27 A carteira de opções do índice

Proteção dos fundos contra quedas do índice atinge o maior nível em cinco trimestres

Proteção líquida é o que resta depois de compensar as apostas dos fundos na alta de um índice com suas apostas na queda. Tanto no índice de empresas large cap quanto no de empresas small cap, os fundos encerraram junho com mais proteção líquida do que em qualquer outro momento do ano anterior.

US$ 400 bi

de proteção líquida no ETF que acompanha o S&P 500 em 30 de junho — o maior nível em cinco trimestres

Posição líquida em opções de venda mantida por fundos Valor nocional de puts menos calls, em dólares americanos
Empresas large cap Acompanhamento do S&P 500 · SPY
  1. 2025 T2 US$ 289 bi
  2. 2025 T3 US$ 359 bi
  3. 2025 T4 US$ 248 bi
  4. 2026 T1 US$ 249 bi
  5. 2026 T2 US$ 400 bi
Small caps Acompanhamento do Russell 2000 · IWM
  1. 2025 T2 US$ 55,4 bi
  2. 2025 T3 US$ 74,4 bi
  3. 2025 T4 US$ 46,5 bi
  4. 2026 T1 US$ 62,2 bi
  5. 2026 T2 US$ 80 bi

A posição em small caps é a aposta maior. Em proporção ao tamanho dos próprios fundos: US$ 80 bilhões em proteção líquida em um fundo avaliado em cerca de US$ 77 bilhões, contra US$ 400 bilhões em um fundo avaliado em US$ 833 bilhões.

O único ponto fora da curva

7×

Opções de venda de ETFs de chips

De US$ 12,6 bilhões para US$ 93 bilhões ao longo de cinco trimestres, quase tudo no último trimestre.

3 para 1

Proteção vs. aposta na alta em chips

Em comparação com menos de dois para um há um ano.

1,76–2,02×

Todos os outros grandes ETFs

Onde todos ficaram ao longo de todo o ano nessa mesma métrica. Nada mais aconteceu.

A proteção contra o índice não é uma previsão — na maior parte, ela protege ações que os fundos já possuem. O que ela mostra é quanta proteção eles acharam que valia a pena pagar e, neste trimestre, pagaram por mais do que em qualquer outro momento do último ano.

Telas de puts líquidas e calls líquidas da Wall St. Rank, filtradas para fundos negociados em bolsa, um trimestre por vez. A posição líquida corresponde ao valor nocional das puts menos o das calls, conforme informado pela própria tela. O porte dos fundos é atual, e as posições são referentes ao fim de cada trimestre. Os valores de chips correspondem ao valor nocional bruto das puts no ETF de semicondutores; a página de opções mostra a mesma carteira líquida das calls, por isso os valores são menores.

A seguir Continue rolando As seis perguntas que este relatório responde a cada trimestre