Cómo entender los documentos presentados ante la SEC
Las empresas que cotizan en bolsa, ciertos directivos de empresas y los intermediarios bursátiles deben presentar periódicamente estados financieros y otras declaraciones ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). Al decidir si invertir en una empresa, los expertos financieros y los inversionistas consultan las presentaciones ante la SEC para fundamentar sus conclusiones. En la base de datos en internet de la comisión, EDGAR, puedes consultar las presentaciones ante la SEC sin costo.
La Ley del Mercado de Valores de 1934, promulgada por el presidente Franklin D. Roosevelt, fue el instrumento mediante el cual se creó la SEC. El objetivo de la ley era fortalecer la confianza de los inversionistas tras el colapso bursátil de 1929. La SEC es un organismo gubernamental independiente encargado de fomentar la formación de capital, mantener mercados justos y ordenados, y proteger a los inversionistas.
Para supervisar y mejorar el cumplimiento normativo, la SEC evalúa cuidadosamente la información que recibe. Los inversionistas revisan estas presentaciones para entender las operaciones y los resultados de una empresa. Estos son algunos de los documentos más comunes que las empresas deben presentar ante la SEC. A los inversionistas les puede resultar útil saber cómo leer las presentaciones ante la SEC mientras realizan su debida diligencia. En este artículo analizaremos estos documentos con más detalle.
Declaraciones de registro
La situación financiera de una empresa y los valores que ofrece se detallan en las declaraciones de registro. Una empresa que tiene la intención de vender valores al público en general debe presentar una declaración de registro Form S-1 ante la SEC, ya sea que salga a bolsa mediante una OPI tradicional o una cotización directa. La declaración se divide en dos partes:
Prospecto
Toda persona a quien se le ofrezca comprar acciones de la empresa debe recibir una copia de este documento obligatorio. El prospecto debe incluir información detallada sobre la administración de la empresa, sus operaciones comerciales, situación financiera, resultados operativos, factores de riesgo y otra información relevante. De acuerdo con la Ley de Valores de 1933, todas las empresas que buscan recaudar dinero para artículos recién lanzados en Estados Unidos deben presentar un prospecto ante la Securities and Exchange Commission. Los estados financieros de la empresa, incluido el estado de resultados, deben ser auditados por un contador público certificado (CPA) independiente.
Información adicional
La empresa puede proporcionar cualquier información complementaria pertinente, como ventas recientes de valores no registrados.
¿Por qué son importantes las declaraciones de registro?
Los inversionistas y analistas pueden comprender mejor las características de las acciones y los bonos recién emitidos al leer las declaraciones de registro. Estos documentos contienen los nombres y las biografías de los principales directivos de la empresa, una descripción del negocio y los activos del emisor, una descripción del valor que se ofrece a la venta y una copia de los estados financieros más recientes del emisor, certificada por un auditor independiente.
Los inversionistas prestan especial atención al prospecto, ya que ofrece todos los datos que un posible inversionista necesitaría para evaluar cuantitativamente las perspectivas de nuevos valores. Con frecuencia, también incluye datos cualitativos cruciales que los inversionistas pueden interpretar como posibles señales de alerta. Como el prospecto es una declaración legal y debe cumplir con las normas de transparencia, la mayoría de las empresas ofrece información específica para garantizar que los inversionistas no sean engañados de ninguna manera; sin embargo, puede usar un lenguaje cauteloso o creativo para ocultar señales de alerta evidentes. No hay garantía de que la empresa tenga éxito al abordar sus riesgos; por ejemplo, no hacerlo podría tener un efecto adverso significativo en el negocio, las perspectivas, la situación financiera y los resultados de operación de la empresa. Si la empresa enfrenta riesgos importantes, su prospecto podría señalar que «los riesgos para la empresa incluyen, entre otros, un modelo de negocio cambiante e impredecible y la gestión del crecimiento».
Al leer las declaraciones de registro de un emisor, es común encontrarse con lenguaje legal rebuscado y advertencias extensas que sirven más para proteger a la empresa que al inversionista. Sin embargo, la estructura legal de estos acuerdos también ofrece a los inversionistas información franca sobre los riesgos, las oportunidades y el entorno de mercado de una posible inversión. Al leer un prospecto, presta mucha atención a cualquier información propia o particular de la empresa en cuestión, en lugar de generalizaciones o declaraciones que podrían aplicarse a cualquier empresa que cotice en bolsa.
Formulario 10-K
Un informe anual llamado Form 10-K ofrece una evaluación exhaustiva de la situación financiera de la empresa. Aunque tanto el Form 10-K como el informe anual de la empresa contienen información, no son lo mismo. Las empresas deben presentar este informe anual extenso dentro de los 60 a 90 días posteriores al cierre de su ejercicio fiscal.
Hay varios componentes del Formulario 10-K. Estos son:
- Resumen del negocio: Resume cómo opera la empresa. Incluiría detalles sobre, entre otros aspectos, las divisiones de la empresa, los bienes y servicios, las subsidiarias, los mercados, los asuntos legales, la investigación y el desarrollo, la competencia y el personal.
- Discusión y análisis de la administración: En esta sección, la empresa podría describir sus operaciones y resultados financieros del año anterior.
- Estados financieros: El balance general, el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo de la empresa se incluirían en los estados financieros.
- Secciones adicionales: Las secciones que podrían incluirse pueden hablar sobre el equipo directivo de la empresa y acciones legales.
¿Por qué son importantes los informes Form 10-K?
Para mantener informados a los inversionistas sobre la situación financiera de una empresa y brindarles información suficiente antes de que compren o vendan valores emitidos por ella, la SEC exige que todas las empresas que cotizan en bolsa presenten informes 10-K periódicos. A primera vista, el 10-K puede parecer innecesariamente complicado, repleto de tablas con una gran cantidad de información. Sin embargo, este informe es fundamental para que los inversionistas comprendan la situación financiera y las perspectivas de una empresa, precisamente porque es muy exhaustivo.
Una empresa presentará un informe 10-K y un informe anual ante la SEC. El informe anual es una versión resumida que suele incluir páginas llamativas, gráficos, una carta del presidente del consejo o del director general y un resumen ejecutivo de la información financiera. Todos los estados financieros de la empresa se incluyen en el 10-K, un documento técnico más extenso y detallado que puede utilizarse para el análisis fundamental. El análisis fundamental es un método popular para evaluar una empresa mediante el cálculo de razones y otras métricas con datos del balance general, el estado de resultados y el estado de flujos de efectivo. Para evaluar el valor fundamental de una empresa y su potencial de crecimiento futuro, el análisis fundamental de las acciones considera sus ingresos, ganancias, crecimiento futuro, rendimiento sobre el capital (ROE), márgenes de utilidad y múltiplos de valuación. Para los bonos corporativos, son apropiadas las razones de liquidez, apalancamiento y solvencia.
Quienes lean un 10-K también deben prestar atención al «Item 1», que describe a qué se dedica la empresa, quiénes son sus clientes y cuál es la principal industria en la que opera, además del método cuantitativo del análisis fundamental.
Luego, mantente atento a señales de riesgo, como acciones legales o declaraciones que sugieran próximos cargos o volatilidad.
También revisa las notas al pie incluidas en el informe. Estas notas pueden ayudarte a conocer el sistema contable que utiliza la empresa y cómo se compara con las prácticas habituales de la industria y con los principios de contabilidad generalmente aceptados. Esta información podría indicar prácticas contables cuestionables. Las notas al pie también ofrecen información sobre irregularidades contables anteriores, asuntos legales pendientes en los que está involucrada la empresa y arrendamientos sintéticos. Los inversionistas con una participación en la empresa deben prestar mucha atención a esta información.
Los inversionistas deben prestar mucha atención a las notas al pie del Formulario 10-K, ya que pueden ayudarte a identificar cualquier técnica contable cuestionable que utilice la empresa que estás investigando.
Formulario 10-Q
El Formulario 10-Q, que se presenta trimestralmente, es una versión abreviada del Formulario 10-K. Este formulario ofrece un panorama anual de la situación financiera actual de la empresa. La empresa debe presentar el Formulario 10-Q durante los primeros tres trimestres de su año fiscal. La fecha límite de presentación es 40 días después del cierre del trimestre. Los estados financieros del Formulario 10-Q no están auditados y se requiere menos información que en el Formulario 10-K.
¿Por qué son importantes los formularios 10-Q?
El 10-Q es importante porque se actualiza cuatro veces al año, a diferencia del 10-K, que se presenta anualmente. Como resultado, hay menos retraso entre el momento en que los inversionistas actualizan sus métricas de valoración y sus razones financieras. Incluso antes de que la empresa presente su informe anual, los inversionistas pueden usar el 10-Q para monitorear cualquier cambio que pueda estar ocurriendo dentro de la empresa.
Los cambios en el capital de trabajo y/o las cuentas por cobrar, los factores que afectan el inventario de una empresa, las recompras de acciones e incluso las amenazas legales que enfrenta una compañía son algunos de los temas de interés para los inversionistas que suelen aparecer en el 10-Q. Puedes comparar la empresa que estás considerando con la de un competidor cercano para evaluar cómo le va frente a esa compañía. Esto te dará una comprensión más completa de las fortalezas y debilidades de tu inversión, así como de las áreas que podrían mejorar.
Formulario 8-K
Una corporación usa el Formulario 8-K para divulgar eventos importantes que ocurren entre la presentación del Formulario 10-K o del Formulario 10-Q. Las quiebras o administraciones judiciales, los deterioros materiales, el cierre de adquisiciones o ventas de activos, y las salidas o nombramientos de ejecutivos son algunos eventos importantes de una empresa que requerirían presentar un Formulario 8-K. Las SPAC dependen mucho del Formulario 8-K para anunciar una posible empresa objetivo de fusión.
¿Por qué son importantes los formularios 8-K?
Los inversionistas reciben información oportuna sobre acontecimientos importantes de una empresa mediante el Formulario 8-K. La SEC define específicamente muchos de estos acontecimientos (como una fusión o adquisición, por ejemplo), mientras que otros son simplemente asuntos que las empresas consideran lo suficientemente importantes para sus accionistas (como el lanzamiento o la actualización de un producto). En cualquier caso, el 8-K les da a las empresas la oportunidad de comunicarse directamente con los inversionistas, sin que los analistas del lado vendedor ni los medios filtren o modifiquen sus mensajes.
Además, el Formulario 8-K ofrece un registro útil para la investigación y el análisis financieros. Por ejemplo, a un analista bursátil le interesaría conocer el impacto de ciertos acontecimientos corporativos en los precios de las acciones. Los investigadores necesitan datos confiables para cuantificar los efectos de estos acontecimientos mediante métodos estadísticos como las regresiones. Las divulgaciones del Formulario 8-K ofrecen un registro exhaustivo y evitan el sesgo de selección de la muestra, ya que la ley exige que sean veraces y precisas, y establece un formato estandarizado.
Declaración de representación
Los inversionistas pueden consultar la remuneración de los directivos de una empresa, así como cualquier otro beneficio al que puedan tener derecho, en el documento de representación para accionistas (proxy statement). Antes de solicitar a los accionistas que voten sobre la elección de los directores y la aprobación de otras decisiones empresariales, el documento debe presentarse ante la SEC y ponerse a disposición de los accionistas antes de la junta.
¿Por qué son importantes las declaraciones de representación?
Los accionistas de empresas que cotizan en bolsa se reúnen en las asambleas anuales para votar sobre diversas decisiones corporativas o elegir a nuevos miembros del consejo de administración. Si tienes acciones ordinarias de una empresa, tienes derecho a votar (por lo general, un voto por acción); sin embargo, normalmente no es práctico asistir a la asamblea anual. La declaración de representación te permite designar a una persona para que emita tus votos en tu nombre, junto con los de otros accionistas. Esta persona, conocida como representante, votará en nombre del accionista de acuerdo con las instrucciones indicadas en su tarjeta de votación. Puedes emitir tu voto por correo, teléfono o internet antes de la fecha límite. Por lo general, esta fecha límite es 24 horas antes del inicio de la asamblea de accionistas. Las opciones de voto habituales son «A favor», «En contra», «Abstención» y «Sin voto».
Como resultado, los asuntos sometidos a votación se incluirán en la declaración de representación, que también te permite enviar un formulario a la empresa para indicarle a tu representante cómo votar en tu nombre.
Formularios 3, 4 y 5
Los insiders de una empresa deben presentar los Formularios 3, 4 y 5. Según la SEC, se considera insiders de una empresa a «los ejecutivos y directores de una compañía, así como cualquier beneficiario efectivo de más del diez por ciento de una clase de valores de capital de la compañía registrados conforme a la Sección 12 de la Ley del Mercado de Valores de 1934». Estos documentos están diseñados para proporcionar más detalles sobre los valores que poseen estas personas.
- El Form 3 es la declaración inicial y revela la cantidad de acciones que se poseen.
- El Form 4 registra cambios en la titularidad.
- Form 5 es un resumen anual de Form 4 e incluye cualquier información que debió haberse reportado.
¿Por qué son importantes los formularios 3, 4 y 5?
Si eres inversionista, te conviene saber qué hacen los propietarios y los principales accionistas de una empresa (es decir, los insiders). Observar la actividad de compraventa de los insiders de la empresa y de los principales inversionistas institucionales facilita evaluar el futuro de una acción. Aunque la participación de insiders o de inversionistas institucionales no es por sí sola una señal de compra o venta, puede ser un filtro inicial útil al buscar una inversión prometedora. Los formularios 3, 4 y 5 son divulgaciones útiles porque la participación y las operaciones de los insiders pueden afectar los precios de las acciones.
Los inversionistas pueden suponer razonablemente que los insiders saben mucho más que el resto de nosotros sobre el futuro de su empresa, si observan de cerca qué hacen con las acciones de la compañía. Por lo tanto, si compran acciones de su propia empresa, podrían tener acceso a información que otros inversionistas no tienen. Podrían comprar porque creen que las acciones están subvaluadas, ven un potencial considerable o anticipan una futura fusión o adquisición.
Según Peter Lynch, uno de los mejores inversionistas de todos los tiempos, «los insiders pueden vender sus acciones por diversas razones, pero las compran por una sola: anticipan que el precio subirá». Los insiders suelen comprar acciones cuando creen que a la empresa le irá bien a largo plazo, porque normalmente tienen restricciones para comprar o vender acciones de su empresa durante los seis meses posteriores a un acontecimiento corporativo o a un nuevo problema.
Puede haber demasiados insiders con una participación excesiva. Cuando los insiders toman el control de una empresa, es posible que los directivos no se sientan obligados a velar por los intereses de los accionistas y, en cambio, se enfoquen en enriquecerse.
Schedule 13D
Cuando un propietario adquiere el 5% o más de las acciones con derecho a voto de una empresa, debe presentar el Schedule 13D, también conocido como «informe de titularidad beneficiaria». El informe debe presentarse dentro de los 10 días siguientes a que se alcance el umbral del 5%. Incluye los siguientes detalles:
- Nombre, domicilio y cualquier información general del Adquirente
- Qué tipo de vínculo tiene este propietario con la empresa
- Si la persona ha sido condenada por un delito en los últimos cinco años
- Una explicación de los motivos detrás del acuerdo
- La clase y el tipo del valor financiero
- El origen de los fondos utilizados para las compras
¿Por qué son importantes los Schedule 13D?
La Ley Williams de 1968, una reforma a la Ley del Mercado de Valores de 1934, incorporó la Sección 13D. Este cambio se realizó en respuesta a la creciente prevalencia de las ofertas públicas de adquisición en las compras de empresas. El propósito del Schedule 13D era alertar a los inversionistas individuales sobre posibles cambios en el control corporativo que podrían influir en el futuro de la empresa como resultado de la concentración del poder de voto por parte de quienes buscan tomar el control de empresas.
Los inversionistas utilizan el Schedule 13D para buscar señales de alerta de una concentración de la propiedad accionaria en manos de insiders que podría perjudicar a ciertos accionistas, así como posibles indicios de que una empresa está siendo adquirida o comprada, lo que podría beneficiar a los accionistas.
Formulario 144
Cuando los insiders de una empresa buscan vender acciones de esta, necesitan presentar el Formulario 144. Por lo general, los insiders o sus afiliados compran estas acciones en una operación sin oferta pública. El Formulario 144 es un aviso de la intención de vender acciones restringidas. Estas acciones tienen restricciones porque deben cumplir requisitos específicos para poder transferirse. La operación, o al menos una parte de ella, se completa dentro de los 90 días posteriores a la presentación del formulario. Es necesario presentar el Formulario 144 cuando se venden más de 5,000 acciones o $50,000 durante un periodo de tres meses.
¿Por qué son importantes los formularios 144?
El Formulario 144 ayuda a determinar cuántas acciones podrían ofrecerse a la venta en el mercado abierto una vez que venza el período de bloqueo de una nueva emisión, como una OPI. Los inversionistas pueden consultar los Formularios 3, 4 y 5 para ver los cambios en la participación accionaria de los insiders. El Formulario 144 puede mostrar cuánto podría bajar el precio de una acción si, al vencer el período de bloqueo, se produce una entrada repentina de nuevas órdenes de venta.
Para favorecer cierta estabilidad en el precio de las acciones durante los primeros meses de cotización, los intermediarios colocadores y los reguladores exigen que los directivos, gerentes, empleados e inversionistas iniciales de una empresa (como los inversionistas de capital de riesgo) firmen acuerdos de bloqueo en torno a la oferta pública inicial (OPI) de la empresa. Los insiders y los intermediarios colocadores de la empresa celebran un contrato legalmente exigible, conocido como «acuerdo de bloqueo», que les prohíbe vender acciones durante un periodo predeterminado. Estos periodos suelen durar 180 días, aunque pueden variar entre 120 y 365 días.
Divulgaciones sobre inversiones extranjeras
La SEC modificó sus lineamientos de divulgación en 2008 para las empresas extranjeras que venden valores en el mercado estadounidense. Las regulaciones eliminaron la obligación de que las empresas extranjeras cuyos valores no están registrados ante la SEC enviaran divulgaciones impresas a la SEC y, en su lugar, les permitieron publicarlas en línea en inglés. Además, las empresas extranjeras ahora tienen menos tiempo para presentar sus informes anuales: el plazo se redujo de seis a cuatro meses.
¿Por qué son importantes las divulgaciones de inversiones extranjeras?
Hoy en día, muchos inversionistas buscan diversificar geográficamente sus portafolios mediante la compra de valores emitidos por empresas no estadounidenses. Estos pueden incluir acciones o bonos emitidos por empresas consolidadas en economías de mercados emergentes. Los recibos de depósito estadounidenses, o ADR, son un tipo de acción que se puede comprar en las bolsas de valores de Estados Unidos. Los ADR permiten a los inversionistas estadounidenses comprar acciones de empresas extranjeras que, de otro modo, no estarían a su alcance. Las empresas extranjeras también se benefician, ya que los ADR les permiten atraer capital e inversionistas estadounidenses sin los trámites y costos de cotizar en las bolsas de valores de Estados Unidos.
Para proporcionar a los inversionistas información precisa y reciente, los emisores extranjeros deben presentar documentación ante la SEC de manera comparable a las empresas nacionales. Por ejemplo, el Formulario F-4 permite registrar valores relacionados con emisores privados extranjeros en ofertas de canje y combinaciones de negocios, mientras que el Formulario F-6 es un documento regulatorio que todas las compañías de inversión deben registrar ante la SEC si desean comercializar ADR.
Formulario 13F
El requisito de presentar el formulario 13F fue establecido por el Congreso en 1975. Su objetivo era dar al público estadounidense acceso a los activos de los mayores inversionistas institucionales del país. 2 Según los legisladores, esto haría que los mercados financieros del país fueran más confiables a ojos de los inversionistas. Los fondos mutuos, los fondos de cobertura, las compañías fiduciarias, los fondos de pensiones, las aseguradoras y los asesores de inversión registrados son solo algunos de los negocios que entran en la categoría de gestores de inversiones institucionales. Puedes explorar estas tenencias institucionales por tu cuenta a través de las portafolios de fondos de WSR, un índice de portafolios profesionales elaborado a partir de las presentaciones 13F.
Muchos inversionistas pequeños han intentado usar las presentaciones 13F como una guía para su propia estrategia de inversión, porque les permiten echar un vistazo a las posiciones de los mejores seleccionadores de acciones de Wall Street. Su argumento es que los mayores inversionistas institucionales del país no solo probablemente son los más inteligentes, sino que su tamaño también les permite influir en los mercados. Por eso, invertir en las mismas acciones o venderlas parece una estrategia lógica. Para saber cómo interpretar estas divulgaciones, consulta nuestra guía sobre cómo leer una presentación 13F.
Qué tener en cuenta
Al buscar ideas de inversión, es importante tener en cuenta qué información no incluyen los informes 13F y qué tipo de estrategia de inversión emplea un fondo de cobertura, ya que estos informes solo muestran una parte de la historia de inversión. Un informe 13F muestra los cambios en las posiciones principales de muchos fondos con una posición neta larga, pero no identifica las posiciones cortas (que se usan para cobertura). A menudo, se puede saber dónde y cuándo tuvieron éxito estos fondos, porque quizá dependan mucho de esas posiciones largas principales para obtener rendimientos. Por otro lado, algunos fondos tienen una posición neta corta, lo que significa que la situación se invierte y que el portafolio se compone principalmente de posiciones cortas, mientras que las posiciones largas sirven como cobertura. En este caso, centrarse únicamente en las posiciones largas no permite tener una visión completa del enfoque de inversión de un fondo. Por eso, es fundamental entender la estrategia de inversión de un fondo antes de leer sus informes 13F.
Solo bolsas de valores nacionales
Otro aspecto crucial del informe 13F es que solo registra la actividad en las bolsas nacionales. A excepción de los ADR, los informes 13F no muestran las posiciones de un fondo adquiridas en bolsas extranjeras. Por lo tanto, el informe 13F solo mostrará una parte del portafolio de inversión de un fondo que divide sus inversiones casi por igual entre activos nacionales y extranjeros. Por este motivo, quienes analizan los informes 13F suelen centrarse en fondos que dan prioridad principalmente a las inversiones nacionales.
Una mirada al pasado
Debido a que los informes 13F se presentan hasta 45 días después del cierre de un trimestre, en ocasiones incluyen decisiones de inversión que se tomaron más de cuatro meses antes. Si estás considerando tomar decisiones de inversión con base en los resultados de los informes 13F, lo mejor es tener presente que estos hallazgos solo ofrecen una ventana a tendencias y estrategias anteriores. Para cuando se presenta el informe 13F, estas quizá ya no sean aplicables.
Por qué son importantes los informes presentados ante la SEC
Las presentaciones ante la SEC ofrecen transparencia e información esencial a reguladores, analistas, investigadores e inversionistas institucionales y particulares. En última instancia, la SEC quiere que el público en general conozca esta información para que pueda decidir con criterio si comprar, vender o mantener acciones de una empresa, con el apoyo adicional de recursos como nuestras clasificaciones de acciones. Obtener la información disponible y analizarla correctamente puede orientar a cualquier inversionista al tomar decisiones de inversión.
Leer entre líneas es necesario para comprender los datos que las empresas presentan en sus documentos ante la SEC. Al consultar la documentación de la SEC, especialmente los formularios financieros, conviene analizar varios en conjunto para entender mejor el panorama general. Las razones financieras suelen utilizarse para evaluar la salud financiera de una empresa a corto y largo plazo. Las notas al pie en los documentos de una empresa suelen revelar señales de alerta. Algunas señales de alerta son una o más secciones muy confusas en un 10-K o un 10-Q, cargos inesperados por única vez o especiales, o una cantidad considerable de ventas de acciones por parte de insiders.
Preguntas frecuentes
¿Qué son los informes presentados ante la SEC?
Las empresas y los emisores de valores deben presentar periódicamente documentos regulatorios ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Estos documentos brindan transparencia e información a inversionistas, analistas y reguladores.
¿Dónde puedes encontrar las presentaciones ante la SEC?
Los formularios de la SEC se presentan mediante el sistema EDGAR (sistema de recopilación, análisis y recuperación de datos electrónicos). EDGAR automatiza el proceso de recopilar, verificar, indexar, aceptar y transmitir las presentaciones de empresas y otras partes que, por ley, deben entregar documentos a la SEC. En el sitio web de la SEC, puedes encontrar información sobre EDGAR y buscar formularios. También puedes usar los materiales de capacitación de EDGAR disponibles en el sitio web para familiarizarte con el sistema.
También puedes consultar las presentaciones ante la SEC en tu cuenta de inversión en línea o en un sitio web financiero como Google Finance.
¿Cómo imprimir los informes presentados ante la SEC?
Puedes imprimir documentos obtenidos de EDGAR directamente desde tu navegador web.
¿Las presentaciones ante la SEC están disponibles para el público?
Sí, las presentaciones ante la SEC están disponibles gratuitamente en línea para el público en general a través del sistema EDGAR. Además, las empresas pueden mantener una copia en sus sitios web corporativos, a los que se puede acceder a través de su sección de relaciones con inversionistas.
Ten en cuenta que, en ciertas circunstancias, una empresa puede solicitar que se omitan detalles específicos de documentos que, de otro modo, serían públicos. Junto con un informe de una empresa ante la SEC, como los formularios 8-K, 10-Q o 10-K, se presenta una solicitud de tratamiento confidencial (CTA o CTR), que es un formulario que debe llenarse. Si divulgar esa información pudiera causar daños graves o pérdidas financieras a la empresa o a un socio comercial, la solicitud permite mantener confidencial o eliminar información de los documentos de la SEC disponibles en los registros públicos.
