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NYSE 是什麼？它如何運作？

紐約證券交易所（NYSE）簡介：創立歷程、運作方式，以及與其他交易所的比較

市場結構與總體經濟

NYSE（New York Stock Exchange，紐約證券交易所）的定義

全球最大的證券交易所——紐約證券交易所（NYSE）上市企業的市值總額高達 24.5 兆美元。NYSE 每天交易超過 900 萬股公司股票及其他證券。

位於紐約市華爾街、廣為人知的交易所實體交易大廳，也是 NYSE 辦公室的所在地。更精確地說，NYSE 每日交易的上市公司股票約達 189 億美元，並作為買方與賣方的中央交易市場。

這家交易所匯集了全球許多規模最大的企業，涵蓋產業，例如科技、醫療保健、能源、金融服務等。實際上，NYSE 有 S&P 500 指數和道瓊工業平均指數中 82% 成分股的交易。

紐約證券交易所（NYSE）過去以私人企業形式營運，如今則是由 Intercontinental Exchange Inc. 持有的上市企業。NYSE: ICE 是其股票代號。

認識 NYSE

上市公司的股票可在 NYSE 買賣。無論是在實體交易大廳或電子平台上，經紀人都會依照 NYSE 的拍賣式制度競價買進股票，爭取以能成交的最高價格買入。

賣方經紀商會接受代表買方的經紀商所提出的股票買價，不論是您為投資組合買進幾股，還是大型金融機構正在累積一家具有發展潛力的公司的股票。隨著股票易手，交易日內的價格會頻繁回報並更新。

自 1792 年成立以來，紐約證券交易所已發展成一個幾乎總是與整個美國股市聯想在一起的名稱。「華爾街」一詞常用來指稱整個金融業，因為 NYSE 的辦公室位於紐約 Broad Street 與華爾街的交會處。

在 COVID-19 疫情爆發前，NYSE 在紐約州紐約市的實體交易場所同時提供電子交易與場內交易。然而，受疫情影響，NYSE 於 2020 年 3 月停止場內交易，所有交易改採全電子系統。截至 2021 年 4 月初，NYSE 仍未恢復實體交易。

NYSE 上市條件

公司必須公開交易，並符合嚴格的組織與財務要求，才能在 NYSE 掛牌交易。

公司要在 NYSE 上市，必須至少有 400 名股東，且流通在外股數達 110 萬股。公眾持股市值須至少為 4,000 萬美元；若為轉板及某些其他上市類別，則須至少為 1 億美元，且股價須至少為 4 美元。

企業也必須具備獲利能力，過去三年的收益至少達 1,000 萬美元。或者，企業的全球市值可維持在 2 億美元以上。REITs 則需要有 6,000 萬美元的股東持股。

有意在 NYSE 上市的公司，必須提交財務紀錄、公司章程及高階主管資訊供審查。公司獲准後，會在四到六週後於 NYSE 掛牌上市。

Nasdaq 與 NYSE：有什麼不同？

Nasdaq是美國第二大證券交易所，僅次於紐約證券交易所（NYSE），公布的市值為 19 兆美元，約比紐約證券交易所少 5.5 兆美元。Nasdaq 成立於 1971 年，比紐約證券交易所晚得多。除了成立時間和市值之外，這兩家交易所還有其他重要差異，包括：

交易所系統

疫情前，NYSE 同時設有電子交易系統和交易大廳交易系統，兩者都有現場專員協助進行當時正在舉行的競價交易。Nasdaq 自成立以來一直是電子交易所。

市場類型

Nasdaq 採用造市商市場來決定價格，而 NYSE 則採用競價市場。在 NYSE 的競價市場中，買方和賣方會同時提出具有競爭力的報價。當買方的出價與賣方的要價一致時，交易便會成交。根據 Nasdaq 的造市商市場模式，所有價格都由造市商決定。在整個交易日中，造市商會定期更新買價（賣出）和賣價（買進）。

上市費用

在主要證券交易所掛牌的費用差異很大。Nasdaq 資本市場最低級別的掛牌費用介於 55,000 美元至 80,000 美元。NYSE 的最低掛牌費用為 150,000 美元，明顯高出許多。

類股

投資人通常認為，NYSE 是較成熟、發展較穩健企業的交易所。有些投資人認為，在 Nasdaq 上市的公司風險較高，因為 Nasdaq 經常有較年輕、較專注於科技與創新的公司。

NYSE：回到過去

1792 年 5 月 17 日，紐約證券交易所成立。當天，24 名紐約市股票經紀人在華爾街 68 號簽署《梧桐樹協議》。紐約證券交易所開始交易的五種金融商品中，包括三種政府債券和兩種銀行股票。

許多歷史悠久的上市公司都在 NYSE 掛牌，因為 NYSE 早期便是美國主要的股票市場，並占有主導地位。Consolidated Edison（ED）以 New York Gas Light Company 之名於 1824 年加入 NYSE，此後一直在該交易所掛牌。外國公司若符合特定的上市要求，也可以在 NYSE 掛牌，與美國企業並列。

紐約證券交易所透過一系列合併，逐漸擴大規模並廣為人知。在與泛歐交易所合併並納入美國證券交易所之前，這家企業原本名為 NYSE。

洲際交易所（ICE）於 2013 年以 110 億美元收購 NYSE Euronext。隔年，Euronext 透過首次公開募股（IPO）從 ICE 分拆出去時，NYSE 仍由 ICE 持有。

NYSE 歷史上的重要日期

1929 年 10 月 24 日：黑色星期四，美國史上最嚴重的股市崩盤爆發，並在 10 月 29 日黑色星期二的恐慌性拋售中持續，揭開歷史上最嚴重的空頭市場之一。這場崩盤發生在 9 月倫敦證券交易所下跌之後，預示著大蕭條的開始，並重創所有西方工業化國家。
1934 年 10 月 1 日：NYSE 於 1934 年 10 月 1 日向 SEC 登記為全國性證券交易所。
1987 年 10 月 19 日：道瓊工業平均指數（DJIA）當天下跌 508 點，跌幅達 22.6%。
2001 年 9 月 11 日：九一一恐怖攻擊發生後，紐約證券交易所（NYSE）暫停交易四天，並於 9 月重新開市。NYSE 歷史上最大的損失發生在重新開市後的五個交易日內，總計將近 1.4 兆美元。
2008 年 10 月：NYSE Euronext 於 2008 年 10 月以價值 2.6 億美元的股票收購美國證券交易所。
2010 年 5 月 6 日：道瓊工業平均指數當日盤中跌幅創下自 1987 年 10 月 19 日股災以來的新高。在所稱的「2010 年閃崩」事件中，指數下跌了 998 點。
2012 年 12 月 20 日：ICE 提出一項價值 80 億美元的股票換股收購要約，收購 NYSE Euronext。
2014 年 5 月 1 日：美國證券交易委員會於 2014 年 5 月 1 日對紐約證券交易所（NYSE）處以 450 萬美元罰款，以解決其違反市場法規的指控。
2018 年 5 月 25 日：Stacey Cunningham 獲選為 NYSE 首位女性總裁。
2020 年 3 月 16 日：COVID-19 疫情憂慮開始蔓延，DJIA 單日下跌 2,997.10 點，創下史上最大單日點數跌幅。以百分比計算，這是史上第三慘烈的一天。
2020 年 3 月 23 日：COVID-19 疫情迫使 NYSE 暫停場內交易，改以電子方式持續交易。
2020 年 3 月 24 日：受刺激紓困方案有望推出的消息激勵，道瓊工業平均指數單日上漲點數創下最高紀錄；以百分比計算，則是史上第五佳的單日表現。