussrechnung eines Unternehmens untersucht, um seine Geschäftsentwicklung oder seinen Wert einzuschätzen. Anleger können sich mithilfe verschiedener Methoden, etwa der horizontalen oder vertikalen Analyse oder der Kennzahlenanalyse, ein differenzierteres Bild der Finanzlage eines Unternehmens machen.
Welche Arten der Finanzanalyse gibt es?
Analysten verwenden am häufigsten drei wichtige Strategien, um die Finanzberichte eines Unternehmens zu untersuchen. Der Vergleich historischer Daten ist der erste Schritt der horizontalen Analyse. Die horizontale Analyse wird häufig eingesetzt, um Wachstumstrends über mehrere Zeiträume hinweg zu erkennen. Bei der vertikalen Analyse wird außerdem untersucht, wie verschiedene Posten der Finanzberichte zueinander in Beziehung stehen. Beispielsweise kann ein Kostenposten als Prozentsatz des vom Unternehmen erzielten Umsatzes angegeben werden. Schließlich werden einzelne Posten mithilfe der Kennzahlenanalyse verglichen, einem wichtigen Bestandteil der fundamentalen Aktienanalyse. Beispiele für Kennzahlen sind das Kurs-Gewinn-Verhältnis, der Gewinn je Aktie und die Dividendenrendite.
Was ist ein Beispiel für eine Analyse von Finanzberichten?
Um zu beurteilen, wie effektiv ein Unternehmen Gewinne und Aktionärswert erwirtschaftet, kann ein Analyst zunächst verschiedene Kennzahlen in der Gewinn- und Verlustrechnung untersuchen. Die Differenz zwischen den Umsatzerlösen und den Kosten der verkauften Waren wird beispielsweise durch die Bruttogewinnmarge dargestellt. Eine höhere Bruttogewinnmarge als bei Wettbewerbern kann ein gutes Zeichen für das Unternehmen sein. Bei einer horizontalen Analyse der operativen Entwicklung des Unternehmens kann der Analyst außerdem feststellen, dass die Bruttogewinnmarge in den vergangenen neun Geschäftsquartalen gestiegen ist.
Welche Bedeutung haben Finanzberichterstattung und -analyse?
Entscheidungen auf Grundlage finanzieller Fakten erfordern eine gründliche Finanzberichterstattung und -analyse. Diese dienen dazu, Empfehlungen abzugeben, etwa einen Kredit zu bewilligen oder Kapital einer Investition zuzuweisen.
Wie erstellen Sie einen Finanzanalysebericht?
Der Zweck des Berichts sowie alle relevanten Regeln und Vorschriften dienen als Leitprinzipien für die Erstellung eines Finanzanalyseberichts.
- Das Ziel des Berichts gibt den Grad der Formalität und den Umfang des Dokuments vor.
Ein Kreditgeber, der abwägt, ob er durchschnittlich 20 Kredite pro Tag bewilligen oder ablehnen soll, sucht möglicherweise nach einem Bericht von nur einem Absatz, der drei wichtige Finanzkennzahlen darstellt. Wenn ein Finanzexperte dagegen empfiehlt, einem Portfoliomanager eine Investition in Höhe von 1 Million US-Dollar anzuvertrauen, ist möglicherweise ein sehr langer und ausführlicher Bericht erforderlich.
- Gesetze und Vorschriften: Für bestimmte Finanzanalyseberichte können gemäß den einschlägigen Gesetzen und Vorschriften strikt vorgegebene Formatierungsvorgaben gelten.
Je nachdem, welche Art von Finanzanalyse Sie durchführen möchten, stehen Ihnen verschiedene Vorlagen zur Verfügung. Viele davon sind online kostenlos erhältlich.
